证券投资分析---概述及基本面分析.ppt

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第二讲第二讲证券投资分析证券投资分析第一章第一章证券投资概述证券投资概述第二章第二章证券投资基本面分析证券投资基本面分析第三章第三章证券投资技术分析证券投资技术分析第一章第一章证券投资概述证券投资概述一、证券投资概念：

是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价格的各种信息进行综合分析一判断证券价格及其变动的行为。

二、证券投资分析的意义：

提高投资决策的科学性，减少盲目性；降低投资风险，提高投资收益。

第一章第一章证券投资概述证券投资概述三、证券投资分析的主要方法和流派三、证券投资分析的主要方法和流派三、证券投资分析的主要方法和流派三、证券投资分析的主要方法和流派主要分析方法主要分析方法主要分析方法主要分析方法基本分析法基本分析法基本分析法基本分析法技术分析法技术分析法技术分析法技术分析法证券组合分析法证券组合分析法证券组合分析法证券组合分析法主要流派：

主要流派：

主要流派：

主要流派：

基本分析流派基本分析流派基本分析流派基本分析流派技术分析流派技术分析流派技术分析流派技术分析流派学术分析流派学术分析流派学术分析流派学术分析流派行为分析流派行为分析流派行为分析流派行为分析流派分析流派对证券价格变动原因的解释基本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整行为分析流派对市场心里及人类行为平衡状态偏离的调整各投资分析流派对证券价格变动原因的解释各投资分析流派对证券价格变动原因的解释第二章第二章第二章第二章第二章第二章证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析证券投资分析分析框架分析框架分析框架（本课程主要讲基本分析和技术分析）（本课程主要讲基本分析和技术分析）（本课程主要讲基本分析和技术分析）证证券券分分析析基础面分析基础面分析技术分析技术分析宏观基础面分析大盘走势大盘涨跌的基本理由个股基础面分析个股大背景个股涨跌的基本理由行业基础面分析行业大背景板块涨跌的基本理由判断大判断大势势图形分析K线图指标分析移动平约线：

KDJ指标：

MACD指标：

RSI指标：

K线单日K线组合形态分析选择个选择个股股测重长线投资选股票时切入点是板块即行业选择一、宏观基础面分析一、宏观基础面分析国内形势国内形势国际局势政治形势政治形势经济形势经济形势举例：

邓小平举例：

邓小平1996年年12月月13日涨跌停板日涨跌停板1996年年12月月15日人民日报社评论员文章日人民日报社评论员文章1997年年12月月13日公布长虹、发展年报（日公布长虹、发展年报（2.010.86）1997年年2月月19日邓去世日邓去世调高印花税调高印花税0.3-0.5%1997年年5月月23日日令令三三类类企企业业资资金金撤撤离离1999.5.192001.6.132005.4.29财政政策：

税收、国债、补贴、财政政策：

税收、国债、补贴、预算、体制、转移支付预算、体制、转移支付货币政策：

利率、货币供应量、再贴现率货币政策：

利率、货币供应量、再贴现率存款准备金率、公开市场操作存款准备金率、公开市场操作经济指标经济指标经济政策经济政策经济周期经济周期GDP失失业业率率居居储储同同业业拆拆借借回回购购利利率率利利率率汇汇率率外储外储金融资产总量金融资产总量赤字或结余赤字或结余通胀与通缩通胀与通缩M2财政收支与国际收支财政收支与国际收支宏宏观观基基础础面面分分析析一、一、一、宏观基础面分析宏观基础面分析宏观基础面分析宏观经济运行分析宏观经济运行分析宏观经济运行分析宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济运行对证券市场的影响宏观经济波动与证券市场波动的关系宏观经济波动与证券市场波动的关系宏观经济波动与证券市场波动的关系宏观经济波动与证券市场波动的关系GDPGDPGDPGDP变动变动变动变动持续稳定高速的持续稳定高速的持续稳定高速的持续稳定高速的GDPGDPGDPGDP增长增长增长增长高通胀下的高通胀下的高通胀下的高通胀下的GDPGDPGDPGDP增长增长增长增长宏观调控下的宏观调控下的宏观调控下的宏观调控下的GDPGDPGDPGDP减速增长减速增长减速增长减速增长转折性的转折性的转折性的转折性的GDPGDPGDPGDP经济周期变动经济周期变动经济周期变动经济周期变动通货变动通货变动通货变动通货变动一、一、一、宏观基础面分析宏观基础面分析宏观基础面分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析宏观经济政策分析财政政策财政政策财政政策财政政策货币政策货币政策货币政策货币政策产业政策产业政策产业政策产业政策国际收支政策国际收支政策国际收支政策国际收支政策收入政策收入政策收入政策收入政策一、一、一、宏观基础面分析宏观基础面分析宏观基础面分析国际金融市场环境分析国际金融市场环境分析国际金融市场环境分析汇率汇率汇率汇率金融市场动荡金融市场动荡金融市场动荡金融市场动荡通过宏观面通过宏观面通过宏观面通过宏观面通过微观面通过微观面通过微观面通过微观面二、行业基本面分析二、行业基本面分析行业分类行业分类行业特征分析行业特征分析：

行业周期行业周期幼稚期成长期成熟期衰退期行业市场结构行业市场结构完全竞争垄断竞争寡头垄断完全垄断行业成长性行业成长性成长性周期性防御性成长、周期性行业进步因素：

技术进步政府作用社会习惯变化行业链条行业链条上游中游下游外部环境分析外部环境分析竞争力分析（5种）营销渠道顾客公众影响内部因素分析内部因素分析产品人员财务分析：

主要财务数据重大说明业务回顾股东分布董事会持股等关键是成长性分析关键是成长性分析三、公司分析：

一般内容三、公司分析：

一般内容11、公司上市及重组过程分析、公司上市及重组过程分析三、公司分析：

重点事项分析三、公司分析：

重点事项分析22、再融资及分红分析、再融资及分红分析33、公司估值、公司估值上市重组上市重组自主上市自主上市自主上市自主上市两个基本动作：

两个基本动作：

两个基本动作：

两个基本动作：

改制重组改制重组改制重组改制重组+IPO+IPO*买壳上市买壳上市买壳上市买壳上市两个基本动作：

两个基本动作：

两个基本动作：

两个基本动作：

受让已上市公司控股权受让已上市公司控股权受让已上市公司控股权受让已上市公司控股权+资产重组资产重组资产重组资产重组或或或或注入资产换取上市公司的控股权注入资产换取上市公司的控股权注入资产换取上市公司的控股权注入资产换取上市公司的控股权改制重组模式改制重组模式整体改制整体改制整体改制整体改制捆绑捆绑捆绑捆绑分立分立分立分立分拆分拆分拆分拆分拆重组分拆重组资产负债表（股份公司资产负债表（股份公司筹）筹）流动资产流动资产短期负债短期负债1.51.5银行存款银行存款0.50.5应收账款应收账款11存货存货11流动资产合计流动资产合计2.52.5长期投资长期投资11长期负债长期负债33负债合计负债合计4.54.5固定资产固定资产5.55.5所有者权益所有者权益?

无形资产无形资产?

递延资产递延资产所有者权益合计所有者权益合计总资产总资产99负及权合计负及权合计99资产负债表（集团）资产负债表（集团）流动资产流动资产短期负债短期负债4?

4?

银行存款银行存款11？

应收账款应收账款22？

存货存货22？

流动资产合计流动资产合计5?

5?

长期投资长期投资2?

2?

长期负债长期负债10?

10?

负债合计负债合计14?

14?

固定资产固定资产1010?

所有者权益所有者权益无形资产无形资产递延资产递延资产所有者权益合计所有者权益合计33总资产总资产1717?

负及权合计负及权合计1717亿亿自主上市分拆净资产折股4.5亿元折4亿股国有股：

4亿法人股：

1亿股份有限公司股份有限公司上市公司上市公司国有股：

4亿法人股：

1亿社会公众股：

1亿非流通股？

非流通股？

流通股？

流通股？

国有集团公司国有集团公司吸收四个法人，组成股份公司发行价6元/股发行量1亿股每股每股1.125净资产的变化：

（净资产的变化：

（4+1+0.5+0.125）5（4+1+0.5+0.125+1+5）（）（5+1）增值过程增值过程1.42与与10.38第二讲第二讲自主上市分拆自主上市分拆联通联通AA自主上市自主上市联通集团以其对联通联通集团以其对联通BVIBVI公司（联通集团在英属维尔京群岛注册的公司（联通集团在英属维尔京群岛注册的公司）公司）51%51%的股权（评估值为的股权（评估值为2,260,614.82,260,614.8万元）出资，联合联通万元）出资，联合联通兴业、联通进出、联通寻呼、北京联通兴业四家公司（每家公司兴业、联通进出、联通寻呼、北京联通兴业四家公司（每家公司以现金以现金100100万元出资，共计投入万元出资，共计投入400400元现金），于元现金），于20012001年年22月月3131日日发起设立联通发起设立联通AA股份有限公司。

按净资产股份有限公司。

按净资产65%65%的比例折为股本，总的比例折为股本，总股本为股本为1,469,659.61,469,659.6万股，联通集团占总股本的万股，联通集团占总股本的99.9823088%99.9823088%，其，其余四家的总计持股比例为余四家的总计持股比例为0.0044228%0.0044228%。

20022002年年99月月1717日，联通日，联通AA发行招股说明书，对外公开发行股票发行招股说明书，对外公开发行股票5050亿亿股，发行价为股，发行价为2.32.3元元/股，实现自主上市。

股，实现自主上市。

北京联通兴业0.0044228%99%中国联合通讯有限公司（联通集团）中国联合通信股份有限公司95%北京国安电气总公司1%中国技术进出口总公司3.3%联通进出口96.7%5%49%99.9823088%74.6017%0.0044228%0.0044228%0.0044228%0.0033%0.0033%0.0033%0.0033%联通兴业联通寻呼联通红筹公司境外公众22.59%77.41%联通BVI51%社会公众股25.3851%联通运营公司100%17.91%82.10%再融资及分红分析再融资及分红分析行为定性方式特征对每股收益直接影响对每股净资产的直接影响对短期股价影响再融资配股针对对老股东+同比例除权增发分为公开募集和非公开募集。

不具配股特征上行有压力发可转债可以转成股票的债券上行有压力发认股权证持有人行权即公司增发新股上行有压力发可分离交易债权证持有人行权即公司增发新股上行有压力发可交换债券债券持有人将债权转成发行者持有的另一家公司的股票分红现金股利：

派现公司支付现金给投资者股票股利：

送股公司送股给投资者除权转增股将资本公积或盈余公积转增股本除权重大事项分析重大事项分析分红分红n股权登记日股权登记日上市公司的股份每日在交易市场上流通，上市公司在送股、派息或配股的时候，需要定出某一天，界定哪些股东可以参加分红或参与配股，定出的这一天就是股权登记日。

也就是说，在股权登记日这一天仍持有或买进该公司的股票的投资者是可以享有此次分红或参与此次配股的股东，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的账上。

这里提请投资者注意，上交所规定，所获红股及配股需在股权登记日后第二个交易日上市流通。

n除权日除权日股权登记日后的第一个交易日就是除权日或除息日，这一天购入该公司股票的股东是不同于可以享有本次分红的“新股东”，不再享有公司此次分红配股。

n除息权计算办法：

除息权计算办法：

除息价=股权登记日收盘价-每股所派现金。

n除权价计算：

分为送股除权和配股除权。

除权价计算：

分为送股除权和配股除权。

q送股除权价计算办法为：

送股除权价=股权登记日收盘价/（1+送股比例）q配股除权价计算方法为：

配股除权价=（股权登记日收盘价+配股价配股率）/（1+配股比例）q有送红、派息、配股的除权价计算方法为：

除权价=（收盘价+配股比例配股价每股所派现金）/（1+送股比例+配股比