强烈推荐投资项目可研报告与决策.docx
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强烈推荐投资项目可研报告与决策
主讲:
中国国际工程咨询公司专家委员会副主任于守法
主讲人小传:
于守法男1951年参加工作,大学毕业,中共党员,研究员,亚洲开发银行注册专家,兼职教授。
先后在国家经委、国家建委、国家计委、建设部任处长、副局长、研究所长(正司级),原任中国国际工程咨询公司总经济师(现任专家委员会副主任)。
长期从事投资建设体制、程序、法规的研究与制定。
1978年以来专于投资项目可行性研究与评价工作,是这一领域的学术带头人之一和应用技术的开拓者。
主持编制了由国家计委发布实施的《建设项目经济评价方法与参数》和《投资项目可行性研究指南》,参加过800多个可行性研究报告的编制或评估。
曾获国家科技进步二等奖,享受政府特殊津贴。
近十多年来,与联合国开发计划署,联合国工发组织,世界银行,亚洲开发银行,英国国际发展部等机构和专家有密切的技术,经济合作,有一定的国际知名度。
投资项目可行性研究与决策
讲座时间:
2006年5月27日上午
第一部分项目决策及其支持系统
一、决策行为主体及层面
1、决策方式及权力
变政府包揽决策为多层面决策
有限责任,各司其职
2、投资主体、项目法人决策-基础层面
3、政府部门决策-宏观层面
国土、环境等专业职能部门
各级投资主管部门
国务院>10亿元
4、咨询顾问单位-辅助层面
5、银行、金融等部门决策-外部层面
银行贷款
融资监管
二、项目决策支持系统
1、决策行为准则系统
政府行为
企业项目法人行为
2、决策前期的咨询系统
规划
可行性研究
信息支持
3、决策检验系统
中期评价
后评价检验
4、决策监督系统
责任约束
责任追索
三、决策科学化、民主化、透明度
1、科学决策
2、民主决策
3、依法决策
4、公开透明
以往决策失误原因分析:
决策气魄较大决策的主观性较强决策的透明度较暗
决策的民主性较差决策的约束较软
从而导致:
决策命中率较差决策成功率较低决策成本较高
决策损失浪费较大
第二部分可行性研究理论与方法概要
一、基本理论概念
1、什么是可行性研究
运用多学科知识和经验,从技术经济相结合的角度,构造投资项目建设方
案并进行分析论证,比选优化的一系列活动和过程。
2、为什么进行可行性研究
投资项目可行性研究基于如下特点:
●投资过程的长期性
●投资数额大及资金占用的不可移动性
●地域和资源选择的局限性
●项目方案构造与比选的多样性
●投资回收与回报的滞后性
●投资活动牵涉面的广泛性
●投资条件制约的客观性
●投资风险及防范的复杂性
●投资战略的主观意图(偏好)与实现结果的离散性
●投资竞争的残酷性
3、可行性研究的目的
提高投资决策的科学性和民主化水平
提高投资决策的命中率和成功度
●为编制和审批工程初步设计提供依据
●减少决策失误造成的损失浪费
4、可行性研究的功能(或主线)
●构造、描述投资建设方案
●比选、优化、推荐最佳方案
●揭示投资建设全过程的风险,防患于未然
●为投资决策提供依据
5、方案比选
●作用
有比较才有鉴别
有鉴别才有选择
有选择才能从优
●口径
时间的同期性
范围的一致性
指标的完整性
实现的可能性
●经济比选方法
效益比选
(1)净现值比较法
(2)净年值比较法
(3)净现值率比较法
(4)差额投资内部收益率比较法
费用比选
(1)费用现值比较法
(2)等额年费用比较法
(3)最小费用法
6、可行性研究的依据
●国家方针政策、法律、法规
●世界贸易通行的规则
●国家和地区、行业的发展规划
●投资者的意图或偏好
7、可行性研究的难点
●预测市场、效益、风险……
8、可行性研究的原则或战略
科学、谨慎、稳妥、可靠
●科学——科学的态度
●谨慎——谨慎的方法
●稳妥——“保守”的原则
●可靠——真实的数据
9、可行性研究的思维定式
●辩证唯物主义、两分法、两点论
●“三性”要求(客观、独立、公正)
●必要时的逆向思维
10、可行性研究的技术特点
●宏观与微观
●定量与定性
●动态与静态
●发展预测与历史分析
●全过程分析与阶段分析
●总体方案与局部方案
●技术分析与经济分析
●近期效果分析与长远效果分析
二、可行性研究的发展与应用
(一)可行性研究的阶段划分(功能定位)
●投资机会研究
●初步可行性研究
●可行性研究(包括辅助研究)
●可行性研究与工程设计
●几个阶段之间的关系
(二)国外可行性研究理论与方法的历史沿革
1、理论方法形成的四个阶段:
●十九世纪三十年代以前,学者从公共工程消费者剩余思想和费用效益分析开始,进行理论探讨;
●1936年美国国会通过《控制洪水法》,在田纳西河流域开发工程应用可行性研究与评价。
●二战后,从工程经济开始的全面可行性研究(技术、工程、经济)在发达国家公共项目推广使用;
●上个世纪五十年代以来,国际金融组织、国际机构对发展中国家推行投资项目可行性研究与评价;
●结论——可行性研究与评价理论上成熟的标志是,1974年英国牛津大学利特尔与米尔利斯两位学者为OECD编写的《发展中国家项目评价与规划》;
●应用上成熟的标志是1978年UNIDO编写的《工业项目可行性研究编制手册》。
2、实际应用
公共投资、政府投资、金融机构、国际组织、民营投资
3、发展动向
理论成熟,方法趋同,全面应用
(三)我国可行性研究的应用与发展
1、历史回顾(四个阶段)
●文革前(技术经济论证)
●70年代末引进、消化、吸收
●80年代,可研方法形成
●近20年的广泛应用
2、实际应用效果
●纳入程序
●决策依据
●全面开展
3、存在问题
为求可批性,戏说可行性
深度不够,质量不高,不能满足决策的要求
●唯一方案,不作多方案论证,比选优化
●投入产出计算失真,夸大产出效益
●投业主或审批者所好,缺乏公正性,客观性
●掩盖矛盾和风险,盲目乐观,报喜不报忧
●可研的程序方法本身存在问题
●原因分析
4、围绕《方法参数》展开的一场斗争及今天的结论
三、可行性研究的基本内容
(一)项目兴建理由与目标
1、总论项目兴建的背景、理由、目标及主要建设条件
2、需要-可能-可行-合理-最佳的递进式分析
3、两个层次分析
4、恰当、准确的定性描述
(二)市场预测
1、市场预测的重要性。
三类项目,即市场约束型,资源约束型,地域约束型;
两类产品,即:
有形贸易产品和无形服务产品。
2、以往的产品供需平衡
●简单的
●静态的
●短期的
●狭窄的
●缺口的
3、市场预测的新要求
对主要产出品和主要投入品均应预测
预测范围:
国内外市场,区域市场,市场细分
目标市场:
地区、消费群体结构、占有份额。
预测时点和时段:
产品寿命期,技术寿命期,消费改变期
4、价格预测,市场价,政府指导价
5、竞争力分析SWOT
6、营销策略分析
7、市场风险分析
8、市场预测技术方法
预测的关键-情报跟踪,数据积累和专门人员
(三)资源条件评价
1.自然资源:
资源的有限性、不可再生性、分布不均衡性;
2.以往矿产资源项目建设中的教训
3.资源开发战略,合理开发和使用有限资源
4.项目资源条件评价
●资源可利用量
●资源自然品质
●资源赋存条件
●资源开发价值
5、循环经济
(四)建设规模与产品方案
1、建设规模与生产力发展水平相适应
2、产品方案构成与工艺技术水平,产品产业链相适应
3、建设条件的约束
●市场容量
●土地,资源
●外部建设条件
●资金供应
4、合理经济规模
5、方案比选
(五)建设场地选择
1、规划选址与工程选址
2、选址的基本要求
3、选址重点研究的内容
4、场址方案比选
(六)技术方案、设备方案和工程方案
1、构成项目的主体和实体
2、技术方案选择
●基本要求
●选择的内容
3、主要设备方案选择
●国外引进和设备国产化
●先进适用,成熟,可靠
4、工程方案选择
●勘探程度
●工程试验
●建筑安装技术水平
(七)原材料燃料供应
(八)总图运输与公用辅助工程
1、突出市场配置资源
2、不搞大而全,小而全
(九)环境影响评价
1、广义的环境,包括自然环境,生态环境,社会人文环境和特殊环境
2、着眼于环境变迁,资源永续利用,人类世代繁衍,社会可持续发展
3、强调合理使用环境容量
4、处理好开发与保护的关系
(十)劳动安全与卫生消防
(十一)组织结构与人力资源配置
1、法人治理结构
2、建设经营形式及其适应性分析
3、人力资源配置
4、员工培训
(十二)项目实施进度
(十三)投资估算
1、投资构成的口径及用途
2、以往投资估算中的问题
3、投资估算精度及估算方法
(十四)融资方案
1、概念及目的
●投资与融资
●以往的作法
2、两种融资组织形式
●既有项目法人融资
●新设项目法人融资
3、资金来源选择
●直接融资与间接融资
●资金来源
4、项目资本金
●资本金的属性
●自筹资金,自有资金,资本金
●国家资本金
5、项目债务资金
方式及来源
6、融资方案构造与分析
方案构造
融资结构合理性分析
融资成本分析
资金供应充足性与可靠性分析
融资风险分析
4、项目资本金
资本金属性
自筹资金,自有资金,资本金
国家资本金
5、项目债务资金
方式及来源
6、融资方案构造与分析
●方案构造
●融资结构合理性分析
●融资成本分析
●资金供应充足性与可靠性分析
●融资风险分析
4、财务评价指标与投融资体制改革相适应
●三种财务内部收益率
●一个静态指标
●三个偿债能力评价指标
5、简化财务报表
6、非盈利性项目不计算FIRR指标
7、常规的不确定性分析
(十六)国民经济评价
1、《方法与参数》进行国民经济评价的历史背景
●投资短缺
●外贸,外汇双重管制
●大部分货物计划定价失真
●转移支付
●外部效果
2、简化与淡化国民经济评价
●限定项目范围
●简化评价方法
3、不再测算货物影子价格
4、调整通用评价参数的数值
(十七)社会评价
(十八)风险分析
1、计划经济条件下,投资建设零风险,市场经济条件下,
投资建设多风险
2、风险分析的功能
●预测,预示,预警,预报
●识别风险因素,揭示风险来源,判别风险程度,
●规避风险对策,降低风险损失
3、风险等级划分
4、具体分析方法
(十九)研究结论与建议
1、从正反两方面描述推荐方案与舍弃的主要方案
2、如实揭示存在问题
3、提出切实可行的建设性意见
26-2006整理整理人:
高继先
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