期货概述台湾教授讲课内部资料.ppt
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謝宏達期貨介紹期貨介紹n衍生性商品的意義n衍生性商品的主要類型n目前台灣其它標的商品期貨n為何要投資指數期貨n如何操作期貨摘要摘要所謂衍生性金融商品(derivatives)指在金融市場中,由現貨商品交易價格所衍生出來的金融工具。
衍生性商品的意義衍生性商品的意義l遠期契約(FuturesContracts)。
l期貨契約(FuturesContracts)。
l選擇權(Options)。
l交換契約(swap)。
l證券化(securitization)。
l結構型商品(structuredproducts)。
衍生性商品的主要類型衍生性商品的主要類型是一種定型化的契約,交易雙方約定於未來某一特定時日,依事先約定的價格(期貨價格)買入或賣出某一特定數量的資產。
期貨契約期貨契約係指交易雙方約定於未來某一特定日期,依事先議定的價格(遠期價格)買入或賣出某一特定數量的資產。
遠期契約(ForwardContracts)1.避險。
2.以小博大的投機交易。
3.提供未來價格資訊。
4.套利。
5.調整資產配置。
期貨的功能期貨的功能1.追繳保證金的風險。
2.期初投入資本血本無歸之風險。
3.什麼人適合買賣期貨4.原本就有現貨部位,而進行避險者。
5.願意承擔高風險的投機者。
買賣期貨的風險買賣期貨的風險1.原本就有現貨部位,而進行避險者。
2.願意承擔高風險的投機者。
什麼人適合買賣期貨什麼人適合買賣期貨1.台灣股價指數期貨。
2.台灣電子類股價指數期貨。
3.台灣金融保險類股價指數期貨。
4.小型台灣股價指數期貨。
5.台灣50股價指數期貨。
目前台灣以股價指數為標的商品目前台灣以股價指數為標的商品l十年期政府公債期貨l三十天期利率期貨lMSCI臺指期貨l黃金期貨l非金電期貨l櫃買期貨l新臺幣計價黃金期貨l股票期貨目前台灣其它標的商品期貨目前台灣其它標的商品期貨台灣交易所交易時間週一到週五上午8:
45-下午1:
45。
期貨交易時間期貨交易時間同台灣股票市場,台灣期交所交易的期貨受漲跌幅7%的限制。
期貨價格有漲跌幅?
期貨價格有漲跌幅?
1.期貨期交稅是千分之0.1。
2.股票交易是千分之3。
期貨交易的費用期貨交易的費用目前台灣期交所交易之期貨商品均有個交割月份的合約可供選擇,就是交易當月起連續兩個月份,另加3月、6月、9月、12月中的三個接續季月。
同一標的有幾種月份可選擇同一標的有幾種月份可選擇100年11月1日時想買賣台灣期交所之期貨合約,可選擇的月份有100年11月、100年12月、101年3月、101年6月、101年9月等五種不同到期月份。
舉例舉例台灣期交所的最後交易日為該契約交割月份第三個星期三,結算日則為最後交易日之次一營業日。
期貨的最後交易日是什麼時候?
期貨的最後交易日是什麼時候?
目前除了公債期貨採用實務交割外,其他期貨到期均採用現金交割。
期貨如何交割?
期貨如何交割?
1.投資指數期貨不用選股。
2.以小博大的保證金交易。
3.放空限制少。
4.交易成本低。
為何要投資指數期貨為何要投資指數期貨1.現金交割省去除權除習困擾。
2.有固定交割月份,到期強制結清損益。
3.期貨逐日結算損益。
4.交易時間不同。
指數期貨與現股有何不同指數期貨與現股有何不同原始保證金原始保證金(InitialMargins)交易人於新增期貨部位時所需繳交的保證金額度。
維持保證金維持保證金(MaintainedMargin)交易人在部位未軋平之前,每一口部位所需維持的保證金之最低額度。
保證金之計算與規定保證金之計算與規定1.3月2日小許想要買進一口6月小型台指指數期貨,小許須先存入原始保證金,依期貨交易規定如下:
下單前須先存入原始保證金NT$23,000(註:
維持保證金一口NT$18,000)例題例題2.存入原始保證金後,小許以限價單下單6,200買進一口6月小型台指指數期貨,於盤中依6,200成交,當天3月2日小許很幸運地台股指數開始上漲,當天結算價為6350。
例題例題下單前須先存入原始保證金NT$23,000收盤時保證金帳收盤時保證金帳戶戶淨淨值值計算計算:
當日損益:
50(6350-6200)=7500盤後保證金帳戶淨值23000+7500=30,500例題例題3.3月3日一大早上網注意即時行情,原本還一路上漲,沒料到,盤中傳出爆發歐債危機,台股應聲下跌,當天收盤為6050。
例題例題下單前須先存入原始保證金30,500收盤時保證金帳收盤時保證金帳戶戶淨淨值值計算計算:
當日損益:
50(6050-6350)=-15,000盤後保證金帳戶淨值30500-15000=15,500例題例題4.3月4日一開盤台股持續下跌,當天收盤為5950。
例題例題下單前須先存入原始保證金23,000收盤時保證金帳收盤時保證金帳戶戶淨淨值值計算計算:
當日損益:
50(5950-6050)=-5,000盤後保證金帳戶淨值23000-5000=18,000例題例題5.3月5日歐債危機暫時控制,盤中股市急速回升,小許下了一個市價單,當天以6250平倉。
例題例題下單前須先存入原始保證金18,000收盤時保證金帳收盤時保證金帳戶戶淨淨值值計算計算:
當日損益:
50(6250-5950)=15,000盤後保證金帳戶淨值18000+15000=33,000交易損益(33000-23,000-7500)=2,500例題例題看空賣出策略:
看壞經濟景氣,於高點賣出期貨,等待指數下跌時獲利出場,若指數逆勢上漲則會產生損失。
如何操作期貨如何操作期貨看多買進策略:
看好未來經濟景氣,於低點買進期貨,等待指數上漲時獲利出場,若指數逆勢下跌則會產生損失。
如何操作期貨如何操作期貨已經買進現股的人:
擔心未來股價下跌,應放空期貨來避險,一旦行情下跌,期貨部位的獲利可以抵消現股的損失。
如何運用指數期貨避險如何運用指數期貨避險已經放空現股的人:
擔心未來股價上漲,應買進期貨來避險。
如何運用指數期貨避險如何運用指數期貨避險1.建立與現股等市值的期貨部位。
2.依據個股貝它值來建立期貨部位。
避險口數的決定避險口數的決定Homework1.下何者是執期貨避險功能?
(1)種植黃豆農夫在收割期三個月前,怕黃豆價格下跌,賣出黃豆期貨
(2)玉米進口商在買進現貨的同時,賣出玉米期貨(3)投資外國房地產因害怕該國貨幣貶值,賣出該國貨幣期貨(4)預期股市下跌,賣出股價期貨指Ans(4)HomeworkHomework一份期貨約五月份新上市,A.向B.買進一口約,久後A.將該約賣給C.,而B.向D.買回一口約,最後C.賣給D.一口約。
問在此時段內,成交與未平倉約個為多少?
(1)成交為4張,未平倉約為4張
(2)成交為4張,未平倉約為0張(3)成交為4張,未平倉約為2張(4)成交為4張,未平倉約為1張AnsAnsHomeworkHomeworkAnsAns(4)
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