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《金融工程》题库
1、三个月的存款利率是4.5%(91天),3×6FRA的利率是4.6%(92天),6×9FRA的利率是4.8%(90天),9×12FRA的利率是6%(92天)。
日期计算按照ACT/360。
一年的利率是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、4.639%B、5.294%C、3.587%D、5.0717%
2、浮动利率债券的有效期是8年,浮动利率是LIBOR利率,每季度重置一次,下一次重置是一周后,那么该债券的久期是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、8年B、4年C、3个月D、1周
3、下面哪些不是债券久期的性质:
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、对于零息债券,久期就是债券的到期日B、久期通常与债券价格呈负相关C、久期通常高于到期收益率D、债券到期日增加久期也会增加
4、一份投资收益为每年50元,收益率是6%,那么该投资产品的价格是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、120B、300C、530D、830
5、一份面值为1000元的债券,其票面利率是10%,每半年支付一次,还有13年到期。
市场的收益率是9.25%。
债券价格是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、586.6B、1036.03C、1055.41D、1056.05
6、一份面值为1000元的债券,其票面利率是7.75%,而市场的收益率是8.25%。
那么债券价格是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、小于1000B、大于1000C、等于1000D、不确定
7、某债券每年利息是10元,有效期是100年,当前价格是100元,其到期收益率是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、5%B、7%C、9%D、10%
8、假设一个6×9的远期利率协议(FRA),合同中的执行利率是6.35%,本金是1千万美元。
如果结算利率是6.85%,持有者当前的损失是()。
日期按照30/360计算。
(1.0分)(正确的答案:
C)
A、11,285B、13,473C、12,290D、12,894
9、假设三年不含权债券的票面价值是1000,年票息率是10%每年付息一次,到期收益率是5%,其修正久期是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、2.62B、2.75C、2.87D、2.58
10、对于一份10年的par债券(收益率=票息率),票面价值是100,其修正久期是7,凸性是50.收益率增加10个基点对于债券价格的影响是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、0.568B、-0.6975C、-0.5836D、-0.7426
11、一份两年的债券,票息率是6%每半年支付一次,收益率是5.2%。
如果麦考利久期是1.92年,其修正久期是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、1.78B、1.92#1.87C、1.64
12、支付固定利息的债券,价格是102.9,1年后到期,票息率是8%。
假设利息是每半年支付一次,债券的到期收益率是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、5%B、3%C、4%D、6%
13、普通年利率是8%,半年付息一次,那么其对应的每年付息一次的普通复利是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、0.0816B、0.047C、0.0874D、0.0658
14、一份7年的零息债券年收益率是6.75%,6年的零息债券年收益率是5.87%。
六年后的一年期远期利率是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、11.4%B、12.19%C、13.87%D、10.37%
15、一份20年期的债券,票息率是9%,收益率是6%,债券价格是134.41.如果收益率增加10个基点,价格减少至132.99.当收益率减少10个基点,价格增加至135.85.债券的修正久期是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、20B、9.87C、15.43D、10.63
16、某10年期面值是100元的债券半年票面利率是10%,到期兑现105元,如果收益率是半年8%,债券的买价是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、114.6B、120.6C、134.9D、115.87
17、短期国债的贴现率均为8%,52周国债与13周短期国债的年利率比是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、0.953B、10332C、0.1154D、0.98446
18、已知26周的短期国债的发行价格是9600元,到期兑现10,000元,假定投资期是半年,其年收益率是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、8.51%B、7.91%C、8%D、6%
19、已知10年期零息债券的面值是1000,如果收益率为10%,债券价格是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、345.2B、373.5C、385.54D、366.83
1、假设一位投资者拥有价值500元的资产,连续计息的无风险利率是3%。
()最接近3个月远期合约的价值(1.0分)(正确的答案:
D)
A、496.26B、500.00C、502.00D、503.76
2、如果上述题目中的资产有连续的股息分红,股息率是2%,那么()最接近3个月远期合约的价值(1.0分)(正确的答案:
C)
A、494.24B、498.75C、501.25D、506.29
3、一份债券每半年支付一次利息,40元,债券当前价格是1109。
下一次付息在四个月后,利率是6.5%。
那么该债券的六个月远期合约最接近()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、995.62B、1,011.14C、1,035.65D、1,105.20
4、一位投资人拥有300,000吨的玉米,他150天后出售,希望用期货合约规避风险。
玉米当前的现货价格是1.5元每吨,合约规模是5,000吨。
利率是7%,每天计息。
储存成本是18元每天。
假设每份合约的储存成本是1.46%,那么期货合约的价值是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、6,635B、7,248C、7,656D、7,765
5、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中,正确的是:
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小,取决于标的资产的非系统性风险B、如果标的资产的系统性风险为正,那么期货价格大于预期的未来现货价格C、如果标的资产的系统性风险为零,那么期货价格等于预期的未来现货价格D、如果标的资产的系统性风险为负,那么期货价格小于预期的未来现货价格
6、下列关于远期价格和远期价值的说法中,不正确的是:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B、远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C、远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D、远期价格与标的物现货价格紧密相连,而远期价值是指远期合约本身的价值
7、当基差(现货价格-期货价格)出人意料地增大时,以下哪些说法是正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、利用期货空头进行套期保值的投资者有利。
B、利用期货空头进行套期保值的投资者不利。
C、利用期货空头进行套期保值的投资者有时有利,有时不利。
D、这对利用期货空头进行套期保值的投资者并无影响。
8、期货交易的真正目的是()。
(1.0分)(正确的答案:
C)
A、作为一种商品交换的工具B、转让实物资产或金融资产的财产权C、减少交易者所承担的风险D、上述说法都正确
9、当期货合约愈临近交割日时,现期价格与期货价格渐趋缩小。
这一过程就是所谓()现象。
(1.0分)(正确的答案:
C)
A、转换因子B、基差C、趋同D、Delta中性
10、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息,这是期货市场的主要功能之一,被称为()功能。
(1.0分)(正确的答案:
C)
A、风险转移B、商品交换C、价格发现D、锁定利润
11、假设某资产的即期价格与市场正相关。
你认为以下那些说法正确?
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、远期价格等于预期的未来即期价格。
B、远期价格大于预期的未来即期价格。
C、远期价格小于预期的未来即期价格。
D、远期价格与预期的未来即期价格的关系不确定。
12、以下哪个说法是正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。
B、期货合约与远期合约则都是非标准化的。
C、无论在什么情况下,期货价格都不会等于远期的价格。
D、当标的资产价格与利率正相关时,期货价格高于远期价格。
13、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中,正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、当无风险利率恒定,且对所有到期日都不变时,交割日相同的远期价格和期货价格并不相等。
B、当利率变化无法预测时,如果标的资产价格与利率呈正相关,那么远期价格高于期货价格。
C、当利率变化无法预测时,如果标的资产价格与利率呈负相关,那么期货价格高于远期价格。
D、远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。
14、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入,为防范美元汇率风险,该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的()。
(1.0分)(正确的答案:
B)
A、买入期货B、卖出期货C、买入期权D、互换
15、下列说法中,正确的是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B、维持保证金是最低保证金,低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C、期货交易中的保证金只能用现金支付D、所有的期货合约都要求同样多的保证金
16、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%(1年计一次复利的年利率),其目前的市场价格为100元,已知市场无风险利率为5%(1年计一次复利的年利率),那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、115元B、105元C、109.52元D、以上答案都不正确
17、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等,这些权利将对期货价格产生怎样的影响?
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、提高期货价格B、降低期货价格C、可能提高也可能降低期货价格D、对期货价格没有影响
1、如果将浮动利率转换为固定利率,需要支付()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、外币互换B、固定利率互换C、本币互换D、浮动利率互换
2、应用下面的数据,使用债券定价方法,利率互换中浮动利率支付者的互换合约价值是()。
假设当前时刻就是浮动利率重置时刻。
1,000,000的本金价值,半年付息一次,18个月后到期;6个月、12个月、18个月的LIBOR现货利率分别是2.6%、2.65%、和2.75%;固定利率是2.8%,半年付息一次。
(1.0分)(正确的答案:
B)
A、480B、476C、468D、452
3、C和D两个公司借款利率如下:
C--固定利率10%,浮动利率LIBOR+50bps;D--固定利率12%,浮动利率LIBOR+100bps。
根据比较优势C和D两个公司如果进入此利率互换,可能的节省借贷成本是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、1.4%B、1.5%C、1.6%D、1.7%
4、一家银行与Mervin公司签订了5年的互换协议,支付LIBOR浮动利率同时收到8%的固定利率,本金是100million,支付频率是每年一次。
两年后,市场上三年的LIBOR利率是7%。
与此同时,Mervin公司宣告破产无法履行互换协议。
假设互换的净支出只在每年年末时计算,那么银行的损失是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、2,624,316B、2,475,298C、2,538,746D、2,869,473
5、下列说法哪一个是错误的()。
(1.0分)(正确的答案:
D)
A、场外交易的主要问题是信用风险B、交易所交易缺乏灵活性C、场外交易能按需定制D、互换市场是一种场内交易市场
6、假设某投资者进行一个利率互换,收到浮动利率,支付固定利率。
以下哪些说法是正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、当利率期限结构是平的时,该投资者的信用风险相对较大。
B、当利率期限结构向下倾斜时,该投资者的信用风险相对较大;而利率期限结构向上倾斜时,投资者的信用风险相对较小。
C、当利率出现预期之外的下降时,该投资者的信用风险上升。
D、当利率出现预期之外的上升时,该投资者的信用风险上升。
7、当利率期限结构向上倾斜时,下列关于利率互换中的说法中,正确的是:
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、利率互换中,收到浮动利率的一方初期现金流为负,后期现金流为正,后期面临的信用风险较大B、利率互换中,收到浮动利率的一方初期现金流为正,后期现金流为负,后期面临的信用风险较大C、利率互换中,收到固定利率的一方初期现金流为正,后期现金流为负,后期面临的信用风险较大D、利率互换中,收到固定利率的一方初期现金流为负,后期现金流为正,后期面临的信用风险较大
8、以下哪些说法是正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、B、在货币互换中,本金通常没有交换。
C、在货币互换开始时,本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的,而在互换结束时,两者的流动方向则是相同的。
D、在货币互换开始时,本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的,而在互换结束时,两者的流动方向则是相反的。
E、在货币互换中,本金通常是不确定的。
9、一份互换协议,A方支付固定利率8.29%每年,每半年一次,日期计算180/360。
同时从B方接收到LIBOR+30个基点的浮动利率。
当前六个月的LIBOR利率是每年7.35%。
本金是2千5百万美元。
A方净利息支付是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、75,000B、80,000C、85,000D、90,000
1、某股票价格遵循几何布朗运动,期望收益率为16%,波动率为25%。
该股票现价为$38,基于该股票的欧式看涨期权的执行价格为$40,6个月后到期。
该期权被执行的概率为:
(1.0分)(正确的答案:
D)
A、0.4698B、0.4786C、0.4862D、0.4968
2、一年期的欧式看跌股票期权价格是5元,股票价格是25元,执行价格是27.50。
一年的无风险利率是6%。
那么对应的看涨期权的价格是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、0B、3.89C、4.10D、5
3、当投资者相信股票将有巨大的变动但是方向不确定时,投资者能采用以下哪些策略是合理的?
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、差价组合B、反向差期组合C、正向蝶式组合D、牛市组合
4、同一只股票的美式看涨和看跌期权,到期日都是1年,执行价格是45元,股票当前价格是50,年利率是10%。
那么两只期权的价格差是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、4.95B、7.95C、9.35D、12.5
5、根据看涨看跌平价等式,看跌期权多头等同于()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、看涨期权多头,标的资产多头,零息债券多头B、看涨期权多头,标的资产空头,零息债券多头C、看涨期权空头,标的资产空头,零息债券多头D、看涨期权多头,标的资产空头,零息债券空头
6、假设一个投资者认为股票后市会出现大幅波动,但不确定是涨还是跌。
下面哪个投资策略可以产生利润:
1.蝶式组合;2.差期组合;3.跨式组合多头;4.跨式组合空头。
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、1和3B、1和4C、2和3D、2和4
7、以下哪个可以构造熊市组合:
()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、看涨期权多头执行价格是45与看涨期权空头执行价格50B、看涨期权多头执行价格是50与看跌期权多头执行价格55C、看跌期权多头执行价格是45与看跌期权空头执行价格50D、看涨期权多头执行价格是50与看涨期权空头执行价格45
8、假设一位投资者认为股票价格将大幅上涨或下跌,下跌的可能性更大,那么以下哪个投资策略最适合该投资者:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、看跌期权B、条式组合C、带式组合D、熊市组合
9、投资人构建了宽跨式组合,包括购买执行价格是30元的看涨期权4元与购买执行价格是30元的看跌期权3元。
如果到期时标的资产的价格是27元,那么该投资策略的利润是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、3B、2C、-4D、-2
10、假设一个期权组合包括执行价格是55元的看涨期权多头7元,两份执行价格是60元的看涨期权空头4元,执行价格是65元的看涨期权多头2元。
如果股票价格下跌至25元,该投资组合的盈亏是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、1B、2C、-3D、-1
11、如果一只股票价格是80元,股票每年上涨是1.15倍。
无风险利率是3.9%,使用二阶二叉树模型,执行价格是62元的两年期欧式看涨期权是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、0B、18C、23.07D、24.92
12、如果一只股票价格是80元,股票每年上涨15%。
无风险利率是3.9%,使用二阶二叉树模型,执行价格是62元的两年期欧式看跌期权是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、0.42B、16.89C、18.65D、21.05
13、JTE公司发行无股息的股票,当前价格是49元。
分析师认为该股票收益的标准差是8%,无风险利率是5.5%。
通过二阶二叉树模型计算6个月的美式看涨期权(1.0分)(正确的答案:
C)
A、0.32B、0.65C、1.31D、2.97
14、一年期的美式看跌期权,执行价格是50元,到期时要么价值为8元概率是0.45,要么价值为0概率是0.55。
当前股票价格是45元,无风险利率是3%。
最优的投资策略是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、执行期权因为收益超过了未来回报的现值B、不执行期权收益小于未来回报的现值C、执行期权因为是实值期权D、不执行期权因为是虚值期权
15、假设一年期的欧式股票看涨期权,无风险利率是3%,股票的股息率是2%,标准差是3%,那么股票上涨的风险中性概率是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、0.67B、0.97C、1.00D、1.03
16、欧式看跌股票期权,其标的资产价格是50,执行价格是45,利率是5%,期限为1年,波动率是25%。
那么期权价格是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、1.88B、3.28C、9.07D、10.39
17、欧式看跌股票期权,股票价格是50元,看跌期权6个月到期,执行价格是40元,无风险利率5%。
那么看跌期权的上下边界是()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、10,40B、10,39.01C、0,40D、0,39.01
18、以下哪一个可以导致XYZ股票的欧式看涨期权价格下降:
1.XYZ股票配股;2.XYZ增加红利;3.利率降低;4.投资者认为XYZ股票的波动率下降。
()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、1和2B、1和3C、2和4D、2、3和4
19、敲出期权通常代替常规期权,因为:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、敲出期权的波动率比较低B、敲出期权价格比较低C、敲出期权到期日比较短D、敲出期权的gamma值小
20、看涨期权多头与执行价格稍高的看跌期权空头构造的投资策略是()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、牛市组合B、熊市组合C、差期组合D、蝶式组合
21、对于看涨和看跌期权,Black-Scholes价格与市场的标准差表示:
1.等同的看涨与看跌隐含波动率;2.等同的看涨与看跌期权价值状况;3.不同的看涨与看跌隐含波动率;4.不同的看涨与看跌期权价值状况。
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、1B、1和4C、3D、2和3
22、下面哪个关于希腊字母的表述是正确的:
1.Rho对于固定收益证券是比较小的;2.看涨期权的delta范围是从0到1;3.vega为0.1表示波动率增长1%期权价格将增长0.1;4.theta对于虚值期权大部分为负。
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、1和2B、2C、2和3D、3和4
23、delta中性时gamma为-3200,当前期权的delta是0.5gamma是1.5,下面()可以使gamma中性。
(1.0分)(正确的答案:
B)
A、购买4800份期权B、卖出4800份期权C、购买2133份期权D、卖出2133份期权
24、下面哪个选择可以有效规避看涨期权多头使得delta等于0.5:
()(1.0分)(正确的答案:
D)
A、两份标的资产空头B、两份标的资产多头C、一份半的标的资产空头D、一份半的标的资产多头
25、下面不是Black-Scholes期权定价模式的假设条件的是()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、标的资产不产生现金流B、连续时间的回报服从对数正态分布C、期权只能在到期时才能执行D、无风险利率是固定常数
26、某一证券价格是40元,该证券的看涨期权价格是2.49,有效期是3个月,执行价格是42。
根据看涨看跌平价等式,看跌期权的价格是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、1.89B、3.45C、4.18D、6.03
27、欧式看涨股票期权,其标的资产价格是50,执行价格是45,利率是5%,期限为1年,波动率是25%。
那么期权价格是()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、1.88B、3.28C、9.07D、10.39
28、期权的最大特征是()。
(1.0分)(正确的答案:
C)
A、风险与收益的对称性B、卖方有执行或放弃执行期权的选择权C、风险与收益的不对称性D、必须每日计算盈亏
29、运用三个市场中的欧式看跌期权构造蝶式期权组合,其执行价格分别为50,55和60,期权价格分别为2,4和7,以下哪些答案是正确的:
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、蝶式组合的最大可能收益是5。
B、蝶式组合的最大可能损失是2.C、蝶式组合的一个未来盈亏平衡点为51.D、蝶式组合的另一个未来盈亏平衡点为60。
30、以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关?
()(1.0分)(正确的答案:
A)
A、股票价格B、执行价格C、到期时间D、期权存续期内发放的预期红利
31、考虑一个6个月期的股票看跌期权,执行价格为32,当前股票价格为30,预期在六个月后,股票价格或者涨到36,或者跌到27,无风险利率为6%。
则不正确的是:
()(1.0分)(正确的答案:
C)
A、股票价格涨到36的风险中性概率为0.435。
B、要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合,需要购买0.555单位的股票。
C、要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合,需要出售0.555单位的股票。
D、该期权价值为2.74。
32、下列因素中,与股票欧式期权价格呈负相关的是:
()(1.0分)(正确的答案:
B)
A、标的股票市场价格B、期权执行价格C、标的股票价格波
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