财务报表分析----第九章.ppt
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第九章第九章增长能力分析增长能力分析第一节第一节企业增长能力分析概述企业增长能力分析概述一、企业增长能力分析的含义一、企业增长能力分析的含义企业的企业的增长能力增长能力,也称企业的发展能力,它是企,也称企业的发展能力,它是企业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形业通过自身的生产经营活动,不断扩大积累而形成的发展潜能。
成的发展潜能。
企业能否健康发展取决于多种因素,包括外部经企业能否健康发展取决于多种因素,包括外部经营环境,企业内在素质及资源条件等。
营环境,企业内在素质及资源条件等。
从形成看,主要依托于不断从形成看,主要依托于不断增长的销售收入增长的销售收入、不、不断增加的断增加的资金投入资金投入和不断创造的和不断创造的利润利润等。
等。
从结果看,一个增长能力强的企业,能够不断为从结果看,一个增长能力强的企业,能够不断为股东创造财富,能够不断股东创造财富,能够不断增加企业价值增加企业价值。
第一节第一节企业增长能力分析概述企业增长能力分析概述二、增长能力分析的目的二、增长能力分析的目的对于投资者,评价企业的成长性,衡量企业创造对于投资者,评价企业的成长性,衡量企业创造股东价值的程度。
股东价值的程度。
对于经营者,发现影响企业未来发展的关键因素,对于经营者,发现影响企业未来发展的关键因素,采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。
增长。
对于债权人,判断企业未来盈利能力。
对于债权人,判断企业未来盈利能力。
增长能力分析内容:
增长能力分析内容:
可量化因素可量化因素-增长能力指标增长能力指标无无法量化法量化的的因素因素-产业产业前景前景-竞争竞争策略策略第一节第一节企业增长能力分析企业增长能力分析增长能力比率分析的基本框架增长能力比率分析的基本框架增增长长能能力力股东权益股东权益增长率增长率资产资产增长率增长率销售销售增长率增长率收益收益增长率增长率第一节第一节企业增长能力分析概述企业增长能力分析概述第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析1.1.销售增长率销售增长率该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业企业经营业务拓展趋势经营业务拓展趋势的重要指标。
不断增加的销的重要指标。
不断增加的销售收入,是企业生存的基础和发展的条件。
售收入,是企业生存的基础和发展的条件。
指标值越高,表明增长速度越快。
指标值越高,表明增长速度越快。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析分析应注意:
分析应注意:
在实际分析时应结合企业历年的在实际分析时应结合企业历年的销售水平、企业销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发及其他影响企业发展的潜在因素进行潜在性预测;或结合企业前三展的潜在因素进行潜在性预测;或结合企业前三年的销售收入增长率作出趋势性分析判断。
年的销售收入增长率作出趋势性分析判断。
分析中可以其他类似企业、企业历史水平及行业分析中可以其他类似企业、企业历史水平及行业平均水平作为比较标准。
平均水平作为比较标准。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析销售增长率分析还应销售增长率分析还应结合销售增长的具体结合销售增长的具体原因,确,确定企业销售增长的来源:
定企业销售增长的来源:
(11)销售更多的产品或服务;(最容易的方法)销售更多的产品或服务;(最容易的方法)(22)提高价格;(需要强势品牌或垄断的市场地位)提高价格;(需要强势品牌或垄断的市场地位才能维持长久)才能维持长久)(33)销售新的产品和服务;)销售新的产品和服务;(44)购买其他公司;(特别注意,保持警觉)购买其他公司;(特别注意,保持警觉)第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析销售平均增长率销售平均增长率为消除销售收入短期异常波动的影响,反映企业为消除销售收入短期异常波动的影响,反映企业较较长时期的销售收入增长情况长时期的销售收入增长情况而采用的分析指标。
而采用的分析指标。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析2.2.资产增长率资产增长率资资产产增增长长率率指指标标是是从从企企业业资资产产总总量量扩扩张张方方面面衡衡量量企企业业的的增增长长能能力力,表表明明企企业业规规模模增增长长水水平平对对企业发展后劲的影响。
企业发展后劲的影响。
总资产增长率越高,说明企业本年内资产规模总资产增长率越高,说明企业本年内资产规模扩张的速度越快,获得规模效益的能力越强。
扩张的速度越快,获得规模效益的能力越强。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析分析注意问题:
分析注意问题:
总资产增长率越高,企业本年内资产规模扩张的速总资产增长率越高,企业本年内资产规模扩张的速度越快,但应注意资产规模扩张的度越快,但应注意资产规模扩张的质与量质与量之间的关之间的关系以及企业的后续增长能力,避免盲目扩张。
系以及企业的后续增长能力,避免盲目扩张。
应考虑资产增长的资金来源:
应考虑资产增长的资金来源:
对外举债而扩大规模;对外举债而扩大规模;实现盈利而增加了资产;实现盈利而增加了资产;吸收了新的投资而扩大了资产规模。
吸收了新的投资而扩大了资产规模。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析分析注意问题:
分析注意问题:
企业间的可比性问题:
企业间的可比性问题:
1)不同企业的)不同企业的资产使用效率资产使用效率不同,为保持净收益的不同,为保持净收益的同幅度增长,资产使用效率低的企业需要更大幅度的同幅度增长,资产使用效率低的企业需要更大幅度的资产增长。
资产增长。
2)不同企业采取的)不同企业采取的发展策略发展策略会体现在会体现在资产增长率资产增长率的的不同不同3)会计处理方法的不同会影响资产增长率)会计处理方法的不同会影响资产增长率4)资产总额反映的是资产取得成本而)资产总额反映的是资产取得成本而非现时价值非现时价值。
5)由于一些重要资产无法体现在资产总额中,使得)由于一些重要资产无法体现在资产总额中,使得该指标无法反映企业真正的资产增长情况。
该指标无法反映企业真正的资产增长情况。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析资产平均增长率资产平均增长率指标消除了资产短期波动的影响,反映了企业较指标消除了资产短期波动的影响,反映了企业较长时期内的资产增长情况,是反映企业增长能力长时期内的资产增长情况,是反映企业增长能力的一个重要指标。
的一个重要指标。
指标值越大,资产增长速度越快,发展的趋势越指标值越大,资产增长速度越快,发展的趋势越强。
强。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析固定资产成新率固定资产成新率反映企业所拥有的固定资产的反映企业所拥有的固定资产的新旧程度新旧程度,体现,体现了企业固定资产更新的快慢和了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力持续发展的能力。
指标高表明企业的固定资产比较新,可以为企指标高表明企业的固定资产比较新,可以为企业服务较长时间,对扩大再生产的准备比较充业服务较长时间,对扩大再生产的准备比较充足,足,发展的可能性较大发展的可能性较大。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析分析应注意的问题:
分析应注意的问题:
应剔除企业应提未提折旧对固定资产真实情况的应剔除企业应提未提折旧对固定资产真实情况的影响影响进行企业间比较时,注意不同折旧方法的影响进行企业间比较时,注意不同折旧方法的影响该指标受周期影响大,评价时应注意企业所处周该指标受周期影响大,评价时应注意企业所处周期阶段这一因素期阶段这一因素3、股东权益增长率、股东权益增长率定义:
股东权益增长率是本期股东权益增加额与定义:
股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比,也叫做资本积累率,其股东权益期初余额之比,也叫做资本积累率,其计算公式为:
计算公式为:
该指标体现了企业资本的保全和增长情况。
指标该指标体现了企业资本的保全和增长情况。
指标越高,表明企业越高,表明企业资本积累越多资本积累越多,应付风险和,应付风险和持续持续发展的能力越强。
发展的能力越强。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析平均股东权益增长率:
平均股东权益增长率:
该指标越高,表明企业所有者权益得到的保障程度该指标越高,表明企业所有者权益得到的保障程度越大,企业可以长期使用的资金越充裕,抗风险和越大,企业可以长期使用的资金越充裕,抗风险和连续发展的能力越强。
连续发展的能力越强。
第二节第二节企业增长能力分析企业增长能力分析分析应注意问题分析应注意问题:
应考虑所有者权益各类别的增长情况。
应考虑所有者权益各类别的增长情况。
实收资本的增长一般源于外部资金的进入,表明实收资本的增长一般源于外部资金的进入,表明企业具备了进一步企业具备了进一步发展的基础发展的基础;留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发留存收益的增长反映企业通过自身经营积累了发展后备资金,既反映企业在展后备资金,既反映企业在过去过去经营中的增长能经营中的增长能力,也反映了企业进一步力,也反映了企业进一步发展的后劲发展的后劲。
44、利润增长率指标、利润增长率指标(11)营业利润增长率)营业利润增长率营业利润增长率表示与上年相比,企业营业利润的增营业利润增长率表示与上年相比,企业营业利润的增减变动情况,是评价企业经营发展和盈利能力状况的减变动情况,是评价企业经营发展和盈利能力状况的综合指标综合指标指标分析:
指标分析:
营业利润增长率营业利润增长率超过超过营业收入增长率营业收入增长率越多,说明企越多,说明企业的营业收入弥补成本费用的业的营业收入弥补成本费用的能力能力进一步进一步提高提高,企,企业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一业抵御价格降低、成本升高和销售下降的能力进一步增强,企业经步增强,企业经营业务的获利能力提高营业务的获利能力提高,并推动整,并推动整个企业获得更多的利润。
个企业获得更多的利润。
若该比率若该比率小于小于营业收入增长率营业收入增长率,说明企业取得的收,说明企业取得的收入不能消化成本费用的上涨,业务的获利能力有所入不能消化成本费用的上涨,业务的获利能力有所下降。
下降。
(22)净利润增长率分析)净利润增长率分析净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况,反净利润增长率指标反映企业获利能力的增长情况,反映了企业长期的盈利能力趋势。
映了企业长期的盈利能力趋势。
指标分析:
指标分析:
净利润增长了,企业所有者权益的增长才有保证,净利润增长了,企业所有者权益的增长才有保证,企业的增长才有根基。
企业的增长才有根基。
指标通常越大越好。
因为只有净利润不断增长的企指标通常越大越好。
因为只有净利润不断增长的企业,自我积累才能逐年增加。
随着企业逐年积累的业,自我积累才能逐年增加。
随着企业逐年积累的增加增加,发展资金增多发展资金增多,企业的,企业的经营规模经营规模不断扩大,不断扩大,发发展前景展前景将越来越好。
将越来越好。
注意:
注意:
注意:
注意:
企业的发展与净收益的增长,二者并不一定同步;企业的发展与净收益的增长,二者并不一定同步;净收益的增长可能滞后于企业的发展,这就使得净净收益的增长可能滞后于企业的发展,这就使得净收益增长率无法真正反映企业的增长能力,只是近似收益增长率无法真正反映企业的增长能力,只是近似替代。
替代。
TheEnd
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