上汽集团财务报表分析报告.docx

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上汽集团财务报表分析报告

学生作业

标题：

上汽集团2011年财务报表分析

姓名：

宋瑶坤付瑶

学号：

290608124290608134

专业：

09级会计三班

课程名称：

财务报表分析

授课教师：

于健

完成日期：

2012.6.27

一、背景分析

（一）背景资料

公司法定中文名称：

某某汽车集团股份某某

公司的法定中文名称缩写：

上汽集团

公司法定英文名称：

SAICMotorCorporationLimited

公司英文名称缩写：

SAICMOTOR

公司法定代表人：

胡茂元

公司注册地址：

中国某某市浦东X江高科技园区松涛路563号A幢5层509室

公司办公地址：

中国某某市静安区威海路489号

股票上市交易所：

某某证券交易所

股票代码：

600104

（二）股东构成

2011年12月31日公司股份持有人前十名情况如下：

1

某某汽车工业〔集团〕总公司

8,191,449,931

73.30%

2

跃进汽车集团公司

468,398,580

4.25%

3

某某汽车工业某某

334,408,775

3.03%

4

双鸭山润科实业某某

95,191,059

0.86%

5

雅戈尔集团股份某某

87,000,000

0.79%

6

宝钢集团某某

79,287,671

0.72%

7

国华人寿保险股份某某

73,047,584

0.66%

8

中国建设银行－博时主题行业股票证券投资基金

63,999,729

0.58%

9

全国社保基金五零二组合

53,846,175

0.49%

10

全国社保基金一零八组合

51,072,386

0.46%

（三）企业开展状况

上汽集团目前是国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商。

2006年度上汽集团以134.4万辆的整车销量，居全国汽车大集团之首。

2009年公司销量超越200万辆，2010年超越300万辆。

在“2010中国25家最受尊敬上市公司〞中，列第9位，公司董事会被评为“中国上市公司金牌董事会〞。

2011年12月30日，上汽集团宣布全年公司整车销量达到401万辆，同比增长11.9%，大大超过全国2.2%的平均增幅，进一步扩大了在国内市场的领先优势。

（四）行业状况

整车制造行业：

1.参加WTO以后，跨国汽车公司纷纷来华合资或收购，国内整车制造厂将面临巨大的竞争压力；

2.中国轿车价格降低，行业平均利润减少；

要求零配件厂商降低本钱。

零部件制造业：

%-20%；

2.采购全球化；

%-10%。

〔以上资料来自罗兰—贝格国际咨询公司对中国汽车市场的研究报告〕

二、关注审计报告的措辞

通过审计报告的措辞，了解到该审计报告是一份无保存意见的审计报告。

这就意味着，注册会计师认为，公司的财务报表，符合以下条件：

（一）会计报表的编制符合《企业会计准如此》和国家其他财务会计法规的规定。

（二）会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量情况。

（三）会计处理方法遵循了一致性原如此。

（四）注册会计师已按照独立审计准如此的要求，完成了必要的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制。

（五）不存在影响会计报表的重要的未确定事项。

（六）不存在应调整而被审计单位未予调整的重要事项。

此无保存意见的审计报告，意味着注册会计师认为财务报表的反映是公允的，能满足非特定多数的利害关系人的共同需要，并对发表的意见负责。

同时也明确被审计单位的内部控制制度较为完善，可以使审计报告的使用者对被审计单位的财务状况、经营成果和现金流量具有较高的信任度。

三、资产负债表分析

资产

流动资产

货币资金

72,158,565,903

61,261,577,988

17.79%

22.65%

26.77%

交易性金融资产

759,037,792

843,892,302

-10.06%

0.24%

0.37%

应收票据

40,149,264,950

28,303,292,842

41.85%

12.60%

12.37%

应收账款

11,970,414,523

3,482,268,800

243.75%

3.76%

1.52%

预付款项

12,747,982,507

10,811,424,670

17.91%

4.00%

4.72%

应收利息

50,477,439

108,334,988

-53.41%

0.02%

0.05%

应收股利

284,205,442

--

0.09%

其他应收款

1,312,578,895

528,275,602

148.46%

0.41%

0.23%

买入返售金融资产

--

2,102,601,956

0.92%

存货

29,256,881,019

18,161,966,814

61.09%

9.18%

7.94%

一年内到期的非流动资产

4,769,633,201

1,484,100,907

221.38%

1.50%

0.65%

其他流动资产

17,773,919,875

18,454,063,572

-3.69%

5.58%

8.06%

流动资产合计

191,232,961,546

145,541,800,441

31.39%

60.02%

63.60%

非流动资产

0.00%

0.00%

发放贷款与垫款

36,508,720,026

25,492,008,044

43.22%

11.46%

11.14%

可供出售金融资产

13,971,073,897

10,051,379,413

39.00%

4.38%

4.39%

长期应收款

1,493,933,042

--

0.47%

长期股权投资

31,253,326,920

20,722,416,222

50.82%

9.81%

9.06%

固定资产原值

76,410,600,349

56,944,363,224

34.18%

23.98%

24.88%

累计折旧

36,508,720,026

25,492,008,044

43.22%

11.46%

11.14%

固定资产净值

39,901,880,323

31,452,355,180

26.86%

12.52%

13.74%

固定资产减值准备

3,210,333,550

2,958,393,208

8.52%

1.01%

1.29%

固定资产

36,691,546,773

28,493,961,972

28.77%

11.52%

12.45%

在建工程

8,829,598,189

4,676,734,382

88.80%

2.77%

2.04%

无形资产

8,192,067,057

5,760,355,790

42.21%

2.57%

2.52%

开发支出

591,746,656

1,021,840,011

-42.09%

0.19%

0.45%

商誉

610,981,578

532,982,517

14.63%

0.19%

0.23%

长期待摊费用

868,650,266

12,020,972

7126.12%

0.27%

0.01%

递延所得税资产

8,231,601,934

6,276,170,582

31.16%

2.58%

2.74%

其他非流动资产

8,756,991,266

1,756,035,473

398.68%

2.75%

0.77%

非流动资产合计

127,400,219,449

83,300,558,546

52.94%

39.98%

36.40%

资产总计

318,633,180,995

228,842,358,987

39.24%

100.00%

100.00%

负债

流动负债

短期借款

5,859,252,494

4,675,391,292

25.32%

1.84%

2.04%

吸收存款与同业存放

18,424,507,737

25,133,985,082

-26.69%

5.78%

10.98%

拆入资金

3,000,000,000

2,430,000,000

23.46%

0.94%

1.06%

交易性金融负债

4,263,657

61,058,098

-93.02%

0.00%

0.03%

应付票据

5,024,404,818

532,530,698

843.50%

1.58%

0.23%

应付账款

73,210,344,869

53,284,557,480

37.40%

22.98%

23.28%

预收账款

17,683,150,343

13,839,710,534

27.77%

5.55%

6.05%

卖出回购金融资产款

1,164,995,527

1,559,999,125

-25.32%

0.37%

0.68%

应付职工薪酬

5,055,127,688

2,429,457,349

108.08%

1.59%

1.06%

应交税费

2,826,063,790

4,480,694,271

-36.93%

0.89%

1.96%

应付利息

77,265,024

66,559,236

16.08%

0.02%

0.03%

应付股利

6,247,188,139

5,673,776,177

10.11%

1.96%

2.48%

其他应付款

17,596,663,321

12,675,253,400

38.83%

5.52%

5.54%

一年内到期的非流动负债

5,690,380,899

5,242,408,237

8.55%

1.79%

2.29%

其他流动负债

649,193,935

179,718,819

261.23%

0.20%

0.08%

流动负债合计

162,512,802,242

132,265,099,797

22.87%

51.00%

57.80%

非流动负债

长期借款

1,863,486,346

2,530,083,501

-26.35%

0.58%

1.11%

应付债券

5,767,289,001

5,516,575,696

4.54%

1.81%

2.41%

长期应付款

34,714,909

36,777,784

-5.61%

0.01%

0.02%

专项应付款

2,495,841,707

1,094,859,660

127.96%

0.78%

0.48%

预计非流动负债

4,018,687,591

3,311,089,346

21.37%

1.26%

1.45%

递延所得税负债

1,072,456,595

544,352,572

41.85%

0.34%

0.24%

其他非流动负债

7,751,585,764

1,794,998,788

331.84%

2.43%

0.78%

非流动负债合计

23,004,061,913

14,828,737,347

55.13%

7.22%

6.48%

负债合计

185,516,864,154

147,093,837,144

26.12%

58.22%

64.28%

股东权益

实收资本（或股本）

11,025,566,629

9,242,421,691

19.29%

3.46%

4.04%

资本公积

42,172,495,421

30,084,550,803

40.18%

13.24%

13.15%

盈余公积

9,804,048,605

7,730,294,895

26.83%

3.08%

3.38%

未分配利润

39,220,503,321

19,113,187,488

105.20%

12.31%

8.35%

外币报表折算差额

139,700,747

-782,146

17961.21%

0.04%

0.00%

归属于母公司股东权益合计

102,362,314,723

66,169,672,732

54.70%

32.13%

28.91%

少数股东权益

30,754,002,118

15,578,849,111

97.41%

9.65%

6.81%

所有者权益（或股东权益）合计

133,116,316,841

81,748,521,843

62.84%

41.78%

35.72%

负债和所有者权益（或股东权益）总计

318,633,180,995

228,842,358,987

39.24%

100.00%

100.00%

（一）资产负债表总体状况的初步分析

1.资产状况的初步分析

公司资产总额由年初的228,842,358,987元增加到年末的318,633,180,995元，同比增长了39.24%。

资产总额增加的主要原因在于：

流动资产增加了45,691,161,105元，发放贷款与垫款增加了11,016,711,982元，固定资产增加了8,197,584,801元，长期股权投资增加了10,530,910,698元，无形资产增加了2,431,711,267元。

流动资产的增加高于非流动资产。

从资产结构来讲，流动资产占比为60.02%，说明公司流动资产与非流动资产的比例适中，既保持自身的稳定性，又兼顾经营的灵活性；非流动资产占比由年初的36.40%增长到年末的39.98%，公司的资产结构略有调整。

相比拟来讲，流动资产和非流动资产在当年都有增长，其中流动资产的增幅为31.39%，非流动资产增幅为52.94%。

很明显的，非流动资产增长速度快于流动资产；另外，公司当年销售收入增加38.75%，大于流动资产的增长率，说明公司流动资产的经营质量和利用效益有所提高。

负债与所有者权益增加的原因在于：

流动负债增加30,247,702,445元，非流动负债增加了8,175,324,566元，所有者权益增加了51,367,794,998元。

可见，所有者权益的增加额最大。

从负债和所有者权益的结构来看，流动负债占比为51.00%，非流动负债占比为7.22%，所有者权益占比为41.78%。

由这些比例可见，公司对短期资金的依赖性还是很强的，面临的一定的偿债压力，风险水平相对高些。

〔二〕资产主要项目分析

1.货币资金质量分析

从总体规模来看，公司货币资金同比增长了17.79%，小于资产的增幅，因而其占资本总额的比重由年初的26.77%下降到年末的22.65%。

虽然稍有下降，但公司货币资金持有量在同行业中仍处于较高的位置。

相对来说，资产的安全性较强，质量较高。

另一方面，货币资金占流动资产的比重有所下降〔由年初的42.09%到年末的37.73%〕，公司应对市场变化的能力相对减弱，但货币资金较充裕，能满足公司交易性、预防性和投机性动机。

图1三家公司货币资产占总资产的数额比拟

2.应收票据，应收账款与其质量分析

应收账款与应收票据相对于年初都有不同幅度的增长，在同行业中处于中等水平，应收票据在资产总额中的占比由年初的12.37%上升到年末的12.60%，应收账款从年初的1.52%增长到年末的3.76%,当年的营业收入上涨幅度为38.75%，资产总值的增长为39.24%，应收票据与应收账款的增长幅度分别为41.85%与243.75%，远远超过了营业收入与资产的增长速度，说明企业采取了宽松的信用政策。

由应收账款的附注来看，一年以内的应收账款所占应收账款的比例为95.72%，3年以上的应收账款计提了较为充分的坏账准备，从应收账款前5位欠款情况来看，关联方所占的应收账款比例为27.73%。

主要为公司子公司与合营公司，但余额中无应收持有本公司5%以上表决股份的股东的款项，安全性与回收可能性一般。

图2应收票据所占总资产比例

图3应收账款所占总资产比例

3.预付款项

预付款项同比增长了17.91%，其在资产总额中的占比由年初的4.72%下降到年末的4.00%，这是由于其预付款项的增长速度略低于资产的增长速度。

其在资产总额中的占比略高于同行业根本水平。

根据预付款项附注披露，公司在一年以内的应付账款占比为98.87%，但其中与合营企业之间的预付账款数额为9,029,722,084.00〔一年以内〕，约占预付账款余额的70.83%，所以就关联方来看，公司收回的几率不确定，还应该加强预付款项的管理。

4.存货质量分析

集团存货在今年大幅度增加，同比增加61.09%，在总资产中的占比也由去年的7.94%增加到今年的9.18%，存货的增加速度快于流动资产增加速度，使得存货的比重上升，公司存货占用资金相对上升。

但与同行业相比其存货在总资产中的占比仍处于较低水平。

由存货报表附注来看，其原材料与在产品的比例元，占比极小，不会造成较大影响。

由于2010年的营业收入增长迅速，导致管理层对2011年的销售过于乐观，但2011年下半年的营业收入并没有达到预期水平，使得年末的存货较年初有大幅度的增长，虽其处于同行业的较低水平，但仍需要加强对存货的管理。

图4存货占总资产比例

5.长期股权投资

长期股权投资同比增长50.82%，在资产总额中所占的比重也由年初的9.06%增长到年末的9.81%。

公司的长期股权投资额在当年有了较大幅度的上涨。

根据附注披露，公司的长期投资主要用于对合营公司和联营公司的投资。

长期股权投资增长的主要原因也主要在于对这两类公司投资的增加。

长期股权投资的增加以与前面对于货币资金项目的分析，说明公司资金来源比拟充足，并且在不影响正常生产经营的情况下，公司从长期股权投资中获得了更多的收益。

根据附注披露，公司对长期股权投资采用的是权益法确认投资收益。

公司所确认的投资收益通常会大于所收到的现金，形成投资收益与现金流入不一致的情况。

6.固定资产

固定资产同比增加了28.77%，但由于固定资产增长速度慢于资产总额，所以致使固定资产在资产总额中的占比由年初的12.45%变为年末的11.52%，略有下降。

在同行业中，公司固定资产在近年来处于较低的水平。

固定资产与流动资产的比例年初与年末之间只有小幅度的变化，明确固定资产的规模与流动资产相适应，没有盲目扩大公司规模。

由附注披露可知，当年固定资产新增2,289,021,460元，主要是由于在建工程的转入，明确公司前期投资建设的技术改造和改建扩建项目已转化为公司的生产能力。

另外，由于公司没有暂时闲置的资源，可见其对固定资产的使用还是比拟有效的。

图5固定资产占总资产的比例

发放贷款与垫款在年初与年末分别占总资产的11.14%和11.46%，同比增长43.22%。

发放贷款与垫款账户与母公司和子公司的相关交易有关，虽然年初与年末此账户占总资产的比例变化较小，但在数额上增幅较大，增长数额为11,016,711,982元。

其中一年内到期的贷款数额为元，约占总额的60%。

与同行业相比，此账户所占资产的比例相对居中。

主要原因为2011年汽车销量增加，公司的子公司相对扩大中长期汽车消费信贷业务规模。

集团应加强对此账户的管理力度。

图6发放贷款与垫款占总资产的比重

8.无形资产质量分析

公司在当年拥有占资产总额比重为2.57%无形资产。

同比增加42.21%，但与同行业相比处于较低水平。

据无形资产附注披露，增加的无形资产主要为非专利技术的开发与土地使用权的购置。

从非专利技术的开发上看，本年开发支出占本年研究开发项目支出总额的比例为82.38%，这明确公司通过开发费用与开发支出的划分进展利润操纵的可能性比拟小。

图7无形资产占总资产的数额比

〔三〕负债主要项目分析

1.对短期借款的分析

短期借款同比上升了25.32%，但在权益总额中所占的比重由年初的2.04%下降到年末的1.84%。

就其特点而言，企业的短期借款占比和绝对额都不会很高。

在同行业中，公司的短期借款处于较合理的水平。

由短期借款附注披露可知，短期借款增加的主要原因是：

由年初到年末，集团从上汽通用汽车金融某某公司所获取的借款分别为93,476,086.51元与52,173,738.76元。

公司的质押、抵押、保证借款相比年初均有所减少。

相对来讲，公司未来面临的短期内偿债压力较低。

图8短期负债占负债

2.对吸收存款与同业存放的分析

吸收存款与同业存放同比下降26.69%，占权益总额的比重由年初的10.98%下降到年末的5.78%。

但其比重完全超出同业水平。

3.对应付账款的分析

应付账款同比增长了26.40%，占权益总额的比重也由年初的10.82%增长到年末的11.85%，并且应付账款的增长速度明显快于流动负债。

在同行业中，公司的应收账款处于一个较高的水平。

据应付账款附注披露，公司应付账款主要为应付材料与设备款。

与关联方的应付账款占比相对较小，所以公司应注意保证与时偿付应付账款，从而不会对公司信誉和未来开展产生不良影响。

图9应付账款占负债比例

4.对预收账款的分析

预收账款同比增长了27.77%，在权益总额中的占比却由年初的6.05%下降到年末的5.55%。

从绝对额来看，预收账款增加了3,843,439,809元。

图表显示公司预收账款近年来保持在较稳定的水平，在同行业中也处于较低的水平。

另外，公司的营业收入同比增长了38.75%，出现了较大幅度的上升。

通过营业收入与预收账款的比拟分析，预收账款与营业收入的比由年初的4.42%下降到年末的4.07%，可见虽然公司加强了预收账款的管理，但是并没有影响营业收入。

图10预收账款占负债比例

5.其他应付款分析

其他应付款同比增长了38.83%，由于其增长速度低于负债的增长速度，所以其占权益比由年初的5.54%下降到了5.52%，略低于同行业水平。

由年报附注披露来看，销售佣金和折扣数额为11,774,947,434.20元，经销商保证金与各种押金1,939,044,142.81元，占其他应付款的比例很大，可见公司在销售的局部，十分重视折扣对营业收入的影响。

同时收取保证金，保证账款的收回。

6.对长期借款的分析

长期借款同比减少了26.35%，占权益总额的比重由年初的1.11%下降到年末的0.58%。

当年公司的长期借款出现了大幅度的减少，然而在同行业中，公司的长期借款是处于较低的水平的。

一年内到期的长期借款占全部长期借款的60%，但由于长期借款的比例较低，且当年公司采取了相对上一年更为保守的筹资方式，偿付压力相对减小。

图11长期借款占负债比例

〔四〕所有者权益分析

所有者权益较上一年上涨了62.84%，占权益总额的比重也由年初的35.72%增长为41.78%。

这一增加主要在于母公司的权益和未分配利润的增幅较大，显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。

这也意味着，投资者投入公司的资本不但得到了保值，而且还得到了增值。