财务能力分析：万科VS保利.ppt

财务能力分析：万科VS保利.ppt

《财务能力分析：万科VS保利.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务能力分析：万科VS保利.ppt（25页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

小组成员中南大学商学院财务管理理论与实务2012级金融硕士杨昕黄玲英刘晓丹孔颖颖毛倩倩贺思灵1.偿债能力2.盈利能力3.营运能力4.发展能力Contents10/30/2022偿债能力偿债能力偿债能力评价指标短期偿债能力长期偿债能力流动比率速动比率现金比率经营现金流量比率资产负债率有形净值比率利息保障倍数流动比率流动比率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科2.041.961.761.911.591.41保利保利1.842.152.732.312.131.91流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率。

较高的流动比率反映企业的偿债能力越强。

从左图可以看出，万科的流动比率与保利相比，存在一定的差距，主要原因是由于2010年新完工的房地产面积不断增加，而前期的库存并未完全清空，致使应付账款和预售账款增加，提高了企业的流动负债，也制约了企业的偿债能力。

短期偿债能力速动比率速动比率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.630.590.430.590.560.37保利保利0.560.660.670.740.530.36速动比率作为流动比率的一个辅助指标，把存货从流动资产总额中扣除而计算出的速动比率反映的短期偿债能力比流动比率更准确、可信。

同样，该指标越高，说明企业的短期偿债能力越好。

近年来，万科的速动比率稍高于保利，显示出良好的偿债能力短期偿债能力现金比率现金比率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.490.350.310.340.290.17保利保利0.100.240.280.400.280.18现金比率只度量所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目。

由左图可知，万科在11年现金比率开始下降，但仍高于保利，主要原因是本期流动负债增加额较大，说明万科的短期支付能力较保利能力较强。

直接支付能力不会有问题。

短期偿债能力经营现金流量比率经营现金流量比率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科-0.18-0.290.000.140.900.65保利保利-0.56-0.68-0.40-0.04-0.42-0.09经营业务现金流量在为公司经营收入的质量把关，它能够充分证明一个公司的盈利水平。

万科的营业现金流量比率一直高于保利，保利一直处于负数的状态。

说明保利的收入状况的质量不高。

保利在11年营业现金流量比率稳步增加，是因为该公司采取了随行就市、合理定价的促销，提高了收入质量。

短期偿债能力资产负债率资产负债率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.650.660.670.670.750.77保利保利0.760.690.710.700.790.78资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。

合适的负债比率可以使企业改善获利能力，提高股价，增加股东财富，是一种理想的经营状态。

虽然2010年受宏观调控政策的影响，但两个企业的资产负债率均高出了行业的平均水平。

由图可知，万科基本稳定，保利一直高于万科，财务风险加大。

长期偿债能力有形净值比率有形净值比率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科2.472.262.522.473.674.35保利保利3.442.352.702.514.054.34有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。

该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。

从左图可以看出，保利的有形净值比率略高于万科。

长期偿债能力利息保障倍数利息保障倍数2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科7.9117.3593.9295.616.045.64保利保利151.3774.25120.1280.2971.378.43保利的利息保障倍数远大于万科的利息保障倍数，因此保利的长期偿债能力大于万科。

万科的利息保障倍数基本上保持在6左右，属于正常情况。

而保利的则太大，这主要是因为企业的利息支出很小，企业的权益乘数很大，这使得企业的短期偿债能力很强，但是这在一定程度会影响企业资金运营的灵活性。

长期偿债能力主要指标选取盈利能力分析盈利能力分析销售净利率总资产报酬率权益报酬率销售净利率销售净利率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科12.93%14.97%11.32%13.15%17.43%16.16%保利保利15.66%15.34%17.44%19.61%20.06%17.92%2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.040.050.030.040.030.03保利保利0.040.040.040.040.030.03权益报酬率权益报酬率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.160.170.130.140.160.18保利保利0.180.120.160.140.170.19存货周转率流动资产周转率应收账款周转率总资产周转率主要指标选取主要指标选取营运能力分析营运能力分析存货周转率存货周转率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.490.420.330.390.270.25保利保利0.300.250.270.290.280.23应收账款周转率应收账款周转率2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科48.1157.7945.8659.7643.9646.18保利保利24.0045.7681.5168.3568.1057.192006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.550.510.390.400.300.29保利保利0.330.290.330.320.310.28营运能力应收账款周转率应收账款周转率流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。

一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。

从图中我们可以发现，在2010年前，万科的该项指标持续优于保利，在2010年后，两家公司的该项指标基本持平，但是可以看出的是，万科的流动资产周转率不断下降。

2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.510.480.370.380.290.28保利保利0.330.280.330.320.300.27总资产周转率反映的是企业全部资产的使用效率。

总资产周转次数越多，周转天数越少，说明总资产周转快，企业资产利用效率高。

由图可知，2009年万科在总资产周转率方面一直高于保利，但近两年逐渐趋于一致，比较平稳。

营运能力总资产周转率总资产周转率权益增长率净利润增长率主营业务增长率总资产增长率主要指标选取主要指标选取发展能力分析发展能力分析2006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.690.990.150.190.040.42保利保利0.711.020.910.480.560.312006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.481.25-0.170.320.370.32保利保利0.621.260.500.570.400.332006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科1.211.060.190.150.570.37保利保利1.061.480.310.670.700.282006年2007年2008年2009年2010年2011年万科万科0.54%0.97%0.09%0.17%0.18%0.20%保利保利2.82%2.92%0.18%0.78%0.18%0.19%