阳光私募产品入门知识.ppt
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阳光私募发展历史和现状2011.6221.阳光私募现状解析2.信托公司和信托行业简介主要内容331.阳光私募现状1.产品定义2.政策变革3.业绩比较2.关于信托的一些解释主要内容4n什么是阳光私募什么是阳光私募产品?
品?
阳光私募基金是借助信托公司发行的,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股票市场的基金,阳光私募基金与一般(即所谓“灰色的”)私募证券基金的区别主要在于规范化,透明化,由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。
与阳光私募基金对应的有公募基金。
(百度百科)1.11.1产品定义产品定义5n阳光私募阳光私募产品的基本架构品的基本架构:
资金帐户资金帐户投资者投资者投资投资信托公司信托公司委托与受委托与受托关系托关系投资管理人投资管理人监管投资监管投资风险收取风险收取信托费信托费投资决策和投资决策和下单下单向投资者汇向投资者汇报投资策略报投资策略并收取管理并收取管理费和业绩报费和业绩报酬酬银行银行清算和监管资金安清算和监管资金安全全,收取托管费收取托管费券商券商第三方销第三方销售机构售机构作为交易通道收取佣金作为交易通道收取佣金销售费用销售费用交易返佣交易返佣业绩报酬返点业绩报酬返点1.11.1产品定义产品定义661.阳光私募现状解析1.产品定义2.政策变革3.业绩比较2.关于信托的一些解释主要内容7n银监会政策会政策1.2009.2.2信托公司信托公司证券投券投资信托信托业务操作指引操作指引第一次将游离监管之外多年的“阳光私募”首次纳入监管范畴。
2.2009.2.4信托公司集合信托公司集合资金信托金信托计划管理划管理办法法的修改决定的修改决定单个信托计划的自然人人数不得超过50人,合格的机构投资者数量不受限制”修改为“单个信托计划的自然人人数不得超过50人,但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制”3.2009.12.16关于关于进一步一步规范范银信合作有关事信合作有关事项的通知的通知旨在引导信托公司以“受人之托、代人理财”为本,发展自主管理类信托业务,实现内涵式增长4.2010.2.5中国中国银监会关于加会关于加强信托公司信托公司结构化信托构化信托业务监管有关管有关问题的通知的通知明确了结构化产品发行的原则以及要求1.21.2政策变革政策变革8n证监会政策会政策1.2009.6月月开开闸公募基金公募基金“一一对多多专户”,似乎成,似乎成为证监会旗下的会旗下的“阳光私募阳光私募”,对阳光私募信托来阳光私募信托来说是一个直面是一个直面竞争争2.2009.7开始停止中登公司开始停止中登公司为信托公司新开信托公司新开设证券券账户3.2010.9.6根据根据关于保荐机构推荐关于保荐机构推荐询价价对象工作有关事象工作有关事项的通知的通知保荐机构可自主推荐部分机构投资者作为推荐类询价对象参与本公司承做的保荐机构可自主推荐部分机构投资者作为推荐类询价对象参与本公司承做的IPOIPO项目。
项目。
其中私募信托作为其中私募信托作为“第七类第七类”询价机构的重要参与主体,被监管层默许。
询价机构的重要参与主体,被监管层默许。
1.21.2政策变革政策变革9n其他其他1.2010.6.30,深圳市,深圳市关于促关于促进股股权投投资基金基金业发展的若干展的若干规定定首次提出“要将私募证券基金纳入政策支持的范围”。
这是地方法规对私募的公开认可。
2.2010.6.20,证券券时报报导“私募私募监管可能引入管可能引入发牌照制度牌照制度”据知情人士透露,私募基金管理新规修订稿最快有望年内出台,而私募监管模式或将参照香港地区的发牌照制度。
1.21.2政策变革政策变革10n小小结:
狭小空:
狭小空间,快速,快速发展展1.短期来看,政策格局不会有大的变化2.阳光化私募在不宽裕但相对平静的空间里,求得快速发展1.21.2政策变革政策变革11111.阳光私募现状解析1.产品定义2.政策变革3.业绩比较2.关于信托的一些解释主要内容12n20102010年全年情况年全年情况运行满一年的286个私募产品近一年来的平均回报率为10.61%10.61%,同期上证综指从年初的3243.76跌至2808.08,跌幅-13.43%,私募业绩远远跑赢大盘。
比较同期股票型公募基金,184个产品的平均回报率为8.64%8.64%,私募胜于公募近,私募胜于公募近200200个基点。
个基点。
公募成绩最好的是华商盛世,回报率为43.41%,成绩不及私募最佳的世通基金92.66%的一半。
1.31.3业绩比较业绩比较13n20092009年全年情况年全年情况151个操作满一年的阳光私募产品平均回报率为51.98%。
同期198个股票型公募基金的年度平均净值回报率为51.99%,业绩和阳光私募基金水平相当。
同期上证综指从年初的1880.72涨至3277.14,涨幅74.25%1.31.3业绩比较业绩比较14n20082008年全年情况年全年情况全部73只存续期超过一年的阳光私募基金统计发现,有5只阳光私募实现盈利,另有4只阳光私募全年跌幅在10以内。
有25只阳光私募跌幅少于30。
2008年股票型公募基金无一实现正收益,平均跌幅是51.2。
有56只阳光私募基金的业绩要比股票型公募基金的平均水平好,这占全部73只产品的76.7。
据统计,68只亏损阳光私募的平均亏损幅度是36.38,这也要远远好过股票型公募基金51.2的平均净值损失。
同期上证综指从年初的5272.81跌至1820.81,跌幅-65.47%1.31.3业绩比较业绩比较15n08、09、10三年业绩前十名私募情况2010年阳光私募排行2009年阳光私募排行2008年阳光私募排行名次产品简称成立日期年净值增长产品简称成立日期年净值增长产品简称成立日期年净值增长1世通108-02-1892.66%新价值208-02-19185.69%中国龙精选07-06-1511.87%2混沌209-06-2265.98%新价值107-11-15147.31%星石307-08-274.29%3铭远巴克莱08-08-2263.72%景良能量108-03-04144.89%星石207-07-304.18%4彤源209-10-3055.93%开宝107-11-19143.68%星石107-07-304.02%5云程泰增值107-08-0154.66%尚雅408-02-18139.25%武当107-11-121.85%6华宝109-09-2853.82%尚雅307-12-03134.46%新同方107-07-12-5.46%7理成转子107-11-2148.98%美联融通107-10-30122.61%中国龙稳健107-11-22-5.58%8理成风景209-09-1548.98%瑞象丰年07-12-27121.59%亿龙中国06-04-18-7.99%9和聚109-07-1447.87%宏利2龙赢08-06-02118.13%中国龙价值507-11-22-8.09%10云程泰增值208-04-0945.44%龙腾08-01-23110.38%中泰汗华07-09-07-11.70%数据来源:
第一财经1.31.3业绩比较业绩比较16n连续两年的情况连续两年的情况运行满两年,进入两年期排名的阳光私募基金产品共150个,整体平均回报为68.9%。
同期138个股票型公募基金的两年期平均回报率为48.08%,阳光私募大胜公募基金2000个基点。
同期上证综指从1880.72涨至2808.08,涨幅49.31%1.31.3业绩比较业绩比较17n连续三年的情况连续三年的情况满三年并进入三年期排名的共79个产品。
同期私募基金平均回报率为正10.42%。
同期104家公募基金的平均回报率为-8.88%,同期上证综指从5272.81跌至2808.08,跌幅-46.74%1.31.3业绩比较业绩比较18n连续三年的情况连续三年的情况1.31.3业绩比较业绩比较19n小小结:
总体体优势明明显,业绩各各领风骚1.总体来看业绩要优于公募基金;2.长期看跑赢大盘概率比较大;3.从前十的排名来看,没有一只产品两年都登上排行榜,阳光私募业绩起伏较大,需要根据风格选产品而不能单纯根据过往业绩选择产品。
1.31.3业绩比较业绩比较20201.阳光私募现状解析2.关于信托的一些解释主要内容212.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释n信托信托关系关系是指委托人基于对受托人(信托公司)的信任,将其合法拥有的财产委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定的目的,进行管理或者处分的行为。
22n信托当事人信托当事人委托人委托人:
委托信托公司管理其自有财产的人。
条件:
财产合法拥有者;具有完全民事行为能力的法人、自然人和依法成立的其他组织。
受托人受托人:
是接受信托,按照信托合同的规定管理或处分信托财产的人。
但能够经营信托业务的受托人必须是经中国人民银行批准成立的信托投资公司。
受益人受益人:
享受信托利益(信托受益权)的人。
可以是自然人、法人或者是依法成立的其他组织。
可以是委托人自己,也可以是他人。
委托人与受益人为同一人的是自益信托,为不同人是他益信托。
2.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释232.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释n信托财产的独立性信托财产的独立性1.信托财产与委托人的自有财产和受托人的固有财产相区别,不受委托人和受托人财务状况恶化,甚至破产的影响。
2.信托设立后,信托财产脱离委托人的控制,让具有理财经验的受托人进行管理,能有效保证其保值增值。
3.受托人因信托财产的管理运用或其他情形取得的信托财产,都归入信托财产。
4.除法律规定的情况外,对信托财产不得强制执行。
24n信托相关的法规信托相关的法规1.信托公司接受的信托资金,应当符合下列规定:
投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;信托计划投资人中,出资额在100万-300万人民币的自然人个数不得超过50个;2.信托公司受银监会监管2.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释25n信托资金发生损失的处理信托资金发生损失的处理1.受托人(信托投资公司)依据信托文件的约定管理、运用信托资金导致信托资金受到损失的,其损失部分由信托公司承担;2.受托人(信托投资公司)违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的,委托人(受益人)有权申请人民法院撤销该处分行为,并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿;有重大过失的,委托人(受益人)有权依照信托文件的规定解任受托人,或者申请人民法院解任受托人。
2.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释262.2.关于信托的一些解释关于信托的一些解释n信托业务文件主要包括信托业务文件主要包括1.信托合同;2.信托计划说明书;3.认购风险申明书。
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