金融学联考讲义货币利息利率.docx
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金融学联考讲义货币利息利率
第一部分货币、信用与利息
考试要求:
1、了解货币的起源和发展、货币形式的演进,了解信用的产生和发展、信用的形式和
工具;
2、掌握货币的本质、货币制度的内容;掌握利息的本质、利率的决定理论、利率的风
险结构、利率的期限结构及其理论解释;
3、熟练掌握货币的职能、货币制度的演进和发展,熟练掌握利率的计算。
一、货币的起源和发展(了解)
(一)货币的产生
1、货币产生的几种观点:
(1)货币是国家规定或人为创造的;
(2)货币是人们为了克服物物交换的困难协商出来的;
(3)货币是商品交换发展的自发产物。
2、商品价值形式发展的四个阶段:
(1)简单价值形式:
一种商品的价值偶然地表现在另一种商品上
(2)扩大的价值形式:
一种商品的价值经常地表现在一系列商品上
(3)一般价值形式:
一切商品的价值都在某一种商品上得到体现,这种商品就是一般等
价物,它具有完全的排他性,实际起着货币的作用,只是担任一般等价物的商品可
能还不固定。
(4)货币形式:
从众多的一般等价物中分离出一种经常起着一般等价物作用的特殊商品
就是货币,成为表现、衡量和实现价值的工具。
(二)、货币的本质(掌握)
1、货币的本质定义:
货币是固定地充当一般等价物并体现一定的社会关系的特殊商
品。
它是在商品交换中自发产生的,其根源在于商品本身,也是价值形式发展和商
品生产与交换发展的必然产物。
2、货币的本质特征(内涵):
(1)、货币作为一般等价物的两个特征(与普通商品相比):
第一、货币是表现一切商品价值的材料,是以价值的体现物出现的,在商品交换中直接
体现商品的价值;
第二、货币具有直接同所有商品相交换的能力,是财富的代表,拥有它就意味着能够去
换取各种使用价值。
(2)、货币体现一定的社会关系:
第一、货币作为一般等价物反映了商品生产者之间的交换关系,体现着产品归不
同所有者占有,并通过等价交换来实现他们之间的社会联系,即社会生产
关系;
第二、在历史发展的不同阶段,货币反映着不同的社会生产关系。
货币在不同的
社会制度中成为统治阶级的工具,这是由社会制度决定的,而不是货币本
身固有的属性。
从货币的社会属性来看,货币反映着商品生产者之间的关
系,货币是没有阶级性的,也不是阶级和剥削产生的根源。
(三)货币形式的演化(外延):
(了解)
商品成为货币必须满足的条件:
宜于标准化、能够被分割、宜于携带、不会变质、被
广泛接受。
1、商品货币:
(1)实物货币:
有价值的商品
(2)金属货币:
从实物货币到贱金属货币,再过度到贵金属货币
(3)贵金属货币:
从称量货币过渡到铸币
(4)铸币:
从足值货币过渡到不足值货币
2、代用货币:
可兑换的纸币。
3、信用货币(法币):
最显著的特征是作为商品的价值与作为货币的价值是不相同的。
它是不可兑现的,只是一种符号,是通过法律确定其偿付债务时必须被接受,即法
偿货币。
二、货币的职能和货币层次的划分(熟练掌握)
(一)货币的职能
货币的职能是货币本质的具体表现,是商品交换所赋予的,也是人们运用货币的客观依
据。
1、流通手段(交易媒介):
通过流通手段实现商品价值。
(1)货币作为流通手段改变了过去商品交换的运动形式(W-W,W-G-W),克服了物物交换
的局限性,从而促进了商品交换的发展(正面影响)。
(2)也使商品生产者之间的社会联系和商品经济的内在矛盾更加复杂化了。
当商品经济发
展到一定水平,社会生产者的联系十分紧密的条件下,由于商品买卖脱节使得社会分
工形成的生产者相互依赖的链环有可能断裂,从而孕育着经济危机(负面影响)。
(4)货币流通是由商品流通所引起的,并为商品流通服务。
商品流通与货币流通的差异
在于货币经常留在流通领域中不断运动。
流通中所需要的货币量取决于三个因素(货币流通规律):
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2、价值标准(计算单位):
所有商品借助于价值尺度来表现其价格。
为了便于比较不同商品
的价格就需要规定一个价格标准。
价值尺度与价格标准的区别与联系:
(1)价值尺度代表一定量的社会劳动,来衡量不同商品的价值。
而价格标准只代表一定的
金属量,用来衡量货币金属本身的量。
(2)价值尺度时客观的,不依赖于人的主观意志,而价格标准是人为的,通常由国家法律
加以规定。
(3)作为价值尺度的货币的价值随着劳动生产率的变化而变动,而价值标准是货币本身的
金属含量,是不随劳动生产率的变动而变动的。
(4)价值尺度与价格标准有着密切的联系,货币的价值尺度依靠价格标准来发挥作用,因
此,价格标准是为价值尺度职能服务的。
3、价值储藏手段:
它是一种超越时间的购买力的储藏,货币并非独一无二的价值储藏手段。
是以支付手段职能存在为前提的。
足值的金属货币成为社会财富的一般代表,具有自发调节货币流通的作用(蓄水池),
因此不会发生通货膨胀。
也只有在金属货币流通的条件下,货币才能自发地进出流通领域,
发挥蓄水池的作用。
信用货币则不存在这种功能。
如果通货膨胀水平较低,并且预期通货
膨胀水平也很低,信用货币是可以被“储藏”起来地,但这种暂歇在居民手中的货币不是
储藏货币,它让人计算在市场流通量中。
由于信用货币不能自发调节流通中的货币量,也
就失去了储藏功能。
4、支付手段或延期偿付标准:
价值的单方面转移,而非伴随着商品运动。
它源于商业信用
(商品赊销、延期付款等),当赊购者偿还欠款时,货币就执行支付手段职能。
支付制度:
经济社会中进行交易的方法的演化:
金属货币-纸币-支票-电子支付系统
(电子资金调拨系统EFTS—清算银行间支付系统CHIPS)
(1)支付手段职能最初是为商品流通服务的,用于商品生产者之间清偿债务。
随着信用制
度和科学技术的发展,支付手段职能不断扩大,但其扩展的广度和深度仍受商品流通发展
的程度所制约;
(2)货币作为支付手段进一步克服了作为流通手段的局限性,极大地促进了商品交换。
同
时,它也使商品经济的矛盾进一步复杂化。
在债权债务的链条中,如果有一部分生产者由
于种种原因不能按期偿还债务,就有可能引起整个支付链条的崩裂,以至给商品生产和流
通带来严重的后果。
(3)货币执行支付手段的职能中直接产生了信用货币。
信用货币是代替金属货币充当流通
手段和支付手段的信用证券(如本票、汇票、支票等)。
货币流通规律改变为:
流通中所需要的货币量=(商品价值总额-赊销商品价值总额+到期支付总额-相互抵消
的支付总额)/货币流通速度
5、世界货币:
当货币超越国界,在世界市场上发挥一般等价物作用时便执行世界货币的职
能。
世界货币只能是以重量直接计算的贵金属,理论上信用货币(铸币和纸币)不能反映
货币具有的内在价值,只能在国内流通。
但目前许多发达国家的信用货币实际上发挥着世
界货币的职能。
一方面是因为这些货币发行国经济发达国力强大,其货币币值稳定坚挺;
另一方面国际金融市场发展促进了信用货币的全球化。
货币执行世界货币职能表现为:
(1)作为国际间一般的支付手段,用以平衡国际收支差额;
(2)作为国际间一般的购买手段,用以购买外国商品(此时货币商品与普通商品相交换);
(3)作为国际间财富转移的一种手段,如战争赔款、输出资本等
(二)现代货币层次的划分(熟练掌握)
1、货币层次的划分标准:
米什金从货币的功能定义:
在商品或劳务的支付中或债务的偿还
中被普遍接受的任何东西,包括通货、活期存款以及其它形式的货币。
它与收入和财富是
有区别的,财富是作为价值储藏的各项财产的总和,不仅包括货币,还包括债券、股票、
土地、房屋等资产。
收入是流量,而货币是存量。
而经验的货币定义是根据金融资产的流
动性划分为:
金融资产的流动性:
又叫货币性,它取决于买卖的便利程度和买卖时的交易成本。
它
是一种金融资产转换成交易媒介难易和快慢的程度,也就是变为现实的流通手段和支付手
段的能力,或叫变现能力。
流动性程度不同的货币在流通中转手的次数不同,形成的购买
力不同,从而对商品流通和其他经济活动的影响程度也就不同(分析资产构成对现实购买
力的影响)。
狭义货币:
流通中的现金+商业银行的活期存款(实际购买力);.ü..?
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广义货币:
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..+商业银行的定期存款和储蓄存款(潜在购买力);
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..其它金融机构的定期存款和储蓄存款(专业银行和接受存款的金融机构);
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..其它短期流动资产(如国库券、银行承兑汇票、商业票据等)
准货币:
在金融市场高度发达的情况下,各种短期的流动资产,如国库券、人寿保险
公司的保单、承兑票据等,它们在金融市场上贴现和变现的机会很多,都具有相当程度的
流动性,与.ü..?
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..只在程度上并无本质上的区别,因此被称为准货币。
三、货币制度(熟练掌握)
(一)、货币制度
1、货币制度的含义:
货币制度是一个国家法律规定的货币流通的结构和组织形式,简称币制。
根据特征可
分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度。
2、货币制度的构成要素:
(1)规定本位币材料和货币单位。
选择什么金属作为本位币的币材,就会构成什么货币本位制度。
程序是:
选择货币金
属-规定货币单位-统一价格标准。
(2)确定本位币和辅币的发行与流通程序。
主币:
本位币又称主币,是按照国家规定的货币单位所铸成的铸币,是足值货币,具
有无限法偿能力。
本位币的自由铸造、自由熔化和超差兑换能够使铸币价值与铸币所包含
的金属价值保持一致。
辅币:
是主币以下的小额通货,只能由国家铸造。
国家以法令形式规定再一定限额内,
辅币可与主币自由兑换,这就是辅币的有限法偿性。
银行券:
是在商业信用基础上由银行发行的信用货币。
银行券通过商业票据贴现的方
式投入流通领域,但银行券的发行是有信用保证的,持券人可随时向发行银行兑换金属货
币。
纸币:
是银行和政府发行并依靠其信誉和国家权力强制流通的价值符号。
纸币是不足
值的信用货币,发行不需要黄金准备,因此可以用来弥补财政赤字,也就可能导致通货膨
胀。
(3)规定发行准备。
(早期的黄金储备制度是一国货币稳定的基础。
目前虽然纸币不再兑换
黄金,但各国仍然储备一定量的黄金作为准备仅作为国际支付手段)。
黄金储备的三项用
途:
第一、作为国际支付手段的准备金,也就是作为世界货币的准备金;
第二、作为时而扩大时而收缩的国内金属流通的准备金;
第三、作为支付存款和兑换银行券的准备金。
(4)规定货币的对外关系(如能否自由兑换、汇价的确定等)
(二)、货币制度的演变和发展
1、银本位制。
以白银为本位货币的一种货币制度,分为银两本位制和银币本位制。
16世纪开始盛
行,因白银产量激增,银价不稳定而崩溃。
2、金银复本位制:
是以黄金和白银同为本位货币的货币制度;
(1)平行本位制:
金银两种货币均按其所含金属的实际价值任意流通的货币制度。
国家不
规定两种货币的兑换比例,任由市场供需关系决定。
由于市场价格变动频繁,使得这种平
行本位制极不稳定,容易造成交易混乱。
(2)双本位制:
这是金银两种货币按法定比例流通的货币制度。
格雷欣法则(Gresham’sLaw):
双本位制以法定形式固定金币与银币的比价,本意
是为了克服平行本位制下金银比价频繁波动的问题,但却形成了官方比价与市场价格并存
的局面,而官方比价较市场价格缺乏弹性。
当金银的实际价值与名义价值相背离时,从而
使法律上被低估的货币(良币)被人收藏、熔化或输往国外而退出流通领域,而法律上高
估的货币(劣币)则独占市场,即“劣币驱逐良币”。
此时,市场上实际上只有一种货币
在流通,很难由两种货币同时并行流通。
这也是向金本位制转变的动因。
(3)瘸行本位制:
金币可以自由铸造,而银币不允许自由铸造,并且金币与银币以固定的
比率兑换。
实际上,银币已经降到辅币的地位,银币的价值通过固定的比例与金币挂钩。
因此,这是由金银复本位制向单金本位制过渡的一种中间形式而已。
3、金本位制:
是指以黄金作为本位货币的货币制度。
(1)金币本位制:
是以黄金作为货币金属的一种典型的金本位制。
英国1816年最早实行,
美国1900年才实行。
其稳定的货币自动调节机制效率很高(物价现金流动机制)。
崩溃的
原因一是各国政治、经济发展不平衡;二是黄金产量不能适应世界经济发展的需要
主要特点:
第一、金币可以自由铸造、自由熔化。
这样可以自发调节流通中的货币量,从而保证商品
流通的顺利进行和经济的平稳运行;
第二、流通中的辅币和价值符号可以自由兑换金币。
这样不仅保证了辅币与价值符号的稳
定,不会导致通货膨胀,同时也节约了黄金;
第三、黄金可以自由输出输入。
在实现金本位制的国家之间,汇率是根据两国货币的含金
量计算出来的(金平价)。
这样汇率比较稳定,有利于国际贸易的顺利开展。
(2)金块本位制:
是指没有金币的铸造和流通,而由中央银行发行以金块为准备的纸币流
通的货币制度。
它与金币本位制的区别:
第一、金块本位制以纸币或银行券作为流通货币,不再铸造、流通金币,但纸币或银行券仍
然规定含金量;
第二、金块本位制不再实行辅币和价值符号同黄金的自由兑换,规定黄金由政府集中储存,
居民可按本位币的含金量在达到一定数额后兑换金块。
如英国1925年规定银行券一
次至少兑换400盎司的金块。
(3)金汇兑本位制:
是指以银行券作为流通货币,通过外汇间接兑换黄金的货币制度。
它
与金块本位制的共同点是规定货币的含金量,国内流通银行券,没有铸币流通。
没有金币
流通也就失去了保持币值稳定的自动调节机制;不同点在于它规定银行券不能兑换黄金,
但可换取外汇。
本国中央银行将黄金与外汇存在另一个实行金本位制的国家,允许以外汇
间接兑换黄金,并规定本国货币与该国货币的法定比率,通过固定价买卖外汇以稳定币值
和汇率。
实际是使本国货币依附于一些经济实力雄厚的外国货币。
4、信用货币本位制:
是指以不兑换黄金的纸币或银行券为本位币的货币制度。
银行券完全
纸币化了,流通中全部是不兑现的纸币,黄金已不用于国内流通。
(1)由于纸币与黄金毫无联系,货币的发行一般根据国内经济发展的需要由中央银行控制。
信用货币是中央银行对货币持有人的负债,通过商业银行放款程序投入到流通领域中去。
如果银行放松银根,信用货币投放过多就可能出现通货膨胀物价上涨;如果银行紧缩银根
就可能出现通货紧缩物价下跌。
可见信用货币流通量的多少能够影响经济的发展,国家应
对银行信用加以调控,保证货币流通量适应经济发展的需要。
四、信用与金融工具(了解)
(一)信用的产生和发展
1、信用的定义
信用是一种借贷行为。
在商品经济条件下,商品或者货币的所有者在出让其使用权时,
承借者要支付一定的利息作为补偿。
因此,信用是以偿还和付息为条件的单方面的价值转移。
2、信用产生的基础
信用是商品生产和货币流通发展到一定阶段的产物,反映了商品生产者之间的经济关
系。
只要商品经济存在,只要货币存在,信用也必然存在和发展。
3、信用的发展过程
(1)高利贷信用的产生及其特点:
一是利率高(年利率30%以上),二是对生产有破坏性。
(2)资本主义信用的本质:
是借贷资本的运动。
借贷资本与高利贷资本的区别:
一是资本的来源不同,二是用途不同。
(3)社会主义信用:
是指社会主义经济中借贷资本的运动形式。
就其基本特征仍然是以偿
还为条件的价值运动形式,与借贷资本的运动完全相同。
但它体现了社会主义生产关系,摒
弃了资本剥削和寄生的性质。
只要社会主义依然存在着商品和货币,信用仍然有存在的必要。
(二)现代信用的基本形式
1、商业信用:
是企业之间在买卖商品时,以延期付款形式或预付货款等形式提供的信用。
商业信用在资本主义社会得到充分发展,并成为资本主义信用制度的基础。
2、银行信用:
是银行以货币形式提供给工商企业的信用。
它是在商业信用基础上发展起来
的,是现代信用经济中的重要形式。
(1)银行信用的特点:
第一、从资本类型看,银行信用中贷出的资本是以货币形态提供的,是从产业资
本循环中独立出来的货币资本;
第二、银行信用是一种间接信用,它是以银行及其它金融机构为中介,以货币形
式对社会提供的信用;
第三、银行信用与产业资本的变动是不一致的。
例如经济危机时,商业信用会随
着产业资本的缩小而萎缩,但企业为了防止破产和清偿债务,势必导致对
银行信用的激增。
而危机时银行存款可能会大量减少,就更加造成银行信
用供求不平衡,导致利息率大幅度提高。
(2)银行信用与商业信用的关系:
第一、银行信用克服了商业信用的局限性,扩大了信用的范围和数量;
第二、虽然银行信用成了当代经济中信用的主要形式,它却不能完全代替商业信
用,商业信用不仅先于银行信用存在,还是银行信用发生和发展的基础。
3、国家信用:
是以国家为主体进行的一种信用活动。
国家按照信用原则以发行债权等方式,
从国内外货币持有者手中借入货币资金,因此,国家信用是一种国家负债。
(1)国家信用的形式:
第一、按资金来源分国内信用(公债)和国际信用(外债);
第二、按信用的期限分,一年以内的国库券,1-10年为中期国债,10年以上长
期国债(国库券bills、国库票据notes、国库公债bonds);
第三、按发行方式分为公开向公众发行和银行承销。
(2)国家信用的用途:
国家利用其信用筹集资金,一方面弥补财政资金的不足,另一方面
为政府实施宏观经济政策特别是财政支出政策,刺激经济增长提供资金来源。
4、消费信用:
是由商业企业、商业银行以及其它信用机构以商品形态向消费者个人提供的
信用。
目的是解决消费者支付能力不足的困难,重要用于耐用消费品、支付劳务费用和
购买住宅等方面的需要。
(1)消费信用的形式:
第一、可以直接采取商品形态,由商业企业直接向提供所需要的消费品。
如分期
付款和信用卡;
第二、还可以采取货币形态,由商业银行和其他信用机构向消费者提供贷款,再
由消费者用所得的贷款购买所需要的消费品或支付劳务费用,例如消费贷
款。
(2)消费信用的作用:
第一、通过提供消费信用使消费者需求提前实现,达到推销商品的作用,促进了
现代商品经济的发展;
第二、消费信用实际是以未来消费需求的萎缩来获得现在消费需求的扩大,消费
者在未来不得不负担起还贷款本息的重担,造成生产和消费的脱节;
第三、消费信用的过度膨胀必然推动通货膨胀。
因此,对消费信用发放的对象、
额度济用途都应加以严密控制,以保证起对经济发展的积极作用。
5、租赁信用:
是指租赁公司或其它出租者将其租赁物的使用权出租给承租人,并在租期那
收取租金到期收回租赁物的一种信用形式。
(1)租赁形式:
第一、经营性租赁:
是指出租人将自己经营的设备或用品出租的租赁形式,目的
在于对设备的使用。
租赁公司要承担维修和设备淘汰的风险,其租金较高。
租期期满后租赁物由出租人收回,承租人没有购买的权利。
第二、融资性租赁:
是出租人按承租人的要求购买租赁物,然后再出租给承租人
使用的一种租赁形式。
在租期内出租人以租金形式收回对出租屋的全部投
资并实现利润。
租赁期满后承租人可以选择续租、退租或购买,选择购买
时出租人可以把租赁物的所有权转让给承租人,而在租期内租赁双方不得
中止或取消合同。
第三、服务租赁:
又称维修租赁。
出租人负责租赁物的保养、维修、配件供应以
及培训技术等服务。
(2)租赁的作用:
第一、租赁业务不需要整笔现款,只要支付收起租金即可使用租赁物,这样可以
方便企业尤其时小型企业的生产经营;
第二、在激烈的市场竞争中商品更新换代频繁,租赁比自购更加灵活主动,可以
把技术进步造成的资产更新的损失限定在最小范围;
第三、租赁可以改善企业的财务状况,一些项目的租金可以列支成本减少利润,
从而降低税负。
6、国际信用:
是国与国之间相互提供的信用。
授信国通过借贷资本输出推动商品输出,而
受信国则利用外资购买所需商品,促进本国经济发展。
国际信用的形式:
出口信贷(买方信贷和卖方信贷)、国际商业银行信贷、支付信贷、
国际金融机构信贷等。
(三)金融工具(信用工具)的种类及其特征
1、主要的金融(信用工具)
(1)短期信用工具(一年以内):
第一、商业本票和商业汇票。
定义:
商业本票与商业汇票的区别在于出票人的身份,本票的出票人是债务人自己承诺在一
定时期内支付一定数额款项给债权人的债务凭证;而汇票的出票人是债权人通知债务人无条
件支付一定款项给第三人或持票人的书面命令。
票据关系人:
出票人(债权人)、付款人(债务人)、持票人(受款人)、背书人
票据行为:
承兑:
是汇票的付款人在汇票商签名,表示到期付款意愿的行为。
由商业企业承兑的汇票叫
商业承兑汇票,银行承兑的汇票称为银行承兑汇票,银行承兑的汇票大大提高了商业
票据的信用能力,增强了其流动性。
背书:
持票人在票据背面签字以表明其转让票据权利的意图,并依次转让票据。
贴现:
票据持有人以商业票据做抵押向银行取得现款的行为,银行则扣除自贴现日到票据到
期日的利息。
第二、支票:
支票是以银行为付款人的即期汇票。
可分为记名支票-不记名支票-划线支票
-保付支票等。
第三、银行本票和汇票
(2)长期信用工具(一年以上):
第一、股票:
是股份公司在资本市场上发行筹资的长期投资的信用工具,股票不具有偿还性。
受益来源于股息和资本利得。
第二、债券:
是由债务人签发得证明债权人有按约定条件取得固定利息和收回奔进得权利凭
证。
按偿付时间不同:
息票债券和贴现发行债券(无息债券);
按发行主体分为:
公司债券:
分有担保的公司债券和信用债券;
政府债券:
公债券和国库券。
一是发行方式不同(公开与非公开),二是期限不同。
永续公债(consol)永不还本,只是按期付息。
金融债券:
指银行及其它金融机构发行的债券。
2、金融(信用)工具的特征:
第一、偿还性
第二、流动性或变现性(可转让性)
第三、本金的安全性
第四、收益性。
五、利息与利率(熟练掌握)
(一)利息的来源和本质
(二)利息本质的理论
1、古典经济学的利息本质理论
(1)利息报酬说:
威廉配第与约翰洛克
(2)资本租金论:
达得利诺思(马克思称为第一个正确理解利息的人)
(3)利息源于利润说:
约瑟夫马西
(4)利息剩余价值说:
亚当斯密
2、近代西方经济学的利息本质理论
(1)节欲论:
西尔尼
(2)边际生产力理论:
克拉克
(3)人性不耐说:
欧文费雪
(4)流动性偏好理论:
凯恩斯
3、马克思关于利息本质的理论
利息不是产生于货币的自行增殖,而是产生于它作为资本的使用。
(三)利率的计算
1、单利终值:
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其中,I代表利息,P代表本金,S代表本金与利息之和,r表示利息率,n表示借贷期限。
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