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欧洲危机的成因及其对中国出口贸易的影响
欧债危机的成因及其对中国出口贸易的影响
摘要
欧债危机的爆发和加剧给全球经济带来了巨大的冲击,欧盟是我国的主要战略合作伙伴国之一,已经成为我国第一大出口市场,此外还是我国的第一大技术引进来源地和第二大进口市场。
此次欧盟爆发欧债危机,无疑会对我国的出口贸易产生巨大的冲击。
本文以最适度通货区理论和三元悖论为理论依据,以文献分析和理论研究为主要的研究方法探索欧债危机爆发的原因、蔓延及其对中国出口贸易的影响。
本文共分为五个部分:
第一部分是导论主要介绍本文的选题背景、研究意义、研究方法以及文献综述。
第二部分阐述相关理论基础。
第三部分回顾欧债危机的发展历程,并对其爆发原因进行深入分析。
第四部分为本文重点部分,从不同的角度重点分析了欧债危机对中国出口贸易的影响。
最后,面对欧债危机的持续加深,对中国发展出口贸易提出了切实可行的建议。
关键词:
欧债危机出口贸易战略合作
ABSTRACT
TheoutbreakandaggravationoftheEuropeansovereigndebtcrisisbringgreatshockstoglobaleconomy.TheEUisthemainmarketandstrategiccooperationpartnerofChina,hasbecomeChina’slargestexportmarket,isalsoChina’slargesttechnologyimportsourceandthesecondlargestimportmarket.ThiscrisiswillbringgreatnegativeimpactstoChina’sexports.Basedonthetheoreticalbasisofoptimalcurrencyareatheoryandtheimpossibletrinity,andmainresearchmethodofliteratureanalysisandtheoreticalresearch,thepaperfocusedonthecausesofEuropeandebtcrisis,spreadanditsimpactonChina’sexporttrade.
Thispaperisdividedintofiveparts.Thefirstpartistheintroduction,itintroducestheresearchbackground,researchsignificance,researchmethodaswellastheliteraturereview.Thesecondpartexpoundsrelevanttheories.ThethirdpartistheanalysisofthecausesofEuropeandebtcrisisandreviewthedevelopmentprocessofEuropean’sdebtcrisis.Thefourthpartisthekeypartofthisarticle,analyzedfromdifferentanglesthedebtcrisisimpactonChina’sexporttrade.Finally,inthefaceoftheEuropeandebtcrisiscontinuedtodeepen,thefifthpartputsforwardpracticalproposalsforChina’sdevelopmentofexporttrade.
Keywords:
EuropeanDebtCrisisExportTradeStrategicCooperation
目录
摘要2
ABSTRACT2
1绪论4
1.1研究背景4
1.2研究意义与研究方法4
1.2.1研究意义4
1.2.2研究方法4
1.3文献综述5
2理论基础5
2.1最适度通货区理论6
2.2三元悖论7
3欧债危机的爆发的原因及演进路径7
3.1欧债危机发展回顾7
3.2欧债危机爆发的原因9
4欧债危机对中国出口贸易的影响10
4.1中国对欧盟等主要贸易伙伴出口增幅放缓10
4.2欧债危机对我国出口贸易额的影响11
4.3对中国出口贸易环境的影响12
5面对欧洲危机中国发展出口贸易的策略13
结论14
参考文献15
1绪论
1.1研究背景
美国次贷危机引发的全球金融危机让欧洲陷入新的困境,其金融市场和实体经济都受到了重创,在危机应对之际,欧洲国家的财政状况迅速恶化,债务问题日益凸显。
希腊成为第一个暴露债务问题的欧元区成员国,2009年5月,受财政数据造假风波的影响,希腊开始演绎其债务危机,成为多米诺骨牌倒下的第一张。
逐步地,爱尔兰、葡萄牙、西班牙债务危机接踵而来,“欧猪五国”应运而生,欧州债务问题以一个普遍性的重症成为欧洲和全球经济复苏的重大制约。
目前,欧债危机仍然在持续深化,欧债救援、欧元区稳定和欧洲联合之路的未来等仍然存在重大不确定性,全球经济的风险并没有实质性缓解。
欧洲如何实现可持续的经济增长,是解决债务问题的关键,但各国政府对此束手无策。
欧元区和欧盟的发展仍充满不确定性。
欧洲是中国出口增长模式中最为重要的一环,目前,欧盟已成为我国第一大出口市场,是我国第一大贸易合作伙伴,此外还是我国第一大技术引进来源地和第二大进口市场,与我国贸易、投资都有着密切的往来。
欧债危机的持续发酵,使得欧盟经济复苏缓慢且欧元持续贬值,这必然会对中国经济的发展造成很大的不利影响,中国和欧洲的贸易面临历史性的困难。
1.2研究意义与研究方法
1.2.1研究意义
由于欧盟是中国第一大贸易合作伙伴,中欧双边贸易的发展会对中国外贸以及中国经济发展具有重要的影响作用,此次欧债危机势必会对中国经济产生很大的不利影响。
本文基于最优货币区理论对欧债危机发生的原因及其产生的影响进行解析,并进一步分析了此次欧债危机对中国的对外贸易产生的影响,最终为中国及时采取积极有效的应对措施避免或减少这场危机带来的不利影响提出建议,具有重要的现实意义和战略意义。
1.2.2研究方法
(1)文献研究和理论分析方法:
本文根据研究的目标,收集了大量的相关文献,通过阅读文献来了解前人的研究成果,并且据此发现一些新的问题,来确定本文的研究思路。
(2)定量分析与定性分析相结合的研究方法:
通过对收集到的各种数据进行科学的定量分析和各种资料的定性分析相结合的方法,切实分析欧债对中国对外贸易产生的影响,从而为中国经济的发展提出有效建议。
(3)宏观分析和微观分析相结合的研究方法:
宏观分析方法是对问题进行总体的分析,微观分析方法是对问题的部分或个体对象进行分析。
在分析欧债危机的成因时,从国际大环境进行了宏观分析;另外,又从微观的视角结合中欧贸易的现状进行了相关分析。
1.3文献综述
欧债危机的爆发及蔓延对我国的对外贸易产生了很大的冲击,这一问题引起了国内的学者的广泛关注。
对于欧债危机的成因、发展及其中国对外贸易影响,国内学者做了大量的研究。
张铭(2012)认为引发欧债危机的主要原因是欧洲几个经济后进的国家不顾本国情况对外大量借债、政府隐瞒债务和欧元区的体制问题。
潘正彦(2012)认为在欧债危机初期,受欧债危机影响较大的国家中,希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙在欧盟对中国外贸进出口总额的比重不高。
其中爱尔兰、希腊和葡萄牙意大利和西班牙五个国家合计占我国进出口总额的比重也只有3.07%。
因此,欧洲债务危机初期对我国外贸产生的不利影响相对较小。
但是,进入2011年,欧债危机不仅没有得到解决,甚至愈演愈烈,这一时期欧洲经济不振对中欧外贸关系影响会逐步升级。
孔凡伟(2011)认为欧债危机虽然对中国直接冲击不大,但间接影响显著,欧债危机主要通过贸易途径、金融途径、非接触性传导等种途径影响中国经济,其中贸易途径是欧债危机影响中国经济的基本渠道,对中国的外贸影响程度较大。
梁衡义(2012)认为欧债危机以来随着欧元的不断贬值,人民币相对持续升值,致使我国对欧贸易企业的竞争力下降,另外也给外贸企业带来了巨大的成本压力和汇率风险。
以上学者的观点代表了国内关于欧债危机的成因及其对中国对外贸易影响的主流观点,学者们对欧债危机的研究成就不菲,但笔者认为由于欧债危机依然持续,尚未得到彻底的解决,因此在欧债危机的动态变化中及时跟进,对此进行研究对中国经济的发展仍具有一定的意义。
2理论基础
欧盟货币一体化的形成和发展的理论基础是最优货币区理论。
然而随着欧债危机的爆发及其蔓延,人们开始怀疑最适度通货区理论在当代经济发展形势下是否具有合理性和可操作性。
此次危机爆发的原因从某种程度上讲是在资本完全流动的情况下,欧盟为了维护欧元的强势和完整而剥夺了各成员国根据自身情况实行独立货币政策的权利,并最终使得债务问题在成员国内部爆发和蔓延,这一过程就是著名的“三元悖论”的具体体现。
2.1最适度通货区理论
最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容的一整套理论的统称。
由于汇率、主导货币问题、货币兑换性问题都是国际货币体系的重大课题,因此,最适度通货区理论实际上也是国际货币体系的重大课题,因此最适度通货区理论实际上也是国际货币体系理论的一个组成部分。
作为最适度通货区理论的最佳例证,欧洲货币一体化在世界范围内产生了深远的影响,其实践过程既为该理论中有关政策协调如何影响内外均衡的内容提供了现实的说明,又为未来国际货币体系的改革提供了有益的借鉴。
在通货区内,各成员国货币间保持固定汇率,这意味着各国放弃汇率变动这一调节国际收支失衡的手段,在此情况下,如何使收支重新得到平衡而不影响国内均衡就成了一个关键问题。
最适度通货区理论的主要思路是:
在实行固定汇率政策的通货区内,找出调节国际收支的途径和条件,并将调节条件转化为具体指标,根据各国是否符合这些指标,而判断各国是否应该加入通货区。
具体而言,最适度通货区的判断标准大致可以分为以下六种:
(1)要素流动性分析—蒙代尔(R.Mundell)在1961年提出,用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。
蒙代尔认为,需求转移是一国出现外部失衡的主要原因。
(2)经济开放性分析—麦金农(R.McKinnon)在1963年提出,应以经济的高度开放性作为确定最适度通货区的标准。
麦金农将社会总产品区分为可贸易商品和不可贸易商品,可贸易商品在社会总产品的比重越高则经济越开放。
他认为,一个经济高度开放的小国难以采用浮动汇率。
(3)产品多样性程度分析—凯南(P.Kenen)在1969年提出,应以产品多样性程度作为形成一个最适度通货区的标准。
他认为,一个产品相当多样化的国家,出口也是多样化的。
(4)国际金融一体化程度分析—伊格拉姆(J.Ingram)在1969年指出在决定通货区最优规模时,有必要考察一国的金融特征,并进而在1973年提出以国际金融高度一体化作为最适度通货区标准的理论。
(5)政策一体化程度分析—托尔(E.Tower)和维莱特(T.Willett)提出应以政策一体化作为确定最适度通货区的标准。
他们认为,通货区能否成功,关键在于其成员国对于通货膨胀和失业增长的看法,以及这两个指标之间替代能力的认识是否具有合理一致性。
(6)通货膨胀率相似性分析—哈伯勒(G.Haberler)和弗莱明(J.M.Fleming)在1970和1971年分别提出以通货膨胀率的相似性作为确定最适度通货区的标准。
他们认为,国际收支失衡是由于各国的发展结构不同、工会力量不同所引起的通货膨胀率差异造成的。
2.2三元悖论
上世纪60年代,蒙代尔和弗莱明提出了蒙代尔—弗莱明模型(M-F),该模型对不同的汇率制度下宏观经济政策有效性的分析,可以得出一个重要的启示:
在维持固定汇率制度、允许资本自由流动和保持货币政策独立性三个目标间,只能同时实现两个。
具体来说:
在固定汇率制度下,资本的自由流动,会使一国货币供应量受资本进出的影响,使本国无法维持与国际利率水平的差距,货币政策失去独立性(即如图1所示);要维持货币政策的独立性和资本自由流动,就必须允许汇率自由浮动;如果要维持固定汇率制度,又要执行独立的货币政策,就要限制由于国内外利率不同而发生的资金流动。
这一结论就是著名的三元悖论(MundellianTrilemma或ImpossibleTrinity)。
浮动汇率货币政策独立
货币政策独立资本管制固定汇率
资本自由流动
图1:
“三元悖论”示意图
3欧债危机的爆发的原因及演进路径
欧债危机爆发以来对全球经济产生了深远影响,阻碍了全球经济复苏的步伐。
本章先对欧债危机的发展过程进行简单的回顾,在对引起欧债危机发生的可能原因进行系统的分析。
3.1欧债危机发展回顾
发端于2009年底的南欧小国的债务危机,最终演变成让欧洲大陆伤筋动骨的世纪灾难。
希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利,随着多米诺骨牌一张张被推倒,欧陆诸国发展愈发困难。
2009年10月中旬,希腊新一届政府对外宣布,希腊政府当年的财政赤字和公共债务占国内生产总值比例将分别达到12.7%和113%远高于《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限,希腊出现了严重的债务问题。
鉴于希腊政府财政状况的异常,2009年12月8日,国际评级机构惠誉将希腊主权信用评级由A-级下调至BBB+级,前景展望定为负面;2009年12月16日国际评级机构标普将希腊长期主权信用评级由A-级下调至BBB+级,并警告如果希腊政府在短期内无法改善财政状况,评级还可能会继续下调;2009年12月22日,国际评级机构穆迪将希腊主权信用评级从A1级调至A2级,前景展望为负面。
由此,欧债危机正式拉开序幕。
危机爆发后,希腊政府在2010年4月23日向欧盟以及IMF正式申请救助。
欧盟在5月2日启动希腊救助计划,在5月10日批准7500亿欧元的希腊援助计划,IMF为希腊提供了2500亿欧元的救助。
2012年2月,欧盟和IMF向希腊续加了新一轮的救援贷款,贷款约合1300亿欧元。
爱尔兰、葡萄牙于2010年11月21日和2011年4月6日向IMF和欧盟提出援助申请,意大利、西班牙国债收益率不断上升、主权信用评级不断下调。
在2011年的下半年,欧债危机开始向核心成员国扩散。
为了阻止欧债危机演变成为全球金融危机,欧盟和国际货币基金组织先后出台了1100亿欧元和7500亿欧元的救援措施。
2011年5月10日欧盟首脑会议和财政部长会议通过了“由双边贷款、欧盟贷款和国际货币基金组织信贷额度”三大部分组成的7500亿欧元的救助基金方案,帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国,以防止希腊债务危机蔓延。
2012年1月13日,标普将塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙等国家的长期主权信用评级下调了两个等级;将奥地利、法国、马其他、斯洛伐克、斯洛文尼亚等国的长期主权信用评级下调了一个等级。
欧元区国家里有14个国家的主权信用评级前景为负面,这意味着欧债主权债务危机进一步蔓延升级。
表1欧元区国家降级调整主要大事记
降级项目
长期评级
前景展望
时间及发布机构
影响
希腊主权信用
从A-到BBB+
负面
2009年12月,惠誉
拉开欧债危机序幕
希腊主权信用
BBB+降为BB+
负面
2010年6月,标普
外界援助极为迫切
葡萄牙主权信用
从A+跌至A-
负面
2010年4月,标普
债务危机开始蔓延
西班牙主权信用
从AA+至AA
负面
2010年4月,标普
西班牙股市大跌
爱尔兰主权信用
从Baa3到Ba1
负面
2011年7月,穆迪
市场担忧情绪升级
希腊八家银行信用
--
负面
2011年9月,穆迪
银行风险敞口显现
意大利主权信用
从A+到A-
负面
2011年9月,标普
欧元区面临瓦解风险
法国两家银行信用
从Aa1/Aa2/3
负面
2011年9月,穆迪
核心国家遭受威胁
资料来源:
根据相关资料整理所得
3.2欧债危机爆发的原因
2008年美国次贷危机前,并不仅仅欧元区内部存在主权债务危机,当时美国、日本英国等国都存在较为严重的债务问题,然而欧债危机时爆发在欧元区内部,对经济发展的破坏力极大,影响深远,造成这种情况与欧元区内部所存在的问题是分不开的。
下午将对可能引发欧债危机的原因进行分析。
3.21外部冲击
从全球的视角出发,全球金融危机是欧洲债务问题的外部诱因。
2008年国际金融危机爆发以来,欧元区各个经济体为了应对金融危机,纷纷扩大财政支出,实行扩张性的财政政策,以促进经济的增长。
这些措施虽然有利于欧元区国际金融市场的稳定,加快了欧元区经济复苏的步伐,但是扩张性的财政政策致使政府债务问题加重,尤其是经济实力较弱的国家像希腊、爱尔兰、葡萄牙等国政府资产负债表严重恶化,其财政赤字和公共债务水平不断提升,远远超出了欧盟《稳定与增长公约》的规定,成为欧债危机爆发的导火线。
另外国际评级机构的对债务问题严重的国家的信用评级连续下调,也在无形中加快了欧债危机的蔓延。
惠誉、标普等各大评级机构对信用等级的每一次降级,都会影响市场投资者情绪,对欧债危机的发展起到推波助澜的作用。
表2欧元区部分国家历年财政赤字/盈余占GDP比重(2000年-2012年)
年份
希腊
爱尔兰
意大利
葡萄牙
西班牙
法国
德国
2000
-3.7
4.7
-0.8
-2.9
-0.9
-1.5
1.1
2001
-4.5
0.9
-3.1
-4.3
-0.5
-1.5
-3.1
2002
-4.8
-0.4
-3.1
-2.9
-0.2
-3.1
-3.8
2003
-5.6
0.4
-3.6
-3
-0.3
-4.1
-4.2
2004
-7.5
1.4
-3.5
-3.4
-0.1
-3.6
-3.8
2005
-5.2
1.7
-4.4
-5.9
1.3
-2.9
-3.3
2006
-5.7
2.9
-3.4
-4.1
2.4
-2.3
-1.6
2007
-6.5
0.1
-1.6
-3.1
1.9
-2.7
0.2
2008
-9.8
-7.3
-2.7
-3.6
-4.5
-3.3
-0.1
2009
-15.6
-14
-5.4
-10.2
-11.2
-7.5
-3.2
2010
-10.3
-31.2
-4.6
-9.8
-9.3
-7.1
-4.3
2011
-9.1
-13.1
-3.9
-4.2
-8.5
-5.2
-1
2012
-9
-8.2
-3.7
-6.4
-10.6
-4.4
0.1
资料来源:
Bloomberg
3.2欧元区国家的社会福利分析
长期以来,在社会民主主义思潮影响下,大多数欧洲国家逐渐形成了以社会市场经济为核心、以社会保障制度为依托的福利国家模式。
目前,欧盟国家的平均社会福利开支已经约占GDP的30%,远高于美国(16.3%)和日本(19.1%)的水平。
居高不下的福利费用不仅扩大了公共支出,大大推高了公共债务水平,也引发了高税收和高成本,使有关国家在全球化竞争中日渐丧失区位优势。
与此同时,高福利开支还挤占了科研、教育等投入,导致创新乏力、经济增长缓慢。
与此同时,过度的社会福利待遇还明显消磨了企业和社会的创新进取精神,在相当程度上助长了官僚主义和消极工作。
3.3欧债危机的制度缺陷
欧元区的各成员国具备独立的财政政策,但没有独立的货币发行权,也无权实施独立自主的货币政策,这两种权利由欧洲央行统一负责。
欧元区的这种制度设计有利也有弊,一方面在经济良好阶段,在统一的欧元区内降低了各成员国之间的经济交易的成本,有利于区域内国与国之间的横向贸易发展,使整个区域经济一体化不断加深。
但是,当某些成员国的政府财政赤字和公共债务出现并有扩大之势的时候,陷入危机的国家无法自主实施使本币贬值缩小债务规模和增加贸易顺差的货币政策,只能通过紧缩财政和扩大税收来减少赤字、增加偿债资金,加重了的经济形势复杂性和严重性。
4欧债危机对中国出口贸易的影响
目前,欧盟已成为我国第一大出口市场,是我国第一大贸易合作伙伴,此外还是我国第一大技术引进来源地和第二大进口市场,与我国贸易、投资都有着密切的往来。
欧债危机的持续发酵,使得欧盟经济复苏缓慢且欧元持续贬值,这必然会对中国经济的出口贸易造成很大的影响。
4.1中国对欧盟等主要贸易伙伴出口增幅放缓
我们选取我国前五大贸易伙伴国家(地区)为样本,从我国对其各季度出口额可以看到,欧债危机以来我国对欧盟出口额增幅受到显著影响。
从表3中可以看出,2009年一季度到2010年一季度,我国对欧盟各季度出口总额呈上升态势,且同比出口增幅由负转正。
而在2010年二季度至2011年四季度,虽然对欧出口额的大体趋势处于上升阶段,但同比增幅却自2010年二季度到达峰值40.57%后逐步下滑,至2011年四季度,同比增幅仅为6.5%。
这两个阶段的数据充分反映了后金融危机时期中欧贸易逐渐恢复,但又受到欧债危机的全面爆发对我国对欧出口的冲击而使出口增速放缓的事实。
对比近年来我国对欧盟出口和对其他国家或地区的出口数据,我们发现:
我国对欧盟出口额同比增幅减缓趋势明显大于对其他国家(地区)出口增幅的减缓,表明欧债危机的爆发在引起中欧贸易同比增幅下滑的同时,也给我国对其他地区贸易的复苏产生一定缓冲作用。
值得注意的是,东盟在2011年的前三季度双边贸易额超过日本成为我国第三大贸易伙伴,不降反升的趋势说明欧债危机对其影响相对于其他国家较小。
表3我国出口主要目的地市场国别(地区)总值表(单位:
亿美元)
欧盟
美国
日本
东盟
香港
季度
出口额
同比
出口额
同比
出口额
同比
出口额
同比
出口额
同比
2009s1
498.7
-22.1%
455.2
-14.8%
218.7
-16.2%
199.2
-22.2%
321.6
-24.6%
2009s2
536.0
-26.6%
505.7
-20.2%
221.6
-23.9%
245.1
-17.6%
375.9
-21.7%
2009s3
639.9
-23.3%
612.3
-15.3%
256.8
-16.2%
286.8
-9.2%
447.1
-16.5%
2009s4
687.3
-5.1%
635.1
0.5%
282.0
-6.9%
331.8
22.0%
517.7
11.3%
2010s1
653.7
31.1%
544.5
19.6%
357.0
63.3%
292.3
46.7%
410.0
27.5%
2010s2
753.5
40.6%
700.7
38.6%
194.1
-12.4%
353.7
44.3%
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