红塔登峰1号集合资产管理计划(客户版).ppt
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红塔登峰红塔登峰11号集合资产管理计划号集合资产管理计划及内销安排2010年年09月月22目录目录u一一、集合资产管理业务简介集合资产管理业务简介u二、二、“登峰登峰11号号”基本情况介绍基本情况介绍u三、三、“登峰登峰11号号”的核心优势的核心优势u四、四、“登峰登峰11号号”的风险收益特征的风险收益特征33一、集合资产管理业务简介一、集合资产管理业务简介u11、证券公司资产管理业务证券公司资产管理业务u22、集合资产管理业务现状、集合资产管理业务现状u33、集合资产管理计划类别、集合资产管理计划类别11、证券公司资产管理业务、证券公司资产管理业务集合资产管理计划是经中国证监会批准,由证券公司发起,通过向社会发行计划份额筹集资金,由托管人托管、管理人统一管理和运用资金,从事股票、债券、金融衍生工具、证券投资基金等金融工具的投资,并将投资收益按集合资产管理计划投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
按照中国证监会规定,集合资产管理计划不得保本保收益。
4证券公司资产管理业务证券公司资产管理业务定定向向资资产产管管理理集集合合资资产产管管理理专专项项资资产产管管理理普通集合资产管理普通集合资产管理(大集合)(大集合)特定限额资产管理特定限额资产管理(小集合)(小集合)22、集合资产管理业务现状、集合资产管理业务现状12139.5211148.937175.5522226.5547633.7058415.007006005004003002001000200520062007200820092010发行数量发行份额(亿)2005年,证券公司集合资产管理业务起步。
2009年迎来突破性发展,截至目前,存续的集合计划共157只,资产净值1,015亿元。
目前共有40家证券公司发行了集合计划产品。
市场格局为“三强鼎立,七雄随后”,市场份额为。
5中信证券国泰君安国信证券东海证券东方证券广发证券中银国际安信证券海通证券宏源证券银河证券申银万国中信建投东莞证券国元证券财富证券平安证券第一创业大通证券中山证券020406080100120140114.8834管理资产净值(亿元)33、集合资产管理计划类别、集合资产管理计划类别根据中国证监会规定,集合资产管理计划可分为限定性和非限定性按投资范围,集合资产管理计划又可划分为债券型、货币市场型、混合型、股票型、FOF、QDII625.97%74.03%限定性非限定性16.67%9.27%17.16%37.68%19.04%0.17%债券型货币型股票型混合型FOFQDII二、“登峰号”基本情况介绍、“登峰号”概况、“登峰号”投资目标及投资理念、“登峰号”资产配置比例、“登峰号”投资策略、“登峰号”的费率结构6、“登峰1号”的信息披露78计划名称计划名称、“登峰号登峰号”概况概况红塔登峰1号集合资产管理计划非限定性集合资产管理计划5年,经批准可以展期首个开放期为封闭期满六个月后的首五个工作日,其后每满三个自然月开放一次。
开放日为每满三个自然月后,次月的前5个工作日(遇节假日则顺延)。
推广期最高规模20亿份,存续期最高规模30亿份计划类型计划类型目标规模目标规模参与金额参与金额存续期限存续期限开开放放期期首次参与最低金额10万元,以1,000元整数倍递增9、“登峰号登峰号”概况概况红塔证券股份有限公司华夏银行股份有限公司红塔证券、华夏银行中国境内合格的个人投资者和机构投资者管管理理人人托托管管人人推广对象推广对象推广机构推广机构10、“登峰号登峰号”的投资目标的投资目标投资目标投资目标保持本计划资产的良好流动性,力争在低于市场风险的前提下获得高于市场平均水平的回报,实现集合计划资产长期稳定增值。
力争在市场状况不好时能实现正收益,在股票市场好时收益率能跟随市场指数,总体实现超过年度8%的预期收益率。
11、“登峰号登峰号”的投资目标的投资目标根据历史数据,我们可以预期在上证综指处于不同的涨跌情景时,产品收益率的最可能值和大致范围。
历史数据模拟表明,本产品策略在股票市场处于不同阶段时平均回报均为正值,达到实现绝对收益的目标。
指数涨跌指数涨跌5050以上以上2020至至505000至至2020-20-20至至00-20-20以以下下最可能收益率148.2%42.8%7.1%1.2%0.5%最低收益率31.5%14.7%-6.7%-8.4%-8.3%最高收益率303.3%101.5%76.4%61.2%8.8%12、“登峰号登峰号”的投资理念的投资理念投资理念投资理念“登峰1号”将主要投资于计划存续期内到期的封闭式基金,使本集合计划收益紧密跟随股票市场走势,并且能充分享有封闭式基金折价回复带来的稳定收益。
2000年以前成立的封闭式基金都将在2013年至2014年到期,目前平均折价率在20%以上(实际折价率随市场状况有所波动),这意味着即使股票市场到时候仍然位于目前点位,投资者也将赚得20%以上的套利收益。
而近年来成立的创新型封闭式基金大多都具有“救生艇条款”,不易出现高折价的情形,因此对2000年以前成立的封闭式基金进行折价率套利将成为历史性机遇,今后这一套利机会将不复存在。
13、“登峰号登峰号”的资产配置比例的资产配置比例投资范围投资范围本集合计划的投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行的证券投资基金、固定收益证券、股票、权证、现金类资产,以及中国证监会允许集合资产管理计划投资的其他金融工具。
资产配置比例为:
1、证券投资基金占集合计划资产净值的比例为:
2095%;2、固定收益类证券占集合计划资产净值的投资比例为:
0%80%;3、股票、权证占集合计划资产净值的比例为:
0%25,其中,权证的比例不超过3%;4、开放日内,投资于现金类资产的比例不低于集合计划资产净值的10%。
1414、“登峰号登峰号”的投资策略的投资策略产品投资管理主要基于三个策略:
一是主要投资于封闭式证券投资基金,封闭式基金具有高折价的优良投资特性,其高折价率在市场下跌时形成缓冲垫,能够部分化解风险,而在市场上涨时则具有放大收益的杠杆性质。
二是运用避险增值的投资策略,采取优化后的投资组合保险策略对权益类资产投资进行动态调整,通过使用数量化模型来调整风险性资产和低风险资产的比例,精确度量和管理风险,确保投资组合风险限制在一个事先确定的合理水平上。
三是主动投资策略和被动投资策略相结合。
本产品将以封闭式基金的被动投资作为权益类资产的基础配置,等同于持有一个充分分散化的资产组合,通过指数化使本产品收益紧密跟随股票市场走势,且能充分享有封闭式基金折价回复带来的超额收益;同时本产品还将优选管理能力强、投资风格稳健的开放式股票型基金或经营稳健、具备长期竞争优势且享有安全边际的价值型股票品种进行主动投资,提升本产品的超额收益。
5、“登峰号”的费率结构参与费率参与费率1%持有期(N年)N=5N1NN1退出费率00.3%0.6%1%管理费率1%/年托管费率0.2%/年业绩报酬年化收益率(R)提取比例业绩报酬(F)R8%00R8%15%F=A(R-8%)15%D151666、“登峰登峰11号号”的信息披露的信息披露信息披露信息披露单位净值报告对账单季度报告年度报告澄清公告重大事项的披露投资于存在关联关系股票的事项披露红塔证券网址:
信息披露网站信息披露网站17三、三、“登峰登峰11号号”的卖点的卖点1、红塔自营投资品牌2、灵活配置资产,争取绝对收益3、主动投资与被动投资相结合4、多重套利,赚取超额收益5、管理人参与,风险共担6、定期开放,大比例分红18红塔证券自2002年成立以来便保持着连续8年盈利的记录,这在同行业是非常少见的,与公司持续优异的投资业绩是分不开的。
凭借成熟稳健的投资管理风格,公司的证券投资收益在2003年至2005年连续三年业内排名前三位,其中2005年投资业务收入列国内证券公司第一名。
2006年至2009年证券市场跌宕起伏,公司的证券投资在牛市中实现了较大利润,在持续下跌中有效回避了风险,实现持续盈利。
2010年上半年市场低迷使得业内券商自营业务大多处于微利或亏损状态,而公司自营投资业绩则继续表现出色,自营业务收入和投资收益率都名列行业前列。
11、红塔自营投资品牌红塔自营投资品牌19本计划遵循避险增值的投资理念,运用优化的投资组合保险策略有效控制风险性资产和低风险资产的比例,力求实现下跌风险有下界、上涨收益无上界。
在股票市场上涨时能充分享受收益,在股票市场下跌时可全部清仓投资于低风险资产。
历史数据滚动测试的结果为:
在2000年6月30日到2010年8月27日十年间,模拟产品策略绩效平均年回报率为35.2,高于上证综指和中证基金指数;最大年度赢利为303.3,高于上证综指和中证基金指数;最大年度损失为8.4,远低于上证综指和中证基金指数。
22、灵活配置资产,争取绝对收益灵活配置资产,争取绝对收益22、灵活配置资产,争取绝对收益灵活配置资产,争取绝对收益20策略绩效上证综指中证基金均值35.2%16.5%30.8%最大亏损-8.4%-70.1%-47.1%最大赢利303.3%236.9%176.7%21本计划将以封闭式基金的被动投资作为权益类资产的基础配置,等同于持有一个投资二次优化、风险二次分散的增强型指数化资产组合;同时本计划还将精选管理能力强、投资风格稳健的开放式股票型基金或具有增长潜力和长期竞争优势且享有安全边际的成长型股票品种进行主动投资,提升资产组合的超额收益。
3、主动投资与被动投资相结合4、多重套利,赚取超额收益在股票市场处于平衡市时,本计划则积极致力于封闭式基金、股票、可转债、ETF、权证等证券的折价套利、价差套利和事件套利,为投资者赚取超额利润。
2223管理人根据计划参与总规模,足额认购5%的份额,但最多不超过5,000万元人民币。
存续期内(含展期期间)管理人不得收回参与的自有资金。
55、管理认参与,风险共担、管理认参与,风险共担24每满3个月开放一次,每年至少分红一次,分红总金额不少于当期已弥补亏损后计划净收益的90%。
6、定期开放,大比例分红25四、四、“登峰登峰11号号”的风险收益特征的风险收益特征本集合计划风险收益特征呈现为较低风险、中等收益。
模拟测试表明,产品策略的收益与风险结构优于上证综指和中证基金指数,体现为产品策略在获取高于其他两个指数的平均收益率的同时,较好地控制了下侧风险,下跌平均损失仅为1.1%,并且仅有1%的可能性(VAR99%)亏损超过了6.8%。
产品策略产品策略上证综指上证综指中证基金指数中证基金指数年度平均收益率35.2%16.5%30.8%年度标准差67.1%61.8%51.8%夏普比率52.4%26.7%59.4%VAR99%-6.8%-66.1%-45.3%发生损失的概率24.2%56.9%30.1%赢/输比率348/111198/261232/100下跌平均损失-1.1%-12.1%-3.5%上涨平均收益36.2%28.6%25.8%报酬与风险比率33.62.47.32626红塔证券自2002年成立以来,连续8年盈利,这在国内同行业非常少见。
究其原因,与公司持续优异的投资业绩密不可分。
凭借成熟稳健的投资管理风格,公司的证券投资收益在2003年至2005年连续三年业内排名前三位,其中其中20052005年投资业务收入列国内证券公司第一名。
年投资业务收入列国内证券公司第一名。
管理人管理人红塔证券介绍红塔证券介绍2006年至2009年证券市场跌宕起伏,公司的证券投资在牛市中实现了较大利润,在持续下跌中有效回避了风险,实现持续盈利。
2010年上半年,在市场整体疲弱的大环境中,近半数券商自营业务出现亏损,即便是具有研究优势的申银万国这一大型券商,自营业务亦未能独善其身,遭受重创,而红塔证券上半年自营业务实现了4.71亿元的收入,自营收益额同比增长361%。
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