项目融资技巧.ppt

项目融资技巧.ppt

《项目融资技巧.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《项目融资技巧.ppt（46页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

第四章第四章工程项目融资工程项目融资学习要点学习要点:

资金筹措的种类资金筹措的种类资金来源渠道及筹措方式资金来源渠道及筹措方式资金成本的计算资金成本的计算融资结构融资结构工程项目融资种类工程项目融资种类融资是指以一定的渠道为某种特定活动筹集所融资是指以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。

需资金的各种活动的总称。

按照融资的期限，可分为长期融资和短期融资按照融资的期限，可分为长期融资和短期融资按照融资的性质，可分为权益融资和负债融资按照融资的性质，可分为权益融资和负债融资按照融资的来源不同，可分为境内融资和利用按照融资的来源不同，可分为境内融资和利用外资外资长期融资长期融资是指企业因构建固定资产、无形资产或进行长期投是指企业因构建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。

资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。

可采用吸收直接投资、发行股票、长期借款等融资可采用吸收直接投资、发行股票、长期借款等融资方式。

方式。

项目的固定资产投资和流动资金投资均有长期融资项目的固定资产投资和流动资金投资均有长期融资解决。

解决。

短期融资短期融资是指企业因季节或临时性资金需求而筹集的使用期限是指企业因季节或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。

在一年以内的融资。

一般通过商业信用、短期借款和商业票据等方式。

一般通过商业信用、短期借款和商业票据等方式。

权益融资权益融资是指以所有者身份投入非负债性的方式所进行的融资。

是指以所有者身份投入非负债性的方式所进行的融资。

负债融资：

负债融资：

是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资方式。

是指通过负债方式筹集各种债务资金的融资方式。

境内融资境内融资：

国内商业银行贷款、政策性银行贷款、国内商业银行贷款、政策性银行贷款、发行公司债券、股票等。

发行公司债券、股票等。

利用外资利用外资：

举办中外合资经营企业、中外合作经营举办中外合资经营企业、中外合作经营企业、外商独资企业、企业、外商独资企业、BOT等国际直接投资方式，等国际直接投资方式，海外发行股票、债券，外国政府贷款，国际金融组海外发行股票、债券，外国政府贷款，国际金融组织贷款、国际商业银行贷款、国际出口信贷、补偿织贷款、国际商业银行贷款、国际出口信贷、补偿贸易、对外加工装配。

贸易、对外加工装配。

权益、负债融资的特点权益、负债融资的特点权益融资权益融资资金具有永久性、资金具有永久性、无到期日、不需归无到期日、不需归还还无固定的按期还本无固定的按期还本付息压力付息压力是负债融资的基础是负债融资的基础负债融资负债融资资金使用具有时间资金使用具有时间限制、必须按期偿限制、必须按期偿还还需要固定支付债务需要固定支付债务利息利息资金成本较权益融资金成本较权益融资低、不分散项目资低、不分散项目未来权益的控制权未来权益的控制权融资环境融资环境金融制度金融制度融资来源融资来源融资方式融资方式融资成本融资成本财务制度财务制度资本金筹集方式资本金筹集方式资本金筹集期限资本金筹集期限收益分配收益分配税收制度税收制度金融市场金融市场融资方式融资方式1、国内银行贷款、国内银行贷款（商业银行、政策性银行）（商业银行、政策性银行）2、国际银行贷款、国际银行贷款“辛迪加贷款辛迪加贷款”a、贷款金额大、专款专用贷款金额大、专款专用b、贷款对象以政府机构和大企业为主贷款对象以政府机构和大企业为主c、贷款货币大部分为欧洲货币贷款货币大部分为欧洲货币d、贷款期限较长贷款期限较长3、出口信贷、出口信贷出口信贷是以出口国政府为后盾，通过银行对出出口信贷是以出口国政府为后盾，通过银行对出口贸易提供的信贷口贸易提供的信贷。

买方信贷：

买方信贷：

出口方银行直接向进口商或进口方银出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的商业信贷。

行提供的商业信贷。

卖方信贷：

卖方信贷：

出口方银行向本国出口商（即卖方）出口方银行向本国出口商（即卖方）提供的商业信贷，也是出口商向国提供的商业信贷，也是出口商向国外进口商提供延期付款的一种信贷外进口商提供延期付款的一种信贷方式。

方式。

4、债券融资、债券融资债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期间债权债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期间债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券人支付利息和偿还本金的一种有价证券。

5、股票融资股票融资A股融资股融资：

发行：

发行A股是指企业发行人民币普通股票。

股是指企业发行人民币普通股票。

发行行BB股股：

BB股是在中国证券市场上市的以人民币计价外股是在中国证券市场上市的以人民币计价外币买卖的特种普通股票。

币买卖的特种普通股票。

海外上市融资海外上市融资：

企业到海外证：

企业到海外证券交易所直接上市融资。

券交易所直接上市融资。

买壳上市融资买壳上市融资：

一些未上市的：

一些未上市的公司收购一些已在股票市场上市但规模小、效益差或股公司收购一些已在股票市场上市但规模小、效益差或股份很低的企业的部分或全部股权，重新注入资产和业务，份很低的企业的部分或全部股权，重新注入资产和业务，借以取得上市资格。

借以取得上市资格。

6、外商直接投资外商直接投资中外合资经营企业中外合资经营企业（共同投资、共同经营、共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险共负盈亏、共担风险）中外合作经营企业中外合作经营企业（契约式）（契约式）外资企业外资企业（外商独资）（外商独资）向外商转让经营权向外商转让经营权外资金融机构外资金融机构7、项目融资、项目融资BOT融资融资BOT是是英英文文Build-Operate-Transfer的的缩缩写写，即即建建设设经经营营转转让让方方式式，是是政政府府将将一一个个基基础础设设施施项项目目的的特特许许权权授授予予承承包包商商和和运运营营，并并回回收收成成本本、偿偿还还债债务务、赚赚取取利利润润，特特许许期期结束后将项目所有权移交政府结束后将项目所有权移交政府。

ABSABS融资融资ABS是英文是英文AssetBackedSecurities的的缩写，缩写，它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资它是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式方式。

8、贸易融资贸易融资补偿贸易补偿贸易直接补偿直接补偿间接补偿间接补偿综合补偿综合补偿劳务补偿劳务补偿对外加工装配对外加工装配来料加工来料加工来样加工来样加工来件装配来件装配9、租赁融资、租赁融资融资租赁是一种以金融、贸易与租赁相融资租赁是一种以金融、贸易与租赁相结合，以租赁物品的所有权与使用权相分离结合，以租赁物品的所有权与使用权相分离为特征的一种新型的信贷方式为特征的一种新型的信贷方式。

融资成本融资成本融资成本是指企业为筹集和使用资金付出的代价；融资成本是指企业为筹集和使用资金付出的代价；资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分；资金成本包括资金筹集费和资金占用费两部分；融资成本通常用融资成本率这样的相对数表示融资成本通常用融资成本率这样的相对数表示；融资成本率是企业资金占用费与实际筹集资金额的融资成本率是企业资金占用费与实际筹集资金额的比率。

比率。

或或K-融资成本率融资成本率D-资金占用费资金占用费P-筹资金额筹资金额F-资金筹集费资金筹集费f-筹资费率，即资金筹集费占筹资金额的比率筹资费率，即资金筹集费占筹资金额的比率1、银行借款、银行借款的融资成本的融资成本-银行借款成本银行借款成本-银行借款年利息；银行借款年利息；T-T-所得税税率所得税税率L-L-银行借款筹资额（借款本金）银行借款筹资额（借款本金）-银行借款筹资费用率。

银行借款筹资费用率。

若若不考虑银行借款筹资费用不考虑银行借款筹资费用：

-银行借款成本银行借款成本-银行借款利率银行借款利率T-所得税税率所得税税率若若考虑担保费用：

考虑担保费用：

-担保费率担保费率V-担保费总额担保费总额P-企业借款总额企业借款总额nn-担保年限担保年限例例1：

某企业取得银行长期借款：

某企业取得银行长期借款100万元，年利率万元，年利率10%，期限，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，年，每年付息一次，到期一次还本，这笔借款的手续费率为这笔借款的手续费率为0.2%，所得税税率为，所得税税率为33%，求：

，求：

（1）若一年复利一次，这笔长期借款的成本是多少？

）若一年复利一次，这笔长期借款的成本是多少？

（2）若半年复利一次，手续费忽略不计，这笔长期借）若半年复利一次，手续费忽略不计，这笔长期借款的成本又是多少？

款的成本又是多少？

解解：

（1）

（2）i=（1+5%）2-1=10.25%kd=10.25%（1-33%）=6.87%2、债券成本、债券成本或或-债券融资成本债券融资成本-债券年利息债券年利息TT-所得税率所得税率BB-债券筹资额债券筹资额-债券筹资费用率债券筹资费用率-债券利率债券利率例例2：

某公司发行一笔债券，总面值为：

某公司发行一笔债券，总面值为1000万元，票面万元，票面利率为利率为12%，期限，期限5年，每年付息一次，发行费用占年，每年付息一次，发行费用占发行价格的发行价格的4%，发行总价格为，发行总价格为900万元，所得税税万元，所得税税率为率为33%，求债券的成本是多少？

，求债券的成本是多少？

解：

解：

这是折价发行。

这是折价发行。

若是等价发行若是等价发行若是溢价发行，发行价额为若是溢价发行，发行价额为1200万元万元实际中，债券利率高于存款利率，同时债券发行费较实际中，债券利率高于存款利率，同时债券发行费较高，债券成本高于借款成本。

高，债券成本高于借款成本。

3、普通股成本普通股成本-普通股成本普通股成本-预期年股利额预期年股利额-普通股筹资额普通股筹资额-普通股筹资费用率普通股筹资费用率-普通股利年增长率普通股利年增长率4、优先股成本、优先股成本-优先股成本优先股成本-年支付优先股股利年支付优先股股利-企业实收股金企业实收股金-优先股筹资费用率优先股筹资费用率例例3：

某公司发行发行优先股总面值为：

某公司发行发行优先股总面值为500万元，发行万元，发行总价为总价为600万元，发行费率万元，发行费率5%，年股利率为，年股利率为12%，其优先股的成本为：

，其优先股的成本为：

5、租赁成本、租赁成本-租赁成本租赁成本-租赁资产价值租赁资产价值-年租金额年租金额6、留存盈余成本留存盈余成本-留存盈余成本留存盈余成本7、综合资金成本综合资金成本-综合融资成本综合融资成本-第第jj种个别融资成本种个别融资成本-第第jj种个别资金占全部资金的比重（权数）种个别资金占全部资金的比重（权数）例例4：

某公司初始资本结构资料如下：

某公司初始资本结构资料如下：

面值发行面值发行5年期，票面利率年期，票面利率12%的债券的债券2500万元，发行费率万元，发行费率3.25%，所得税税率，所得税税率33%；发；发行优先股行优先股150万元，年股利率万元，年股利率12.5%，预计筹资，预计筹资费用费用5万元；发行普通股万元；发行普通股100万股，每股面值万股，每股面值18元，元，每股市价每股市价20元，预计筹资费率为元，预计筹资费率为6%，第一年每，第一年每股发放股利股发放股利2元，预计年股利增长率为元，预计年股利增长率为5%，求综，求综合资金成本？

合资金成本？

（1）首先分别计算个别资金成本）首先分别计算个别资金成本债券成本：

债券成本：

优先股成本：

优先股成本：

普通股成本：

普通股成本：

（2）筹集的总资金为：

）筹集的总资金为：

2500+150+10020=4650万元万元综合资金成本为：

综合资金成本为：

融资结构融资结构普通股银行借款债券租赁留存盈余优先股项目的融资结构是项目资金筹措方案中各种资金来源的项目的融资结构是项目资金筹措方案中各种资金来源的构成及其比例关系。

其中最关键的是负债融资和权益融资的构成及其比例关系。

其中最关键的是负债融资和权益融资的结构比例，习惯上讲结构比例，习惯上讲负债融资和权益融资的结构比例负债融资和权益融资的结构比例称为融称为融资结构。

资结构。

资金的可