伊利财务报告分析.docx

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伊利财务报告分析

伊利财务报告分析

                             —内蒙古伊利股份

一、背景介绍（略）

1、本次报表数据来源与和讯证券网提供，如有不同，以当年伊利公司财务报表为依据

2、以下财务报表以人民币记账，按历史成本法编制

二、报表数据

1、利润分配表（损益表）

利润分配表

报告期

2018-12-31

2007-12-31

2006-12-31

主营业务收入:

16338985866.1500

12175264123.6100

8734990975.3600

　减:

折扣与折让

　主营业务收入净额

　减:

主营业务成本

11811941470.4000

8641079629.2600

6139252849.6500

　减:

主营业务税金及附加

72262442.8100

54694776.1600

38569805.9500

主营业务利润:

4454781952.9400

3479489718.1900

2557168319.7600

　加:

其他业务利润

21904915.7500

8856627.4100

5733579.2800

　减:

存货跌价缺失

　减:

营业费用

3387200372.9300

2596514433.9100

1867703095.5800

　减:

治理费用

516926807.0300

417351298.1800

303656561.3200

　减:

财务费用

15202452.5200

-2302728.8800

8906744.5700

营业利润:

557357236.2100

476783342.3900

382635497.5700

　加:

投资收益

7080492.2700

4120741.7500

-19040283.5900

　加:

汇兑损益

　加:

期货收益

　加:

补贴收入

30974272.9200

23362612.6300

16945489.2300

　加:

营业外收入

4769650.6700

12668344.7000

14315380.8500

　加:

往常年度损益调整

　减:

营业外支出

38402767.8000

25323649.1800

15977443.5000

　减:

分给外单位利润

利润总额:

561778884.2700

491611392.2900

378878640.5600

　减:

所得税

177617999

152145916.9700

121858140.7100

　减:

少数股东损益

48427349.7000

45219827.8900

25509214.7200

　减:

购并利润

　加:

财政返还

　加:

所得税返还

　加:

未确认的投资缺失

8855224.8700

-859514.9800

7617756.7200

净利润:

344588760.4400

293386132.4500

239129041.8500

　加:

年初未分配利润

411737975.1300

305158656.5400

278842225.3900

　加:

年初未分配利润调整

　减:

减少注册资本减少的未分配利润

　加:

其他转入

　加:

外币报表折算差额

可供分配的利润:

756326735.5700

598544788.9900

517971267.2400

　减:

提取法定盈余公积

34302958.3500

29199366.5100

23912904.1900

　减:

提取法定公益金

29199366.5100

23912904.1900

　减:

提取储备基金

　减:

提取企业进展基金

　减:

提取职工奖励及福利基金

1559176.9000

1392467.3300

　减:

利润归还投资

　减:

补充流淌资本

　减:

归还借款的利润

　减:

单项留用的利润

可供股东分配的利润:

720464600.3200

538753588.6400

470145458.8600

　减:

应对优先股股利

　减:

提取任意盈余公积

34302958.3500

29199366.5100

35869356.2800

　减:

应对一般股股利

101728896.8800

97816247

129117446.0400

　减:

转作股本的一般股股利

未分配利润:

584432745.0900

411737975.1300

305158656.5400

要紧表达：

（1）销售成本增长高于收入增长，数据显示，主营业务成本增长36%〉主营业务收入增长34%

（2）各项费用增长速度除财务费用外均低于收入增长速度，其中营业费用33.9亿元，同比增长30%治理费用5.2亿元，增长24%

（3）收入结构来自五大块，液体乳及乳制品制造业159亿元，同比增长35%；混合饲料制造业4亿元，增长19%；液体乳11亿元，增长0.3%；冷饮产品系列23亿元，增长54%；奶粉及奶制品20亿元，增长50%；混合饲料4亿元，增长18%，华北区主营收入42亿元，同比增长29%；华南区42亿元，增长30%；其他80亿元，增长38%

（4）税后净利润增长17%

2、资产负债表（略）

要紧表达

（1）资产增长35%，大于收入增长；固定资产中，在建工程增长15%，工程物资下降25%；流淌资产增加15%，在流淌资产中，货币资金下降35%，应收票据增长801%，存货增长78%

（2）负债规模为44亿元，增长54%，资产负债率为62.83%，比上一年度52.35%略有增长，流淌负债占总负债的95%

（3）所有者权益合计73.6亿元，增长35%，增长额为19.1亿元，要紧源于当年利润

3、现金流量表分析

（1）伊利公司经营现金流4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，投资现金流为—16亿元，即公司当年用16亿元进行投资活动，总现金流为—5.5亿元，表现公司当年投资方面的支出比较多

（2）经营现金流中，净利润3.4亿元，占了现金流入的专门小比率，说明公司的经营成本较高，经营流出的为187亿元，说明公司的应收帐款回收情形专门差，值得企业高层关注，需要改善。

在筹资现金流中，借款所收到的现金为11亿元，表现公司负债增加。

（4）总体说来，本年度经营现金流流入4.9亿元，筹资现金流为5.6亿元，不足支持投资现金流出16亿元，资金显现5.5亿元的缺口，但年度现金流运转比较正常。

需进一步的融资，由于本年度进行大规模固定资产投入，下一年度的净利润有望有所提升，财务状况变好。

需要指出的指出的本年度应收帐款占资金187亿元，需要加大力度对应收帐款的治理 

 4、其他                                                                    

单位：

万元

应收帐款分析

 08    比率

    07

预付帐款分析

    08

  07

1年以内

36694.83 97.11%

16749.88 92.98%

32204.90  95.37%

16099.84 99.42%

1至2年

312.870.83%

90.14 5.01%

1506.53 4.46%

80.01 0.5%

2至3年

415.77 1.1%

84.86 0.47%

48.13 0.14%

0.56

3年以上

363.09  0.96%

276.76 1.54%

11.62 0.03%

13.12  0.08%

合计

37786.57

18014.63

33771.18

16193.54

其他应收帐款

12559.60

12033.74

三、指标分析

（一）综合分析

1、短期偿债能力分析

流淌比率08/0.8192   07/1.0915   06/1.1786

 反映了伊利公司的流淌性一直下降，资产变现能力下降，说明缺乏一定的短期偿债呢治理，一样企业的流淌比率在2%左右比较合适

速动比率 08/0.4742   07/0.7771 06/0.887

 反映了公司的流淌性一直下降，说明其流淌资产的流淌性大幅下降，值得企业注意

现金比率08/24.2300   07/58.3300 06/65.7700

 反映了公司的直截了当用现金支付流淌负债的能力大大减弱，但24.2300现金比率是比较合适的，同时也说明了企业能充分有效地利用现金实现其最大价值。

2、长期偿债能力分析

 负债比率 08/60.823  07/52.346  06/51.4591

 08年比07年有所提高，流淌负债占总负债的95%，同时60.823%负债比率在资产比率略有偏高，财务风险需要加强监管，但对股东来说比较有利。

利息保证倍数  08/37.9543  07/—212.490 06/43.5383

相比04年说明企业的支付能力在下降，会引起债权人的担忧

股东权益比率   08/34.7007  07/41.359   06/42.6244

说明股东投入的资本在资产中所占比重越来越小

3、营运能力分析

存货周转率  08/10.0556  07/11.1194  06/8.9886

与同行业相比略高，说明该公司的存货治理较好

总资产周转率 08/2.5184比上一年略有上升；应收帐款周转率比上一年略有下降08/64.7729 但高于行业水平，总体经营能力良好。

3、盈利能力分析

毛利率   08/27.707  07/29.0275  06/29.7165

就06年与同行业相比明显略高，但其净利润率06/2.7395，低于同行业的5.44%，说明该公司销售治理成本操纵专门差，销售获利能力较差，股东权益获利的能力下降显著。

资产收益率和权益酬劳率分别为08/13.2% 08/34.7007%    （06/11.57%  06/8.23%同行业）

通过资产收益率能够看出，企业资产利用成效较好，比上一年略有上升，企业经营治理水平略有进步

股东权益酬劳率 08/34.7007   07/41.659  06/42.6144

说明公司负债比率上升的同时，企业治理者利用更多的负债为股东制造利润。

但06年与同行业相比明显高于行业（20.06%）的一半的收益率。

（二）杜邦分析

杜邦分析体系

08年

07年

股东权益酬劳率

35

41

资产酬劳率

13.2

12.92

权益乘数

2.56

2.08

销售净利润

2.11

2.4

总资产周转率

2.5

2.4

通过杜邦分析能够看出，08年该公司各项指标，除了销售利润，均有所增长，股东权益酬劳率下降缘故在于，销售净利润率的下降—企业获利能力下降，另一方面，企业负债比率的上升，没有给股东制造利润，要紧缘故是固定资产的投资在短期内无法产生利润

销售净利润的下降，说明市场竞争加剧，企业销售成本大幅增加，需进一步对销售成本加强监管。

四、改进意见

1、加强对成本的操纵，专门是对销售成本的操纵，对营销费用的要制定一套完整的方案和改进方法出来，例如，能够实行销售费用配比制

2、加大冷饮，奶制品和饲料的销售力度，实现其规模效应，同时，整合一些不盈利的低端产品，提高公司的品牌形象

3、对流淌资产的建设项目要尽快开释，缩短建设周期，早日投产运营产生利润

4、加强对应收帐款的监管，防止呆账，对占用比较的其他建设项目也应加强治理力度，防止资金断裂。

5、总体来说，公司连续三年以来运营状况良好，值得投资者作长线投资。

同时公司在下一年度会有更好的运营成效。