证券投资分析的主要方法.pptx

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证券投资分析的主要方法v证券投资分析是指人们通过各种专业性的分析方法，对于影响证券价值或者价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或者价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节，其目标是实现投资分析决策的科学性和实现证券投资净效用最大化。

v证券分析方法的种类很多,门派各异,但从大体上可以分为以下四类:

基本分析法、技术分析法、投资组合分析法和行为金融分析法。

目录基本分析法1技术分析法2投资组合分析法3行为金融分析法4第一种方法基本面分析法一、宏观投资环境分析二、行业分析三、公司分析

（一）公司运作分析

（二）公司财务分析1.1.公司财务分析的主要依据2.2.公司财务分析的主要内容3.3.公司财务分析的基本方法4.4.公司财务分析的主要指标四、利用财务报表进行公司基本面分析需注意的问题基本面分析基本面分析：

就是通过对影响证券市场供求关系的基：

就是通过对影响证券市场供求关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内在投资价值，为证券本因素进行分析，从而确定证券的内在投资价值，为证券投资决策提供依据的分析工具。

投资决策提供依据的分析工具。

基本面分析可分为基本面分析可分为宏观投资环境分析宏观投资环境分析、行业分析行业分析和和公公司分析司分析三个层次。

三个层次。

一、宏观投资环境分析能够对证券市场的证券价格产生影响的宏观因素有很多，这些因素往往对证券市场产生系统、强劲的影响，因此是每个投资者必须关注的重要事项。

（11）经济周期。

（在衰退期，股价不断下跌；在萧条期，股价“触底”；在复苏期，股价上涨；在繁荣期，股价升至顶点，在繁荣中后期，股价开始下跌。

）（22）货币金融形势。

（货币供应量增加，股价上涨，否则下跌；市场利率提高，股价下跌，否则上涨；通涨初期，股价上涨，通涨中后期，股价下跌。

）（33）国家财政政策。

（扩张性财政政策，基础建设类股票价格上升，否则下跌；政府大量发行国债，提高国债利率的初期，股价开始下跌，政府大量回购国债，降低国债利率，则股价开始上涨；国家降低税赋，股价上涨，否则下跌。

）（44）国内外政治局势的变化。

二、行业分析行业分析是指对某一特定行业或产业进行分析的方法。

行业因素是投资者在选择投资对象时必须考虑的。

行业分析的内容主要包括：

（11）公司所属行业发展前景（行业所处生命周期：

初创、成长、成熟、衰退；行业的景气变动；政府的产业政策。

）（22）公司所属行业的商品形态（如生产资料受经济周期影响大，消费资料受经济周期影响相对较小。

）（33）公司所属行业的需求形态（如内销，外销，耐用，非耐用等。

）（44）公司所属行业的生产形态（劳动密集型、资本密集型、技术密集型。

）（55）公司所属行业的产品生命周期。

三、公司分析公司分析：

是通过对公司的文件、公告及其财务报告等资料进行系统的、全面的分析，从而判断证券投资价值，为证券投资决策提供依据的分析工具。

公司分析可以分为公司运作分析和财务分析两大部分。

（一）公司运作分析对公司运作的分析主要包括以下几个方面：

（11）公司管理能力；（22）公司竞争能力；（33）公司经营业绩；（44）公司重大事项。

（二）公司财务分析公司财务分析：

就是运用适当的方法，对公司的财务报表及其有关资料中的数据进行分析，从而对公司经营的现状作出评价，进而预测公司未来发展前景的分析工具。

1.1.公司财务分析的主要依据股份公司一旦成为上市公司，就必须按照证券法所要求的财务公开原则，定期把公司财务报表交由证券交易所在国内主要证券传媒加以公布。

新上市公司最初的财务报表刊登于招股说明书和上市公告书中，其它上市公司的财务报表刊登在分别于每年年中和年末发布的中期报告和年度报告中。

上市公司的财务报表主要包括：

资产负债表、利润及利润分配表（或损益表）和现金流量表，它们是对上市公司财务状况进行财务分析的主要依据。

2.2.公司财务分析的主要内容利用财务报表进行财务分析包括以下四项主要内容：

11）公司的获利能力也称为收益性。

一个公司当前投入的资本如何运用，获利状况如何，是衡量公司有无活力、经营有无效率的标志，也是投资者选择公司或证券的主要依据。

因为决定股息多少及股价走势的根本因素就是公司利润率的高低和利润额的大小。

22）公司的偿债能力也称为安全性。

证券投资者在追求高收益的同时，应注意防范风险，以确保投资的安全。

在某一时点上，公司的获利能力与偿债能力并不完全成正比。

有的公司当前盈利不错，但资金结构不合理，偿债能力差，这样的公司就潜藏着极大的风险。

因此，投资者应加强对公司流动性状况及资本结构的分析，以确保投资的安全。

具体可从两个方面进行分析：

一是分析其短期偿债能力；二是分析其长期偿债能力的强弱。

33）公司扩展经营的能力也称为成长性。

证券投资是现在投入一笔资金以求将来收回更多的资金，因此，证券投资者，尤其是长期投资者就不能只看到公司的当前效益或者短期效益，而应注重公司未来的发展前景和发展能力。

44）公司的经营效率也称为周转性。

一个公司经营效率的高低可通过分析财务报表中各项资金或资产周转速度的快慢而反映出来。

如资金周转速度快，说明资金利用效率高，公司经营活动畅顺，结构协调，管理得法，购买该公司股票将有利可图；反之，则说明公司营运效率低，缺乏活力。

总之，利用上市公司财务报表进行财务分析的主要内容是分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。

3.3.公司财务分析的基本方法11）比较分析法比较分析法是通过对同行业之间、公司不同时期之间各项财务指标进行直接对比分析，以判断公司财务状况和经营发展趋势的财务分析方法。

22）比率分析法所谓比率分析法，就是用比率来反映公司财务报表不同项目之间的相互关系，据以评价公司财务状况和经营状况的分析方法。

这种方法的运用简便易行，是投资者进行公司价值分析最常用、最重要的工具。

4.4.财务（比率）分析的主要指标（11）公司获利能力分析常用的衡量公司获利能力的财务比率指标有以下几个：

资产报酬率也称为投资盈利率，是衡量公司运用所有资产所获经营成效的指标。

其计算公式为：

资本报酬率资本报酬率也称为股东权益报酬率或净资产收益率，是衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标。

其计算公式为：

销售利润率是指公司税后利润与销售收入的百分比，表明公司销售收入中平均每百元获得的纯收益，其计算公式为：

每股收益是指扣除优先股股息后的税后利润与普通股总股数的比率，是衡量股票投资价值的最重要指标之一。

其计算公式为：

上市公司在公布年报时，有的会在财务状况中列出每股收益（），每股收益（），前者是指按加权股本计算，后者是按期末总股本（全面摊薄）计算。

每股净值也称为每股账面价值或每股净资产额，是衡量公司实力和股票市价高低的重要指标。

其计算公式为：

普通股获利率普通股获利率又称股息实得利率，是衡量普通股股东当期股息收益率的指标。

其计算公式为：

本利比本利比是获利率的倒数，表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估，以及股票有无投资价值。

其计算公式为：

市盈率市盈率又称本益比，它是每股市价与每股净收益的比率，是分析股价与公司净收益之间相互关系的主要指标。

它揭示了每股市价相当于每股净利的倍数，表明公司需要积累多少年的净利才能达到目前的股价水平。

其计算公式：

投资收益率投资收益率是市盈率的倒数，是分析股权资本盈利率的重要指标，是投资者作出投资决策的重要参考依据之一市净率市净率也被称为价格每股净资产比，它是每股市价与每股净值的比率，表明股票以每股净值多少倍的价格在市场上流通转让，用于评价股票相对于净值而言是否被高估（22）司偿债能力分析公司偿债能力直接关系到投资的安全，因此，公司偿债能力分析也被称为安全性分析。

衡量公司偿债能力的比率指标主要有以下几种：

流动比率是衡量公司短期偿债能力最常用指标，它表示每一元短期负债有多少元流动资产可做清偿保证。

其计算公式为：

速动比率速动比率是公司速动资产与流动负债的比率。

它反映公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力，因此也是衡量公司短期偿债能力的一个指标。

其计算公式为：

已获利息倍数已获利息倍数是衡量公司长期偿债能力的指标，它是指从所借债务中获得的收益为所需支付的债务利息的多少倍。

其计算公式为：

负债比率负债比率是公司负债总额与资产总额之间的比率，它反映公司资产总额中有多大比例是通过举债得到的。

其计算公式为：

固定资产对股东权益比率固定资产对股东权益比率是衡量公司长期偿债能力的一个指标，它是指固定资产总额占股东权益总额的比率。

其计算公式为：

（33）公司扩展经营能力分析公司扩展经营能力也称为公司成长性，它是财务分析中比率分析法的重要比率之一。

公司扩展经营能力分析的主要指标有：

利润留存率利润留存率是指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后盈利的比率。

它表明公司的税后利润有多少用于留存收益和扩展经营。

其计算公式为：

股息发放率股息发放率又称股息支付率、派息率，是指公司派发的普通股股息在其税后净收益中所占的比率。

其计算公式为：

（44）公司经营效率分析在财务分析中，公司经营效率一般是以财物周转率指标来衡量，因此公司经营效率分析也被称为周转性分析。

常用的衡量公司经营效率的比率指标有以下几种：

总资产周转率总资产周转率是指公司销售收入总额与总资产平均余额之间的比率关系，它是以总资产的周转次数来表示的。

其计算公式为：

固定资产周转率固定资产周转率也称固定资产利用率，通常以销售收入与固定资产余额之间的比率，即固定资产周转次数来表示。

其计算公式为：

应收账款周转率应收账款周转率是衡量公司经营效率的重要指标，它是指销售收入与应收账款之间的比率。

其计算公式是：

存货周转率存货周转率是表明存货流动性的指标，同时也是衡量和评价企业存货管理状况的综合性指标。

它是企业一定时期（通常为11年）内销售成本与存货平均余额之间的比例关系，通常用周转次数或周转天数表示。

其计算公式为：

资本周转率资本周转率又称为净值周转率，是销售收入与股东权益的比率。

资本周转率越高，表明资本周转速度越快，运用效率越高。

资本周转率越低，则表明公司的资本运用率越差。

其计算公式为：

四、利用财务报表进行公司基本面分析需要注意的问题11）财务报表数据的准确性、真实性与可靠性22）财务分析结果的预测性调整33）公司增资行为对财务结构的影响44）投资项目对公司经营和业绩的影响55）资产重组对公司经营和业绩的影响66）关联交易对公司经营和业绩的影响77）会计和税收政策调整对公司业绩的影响第二种方法技术分析法一、技术分析概述

（一）什么是技术分析

（二）技术分析的基本原理（三）技术分析的目的（四）技术分析的假设条件（五）技术分析与基本面分析的区别（六）技术分析的局限性（七）运用技术分析需要注意的问题二、技术分析理论与方法

（一）股市理论

（二）图表分析（三）技术指标分析一、技术分析概述

（一）什么是技术分析所谓技术分析就是借助于各种图形、曲线等技术手段，对证券市场过去和现在的市场行为进行分析，从而预测证券市场中各类证券价格变动趋势的方法。

比较常用的技术分析方法有：

KK线分析法、形态分析法、切线分析法、指标分析法等。

现在已开发出多种电脑分析软件，被投资者广泛应用。

实践证明，技术分析在短期投资中对投资者有较强的指导作用。

（二）技术分析的基本原理技术分析的基本原理可归纳为以下几点：

（11）股票的价格是由股票的供求关系决定的；（22）股票的供给与需求是由各种合理与非合理因素决定的；（33）如果忽略股价微小的波动情况，则股票市场价格的变动就会在一段时期内显示出一定的趋势；（44）股价的变动趋势会随市场供求关系的变化而变化。

（三）技术分析的目的技术分析的目的就是研究股价的未来趋势或走势。

股价的趋势或走势，简称“势”。

“势”分为：

涨势（投资者若在涨势中踏空就会错失良机）、跌势（投资者若在跌势中买入股票就会蒙受损失）、盘势（投资者若在盘势中介入就会进退两难）。

投资的原则就是：

顺“势”