申银万国融资融券业务.ppt

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一、融资融券业务规则一、融资融券业务规则为什么要开立融资融券账户？

为什么要开立融资融券账户？

1.融资融券基本能实现普通证券账户所有功能融资融券基本能实现普通证券账户所有功能2.融资融券账户类似信用卡，不使用不收费融资融券账户类似信用卡，不使用不收费3.融资融券成本不高融资融券成本不高4.融资融券可以实现当日回转交易融资融券可以实现当日回转交易5.融资融券带来多种盈利模式融资融券带来多种盈利模式为什么现在开立融资融券账户为什么现在开立融资融券账户n客户有关顾虑和关注点客户有关顾虑和关注点n情形一：

情形一：

“我有钱，不需要开设融资融券账户我有钱，不需要开设融资融券账户”；n情形二：

融资融券具有杠杆性，风险太大；情形二：

融资融券具有杠杆性，风险太大；n情形三：

情形三：

285只标的证券范围太小，且这些大盘蓝筹波动不大，投资只标的证券范围太小，且这些大盘蓝筹波动不大，投资机会不大；机会不大；n情形四：

融资融券交易手续费率和利费率比较高；情形四：

融资融券交易手续费率和利费率比较高；n情形五：

对融券抛出反向操作还不习惯，暂不需开设融资融券账户；情形五：

对融券抛出反向操作还不习惯，暂不需开设融资融券账户；1.授信额度有限，先到先得。

授信额度有限，先到先得。

2.越早操作可以越早熟悉越早盈利。

越早操作可以越早熟悉越早盈利。

3.目前开立账户后，即使不使用也不会产生额外费用。

目前开立账户后，即使不使用也不会产生额外费用。

4.开立融资融券账户后，可享受专业的融资融券投资咨询服务。

开立融资融券账户后，可享受专业的融资融券投资咨询服务。

融资交易：

融资交易：

融资交易：

融资交易：

是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申请融入资金并买入标的证券，公司在办理投资者与证券请融入资金并买入标的证券，公司在办理投资者与证券登记结算机构结算时，为投资者垫付资金，完成证券交登记结算机构结算时，为投资者垫付资金，完成证券交易的交易行为易的交易行为融券交易：

融券交易：

融券交易：

融券交易：

是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申是指投资者以其信用账户的资金和证券为担保，向公司申请融入标的证券并卖出，公司在办理投资者与证券登记请融入标的证券并卖出，公司在办理投资者与证券登记结算机构交收时为投资者垫付证券，完成证券交易的交结算机构交收时为投资者垫付证券，完成证券交易的交易行为易行为投资者应满足的基本条件投资者应满足的基本条件投资者应满足的基本条件投资者应满足的基本条件q符合法律、法规以及证券登记结算机构有关业务规则之规定，能够符合法律、法规以及证券登记结算机构有关业务规则之规定，能够开立证券账户开立证券账户q在公司开立普通账户在公司开立普通账户1818个月以上且无不良记录个月以上且无不良记录q投资者在公司开立的普通账户资产价值达到一定规模（账户资产价投资者在公司开立的普通账户资产价值达到一定规模（账户资产价值人民币值人民币5050万元以上），其中现金和可充抵保证金证券市值之和达万元以上），其中现金和可充抵保证金证券市值之和达到一定规模；到一定规模；q近一年内累计成交金额与其在公司开立的账户内资产价值之比达一近一年内累计成交金额与其在公司开立的账户内资产价值之比达一定比例以上定比例以上投资者禁止条件投资者禁止条件投资者禁止条件投资者禁止条件q曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或者证券市场禁入；曾受监管机构、证券交易所、登记结算机构等的处罚或者证券市场禁入；q利用他人名义开立信用账户；利用他人名义开立信用账户；q普通账户属于不规范账户；普通账户属于不规范账户；q普通账户中的证券已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；普通账户中的证券已设定担保或存在其他权利瑕疵或被采取查封、冻结等司法强制措施；q交易结算资金未纳入第三方存管；交易结算资金未纳入第三方存管；q曾有过融资融券违约行为且尚未按照合同约定承担违约责任；曾有过融资融券违约行为且尚未按照合同约定承担违约责任；q因资信状况不佳列入因资信状况不佳列入“黑名单黑名单”；q公司内部员工及其关联人，公司的股东、关联人；公司内部员工及其关联人，公司的股东、关联人；q曾有可疑交易记录或不遵守监管机构、证券交易所、证券登记结算机构、公司的交易规则等扰乱曾有可疑交易记录或不遵守监管机构、证券交易所、证券登记结算机构、公司的交易规则等扰乱金融市场秩序行为；金融市场秩序行为；q公司认定其风险承受能力不足；公司认定其风险承受能力不足；q曾有扰乱公司营业场所正常营业秩序或影响工作人员正常工作行为；曾有扰乱公司营业场所正常营业秩序或影响工作人员正常工作行为；q除上述情况以外，法律法规禁止开立信用账户的个人、机构。

除上述情况以外，法律法规禁止开立信用账户的个人、机构。

二、交易策略二、交易策略为什么要做融资买入？

为什么要做融资买入？

融券卖出机会融券卖出机会融资融券融资融券T+0T+0交易策略交易策略配对交易配对交易为什么要做融资买入？

为什么要做融资买入？

融资买入的一句话理由融资买入的一句话理由如果您如果您“不差钱不差钱”自有资金：

中期持有品种，基本面优良、成长性强、重组题材。

自有资金：

中期持有品种，基本面优良、成长性强、重组题材。

融资买入：

短期强势品种，震荡市做行业轮动、趋势市做融资买入：

短期强势品种，震荡市做行业轮动、趋势市做“煤飞色煤飞色舞舞”、年底做送转行情、年底做送转行情资金使用效率更高。

资金使用效率更高。

交易心态更好。

交易心态更好。

融券卖出机会融券卖出机会什么情况适合融券卖出获利？

什么情况适合融券卖出获利？

融券卖出，低位买回，是单纯的投机交易。

以往单边市中，所融券卖出，低位买回，是单纯的投机交易。

以往单边市中，所有让人感觉需要有让人感觉需要“兑现兑现”或或“轻仓轻仓”止盈、止损的情形，都可以通止盈、止损的情形，都可以通过融券卖出获利。

过融券卖出获利。

和股票上涨的情况类似，个股价格下跌也受到两类因素影响：

和股票上涨的情况类似，个股价格下跌也受到两类因素影响：

11、系统性因素：

指数整体走势将出现下跌。

、系统性因素：

指数整体走势将出现下跌。

22、非系统性因素：

股票所属行业、或个股本身变化，导致价格、非系统性因素：

股票所属行业、或个股本身变化，导致价格将出现下跌。

将出现下跌。

看对大盘、看对行业个股，都能从融券中获利。

看对大盘、看对行业个股，都能从融券中获利。

11看空指数行情看空指数行情应选择与指数相关度高、弹性略大的行业（如金融、地产、应选择与指数相关度高、弹性略大的行业（如金融、地产、有色）龙头股票。

有色）龙头股票。

慎选防御类行业、或具备独立行情的股票。

慎选防御类行业、或具备独立行情的股票。

案例：

案例：

2010.4.152010.4.15至至2010.5.202010.5.20期间，上证综指单边下跌，从期间，上证综指单边下跌，从31303130调整调整至至25552555点，累计涨跌幅点，累计涨跌幅-18.35%-18.35%。

同期：

。

同期：

万科（万科（000002000002）累计涨跌幅）累计涨跌幅-21.45%-21.45%，融券卖出获利颇丰。

，融券卖出获利颇丰。

五粮液（五粮液（000858000858）累计涨跌幅）累计涨跌幅-17.38%-17.38%，但，但44月月2121日日-23-23日日一度走出独立行情，对融券卖出投资者造成心理压力。

一度走出独立行情，对融券卖出投资者造成心理压力。

22行业或个股因素的融券机会行业或个股因素的融券机会

（一）重大、实质性利空

（一）重大、实质性利空短暂、大幅的脉冲式下跌，融券获利丰厚；短暂、大幅的脉冲式下跌，融券获利丰厚；案例：

案例：

20102010年年66月月2929日，华侨城欢乐谷事故。

当日华侨城日，华侨城欢乐谷事故。

当日华侨城AA（000069000069）涨跌幅涨跌幅-6.78%-6.78%，次日涨跌幅，次日涨跌幅-9.84%-9.84%，第三日开始修复性反弹。

，第三日开始修复性反弹。

重大利空事件造成的脉冲式下跌，多半跟随修复性反弹。

重大利空事件造成的脉冲式下跌，多半跟随修复性反弹。

务必注意：

及时买券还券、获利了结。

务必注意：

及时买券还券、获利了结。

4融券案例：

华侨城欢乐谷事融券案例：

华侨城欢乐谷事故故

（二）非实质利好

（二）非实质利好基本面支撑薄弱的大幅上涨，多半伴随回调；传统操作中的基本面支撑薄弱的大幅上涨，多半伴随回调；传统操作中的“利好兑现利好兑现”，反过来理解，正是融券卖出的机会。

，反过来理解，正是融券卖出的机会。

案例：

案例：

20102010年年88月月77日，特变电工（日，特变电工（600089600089）宣布增发获批，）宣布增发获批，88月月99日股票冲日股票冲高近高近5%5%，随后回落。

，随后回落。

88月月1010日涨跌幅日涨跌幅-6.39%-6.39%。

增发完成后，增发完成后，88月月1717日再次冲高回落，其后持续下调。

日再次冲高回落，其后持续下调。

10融券案例：

特变电工增发融券案例：

特变电工增发融资融券融资融券T+0T+0交易策略交易策略融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略融资T+0交易策略1融券T+0交易策略2ETFT+0交易策略3融资融券T+0交易策略融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。

T+0前言u何谓T+0？

T+0，又称日内交易，借助融资融券工具可以直接和间接的实现T+0交易u为什么选择T+0？

市场波动频繁，个人投资者选股难度增加，利用T+0可以当日将风险对冲uT+0对普通投资者的意义？

改善盈利模式，提升盈利水平，提高收益率uETF融资融券T+0与传统T+0有何区别？

可以作为股票一样，不需要买入或卖出一揽子股票，也不需要申购赎回，不用一二级市场套利融资融券T+0交易策略融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。

T+0交易交易短线交易新利器短线交易新利器！

适用对象：

中小型投资者风险喜好型投资者权证交易客户ETF趋势交易客户对做空感兴趣的客户适用情形：

单边下跌冲高回落震荡市个股振幅较大融资融券不仅仅是杠杆，更是一种赢利策略。

融资融券T+0交易策略市场瞬息万变，如何运筹帷幄？

对当天市场判断准确，担心隔夜风险把融资融券作为投资工具，提高投资胜率转融通推出在即，提前试水，把握财富机遇融资融券T+0带给投资者什么样的机会？

学原理学原理懂懂应用用看券源看券源融融资T+0融券融券T+0T+0交易交易短线交易新利器短线交易新利器！

T+0T+0原理简单，市场中操作机会较多，客户接受意愿较高，适合中小客户推广，目前公司券源4亿，其中股票3亿，ETF1亿，后期还将不断扩充券源，满足客户的融券需求！

融资T+0与传统T+0（正向）交易传统T+0交易（正向）融资T+0交易适用情况客户持有股票A，当天判断股价上涨，且客户账户有可用资金客户持有股票A，当天判断股价上涨，但客户已满仓股票，无可用资金。

操作要点自有资金当天低点买入A，上涨后抛掉同等数量原有持仓的股票A。

利用融资资金当天低点买入A，上涨后抛掉同等数量原有持仓的股票A。

交易特点u当天总体持有股票A的数量不变。

u通过T+0滚动摊低了客户对股票A的持股成本。

u客户在没有现金的情况下，又想利用传统T+0的方式来摊底成本；u融资买入+卖券还款=融资T+0。

共同点/不同点投资者在该股票低开或者有较为明显的上升趋势时买进，待其涨到一定的高度之后，再卖出同等数量的股票，这样在一个交易日里实现低买高卖，获取价差收益，实现总持仓的净头寸不变。

不同的是传统方式是用自有资金买入，融资T+0为融资买入。

融券T+0与传统T+0（逆向）交易传统传统T+0交易交易（逆向逆向）融券融券T+0交易交易适用情况先卖后买，客户持有股票A，当天判断股价下跌，先卖出手中的股票A，再利用这笔资金买进同等数量的股票A。

适合个股股价大幅高开或急速上冲时使用。

客户持有股票A，当天判断股价下跌，但客户没有持有股票，无法逆向T+0操作。

操作要点当天高点买掉手中的股票A，下跌低点买进同等数量的股票A。

当天高点融券卖出股票A，当天盘中低点