第二学期《财务管理学》.docx
- 文档编号:24905439
- 上传时间:2023-06-02
- 格式:DOCX
- 页数:23
- 大小:30.43KB
第二学期《财务管理学》.docx
《第二学期《财务管理学》.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第二学期《财务管理学》.docx(23页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
第二学期《财务管理学》
教材《财务管理》主编陆正飞
财务管理模拟题1
一、单项选择题
1.现代企业财务管理的最优目标是为了实现(A)。
A.企业价值最大化B.企业股票市价最大化
C.企业利润最大化D.企业每股收益最大化
2.下列项目中不属于财务比率的是(B)。
A.流动比率B.关系比率C.速动比率D.负债比率
3.A公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合,它们的贝塔系数分别是2.0,1.0和0.5,它们在证券组合中所占比重分别为60%,30%和10%,股票的市场报酬率为14%,无风险报酬率为10%,则该证券组合的风险报酬率为(D)。
A.9.2%B.8.2%C.7.2%D.6.2%
4.假定不考虑期限性风险报酬,1993年末的纯利率为3%,而1994年至1996年的通胀率分别为2%,6%,10%,采用几何平均法计算,1993年年末发行的3年期国债的年利率约为(B)。
A.6.95%B.7.95%C.8.95%D.9.95%
5.下列项目中不属于评价企业短期偿债能力的财务比率的是(C)。
A.流动比率B.速动比率C.权益乘数D.现金流量比率
6.EPS变动率相当于EBIT变动率的倍数,表示(B)。
A.复合杠杆系数B.财务杠杆系数C.营业杠杆系数D.边际资本成本
7.某公司本年度的EPS为每股1元,预计下一年销售增长50%,此时的DOL预计为2,则预计下一年度的EPS为(C)。
A.每股1元B.每股1.5元C.每股2元D.每股2.5元
8.某企业租入一套设备,价值50万元,租期5年,租赁期满时预计设备残值2万元归承租企业,资本成本率为11%,则承租企业每年年初支付的租金为()。
A.15.35万元B.13.53万元C.12.91万元D.12.19万元
9.某公司预计全年需要现金6000元,每次证券转换成本为100元,有价证券的年利息率为30%,则公司的最佳现金余额为(A)。
A.2000元B.2500元C.3000元D.3500元
10.某公司2006年的净利润为800万元,下一年的投资计划所需资金为1000万元,公司的目标资本结构为债务资本占40%,假设公司采用剩余股利政策,则公司可用于股利分配的利润为是(D)。
A.0万元B.800万元C.600万元D.200万元
11.当再投资风险大于利率风险时,(B)
A、预期市场利率会持续上升
B、可能出现短期利率高于长期利率的现象
C、预期市场利率将不变
D、长期利率会高于短期利率
12.一项100万元借款,借款期限为3年,年利率为8%,每半年复利一次,则实际利率比名义利率高(D)
A、26%B、12%C、0.61%D、0.16%
13.下列公式中不正确的是(D)。
A、股利支付率+留存盈利比率=1
B、股利支付率×股利保障倍数=1
C、变动成本率+边际贡献率=1
D、资产负债率×产权比率=1
14.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为100万元和120万元,流动资产周转率为分别为6次和8次,则本年度比上年度的销售收入增加了(B)万元。
A、180B、360C、320D、80
15.某企业按年利率4.5%向银行借款200万元,银行要求保留10%的补偿性余额,则该项借款的实际利率为(B)。
A、4.95%B、5%C、5.5%D、9.5%
16.在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是(C)
A、长期借款成本B、债券成本
C、留存收益成本D、普通股成本
17.某公司的经营杠杆系数为2,预计息前税前盈余将增长10%,在其他条件不变的情况下,销售量将增长(A)
A、5%B、10%C、15%D、20%
二、多项选择题
1.相对于普通股而言,优先股股东在以下方面享有优先权(AB)。
A.股利分配优先权B.剩余财产分配优先权C.优先承购新股权D.优先检查帐册权
2.在资本预算中,影响现金流量分析的因素有(BD)。
A.沉没成本;B.机会成本;C.固定资产折旧;D.对其他部门的影响
3.反映企业营运能力的主要指标有(AB)。
A.存货周转率B.应收帐款周转率C.股东权益报酬率D.销售利润率
4.长期借款筹资方式的优点包括(ABD)。
A.融资速度快B.资本成本低C.财务风险小D.借款弹性大
5.关于资本成本的概念,下列哪些说法是正确的(ABD)。
A.资本成本是企业筹集和使用资本而付出的代价。
B.资本成本是企业选择筹资方式、进行资本结构决策的依据。
C.资本成本是评价投资项目、比较投资方案的尺度。
D.边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据。
6.经营风险受到下面因素变动的影响(CD)。
A.负债比例变化B.负债的利息率变化C.产品价格变动D.固定成本的比重
7.最佳现金持有量确定中的存货模型主要考虑了以下成本(AB)。
A.现金持有成本B.现金转换成本C.现金短缺成本D.购买存货成本。
8.股票回购的主要动因是出于以下考虑(ABD)。
A.提高每股收益B.稳定或提高公司股价C.控制财务风险D.改善资本结构
三、判断题
1.一般来说,企业的利息保障倍数必须大于1,否则,就无法还本付息。
(错)
2.按照资本结构的信号传递理论,公司价值被低估时会减少债权资本。
(错)
3.资金成本是指企业在资金筹措过程中付出的代价。
(错)
4.所谓净现值就是现金净流量的现值。
(错)
5.企业采用保守的筹资组合,短期资金筹集不仅要满足波动性流动资产对资金的需求,而且还要满足一部分稳定性流动资产对资金的需求。
(错)
四、简答题
1.简述利率的一般计算公式及其构成要素。
【答:
】利率也称利息率,是利息占本金的百分比。
从资金的借贷关系看,利率是一定时期运用资金资源的交易价格。
利率的一般计算公式:
利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险收益率三部分构成。
利率的一般计算公式可表示如下:
利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率
其中风险报酬率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。
五、计算分析题
(一)公司拟筹资200万元建一条生产线,其中发行债券70万元,票面利率10%,筹资费率2%。
发行优先股筹资30万元,股息率为12%,筹资费率3%。
发行普通股筹资100万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为8%,以后每年按6%递增。
所得税率为33%。
[要求]:
1.计算债券的资金成本率;2.计算优先股资金成本率;3.计算普通股资金成本率;4.计算企业综合资金成本率。
【答案:
】
1、债券的资金成本率=70*10%*(1-33%)/70(1-2%)*100%=6.84%
2、优先股资金成本率=30*12%/30(1-3%)*100%=12.37%
3、普通股资金成本率=8%/(1-5%)*100%+6%=14.42%
4、企业综合资金成本率=70/200*6.84%+30/200*12.37%+100/200*14.42%=11.46%
(二)罗克公司2006年度资产负债表与损益表如下:
资产负债表
2006年12月31日单位:
元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
流动资产
现金
应收帐款净额
存货
流动资产总额
固定资产(净值)
机器与设备
减:
累计折旧
?
74000
?
176000
?
250000
?
500000
580000
80000
流动负债
8%长期负债
负债总额
股东权益
股本(面值5元)
留存收益
股东权益总额
?
250000
?
350000
?
600000
300000
100000
400000
总计
?
1000000
总计
?
1000000
损益表
2006年12月单位:
元
项目
金额
销售收入净额(全部赊销)
销售成本
销售毛利(销售收入的25%)
营业费用
营业净收益(销售收入的10%)
利息费用
税前净收益
所得税(税前净收益40%)
净收益
?
1280000
?
960000
?
320000
?
192000
?
128000
28000
?
100000
?
40000
60000
其他资料:
(l)资产负债率为60%,
(2)只有长期负债支付利息费用,(3)流动比率为2:
1,速动比率为1:
1,(4)应收账款期初余额为80000元;应收账款周转率为10次。
[要求]:
根据上述计算填写2001年度资产负债表和损益表中所缺金额,并列明必要的计算过程。
【答案:
】
(1)资产负债率=负债总额/资产总额*100%=60%,而所有者权益为400000元,所以,资产为1000000元,负债为600000元。
(2)只有长期负债支付利息费用,而利息费用为28000元,所以,长期负债金额=28000/8%=350000元,流动负债为250000元。
(3)由于流动比率=流动资产/流动负债=2,流动负债为250000元,所以,流动资产为500000元。
由于速动比率为1:
1,该企业速动资产=流动资产-存货,所以,存货金额=250000元。
(4)已知净收益为60000元,所得税为税前净收益的40%,所以,税前净收益为100000元,所得税为40000元。
(5)已知利息费用为28000元,所以,营业净收益=税前净收益+利息费用=100000+28000=128000元。
而营业净收益又是销售收入的10%,所以销售收入为1280000元。
(6)由于销售毛利=销售收入-销售成本,已知销售毛利为销售收入的25%,所以,销售毛利=25%*1280000=320000元。
所以,销售成本=1280000-320000=960000元。
营业费用=320000-128000=192000元。
(7)由于应收账款期初余额为80000元,应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额=10次,所以,应收账款期末余额=176000元。
所以,现金=250000-176000=74000元。
(三)某公司需要甲种存货,全年需要量为120000件。
甲种存货的每次订货成本1000元,单位进价为5元,单位存货的年储存成本为2.4元,单位存货的每次缺货成本为2元。
根据以往资料,交货期内正常用量为1000件,但有时也不稳定,交货期内用量的概率分布如下:
概率
0.05
0.2
0.5
0.2
0.05
用量
0
500
1000
1500
2000
[要求]:
1.计算甲种存货的经济订购批量
2.500件为甲种存货的最佳安全存量为,计算在该安全存量条件下甲种存货的缺货量和相关总成本,并计算甲种存货的再订货点。
【答案:
】
1.计算甲种存货的经济订购批量=(2*120000*1000/2.4)1/2=10000件
2.允许缺货时的经济订购批量=[(2*120000*1000/2.4)*(2.4+2)/2]1/2=14832件
甲种存货的缺货量=14832*2.4/(2.4+2)=8090件
存货相关总成本=缺货成本+相关进货费用+相关存储成本
=8090*2+120000/14832*1000+14832/2*2.4=42069.01元
交货期内用量=0.2*500+0.5*1000+0.2*1500+0.05*2000=1000件
存货的使用率=120000/360=333.33件
存货的在途时间=1000/333.33=3天
而甲种存货的最佳安全存量为500件
所以,甲种存货的再订货点=500+333.33*3≈1500件
财务管理模拟题2
一、单项选择题
1.在期望值相同的条件下,关于标准差与风险的关系,下列哪种表述是正确的(A)。
A.标准差越大,表明偏离期望值的程度越大,风险越大
B.标准差越大,表明期望值的确定程度越高,风险越小
C.风险的大小与方差相关,而与标准差无关
D.风险越小,标准差越大
2.某企业从银行借款的年利率为10%,假定筹资费用率为5%,企业所得税率为33%,则银行借款的资金成本率为(B)。
A.10%;B.7.05%;C.6.7%;D.10.05%。
3.某公司的流动比率等于2,速动比率等于1.5,流动负债为10万元,则该公司的存货数额应为(D)
A.20万元B.15万元C.10万元D.5万元
4.下列筹资来源中,财务风险最低的通常是(A)。
A.发行普通股B.发行优先股
C.长期借款D.融资租赁
5.下列哪一种股利政策中,更强调留存收益的重要性(A)。
A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策
C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策
6.如果企业用于投资的资金数量有限,那么最优投资决策应当是(B)。
A.折现回收期最短的一组投资组合B.净现值总额最大的一组投资组合
C.现值指数最高的一组投资组合D.内含报酬率最高的一组投资组合
7.某企业债券面值为1000元,票面利率为8%,期限5年,每年付息一次。
若市场利率为10%,则其发行价格将(B)。
A.高于1000元B.低于1000元
C.等于1000元D.无法计算
8.关于负债筹资的财务杠杆作用,下列哪一种说法是正确的(D)。
A.调高负债比率将使净资产利润率增加;
B.调低负债比率将使净资产利润率降低;
C.调高负债比率将使净资产利润率降低;
D.负债比率对净资产利润率的影响受息税前利润率的制约。
9.租赁公司以待购设备作抵押,以收取租金的权利作额外保证,向金融机构借款购入设备,再租赁给承租人使用,这种租赁方式被称作(D)。
A.直接租赁B.转租赁C.回租租赁D.杠杆租赁
10.净现值法和内含报酬率法之所以会产生不同的决策结果是因为(A)。
A.内含报酬率法没有考虑投资的时间价值
B.净现值法没有考虑投资的时间价值
C.两种方法对现金流量再投资的假设不同
D.两种方法导致投资项目的现金流模式不同
11.影响企业价值的两个最基本因素是(C)
A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬率D.风险和利息率
12.A方案在三年中每年年初付款500元,B方案在三年中每年年末付款500元,若利率为10%,则两个方案第三个年末时的终值相差(B)
A、105B、165.5C、665.5D、505
13.下列各项中,不会影响流动比率的业务是(A)。
A、用现金购买短期债券B、现金购买固定资产
C、用存货进行对外长期投资D、从银行取得长期借款
14.某企业税后利润为67万元,所得税率为33%,利息费用50万元,则该企业的已获得利息倍数为(B)
A、2.78B、3C、1.9D、0.78
15.某企业按“2/10,n/30”的条件购进一批商品,并假定商品价款为100万元。
若企业放弃现金折扣,在信用期内付款,则其放弃现金折扣的机会成本为(D)
A、35%B、33%C、34%D、36.7%
16.下列筹资方式中,资金成本最低的是(C)
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、保留盈余资金成本
二、多项选择题
1.财务管理目标的基本特点主要包括(AC)。
A.财务管理目标具有相对稳定性B.财务管理目标具有多元性
C.财务管理目标具有层次性D.财务管理目标具有目的性
2.一般而言,资金的利率构成主要包括(ABC)。
A.纯利率B.通货膨胀贴水C.违约风险报酬D.流动性风险报酬
3.用于评价企业资本获利能力的指标主要有(ABCD)。
A.总资产报酬率B.总资产净利率C.净资产收益率D.销售净利率
4.影响债券发行价格的主要因素一般包括(ABCD)。
A.票面利率B.市场利率C.债券面值D.债券期限
5.下列项目中能与发行股票筹资相配合的筹资渠道有(ABCD)。
A.政府财政资本B.银行信贷资本C.非银行金融机构资本D.民间资金
6.金融市场按金融交易对象分类,可分为(BC)。
A.资本市场B.外汇市场C.黄金市场D.货币市场
7.一般而言,一个国家的宏观金融政策主要包括(ABC)。
A.货币政策B.利率政策C.汇率政策D.经济增长政策
8.下列项目中适用于企业融资租赁的是(BCD)。
A.资本租赁B.直接租赁C.转租赁D.售后租赁
三、判断题
1.N期即付年金现值系数等于N+1期普通年金现值系数减1。
(错)
2.债券利息享受免税,而股票的股息不能享受免税,因此债券筹资比股票筹资有利。
(错)
3.逐次测试法计算内含报酬率时,如果净现值为负数,则表示估计的报酬率大于该投资项目的实际报酬率,应按较低的报酬率再行测试。
(对)
4.其他因素不变时,增加存货会引起流动比率和速动比率的反方向变化。
(错)
5.增加企业负债,将会提高每股赢利,但同时加大财务风险。
(错)
四、简答题
1.简述对公司信用评级的5C评估法的基本内容。
2.简述啄食顺序理论的基本内容。
【答案】271
1、5C评估法是通过评估客户五个方面信用品质情况的“5C”系统来分析客户的信用标准;这五个方面是:
信用品质、偿付能力、资本、抵押和经济状况。
(1)信用品质(Character)
客户的信用情况,指顾客或客户努力履行其偿债义务的可能性,是评估顾客信用品质的首要指标,品质是应收账款的回收速度和回收数额的决定因素。
这是一切交易的基础和前提。
(2)偿付能力(Capacity)
客户的偿付能力有多高?
指客户流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。
(3)资本(Capital)
客户的经济实力。
指顾客或客户的财务实力和财务状况,表明顾客可能偿还债务的背景,如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标等。
(4)抵押(Collateral)
指顾客或客户拒付款项或无力支付款项时能被用做抵押的资产,一旦收不到这些顾客的款项,便以抵押品抵补,这对于首次交易或信用状况有争议的顾客或客户尤为重要。
(5)经济状况(Conditions)
指可能影响顾客或客户付款能力的经济环境,如顾客或客户在困难时期的付款历史、顾客或客户在经济不景气情况下的付款可能。
2、美国经济学家梅耶(Mayer)很早就提出了著名的啄食顺序原则:
①内源融资;②外源融资;③间接融资;④直接融资;⑤债券融资;⑥股票融资。
即,在内源融资和外源融资中首选内源融资;在外源融资中的直接融资和间接融资中首选间接融资;在直接融资中的债券融资和股票融资中首选债券融资
五、业务计算分析题
(一)某公司原有资本700万元,其中债务资本200万元(年债务利率为12%),普通股500万元(共计50万股)。
由于扩大业务,需追加筹资300万元,现有A、B两方案可供选择:
A方案:
发行30万股普通股,每股价格10元。
B方案:
发行公司债券300万元,票面年利率为10%。
公司期望追加筹资后息税前利润可达到200万元,企业适用的所得税率为33%。
[要求]:
1.试选择最优筹资方案。
2.分别计算追加A、B两方案后预计实现的每股收益。
【答案】
1.试选择最优筹资方案
每股收益无差别点法:
[(EBIT-200*12%)*(1-33%)]/80=[(EBIT-200*12%-300*10%)*(1-33%)]/50
得EBIT=104万元
由于公司期望追加筹资后息税前利润可达到200万元,大于每股收益无差别点时的EBIT,所以应该选择方案B。
2、追加A方案后预计实现的每股收益=[(200-200*12%)*(1-33%)]/80=1.474元/股
追加A方案后预计实现的每股收益=[(200-200*12%-300*10%)*(1-33%)]/50=1.9564元/股
(二)某公司2005年产销A产品,信用期为30天,预计销量8万件,目前A产品单位售价6元,单位变动成本4元,固定成本总额为10万元,2005年公司采用赊销政策的收帐费用为0.96万元,坏账损失率为4%,平均收帐期为40天,公司有价证券利息率为10%。
2006年公司准备改变信用政策,具体方案为:
折扣条件为(1/10,N/80),预计销量增长25%,估计有50%的客户会享受现金折扣,此时收帐费用为1.8万元,原销售部分的坏帐损失率仍为4%,新增部分坏帐损失率为6%,平均收帐期为60天。
[要求]:
试问公司应否改变信用政策?
为什么?
【参考答案】
改变信用政策。
因为改变信用政策后的2006年信用成本后收益大于2005年的信用成本后收益。
具体原因分析如下:
2005年:
年赊销额:
8*6=48万元
变动成本:
8*4=32万元
信用成本前收益:
48-32=16万元
应收账款平均收账期:
40天
应收账款机会成本:
48/360*40*4/6*10%=0.36万元
收账费用=0.96万元
坏账损失=4%*48=1.92万元
信用成本后收益=48-32-0.36-0.96-1.92=12.76万元
2006年:
年赊销额=8(1+25%)*6=60万元
变动成本=8(1+25%)*4=40万元
应收账款平均收账天数=10*50%+50%*80=45天
应收账款机会成本=60/360*45*4/6*10%=0.5万元
现金折扣=60*50%*1%=0.3万元
收账费用=1.8万元
坏账损失=4%*48+6%(60-48)=2.64万元
信用成本后收益=60-40-0.5-0.3-1.8-2.64=14.76万元
(三)某公司当期已支付股利3元,投资者估计该公司股利固定增长率5%,该股票的贝塔系数为1.20,无风险报酬率为4%,股票市场平均报酬率为12%。
[要求]:
该股票的市场价格为多少时才具有投资价值?
【答案】
股票预期报酬率=4%+1.20*(12%-4%)=13.6%
股票内在价值=3(1+5%)/(13.6%-5%)=36.63元
所以,当该股票的市场价格不超过36.63元时,才具有投资价值。
财务管理模拟题3
一、单项选择题
1.最佳资本结构的标准是:
公司总价值最高,同时(C)。
A.每股收益最大B.个别资本成本最低
C.加权资本成本最低D.利润最大
2.现金资产具有以下特点:
(C)。
A.流动性强,收益性高B.流动性差,收益性高
C.流动性强,收益性差D.流动性差,收益性差
3.若公司息税前利润为100万元,财务杠杆系数为4,则利息为(C)。
A.25万元B.50万元C.75万元D.125万元
4.企业采用商业信用筹集的资金是(C)。
A.居民个人资金B.企业自留资金
C.其他企业资金D.银行信贷资金
5.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是(C)。
A.转租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.直接租赁
6.某企业需借入资金60万元,由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额,故企业需向银行申请的贷款数额为(C)
A.60万元B.72万元C.75万元D.67.2万元
7.某公司
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务管理学 第二 学期 财务 管理学