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财务管理公式汇总大全

第二章财务报表分析

第二节基本的财务比率

一、变现能力比率:

  ⑴、流动比率

  流动比率＝流动资产÷流动负债

（2）、速动比率

  速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

  保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债

二、资产管理比率

⑴、营业周期:

  营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数

  ⑵、存货周转天数:

存货周转率（次数）＝销售成本÷平均存货

  存货周转天数＝（平均存货×360）÷销售成本

  ＝360÷存货周转率

⑶、应收账款周转天数:

应收账款周转率（次数）＝销售收入/平均应收账款

  应收账款周转天数（平均收现期）＝360/应收账款周转率

＝（平均应收账款×360）/销售收入

⑷、流动资产周转率:

流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产

  ⑸、总资产周转率:

总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额

三、负债比率

  ⑴、资产负债率:

  资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

  ⑵、产权比率:

是负债总额与股东权益总额之比率。

  产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100%

  ⑶、有形净值债务率:

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。

有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值。

  有形净值债务率＝［负债总额/（股东权益－无形资产净值）］×100%

  ⑷、已获利息倍数:

已获利息倍数也叫利息保障倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力。

（运用该公式前提是本金已经能够归还，讨论归还利息的能力）。

  已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用

公式中的利息费用既包括计入财务费用中的利息，也包括计入固定资产成本的资本化利息。

  四、盈利能力比率

（1）、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100％。

（2）、销售毛利率＝（销售收入－销售成本）÷销售收入×100％

（3）、资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100％，该指标的

⑷、净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％，该指标也叫净值报酬率和权益报酬率。

第三节  财务财务分析的应用

一、杜邦财务分析体系

杜邦分析体系中，核心指标是权益净利率、资产净利率和权益乘数。

  权益净利率是所有比率中综合性最强、最具代表性的财务指标。

计算公式为:

  权益净利率＝资产净利率×权益乘数

＝销售净利率×资产周转率×权益乘数

  （因为:

资产净利率＝销售净利率×资产周转率）

  权益乘数是资产权益率的倒数，表示企业负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。

其计算公式为:

  权益乘数＝1÷（1－资产负债率）

  ＝全年平均资产总额÷全年平均净资产总额

  ＝1+产权比率

  需要特别注意的是，单独的资产负债率指标通常直接用资产与负债的期末余额计算，而在权益乘数指标中的资产负债率需要用全年平均额计算，其公式可以演化为:

权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时，也给企业带来较大的风险。

  二、上市公司财务报告分析

（二）、上市公司财务比率

1、每股收益:

衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，反映普通股的获利水平。

  每股收益＝净利润÷年末普通股份总数

1、计算每股收益要注意的问题:

A、编制合并报表的企业按合并报表数据计算

B、有优先股的企业，计算益时，分子分母中要分别扣除优先股利及股数。

C、年度中普通股有增减变化的，普通股份总数按照年平均发行在外股数计算

2、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益

  该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票投资报酬和风险。

市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，公司的社会信赖度高，但从投资者角度看，市盈率越高，投资风险就越大。

投资报酬率×市盈率＝1

1、每股股利＝股利总额（普通股现金股利）÷年末普通股股份总数

2、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100%

3、股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益）×100%

④、股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利

⑤、留存盈利比率＝（净利润－全部股利）÷净利润×100%

留存收益率＋股利支付率＝1

3、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数

  该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。

把每股净资产和每股市价联系起来，可以说明市场对公司资产质量的评价。

  市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产

四、现金流量表分析

1、现金流量的结构分析

  1、流入结构=部分/总体

  2、流出结构=部分/总体

  3、流入流出比

经营活动流入流出比；投资活动流入流出比；筹资活动流入流出比。

对一个健康的正在成长的公司业说，经营活动的现金流量应是正数，投资活动的现金流量应是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。

2、流动性分析:

指将资产迅速变为现金的能力

1、现金到期债务比＝经营现金净流入÷本期到期的债务

本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。

2、现金流动负债比=经营现金净流入÷流动负债

3、现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额

  3、获取现金能力分析:

1、销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额

该比率反映每元销售得到的净现金，越大越好

2、每股营业现金流量＝经营现金净流入÷普通股股数

该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红

3、全部资产现金回收率＝经营现金净流入÷全部资产×100

4、财务弹性分析

1、现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流入÷近5年资本支出、存货增加、现金股利之和。

该比率越大，说明资金自给率越高。

达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需的资金；若小于1，则是靠外部融资来补充。

2、股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利

该比率越大，说明支付现金股利的能力越大。

第三章财务预测与计划

三、销售百分比法

销售百分比法的基本原理假设前提:

企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系。

1、销售百分比法的步骤

（1）、假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，分别计算出资产销售百分比和负债销售百分比；

（2）、根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计资产、负债和所有者权益；

（3）、利用会计等式倒挤出融资需求。

2、销售百分比法的两种计算方法

（1）、根据销售总额确定融资需求，即根据销售总额预计资产、负债和所有者权益总额，然后确定融资需求。

基本公式是:

（外部）融资需求＝预计总资产增加额－预计总负债自然增加额－预计股东权益留存收益的增加额  

基本步骤:

A、区分变动性与非变动性项目。

B、计算变动性项目的销售百分比（注意:

据基期算）

C、计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益

D、预计资产:

  变动性资产=预计销售收入×变动资产的销售百分比

  非变动性资产:

不变

E、预计负债:

  变动性负债=预计销售收入×变动负债的销售百分比

F、非变动性资产:

不变

G、预计所有者权益:

H、预计所有者权益=基期所有者权益+新增加的留存收益

I、增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）

（2）、根据销售增加量确定融资需求，:

即先根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益增加额，然后确定融资需求。

基本公式是:

（外部）融资需求＝新增销售额×（资产销售百分比－负债销售百分比）－计划预计销售收入额×预计计划销售净利率×（1－股利支付率）

基本步骤:

追加的外部融资=增加的资产-自然增加的负债-增加的留存收益

其中:

增加的资产=增量收入×变动性资产的销售百分比

自然增加的负债=增量收入×变动性负债的销售百分比

增加的留存收益=预计总的销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）

第二节增长率与资金需求

一、外部融资占销售增长比:

就是销售额每增长一元需要追加的外部融资额外部融资占销售增长比。

公式:

外部融资销售增长比

=变动资产的销售百分比-变动负债的销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售装置长率]×销售净利率×（1-股利支付率）

三、内含增长率

（2）计算方法:

根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。

如果企业的实际增长率大于内含增长率，企业必须增加外部融资，此时表现为外部融资销售增长比为正数；

如果企业的实际增长率小于内含增长率，企业不仅不用增加外部融资，内部积累的资金还有剩余，此时表现为外部融资销售增长比为负数。

计算公式为:

内含增长率=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+名义销售增长率）/名义销售增长率]×（1-股利支付率）。

四、可持续增长率

（一）可持续增长率含义:

可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。

假设条件:

1、公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；

2、公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去；

3、不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源；

4、公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；

5、公司的资产周转率将维持当前的水平。

（二）可持续增长率的计算公式:

1、指标理解:

可持续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率

因为资产周转率不变:

所以销售增长率=总资产增长率

因为资本结构不变:

总资产增长率=所有者权益增长率

因为不增发新股:

所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益

2、基本公式:

（1）、根据期初股东权益计算可持续增长率

可持续增长率=股东权益增长率

=股东权益本期增加额/期初股东权益

=（本期净利润×本期留存收益率）/期初股东权益

=期初权益资本净利率×本期留存收益率

=销售净利率×总资产周转率×本期收益留存率×期初权益期末总资产乘数。

注意:

期初权益=期末权益-留存收益增加

（2）、根据期末股东权益计算的可持续增长率

  可持续增长率=（收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）/（1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）

=（收益留存率×权益净利率）/（1-收益留存率×权益净利率）

记住公式的变化:

资产增加额=股东权益增加额+负债增加额

假设资产周转率不变，则有:

资产增加额/本期资产总额=销售增加额/本期销售额，资产增加额＝（销售增加额/本期销售额）×本期资产总额。

假设销售净利率不变，则有:

股东权益增加额=收益留存率×（净利润/本期销售额）×（基期销售额+销售增加额）。

假设财务结构不变即负债和股东权益同比例增加，则有:

负债的增加额=股东权益增加额×（负债/股东权益）

=[收益留存率×（净利润/本期销售额）×（基期销售额+销售增加额）]×（负债/股东权益）。

将假设代入推导后得出:

可持续增长率=销售增加额/基期销售额

=[收益留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]÷[（总资产/销售额）-[收益留存率×销售净利率×（1+负债/股东权益）]]

=[收益留存率×（净利润/销售额）×（总资产额/股东权益×（销售额/总资产额）÷[1-[收益留存率×（净利润/销售额）×（总资产额/股东权益）×（销售额/总资产额）]]

需要注意的问题:

在某一类题目中只假设一个条件不变，而其他条件在变化的理解。

资产周转率不变:

令资产周转率为Xo=So÷Zo，则X1=S1/Z1=[So×（1+△S）]÷[Zo×（1+△z）]，进行推导。

如果财务结构不变，则权益乘数不变，进行推导。

△资产=△股东权益×权益乘数。

（三）可持续增长率与实际增长率

第四章  财务估价

第一节货币的时间价值

二、货币时间价值的计算

1、复利现值和终值:

终值（S）=P（1+i）n，也可以写为（S/P，i，n）；

2、复利的现值（P）=S×（1+i）-n，也可以写为（P/S，i，n）

3、名义利率和实际利率1+i=（1+r/m）m。

4、普通年金终值和现值的计算。

年金是指等额、定期的系列支付。

普通年金又称为后付年金，是指各期期末首付的年金。

需要画图来表示:

（1）、普通年金终值的计算，是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值的求和。

计算公式如下:

S=A×[（1+i）n-1]÷i，在公式中[（1+i）n-1]÷i称为年金终值系数，可以用简化公式（S/A，i，n）。

S=A×（S/A，i，n）

（2）、偿债基金。

是指为使年金终值达到既定金额应支付的年金数额。

它是普通年金的倒数。

计算公式为:

A=S×i÷[（1+i）n-1]，在公式中i÷[（1+i）n-1]，成为偿债基金系数，记为（A/S，i，n）。

（3）、普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。

计算公式为

=A×[1-（1+i）-n]/i，公式中的[1-（1+i）-n]/i称为年金现值系数，可以用（P/A，i，n）表示也就是P=A×（P/A，i，n）。

（4）、投资回收系数。

A=P×i/[1-（1+i）-n],公式中的i/[1-（1+i）-n]是普通年金现值系数的倒数，可以将普通年金现值折算为年金，称为投资回收系数。

5、预付年金终值和现值。

，预付年金是指每期初支付的年金，也称为先付年金。

（1）、预付年金终值的计算。

预付年金的终值计算是在普通年金计算公式的基础上，期数加1，系数减1。

计算公式为:

S=A×{【[（1+i）n+1-1]/i—1】}，可以简化为｛（S/A，i，n+1）-1｝

（2）、预付年金现值计算。

预付年金现值计算是在普通年金现值计算的基础上，期数减1，系数加1。

计算公式为:

P=A×{【[1-（1+i）-（n-1）]/i＋1】}，可以简化记为｛（P/A，i，n-1）+1｝

6、递延年金的计算，递延年金是指第一次支付发生在第二期或者以后的年金。

第一种方法将递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。

第二种方法是，假设递延期中也支付，求出（m+n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，可以得出最终结果。

插值法的运用:

利率差之比等于系数差之比；年限差之比等于系数差之比；采用逐步测试法求内含报酬率时是利率差之比等于净现值差之比。

利率差之比等于系数差之比举例。

现存款10000元，期限5年，银行利率为多少到期才能得到15000元?

该题属普通复利，通过计算终值系数应为1.5，查表不能查到1.5对应的利率。

8%1.4693

  8%+X%  1.5

  9%  1.5386

利率差分别为X%、1%，对应的系数差分别为0.0307、0.0693

根椐口诀X%/1%=0.0307/0.0693

计算结果X=0.443  则要求银行利率应为8.443%

第二节债券估价

一、债券的价值

1、估价的基本模型。

典型债券的计算公式为:

P=A×（P/A，i，n）+S（P/S，i，n）

2、券价值和利息支付频率的关系。

（1）、纯贴现债券，是指在到期日以前不支付任何现金，到期一次支付本和利息。

计算公式为:

PV=F÷（1+i）n。

（2）、平息债券，是指利息在到期时间内平均支付的债券，支付的频率可以是一年一次，或者是一年多次。

计算公式为:

PV=∑（I/m）÷（1+i/m）t＋M÷（1+i/m）mn。

需要注意的在债券折价出售时，债券价值随付息频率的加快而下降；如果在溢价出售的情况下，债券价值随付息频率的加快而上升的。

（3）、永久债券，是指没有到期日，永不停止支付利息的债券。

计算公式为PV=利息额÷必要报酬率。

（4）、流通债券的价值，流通债券是指已经发行并在二级市场上流通的债券，在估价时需要考虑现在至下一次利息支付的时间因素。

计算公式。

二、债券的收益率的确定。

1、债券到期收益率是指以特定的价格购买债券并持有到期日所能获得的收益率。

它是使未来现金流量等于债券购买价格的折现率。

根据等式“V＝I×（p/A，i，n）＋M×（p/s，i，n）”，其中V、I、p、A、M、n是给定的，现在就是要求贴现率i，用内插法:

  2、计算公式:

购进价格=每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数。

V=I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）,平价发行的每年支付一次的债券，其到期收益率等于票面利率。

总结:

1、债券价值与必要报酬率的关系

1、投资者必要报酬率＝票面利率时，票面价值＝债券价值，平价出售。

2、投资者必要报酬率＞票面利率时，票面价值＜债券价值，折价出售。

  3、投资者必要报酬率＜票面利率时，票面价值＞债券价值，溢价出售。

  必要报酬率与票面利率的关系到期时间对债券价值的影响

必要报酬率不变投资者必要报酬率=票面利率到期时间对债券价值没有影响

投资者必要报酬率>票面利率债券价值随到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近，至到期日债券价值等于债券面值

投资者必要报酬率<票面利率

必要报酬率变动随到期时间的缩短，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小

3、不同利率支付频率下债券价值的计算

1、纯贴息债券:

在到期日作某一单笔支付

pv＝f/（1+i）n

2、平息债券:

在到期时间内按年、月或季平均支付利息

3、永久债券:

没有到期日，永不停止支付利息

pv＝利息额/必要报酬率

种类特点债券价值计算公式

纯贴息债券在到期日作某一单笔支付pv＝f/（1+i）n

平息债券在到期时间内平均支付利息（每年、每半年或每季度）  

永久债券没有到期日，永不停止支付利息pv＝利息额/必要报酬率

第二节股票估价

二、股票的价值

1.股票价值评价的基本形式。

股票带来的现金流入包括两部分:

股利收入和出售时的售价。

其内在价值就是由股利和出售时的售价的现值构成的。

计算公式为:

V=∑Dn÷（1+Rs）n+Vn÷（1+Rs）n。

这个计算公式是评价股票价格的一般模式。

2.零成长股票的价值。

计算公式为P0=D/R。

当市价低于股票价值时，预期报酬率将高于最低报酬率。

3.固定成长股票的价值。

企业的股利不应当是不变的，而是应当不断成长的。

各个公司的成长率不同，但就整个平均来说应等于国民生产总值的成长率，或者说是真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率。

计算公式为:

P=∑D0×（1+g）n÷（1+Rs）n。

当g为常数时，此公式可以简化为P=D1÷（Rs-g）。

4.非固定成长股的股票的内在价值。

计算原则是:

将不正常增长的股利折现为现值。

在正常增长后，在进行折现。

具体的公式如下:

未来3年正常高速（为20%）增长，以后将变为正常增长（为15%），目前股利为2元。

先计算1-3年的股利的折现价值（按照复利计算）；然后计算第三年年底的股票的价值=D3×（1+15%）/（Rs-15%）。

然后将第三年年底的普通股的内在价值折现到当前并加上三年的股利的折现，据称为股票目前的价值。

三、股票的收益率

固定成长模型的股票收益率R=D1/P0＋g。

具体含义为股票的总的收益率分为两部分，第一部分为股利收益率D1/P0，它是根据预期现金股利除以当前估价得出的；第二部分为股利增长率或者叫股价增长率或者叫资本利得收益率，它可以根据公司的可持续增长率估计。

该固定成长股票的模型可以用来计算特定公司风险情况下股东要求的必要报酬率，也就是公司的权益资本成本。

固定成长股票价值公式:

假设股利按固定的成长率g增长。

计算公式推导为:

V0=D1/（1+Rs）1+D2/（1+Rs）2+D3/（1+Rs）3+－－－－－－+Dn/（1+Rs）n+Vn/（1+Rs）n

=D0（1+g）/（1+Rs）1+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－-+D0（1+g）n/（1+Rs）n+  Vn/（1+Rs）n

假设股票在能预见的时间内都不会出售，则Vn/（1+Rs）n将趋向零，上述公式又可写成方程

（1）:

V0=D0（1+g）/（1+Rs）1+D0（1+g）2/（1+Rs）2+－－－－－－+D0（1+g）n/（1+Rs）n

假定上述公式为方程

（1）两边同乘（1+Rs）/（1+g），则上述公式可写成方程

（2）

V0（1+Rs）/（1+g）=D0+D0（1+g）/（1+Rs）1+－－－－+D0（1+g）n-1/（1+Rs）n-1  

方程

（2）-方程

（1）则得

V0（Rs-g）/（1+g）=D0-D0（1+g）n/（1+Rs）n

  又假定g不能大于Rs,  则D0（1+g）n/（1+Rs）n趋向于零。

  上述公式中股票价值可写成:

  V0=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）  

  将其变为计算预期报酬率的公式为:

Rs＝（D1/V0）+g。

此公式又是计算股票资本、优先股、留存收益资本成本的公式。

  注意:

V0在计算中代表股票现有价值,P0代表股票现在价格。

公式中是D1，不是D0

  两个前提条件，一是RS大于g；二是期限必须是无穷大。

如果题目中说“最近刚刚支付的股利”、“今年的股利”就是D0；如果题目中明确说明“下一年股利”、“预计股利”等都是指D1

第三节风险和报酬

二、单项资产的风险和报酬

2.期望值，投资报酬率的期望值K=∑（Pi×Ki）

在已知各个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算:

三、投资组合的风险和报酬

1、证券组合的预期报酬率和标准差

（1）、预期报酬率rp=∑rjAj。

其中:

是从1-M种证券组合。

（2）、标准差与相关性，标准差也就是风险。

他不仅取决于证券组合内各证券的风险，还取决于各个证券之间的关系。

（3）、各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，所以不同股票的投资组合可以减低风险，但又不能完全消除风险。

一般而言，股票的种类越多，风险越小。

2、投资组合的风险计量。

计算公式为:

（1）、协方差的计算:

（2）、协方差矩阵的计算。

（3）、协方差比方差更重要，公式表明，影响证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差，随着证券组合中，证券个数的增加，协方差项比方差项越来越重要。

（4）、当一个投资组合扩大到能够包含所有证券时，只有协方差是重要的，方差项将变得微不足道。

因此充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本省的方差无关。

（5）、当两种证券相关系数等于1时，没有任何抵消作用，在等比例投资的情况下，该投资组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算术平均数。

（6）、只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。

关于三种证券组合标准差的简易算法:

根据代数公式:

（a+b+c）2=（a2+b2+c2+2ab+2ac+2bc）

第一步

1，将A证券的权重×标准差，设为A，

2，将B证券的权重×标准差，设为B，

3，将C证券的权重×标准差，设为C，

第二步

将A、B证券相关系数设为X

将A、C证券相关系数设为Y

将B、C证券相关系数设为Z

展开上述代数公式，将x、y、z代入，即可得三种证券的组合标准差

=（A2+B2+C2+2XAB+2YAC+2ZBC）1/2

四、资本资产定价模型

2、系统风险的度量。

度量一项系统风险的指标是贝他系数ß；，ß；被定义为某个资产的收益率