日本经济的流动性陷阱.ppt

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日本经济的日本经济的“流动性陷流动性陷阱阱”王蓓、张玉洁、郭红立、赵静、张杰、孙寅、王钦日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考66日本国简介日本国简介vJAPAN日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考66日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程-1945-1945-v经济恢复期（19451955）以“增加生产以平息通货膨胀，稳定国民生活”的政策，进行了经济和社会的民主化改革。

1949年基本稳定了通货膨胀，经济开始恢复，1953年接近战前水平。

v高速增长期（19551973）18年间GDP增加了12.5倍，人均国民收入增长10倍多，年均增长9.8。

1968年追超西德，在资本主义国家中仅次于美国，成为亚洲新巨人，被称为“世界经济奇迹”。

v中速增长期（19741991）受两次石油危机的打击，日本经济进入中速增长期。

靠贸易立国的日本经济被迫加快产业结构的重组和调整，重化工结构转向知识密集型产品结构。

这期间GDP年均增长4.3，比高速增长期下降一半。

日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程-1945-1945-日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考66日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程-90-90年代的经济萧条年代的经济萧条v九十年代初，结束了在日本所经历的第二次世界大战结束以来的强劲增长。

v自1991年，经济遭受长期的低增长，即“日本经济衰退”（JapaneseSlump）。

v低增长导致失业问题，并使得通胀率稳步下降。

通货紧缩随之出现。

日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程-萧条的前夜萧条的前夜v1985年的日本面临的三个转变从“管制经济”向“开放经济”的转变从“经济大国”向“政治大国”转变从“外需主导型经济”向“内需主导型经济”转变v80年代日本货币政策的三次失误“日元升值萧条”中奉行过度扩张的货币政策。

大量过剩资金流入股票市场和房地产市场，资产价格大幅上涨。

“黑色星期一”后继续实行扩张性货币政策，维持贴现率在2.5%的超低水平直到1989年5月。

“经济体系内到处充斥着廉价的资金”，资产价格进一步上涨。

1989年突然收缩的货币政策首先挑破了日本股票市场的泡沫，几乎使所有银行、企业和证券公司出现巨额亏损。

随后日本地价暴跌，房地产市场泡沫随之破灭。

1990年初，日经指数从3.9万点暴跌。

v日本地价暴跌，日本地价暴跌，跌幅超过跌幅超过46%46%，房，房地产市场地产市场“泡沫泡沫”破灭。

破灭。

日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考66日本应对“流动性陷阱”的政策措施财政财政政策政策政策措施政策措施货币货币政策政策扩张财政政策扩张财政政策刺激经济政策，追加政府的财政开支。

采取6次扩张性的财政政策，遏制了挤出效应，但后期判断失误。

推行结构改革，财政政策改变无常。

桥本内阁小渊内阁小泉内阁扩张货币政策扩张货币政策11992年4月公定贴现率降至3.75%31993年2月公定贴现率降至2.5%21992年7月公定贴现率降至3.25%41995年9月公定贴现率降至0.5%51998年9月隔夜拆借利率降至0.25%61999年3月隔夜拆借利率降至0.03%日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考660.43.41.819970.83.43.519961.44.10.819990.13.41.119981.65.00.720011.64.71.520000.43.11.619951.72.20.919920.62.50.419930.12.91.019943.02.4InflationRate（%）产量增长率产量增长率,失业率失业率,通货膨胀通货膨胀,Japan1990-2001,Japan1990-20012.13.119912.15.31990UnemploymentRate（%）OutputGrowthRate（%）YearOutputGrowth,Unemployment,andInflation,Japan1990-2001日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果v利率和贴现率一降再降，但成效不大。

v总需求的和价格疲软，通货紧缩加剧。

v三大需求（消费、投资、净出口）全面乏力，经济增长动力不足。

v失业状况日趋恶化，周期性失业明显。

日本国简介日本国简介11日本战后经济发展历程日本战后经济发展历程22日本经济日本经济“失去的十年失去的十年”33日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策措施的政策措施44日本应对日本应对“流动性陷阱流动性陷阱”的政策效果的政策效果55从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考66从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考通货紧缩实际利率提高储蓄率上升投资率下降消费疲软从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考流动性陷阱产业结构失调负债负担增加经济短期低迷经济长期矛盾从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考扩大总需求经济结构调整经济制度创新提升产业结构刺激扩大内需提高国民收入降低失业率走出衰退阴影从日本经济从日本经济“流动性陷阱流动性陷阱”的冷思考的冷思考v通货紧缩与通货紧缩与“流动性陷阱流动性陷阱”具有内在联系。

具有内在联系。

v稳健的汇率政策和货币政策有助于避免稳健的汇率政策和货币政策有助于避免“流流动性陷阱动性陷阱”的出现。

的出现。

我国经济是否存在我国经济是否存在“流动性陷阱流动性陷阱”对日本经济“流动性陷阱”分析对我国具有重要的借鉴作用。

1、稳定的汇率政策2、稳健的货币政策