投资项目与评估基础02时间价值.ppt
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n一、资金的时间价值n二、资金时间价值的计算1二、资金时间价值的计算n资金具有时间价值,等量的资金在不同的时间上,其价值是不同的,要正确评价项目经济效果,就须了解各时点上资金收支情况,并将其换算到同一时点的等值数额。
2二、资金时间价值的计算n
(一)现金流量图n
(二)单利与复利n(三)名义利率与实际利率n(四)资金时间价值的等值计算3二、资金时间价值的计算n
(一)现金流量图012345现金流入现金流出时间计息期(一年,半年,季,月,天等)第第11个计息期初有现金流出个计息期初有现金流出第第11、22、33、44、55计息期末有现金流入计息期末有现金流入4二、资金时间价值的计算现金流量图n1.现值(P)n资金发生在(或折算为)某一特定时间序列起点时的价值n2.终值(F)n资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点时的价值5二、资金时间价值的计算现金流量图n3.年金(A)n指一定时期内每期有相等金额的收付款项6二、资金时间价值的计算现金流量图n年金按付款方式可分为n
(1)普通年金n期末收付,如:
工资、利息n(3)延期年金n最初若干期无收付款项,后面若干期有等额收付款项n(4)永续年金n无限期支付,如:
优先股股利n
(2)预付年金n期初收付,如:
房租7二、资金时间价值的计算n
(二)单利与复利n1.单利只对本金计息,不对利息计息n2.复利对利息也计息,即利滚利n
(1)普通复利(间断复利)按一定计息周期(如:
年,月,日)计息n
(2)连续复利瞬时计息8二、资金时间价值的计算n(三)名义利率与实际利率n1.名义利率(rr)通常所说的年利率n2.实际利率(ii)资金在计息期使用的利率nmm每年计息次数9例6-1:
实际利率n已知:
名义年利率(rr)12%,每月计一次息1%,每年计息12次。
n求:
实际利率(ii)10二、资金时间价值的计算n(四)资金时间价值的等值计算n1.复利终值n2.复利现值n3.年金终值n4.年金现值n5.资金存储值n6.资金回收值11二、资金时间价值的计算等值计算n1.复利终值公式12二、资金时间价值的计算等值计算n2.复利现值公式13二、资金时间价值的计算等值计算n3.年金终值(普通年金终值)公式14二、资金时间价值的计算等值计算n4.年金现值(普通年金现值)公式15二、资金时间价值的计算等值计算n5.资金存储值公式16二、资金时间价值的计算等值计算n6.资金回收值公式17二、资金时间价值的计算等值计算n等值计算公式小结nFnPnAn01234nF/PP/FP/AA/PF/AA/F18二、资金时间价值的计算等值计算n期间n的推算n某公司投资200万购买一台设备,要求到固定资产报废时,有更新改造资金300万,在投资收益率为5%的条件下,该设备应使用多少年才划算?
n某人向银行贷款10万,若贷款月利率为1%,已知她每个月的还债能力为2000元,那么最佳合同贷款期为几年?
19二、资金时间价值的计算等值计算n贴现率in一酒店现投资5000万,预计酒店使用15年,假定中途发生的维护保养费用较少,计入当期损益,不另作为投资,在酒店使用期每年产生收益800万,该酒店投资回报率是多少?
n某公司投入流动资产700万,2009年的历史年资金收益率为10%,预计2010年流动资产一年内可周转4次,那么2010年流动资产的实际收益率可达到多少?
n某人在银行存入5万,银行的年利率为8%,银行承诺每季度可以记复利一次,这笔存款五年后价值多少?
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