投资学基础.ppt

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投资学基础投资学基础Alexander、Sharpe、Bailey著著赵锡军等译赵锡军等译管理学院管理学院赵洪江主讲赵洪江主讲投资学基础投资学基础11本人介绍本人介绍一直教一直教投资学投资学及相关课程及相关课程比较丰富的证券投资实战经验比较丰富的证券投资实战经验爱好：

爱好：

1）喜欢并钦佩聪明、勤奋、志向远）喜欢并钦佩聪明、勤奋、志向远大、脚踏实地、不羁陈窠、用于创新的学大、脚踏实地、不羁陈窠、用于创新的学生；生；2）网球；）网球；3）其他）其他投资学基础投资学基础22什么叫投资什么叫投资（Investment）（Investment）？

广义的投资是指投资主体投入货币或其他广义的投资是指投资主体投入货币或其他资源，形成资产，以获取未来收益或服务资源，形成资产，以获取未来收益或服务的行为或过程。

是一种经济行为。

的行为或过程。

是一种经济行为。

特点：

投入；资产；收益；时间和风险特点：

投入；资产；收益；时间和风险投资学基础投资学基础33根据投资对象和结果的不同：

投资分为实根据投资对象和结果的不同：

投资分为实物投资和金融投资（证券投资）物投资和金融投资（证券投资）$收据收据$收据收据投资学基础投资学基础44西方意义的投资主要指金融投资，本书所西方意义的投资主要指金融投资，本书所说的投资也主要指金融投资。

说的投资也主要指金融投资。

投资学基础投资学基础55投资学基础投资学基础66投资学基础投资学基础77什么是什么是投资学投资学？

本书所指的本书所指的投资学投资学是研究证券特点、是研究证券特点、投资过程和程序、证券定价和资产管理的投资过程和程序、证券定价和资产管理的一门经济科学，具有很强的应用性。

一门经济科学，具有很强的应用性。

投资学基础投资学基础88证券市场银行融资者投资者公司金融学商业银行学投资学证券市场学、投资银行学投资学基础投资学基础99在知识体系中的地位在知识体系中的地位英语、哲学、数学等经济学金融经济学金融学投资学公司金融学投资学基础投资学基础1010投资学投资学是一门充满智慧、优是一门充满智慧、优雅高尚和令人着迷的学问。

雅高尚和令人着迷的学问。

原因在于：

原因在于：

从事工作：

证券分析、资产管理从事工作：

证券分析、资产管理从事单位：

一般为银行、投资银行、投资公司、资产从事单位：

一般为银行、投资银行、投资公司、资产管理公司、信托投资公司、保险公司、咨询公司等。

管理公司、信托投资公司、保险公司、咨询公司等。

从事报酬：

挣钱多、白领或金领职业从事报酬：

挣钱多、白领或金领职业令人讨厌的是：

令人讨厌的是：

涉及金融数据分析和公司财务分析，工作富有挑战性涉及金融数据分析和公司财务分析，工作富有挑战性和艰难性和艰难性竞争激烈竞争激烈投资学基础投资学基础1111本课程将涉及哪些知识？

本课程将涉及哪些知识？

财务学、会计学财务学、会计学线性代数、概率论线性代数、概率论计量经济学计量经济学高等数学知识高等数学知识阅读一些文献可能涉及到英语水平阅读一些文献可能涉及到英语水平投资学基础投资学基础1212本教材有哪些内容和特点？

本教材有哪些内容和特点？

11、内容：

、内容：

本书内容较多，但归纳起来主要讲了本书内容较多，但归纳起来主要讲了33个问题：

个问题：

11）投资环境介绍；）投资环境介绍；22）证券（股票、债券、衍生产品）定价）证券（股票、债券、衍生产品）定价33）资产组合管理）资产组合管理22、特点：

、特点：

11、内容新。

、内容新。

22、实用性强。

、实用性强。

33、以美国市场为背景、以美国市场为背景投资学基础投资学基础1313教学安排和打算教学安排和打算注重立体多维教学方式，教学形式包括：

注重立体多维教学方式，教学形式包括：

课堂面授课堂面授现场参观（可能存在问题）现场参观（可能存在问题）课堂讨论（讲台上陈述）课堂讨论（讲台上陈述）模拟炒股模拟炒股数据实验（数据分析）数据实验（数据分析）时间少，事情多，各位同志要做好充分的时间少，事情多，各位同志要做好充分的思想准备思想准备投资学基础投资学基础1414预期达到的目标预期达到的目标1、认识证券和证券市场、认识证券和证券市场2、了解实际投资过程、了解实际投资过程3、基本理论的掌握、基本理论的掌握投资学基础投资学基础1515课程体系和教学日历课程体系和教学日历共共66部分，部分，2626章，章，4848学时学时第第11部分部分引言（第引言（第11章）（一般掌握）章）（一般掌握）主讲：

什么是投资、证券、证券市场、金融中介主讲：

什么是投资、证券、证券市场、金融中介第第22部分部分投资环境（第投资环境（第2-62-6章）（了解）章）（了解）第第22章章有价证券买卖有价证券买卖第第33章章证券市场证券市场第第44章章有效市场、投资价值和市场价格有效市场、投资价值和市场价格第第55章章税收税收第第66章章通货膨胀通货膨胀投资学基础投资学基础1616现场参观现场参观第第3部分部分现代投资理论（重点现代投资理论（重点+难点）难点）第第7章章资产组合的选择资产组合的选择第第8章章投资组合分析投资组合分析第第9章章无风险借贷无风险借贷第第10章章资本资产定价模型资本资产定价模型第第11章章因素模型因素模型第第12章章套利定价理论套利定价理论投资学基础投资学基础1717第第4部分部分普通股普通股第第13章章普通股的特征普通股的特征第第14章章普通股的金融分析普通股的金融分析第第15章章红利贴现模型（重点）红利贴现模型（重点）第第16章章红利和收益红利和收益第第17章章投资管理投资管理第第18章章资产组合业绩评估（重点资产组合业绩评估（重点+难点）难点）投资学基础投资学基础1818金融实验金融实验第第5部分部分固定收益证券固定收益证券第第19章章固定收益证券的类型固定收益证券的类型第第20章章债券估价基本原理（重点债券估价基本原理（重点+难点）难点）第第21章章债券分析债券分析第第22章章债券资产组合管理（重点债券资产组合管理（重点+难点）难点）投资学基础投资学基础1919第第6部分部分其他投资其他投资第第23章章投资公司投资公司第第24章章期权期权第第25章章期货期货答疑答疑投资学基础投资学基础2020教学日历教学日历投资学基础投资学基础2121教学管理教学管理全班分为若干组全班分为若干组以组为单位交作业、讨论、做实验以组为单位交作业、讨论、做实验组长职责：

组长职责：

收作业（统计未交作业人员）收作业（统计未交作业人员）组织讨论，做主题发言组织讨论，做主题发言组织做实验，写小组实验报告组织做实验，写小组实验报告组长和陈述者报酬：

期末成绩加组长和陈述者报酬：

期末成绩加2分，当期分，当期末出现不及格事件时，最高可加末出现不及格事件时，最高可加4分。

分。

投资学基础投资学基础2222金融实验之一金融实验之一:

模拟炒股模拟炒股1、以小组为单位，小组长负责，并撰写报、以小组为单位，小组长负责，并撰写报告。

时间告。

时间2005.3.15-2005.5.152、每个小组虚拟资金自定（、每个小组虚拟资金自定（30或或50万元都万元都可以，报告中指明就行，新浪模拟不行，可以，报告中指明就行，新浪模拟不行，就用证券之星，两者都不行就用手工）。

就用证券之星，两者都不行就用手工）。

3、小组讨论决定：

、小组讨论决定：

1）基金的类型；）基金的类型；2）资产结构、股票结构、行业结构；）资产结构、股票结构、行业结构；3）股票数量不得少于股票数量不得少于5只；只；4）每周记录组合）每周记录组合资产和深成指的收益率。

资产和深成指的收益率。

投资学基础投资学基础23234、撰写报告、撰写报告1）小组成员名单）小组成员名单2）基金的类型）基金的类型3）各个资产的比例）各个资产的比例4）组合资产和深成指收益率原始数据）组合资产和深成指收益率原始数据5）计算该组合和市场（深成指）的）计算该组合和市场（深成指）的Sharpe比比率，并比较。

率，并比较。

投资学基础投资学基础24245、计算该组合和市场（深成指）的、计算该组合和市场（深成指）的Sharpe比率的步骤。

比率的步骤。

1）T周组合和市场的平均收益率。

周组合和市场的平均收益率。

2）T周中资产组合和市场收益率的标准差。

周中资产组合和市场收益率的标准差。

投资学基础投资学基础25253、假设无风险收益率为、假设无风险收益率为0，计算计算该组合和，计算计算该组合和市场（深成指）的市场（深成指）的Sharpe比率。

比率。

4、与市场相比，评价你所建立组合的业绩表、与市场相比，评价你所建立组合的业绩表现。

现。

投资学基础投资学基础2626学习要求学习要求提前预习提前预习记好笔记记好笔记做好作业做好作业做好讨论做好讨论做好实验做好实验投资学基础投资学基础2727游戏规则游戏规则11、期末总成绩、期末总成绩=期末考试成绩期末考试成绩*75%+75%+平时小平时小作业作业*10%+10%+平时大作业平时大作业*15%-15%-课堂缺席扣分课堂缺席扣分大作业：

即思考题大作业：

即思考题22、课堂随机点名，第、课堂随机点名，第11次为宽限期，不罚次为宽限期，不罚分；第分；第22次开始扣分，缺一次扣次开始扣分，缺一次扣33分，连续分，连续33次缺席取消考试资格。

课堂提问，视作点次缺席取消考试资格。

课堂提问，视作点名。

名。

33、严禁上课手机乱叫。

、严禁上课手机乱叫。

投资学基础投资学基础2828参考书目参考书目滋维滋维博迪等著，博迪等著，投资学投资学（第（第44或或第第55版），北京：

机械工业出版社，版），北京：

机械工业出版社，20002000年年邵宇编著，邵宇编著，微观金融学及其数学基础微观金融学及其数学基础，北京：

清华大学出版社，北京：

清华大学出版社，20032003年年投资学基础投资学基础2929第第11部分部分引言引言这一部分，只这一部分，只1章内容，掌握投资、证券的章内容，掌握投资、证券的概念和本质，了解证券市场、金融中介的概念和本质，了解证券市场、金融中介的作用。

作用。

今天的作业：

今天的作业：

1）P11页，页，3题；题；2）你对证券本质是如何理解的？

）你对证券本质是如何理解的？

投资学基础投资学基础3030第第11章章导论导论一、什么叫投资（一、什么叫投资（investment）？

）？

广义的投资既包括实物投资，又包括金融投资，广义的投资既包括实物投资，又包括金融投资，这里主要指金融投资，即以金融资产如股票、这里主要指金融投资，即以金融资产如股票、债券、衍生金融产品为对象的证券投资。

投资债券、衍生金融产品为对象的证券投资。

投资目的是投资者为了将来获取更多的货币收入，目的是投资者为了将来获取更多的货币收入，投资的结果是形成了投资者的金融资产。

投资的结果是形成了投资者的金融资产。

投资一般具有两点特征：

时间和风险，投资者投资一般具有两点特征：

时间和风险，投资者对这两个方面均要求回报对这两个方面均要求回报投资学基础投资学基础3131二、证券投资的经济效果二、证券投资的经济效果1、资产增值。

注意：

投资者投资虽然获得报、资产增值。

注意：

投资者投资虽然获得报酬，但在均衡市场上，净现值为酬，但在均衡市场上，净现值为0，即并没有，即并没有获得超额利润。

获得超额利润。

2、从投资者本身来讲，投资者将当前一部分、从投资者本身来讲，投资者将当前一部分收入用于投资，实际上是将一部分当前消费推收入用于投资，实际上是将一部分当前消费推迟到未来消费，提高了投资者一生的总效用。

迟到未来消费，提高了投资者一生的总效用。

3、从宏观角度看，证券投资实现了储蓄向投、从宏观角度看，证券投资实现了储蓄向投资的转化，使社会总供给和总需求得以平衡。

资的转化，使社会总供给和总需求得以平衡。

投资学基础投资学基础3232脱媒证券投资的作用：

实现储蓄向实物投资的转化证券投资的作用：

实现储蓄向实物投资的转化在社会统计时，要避免投资的重复计算在社会统计时，要避免投资的重复计算企业企业或政或政府府居民储蓄金融市场金融投资筹资实物投资社会社会产品产品金融中介投资学基础投资学基