第十八章国际货币体系.docx
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第十八章国际货币体系
第十八章国际货币体系
【教学目标】
国际货币制度的变迁和发展;欧洲货币体系;国际货币制度和发展中国家的金融问题。
【教学重点】
让学生了解和掌握国际货币制度的形成和发展过程,以及在国际经济中所起的作用。
在此,要了解国际货币制度的基本构成,国际金本位制、布雷顿森林体系、牙买加体系的主要内容,欧洲货币体系的发展历程,欧元的诞生对国际金融体系的影响。
让学生了解和掌握发展中国家的债务危机和金融危机发生的原因和启示。
【教学难点】
了解国际货币制度历史的变迁,初步认识发展中国家的债务危机和金融危机发生的原因。
并进而比较发达国家与发展中国家爆发金融危机深层次的根源上的差异。
【教学形式】
以教师讲解为主,辅之以课堂提问,形成师生互动;通过适当布置课后练习和作业。
【教学手段】
以教材为主,辅之以多媒体课堂教学的形式。
【计划课时】
4课时
【教学内容】
国际货币体系是调整国际货币关系的一系列国际性的规则、安排和惯例的总称。
其
主要内容包括汇率制度的确定、各国货币的兑换性和国际结算原则的确定、国际储备资产的确定、国际收支的调节方式、国际金融事务的协商和组织。
在上述几个方面的内容中,汇率制度居于核心地位,它制约着国际货币体系的其它方面,并反映了一定时期内国际货币体系的基本特征。
国际货币体系的形式和内容是随着各国货币制度的演变以及国际政治、经济关系的变化而不断发生变动和调整的。
从19世纪初英国率先实行金本位制至今,国际货币体系先后经历了国际金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系三个重要的发展阶段。
第一节国际货币制度的变迁和发展
一、国际金本位体系的变迁
国际金本位制是世界上最早自发形成的一种国际性货币制度。
金本位制是一种以黄金
作为本位货币,实行以金币流通为主的货币制度。
第一次世界大战以前,资本主义各国普遍实行金本位制。
在金本位制度下,各国对本国货币单位都规定了含金量,国际货币兑换以货币的含金量为基础,黄金作为国际支付手段和流通手段而被各国所普遍接受,从而使金本位制度具有国际货币制度的性质。
按照货币与黄金的联系程度不同,可将国际金本位制度分为黄币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。
1、金币本位制
金币本位制是19世纪末到20世纪初资本主义各国普遍实行的一种货币制度。
1816年英国制定了《金本位制》,1821年在世界上首次实行金本位制。
19世纪50年代后,大部分资本主义国家效仿英国相继实行金本位制,至20世纪初,除少数国家外,金币本位制以在资本主义世界各国广泛实行。
金币本位制的主要特点是:
单位货币的重量、成色、形状以及货币的各种面额由国家以法律的形式统一规定,允许货币的自由铸造和熔毁;金币和黄金可以自由输出人;储备货币使用黄金,并以黄金作为国际结算工具,各国的国际收支可以用黄金的输出人自动平衡。
因此金币本位制是国际货币制度中一种比较健全和稳定的货币制度。
在这一制度下,流通中的货币量能够自发地进行调节,这无疑有利于抑制通货膨胀,扩大商品流通。
价值符号稳定地代表一定量的黄金,促进了资本主义国家银行信用的发展;自动调节汇率机制,则对国际贸易的发展大有裨益。
国际金本位制度对资本主义经济的发展起到了重要的促进作用。
2、金块本位制和金汇兑本位制
第一次世界大战爆发后,金币本位制度的运行机制已经遭到破坏,战后各国已无力恢
复金币本位制度。
1919~1924年之间,外汇市场上汇率出现了急剧的波动,这导致了人们对重返金本位制下稳定状态的渴望。
在金币本位制难以恢复的情况下,1925年英国首先实行金块本位制,不久,法国、比利时、荷兰等国也相继推行。
金块本位制是以黄金为准备金,以有法定含金量的价值符号作为流通手段的一种货币制度。
在金块本位制度下,货币仍然规定含金量,但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行,而不再铸造金币和实行金币流通,流通中的货币黄金由银行券等价值符号所代替。
银行券不能自由兑换成黄金,但是当需要进行国际支付时,可以用银行券到中央银行根据规定的数量兑换黄金。
金块本位制度虽然仍然对货币规定含金量,并以黄金作为准备金,但金币的自由铸造和流通以及黄金的自由输出人已被禁止,价值符号与黄金的兑换也受到限制,此时,黄金已难以发挥自动调节货币供求和稳定汇率的作用。
因此金块本位制是一种残缺不全的金本位制,它是典型的金本位制度崩溃后,经济实力较强的国家所实行的货币制度。
金汇兑本位制又称虚金本位制,也是一种不完全的金本位制。
实行这种货币制度的国家需将本国的货币与另一个实行金币本位制或金块本位制国家的货币挂钩,实行固定汇率,并在改革存放外汇和黄金作为准备金。
第一次世界大战以前,许多弱小的从属于经济实力较强国家的殖民地和半殖民地国家曾经实行过这种货币制度。
战后,一些无力恢复金币本位制但又未采用金块本位制的资本主义国家,也推行金汇兑本位制,如战败的德国、意大利和奥地利曾经实行过这种货币制度。
在金汇兑本位制度下,国家禁止金币的铸造和流通,国内只流通纸币,国家对纸币规定法定的含金量,但不能兑换成黄金,而只能兑换外汇,外汇在国外可兑换黄金,国家禁止黄金自由输往国外,黄金的输出人由中央银行负责办理。
虽然金汇兑本位制规定了货币的含金量,但由于纸币已不能兑换黄金,黄金于是就不能发挥自发地调节货币流通的作用。
此时,如果纸币流通量超过了流通中对货币的需求量,就会发生货币贬值,从而货币制度的确定性被大大削弱了。
不仅如此,由于实行金汇兑本位制的国家的货币与某个经济实力较强的国家的货币保持着固定的比价,前者的对外贸易政策和金融政策必然要受到或者的货币政策的影响和控制。
因此,金汇兑本位制度是一种削弱了的极不稳定的金本位制度。
从上述内容来看,无论是金块本位制还是金汇兑本位制,都远不如金币本位制那样稳定,他们是被削弱了的金本位制。
金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三者和在一起统称为广义的金本位制。
3、金本位制的崩溃
进入20世纪以后,主要资本主义国家的经济日益动荡不安,战争阴云笼罩着欧洲。
金
币本位制度存在的条件一再遭到破坏。
一次世界大战前夕,各主要资本主义国家为了增强经济实力,准备战争,一方面在国际范围内大肆掠夺黄金,另一方面则又在国内加紧把黄金集中到中央银行或国库,从而使金币自由铸造和自由流通的基础受到严重的消弱。
战争前夕,各国财政支出大量增加,于是不得不发行大量的银行券,导致银行券的流通数量超过了流通中所需要的货币量,银行券与金币的自由兑换越来越困难。
这一时期,为了防止黄金外流,许多国家对黄金的自由输出人进行严格的限制或完全禁止,使货币汇率的稳定性失去了保障。
第一次世界大战爆发后,各国的军费开支猛增,银行券兑换黄金和黄金的自由输出人被禁止,不兑换纸币的发行和流通,使通货膨胀日益严重,金币本位制度终于走向崩溃。
只有美国因祸得福,继续勉强维持这一制度。
金块本位制和金汇兑本位制是国际金本位制度受到严重削弱后的两种具体形态,但也没能逃过“大萧条”。
1929~1933年资本主义世界经历了历史上持续时间最长、范围最广、破坏性最大的周期性经济危机,经济史上把它称为“大萧条”。
这次危机首先从美国开始,而后迅速在欧洲蔓延。
1929年6月美国爆发经济危机后,由于银行大量倒闭,美国政府不得不宣布暂停银行活动。
由于存款人纷纷挤兑,使联邦储备银行的黄金储备急剧减少,迫使美国政府宣布停止银行券兑换黄金,并禁止黄金输出。
这样一来,在第一次世界大战期间惟一维持金本位制的美国,终于宣告了金本位制的崩溃。
继美国废除金本位制后,德国与1931年7月宣布实行外汇管制,放弃金本位制。
接着,同年9月英国放弃金本位制度。
法国、比利时、荷兰、瑞士、意大利和波兰六国组成的“黄金集团”坚持到1935年也先后被迫放弃了金本位制。
至此,国际金本位制度走向全面崩溃。
国际金本位制彻底瓦解后,世界上大多数国家都实行不兑换的纸币制度,而且资本主义世界货币体系陷入了四分五裂的局面。
各国为了维护各自的势力范围和原有的殖民体系,增强竞争能力,在各自原有的势力范围的基础上,分别组建了相互对立的货币集团,即以某一大国的货币为中心,与其他国家联合组成排他性的货币联盟或货币区,集团内的各国货币都与这一货币保持固定比价,并作为参与国的外汇储备和国际结算的主要货币。
这些货币集团有英镑集团、贸易集团和法郎集团等。
各个货币集团对内实行外汇管制,对外争相货币贬值,相互展开“汇率战”和“贸易战”,国际金融领域动荡不安,严重妨碍了国际贸易和世界经济的发展。
在这种形式下,建立一种新的国际货币体系已成为一种迫切的需要。
4、金本位体系制度的评价
1880~1914是国际金本位体系的“黄金年代”,这一时期正是自由资本主义发展最迅
速的时期,严格的固定汇率制度便于生产成本核算及国际支付,国际投资风险很小,推动了国际贸易和对外投资的极大发展。
因此,今天仍有部分经济学家希望“复归”金本位体系。
诚然,国际金本位体系在当时是一种最佳的选择,对世界经济发展起了积极的作用。
但是在评价金本位体系时不应忘记以下几个因素:
在这个时期,世界政治经济局势稳定,没有战争和重大经济危机;黄金的生产因金矿的不断发现每20年增长一倍,黄金供应比较充足;英国有能力为各国提供商品和信贷,即满足生产发展的需要,又解决国际收支困难。
这是因为在国际金本位体系下,由于黄金运输不便,风险大,而且黄金储备不能生息,还需支付保管费用,人们通常以英镑来代替黄金,因此英镑靠英国“日不落帝国”即“世界加工厂”的至尊地位而充当国际货币,国际贸易的80%~90%用英镑计价和支付,绝大多数国家的外汇储备是英镑而不是黄金,伦敦国际金融中心为各国提供资金融通,其他国家可以用英镑向英格兰银行自由兑换黄金。
所以,有的西方经济学家把第一次世界大战前的国际金本位体系称作英镑本位体系。
正是以上因素的综合作用才造就了金本位体系的“黄金时代”。
当这些因素随着时间的推移而消失时,金本位体系的缺陷就暴露无遗。
(1)黄金的增长速度远远落后于各国经济贸易增长的速度,由此造成的清偿手段不足严
重制约了各国经济的发展,致使19世纪90年代中期美国的失业率高达15%,所以英国著名经济学家凯恩斯把金本位制称作“野蛮的遗迹”而大加反对。
(2)金本位体系的规则难以为各国接受,各国不可能忽视本国经济发展对货币的需求
而保持充分的黄金储备,或听任金本位体系的自动调节,他们通常利用国际信贷、利率及公开市场业务等手段来解决国际收支的困难,而不愿黄金频繁流动,金本位体系的自动调节机制是有限的。
二、布雷顿森林体系
第二次世界大战使大多数国家认识到,国际经济的动荡乃至战争的爆发与
国际经济秩序的混乱存在着某种直接或间接的联系,因此,重建国际经济秩序成为保持战后经济恢复和发展的重要因素。
在国际金融领域中重建经济秩序就是建立能够保证国际经济正常运行的国际货币体系。
1、布雷顿森林体系的建立
第二次世界大战彻底改变了世界政治经济格局,冷战促进了西方国家的团结合作,前
联邦德国、意大利、日本遭到毁灭性打击,英国、法国等老牌强国受到严重的削弱,而美国却凭借第二次世界大战中的“租借法案”为盟军提供军火而一跃成为世界第一强国。
战争结束时,美国的工业制成品占世界总额的一半,国际贸易占世界总额的1/3,黄金储备约占世界总量的3/4,其海外投资超过了英国,成为了世界上最大的债权国。
美国仪仗其雄厚的经济实力试图取代英国充当金融霸主,而英国也不会拱手相让。
第二次世界大战虽然极大地消弱了英国的经济实力,但英国在世界经济中的实力仍然不可低估,英镑区和帝国特惠制依然存在,国际贸易的40%还用英镑结算,英镑仍然是主要的的国际储备货币,伦敦依旧还是最大的国际金融中心。
1943年4月,英美两国分别提出了各自的方案,英国提出了“凯恩斯计划”,美国则提出了以其财政部长助理哈里·D·怀特命名的“怀特计划”。
这两个计划充分反映了两国各自利益以及建立国际金融新秩序的深刻分歧。
“凯恩斯计划”是由英国著名的经济学家凯恩斯提出的。
凯恩斯要求成立一个“国际清算联盟”,各国中央银行在国际清算联盟开户往来,在一个称作“班克(banker)”的新记帐单位的基础上,进行国际清算,就像各国中央银行在国内创造货币一样。
“怀特计划”主张在战后设立国际货币稳定基金,其多少取决于各国的外汇储备、国民收入和国际收支等因素,并决定该国在基金的投票权。
并创设一种与美元发生联系的国际货币单位,名为“尤尼塔”(unita)。
怀特计划明白无误地昭示了美国的意图——凭借其拥有的黄金和经济实力,操纵和控制基金组织,为谋求金融霸主地位铺平道路。
两个方案提出后,英美两国政府代表团就国际货币计划展开了激烈的争论,最后因当时英国的经济、军事实力不如美国,英国作出妥协,双方于1944年4月达成基本反映怀特方案的《关于设立国际货币基金的专家共同声明》。
这时美国认为时机已成熟,遂于同年7月邀请包括英美两国在内的44国代表在美国的新罕布什尔州的布雷顿森林举行“联合国货币金融会议”,讨论了战后国际货币体系的结构和运行等问题。
经过激烈的讨论,大会最终起草并签署了《联合国货币金融会议的最后决议书》以及两个附件,即《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》,总称为《布雷顿森林协定》。
在这一协定基础上产生的国际货币制度被称为布雷顿森林体系,根据协定成立的国际货币基金组织(IMF)是布雷顿森林体系赖以维持的基本运行机构。
由于美国的黄金外汇储备当时已经占到资本主义世界的3/4,因此,如果建立的货币体系仍然要与黄金有密切联系的话,实际上就是要建立一个以美元为中心的国际货币体系。
布雷顿森林体系的内容也正好反映了这样一个事实。
2、布雷顿森林体系的内容
布雷顿森林体系包括五点内容,即本位制度、汇率制度和汇率制度的维持、储备制度、
国际收支调整制度以及组织形式。
在本位制方面、布雷顿森林体系规定,美元与黄金挂钩。
各国确认1934年1月美国规定的一美元的含金量为0.888671克纯金和35美元兑换一盎司黄金的黄金官价。
美国承担向各国政府或中央银行按黄金官价兑换美元的义务。
同时,为了维护这一黄金官价不受国际金融市场金价的冲击,各国政府需协同美国政府干预市场的金价。
在汇率制度方面,规定国际货币基金组织的成员国货币与美元挂钩,实行固定汇率制度。
各国货币与美元的汇率按照各自货币的含金量与美元含金量的比较确定,或者不规定本国货币的含金量,只规定与美元的汇率。
各国不能任意改变其货币的含金量。
如果某种货币的含金量需要做10%以上的调整,就必须得到国际货币基金组织的批准。
国际货币基金组织允许的汇率波动幅度为正负1%,只有在成员国的国际收支发生根本性不平衡时,才能改变其货币平价。
在储备制度方面,美元取得了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。
在国际收支调整机制方面,会员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制。
不得施行歧视性的货币措施或多种货币汇率制度。
为了保证上述货币制度的贯彻执行,1945年12月建立了国际货币基金组织。
其宗旨是就国际货币问题进行合作,促进国际贸易的平衡发展、提高就业水平、增加收入、避免会员国货币的竞争性贬值、向成员国提供所需要的临时性贷款,设法消除国际收支的严重失衡。
该组织的主要只能有两个:
一是当成员国遇到到期的经常项目逆差,而实行紧缩性的货币或财政政策将影响国内就业时,国际货币基金组织随时准备向它们提供外币贷款,以帮助它们度过难关。
用于这种贷款的黄金与外币由该组织交纳形成的基金提供。
二是可调整的货币平价。
尽管该货币体现规定,成员国之间的汇率保持固定,但是如果该组织认为该国的国际收支处于“根本性不平衡”状态时,该国可以调整其汇率。
国际货币基金组织的最高决策机构是理事会,日常工作由执行董事会负责。
国际货币基金组织的基本职能是向国际收支失衡的成员国提供临时性贷款,以解决成员国暂时性的国际收支失衡。
但是对于发展中国家而言,由于这些国家处在经济发展的过程中,它们的国际收支的基本特征是收支长期逆差,因此它们的汇率将难以保持不变。
要维持它们的汇率必须从基础入手,解决它们经济发展的问题。
1945年12月国际复兴开发银行即世界银行成立了,其宗旨是,对发展中国家用于生产目的的投资提供便利,提供发展中国家开发资源,促进私人对外投资,提供发展中国家经济发展中所需要的贷款等。
世界银行的组织形式是股份制,其最高决策机构是理事会。
世界银行作为国际货币体系的辅助性机构在促进发展中国家经济发展,摆脱长期贸易收支或国际收支逆差方面起到了非常重要的作用。
3、布雷顿森林体系的危机和崩溃
二战后确立的以美元为中心的国际货币体系实际上是一种以美元为储备货币的金汇兑
本位制,它一方面进一步确立了美元的霸权地位,迎合了美国的对外扩张的需要;另一方面对促进战后国际贸易和投资以及世界经济的发展在客观上也起到了积极作用。
但是,该体系的正常运转必须具备三个条件:
(1)美国国际收支必须保持平衡或顺差;
(2)美国必须保持充足的黄金储备,以确保各国政府的兑换;(3)黄金的市场价格必须能够长期保持在官价水平,以确保黄金和外汇市场的稳定。
一旦这些条件无法满足,该体系必然会产生危机,严重时将导致该体系的崩溃。
在布雷顿森林体系建立的初期,美国经济实力雄厚,黄金储备充足。
但是随着资本主义政治经济发展的不平衡,从20世纪50年代开始,美国的经济实力和地位逐步下降,美国的国际收支连年出现逆差,导致黄金逐渐流失,美国的国际地位开始削弱。
进入60年代,美国的国际收支进一步恶化,1960年,美国的黄金储备已由1947年的246亿美元降至178亿美元,而美国的对外短期债务则高达210亿美元,从而出现了美国的黄金储备低于它所欠债务的现象,人们因此对美元兑换黄金的信心发生动摇。
同年10月,西方各主要金融市场爆发了第一次抛售美元抢购黄金的“美元危机”,美国的国际地位受到了严重的挑战。
在此后的几年内又爆发了多次美元危机。
美元危机的频繁爆发,给国际货币体系的稳定造成了极大的威胁。
为了维持布雷顿森林体系的正常运转,欧美各国及国际货币基金组织先后采取了许多措施来加以挽救,这些挽救措施尽管使得国际金融局势得到一定程度的缓解,但是引起美元危机的根本原因并没有消除。
这是因为布雷顿森林体系内部包含着无法克服的矛盾,这就是由美国哈佛大学教授特里芬发现的著名的“特里芬之谜”,即无论美国的国际收支是顺差还是逆差,都会给这一货币体系的运行带来困难。
在这一制度下,如果美国要保持国际社会有足够的美元量用于国际支付,那么人们就会担心美国持有的黄金能否兑换各国持有的美元,从而对美元的信心发生动摇;另一方面,如果美国力图消除国际收支逆差,以维持人们对美元的信任,美元的供应就不可能充足。
因此,在这个货币体系中存在着“美元灾”或“美元荒”的两难问题。
实际上,自从布雷顿森林体系建立以后,这种难题就一直伴随着,1960年以前,布雷顿森林体系的主要问题是“美元荒”,1960年以后,主要问题是“美元灾”。
这种问题的不断困扰终于使美国感到,它难以靠自己的力量支撑起整个国际货币体系。
进入20世纪70年代以后,美国的经济实力进一步削弱,国际收支逆差进一步扩大。
1971年,美国贸易出现严重逆差,黄金储备仅及对外短期负债的1/5。
面对巨大的压力,美国总统尼克松于1971年8月15日宣布实行“新经济政策”,停止以35美元1盎司的价格兑换黄金;对所有外国进口商品一律征收10%的进口附加税;对内冻结工资、物价90天。
美元停止兑换黄金,实际上是抽去了布雷顿森林体系的主要基础,固定汇率制在这一情况下也已处于无法维持的地步。
虽然在1971年12月,西方十国在华盛顿签订了“史密森协议”,该协议规定:
美元对黄金贬值7.8%,各国货币对美元的汇率的波动幅度从原来不超过正负1%,调整为正负2.5%,但是仍未阻止美元的颓势。
1973年1月,美国政府宣布部分解除价格管制,致使通货膨胀上扬,市场再次出现抛售美元抢购日元、德国马克等强势货币现象。
同年2月12日,美国政府又宣布美元对黄金再次贬值10%。
随后其他国家纷纷放弃史密森协议,采取浮动汇率制度,至此,布雷顿森林体系彻底崩溃。
三、《牙买加体系》与国际货币体系改革
布雷顿森林体系瓦解后,重新建立,至少是改革原有货币体系的工作成为国际金融领
域的中心问题。
1、牙买加货币体系
早在1971年10月,国际货币基金组织理事会就提出了修改《国际货币基金协定》的
意见。
1972年7月理事会成立了“二十国委员会”,具体研究国际货币制度的改革问题。
1974年6月,该委员会提出了一份临时性改革方案,对黄金、汇率、储备资产和国际收支调节等问题提出了一些原则性建议。
1974年10月,基金组织决定设立“理事会关于国际货币制度问题的临时委员会”(简称“临时委员会”)取代“二十国委员会”。
1976年1月临时委员会在牙买加首都金斯敦举行会议,就汇率制度、黄金处理、储备资产等有关国际货币制度改革的问题达成协议,并讨论修改国际货币基金协定的条款,会议结束时达成了《牙买加协定》。
同年4月,国际货币基金组织理事会又通过了以修改《牙买加协定》为基础的《国际货币基金协定第二次修正案》,并送交各会员国完成立法批准手续。
1978年4月,该修正案获得法定多数批准,开始正式生效。
从而标志着以“牙买加协定”为基础的新的国际货币体系——牙买加货币体系宣告正式确立。
牙买加货币体系的主要内容是包括三个方面,即汇率制度、储备制度和资金融通问题。
《牙买加协定》认可了浮动汇率的合法性。
它指出,国际货币基金组织同意固定汇率和浮动汇率的暂时并存,但成员国必须接受基金组织的监督,以防止竞相贬值的出现;该协议明确提出黄金非货币化,会员国可以按市价在市场上买卖黄金,取消会员国之间、会员国与基金组织之间以黄金清偿债权债务的义务,降低黄金的货币作用。
逐步处理基金组织持有的黄金,按市场价格出售基金组织黄金总额的1/6,另一个1/6归还各会员国;确定以特别提款权为主要的储备资产,将美元本位改为特别提款权本位;扩大对发展中国家的资金融通。
基金组织用出售黄金所得收益建立信托基金,以优惠条件向最贫穷的发展中国家提供贷款。
将基金组织的贷款额度从100%提高到145%,并提高基金组织“出口波动补偿贷款”在份额中的比重,由占份额的50%增加到75%。
2、国际货币体系的现状与改革
牙买加会议后,国际货币体系进入了一个新时期。
其主要有三个方面的特征:
(1)汇率制度多元化。
自1973年布雷顿森林体系崩溃以来,国际货币体系进入了有
管理浮动汇率制度时代。
在这种体制下,各国货币管理当局有责任通过干预外汇市场,在不影响长期趋势的前提下平滑短期的汇率波动。
由于各国的情况不同所选择的汇率制度也不相同。
至1994年初,国际货币基金组织178个成员国的半数以上都选择了某种形式的浮动汇率。
发达国家普遍实行浮动汇率制,而发展中国家则大多数采取钉住汇率制,将本国货币与美元、英镑、法国法郎、特别提款权或一揽子货币挂钩。
现行的以浮动汇率为主的多种汇率制度安排增大了牙买加货币体现的灵活性,使之能够灵敏地适应不断变化的国际经济状况,同时它还使一国的经济政策更具有独立性和有效性。
但是浮动汇率制的实施也带来了汇率的频繁波动,这不仅给国际贸易带来了巨大的外汇风险,而且也及容易造成国际金融秩序的混乱。
(2)国际储备资产多元化。
由于布雷顿森林体系的崩溃,美元本位货币的地位受到了
动摇,而特别提款权由于只是一个记帐单位,难以发挥主要储备资产的作用,于是就出现了国际储备多元化的趋势。
目前充当国际储备资产的主要有美元、欧元、英镑、日元等货币。
不过美元仍然是当今世界最主要的储备资产,但欧元的问世在一定程度上挑战了美元的霸权地位。
国际储备资产多元化在一定程度上解决了“特里芬之谜”,缓解了国际清偿能力不足的问题。
但是,它也带来了一些新问题,诸如因国际储备货币间的投机而加剧外汇市场的动荡,以及由此带来的各国管理储备资产难度的增加等问题。
(3)国际收支调节方式多元
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