德勤-一带一路“走出去”海外投资税务风险与管理.pptx

德勤-一带一路“走出去”海外投资税务风险与管理.pptx

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“一带一路一带一路”背景下国有企业走出去的机遇与挑战背景下国有企业走出去的机遇与挑战海外投资税务风险与管理海外投资税务风险与管理张书税务合伙人国际税及并购服务德勤中国2017年8月11日|成都12017。

欲了解更多信息，请联系德勤中国。

目录一、中国企业“一带一路”的问卷调查二、“一带一路”国家税制概览及成功案例三、海外投资税务管理与规划四、德勤“一带一路”专业税务与法律服务TonyZhangTonyZhang张书张书合伙人德勤中国，国际税及并购电话:

+86（28）67898034+86（23）88231216手机:

+8618501693466邮箱：

专业背景专业背景张书先生是德勤国际税及并购服务的税务合伙人。

张先生于2006年加入德勤上海办公室，在会计和税务领域拥有近16年的专业服务经验，并在2011年底赴德勤美国在纽约设立的国际税务中心工作，专注于为美国跨国企业在中国，及中国企业赴美投资或上市提供专业税务咨询。

张先生的专业领域包括：

业务结构优化、税务模型分析、资金回流策略、海外投资的税务筹划（包括绿地投资及并购），并购相关的税务服务（如尽职调查、收购结构、集团股权架构重组及融资方案设计等），基金投资和管理架构等。

项目经验项目经验张先生为众多大中型型国有企业、民营企业和上市公司的海外投资和并购提供专业投资和融资架构咨询，其中主要项目包括：

能源及矿产领域：

某香港上市公司在印尼的垃圾发电项目、某中资公司在意大利、捷克的太阳能发电站建设（EPC）和营运项目（BOT），某上海企业在南非与当地政府公私合营（PPP）的变电站项目，四川路桥和四川铁投在非洲和澳洲的矿产并购项目，某四川省属国企在境外的水电项目投资等；装备、环保和汽车领域:

某成都创业板上市公司对美国和德国环保企业的并购、某国内上市公司在荷兰和挪威科技类公司的并购，扬州亚普在德国的研发中心投资，以及重庆隆鑫在意大利的发动机公司并购等。

医疗及健康领域:

协助中国企业完成迄今为止唯一在美国的原创药物并购，8.2亿美金的交易金额也创下中国企业收购美国药品企业的最大交易记录。

房地产领域：

绿地集团在香港的借壳上市收购，以及随之在英国、泰国、加拿大的房地产开发项目收购，平安保险在伦敦的写字楼项目收购，某重庆大型房地产企业在加拿大和美国的投资架构，及西班牙酒店项目的并购咨询等；张先生于2014年底调入德勤西区总部所在地的重庆办公室，专注于为西部地区的企业提供专业服务，同时也负责德勤重庆和成都办公室的国际税及并购服务组的管理和业务发展。

张先生曾于2012年应邀为美国国际税教育委员会（CITE）在旧金山举办的第12届年会作主题为中国收购、兼并及重组税务影响的演讲。

演讲嘉宾介绍教育教育背景背景上海交通大学会计学学士语言语言中文/英语执业执业资格资格中国注册税务师澳大利亚注册会计师专业经历和专业经历和教育背景教育背景德勤针对中国企业“一带一路”的问卷调查及主要发现受访企业属性和行业分布：

受访企业过半是央企；85%集中在基础设施工程建设、能源、制造业、贸易与消费品四大行业央企,54%地方国企,39%国有金融控股机构和文化传媒单位,7%基础设施建设,24%能源,24%制造业,22%零售、消费品、贸易,15%金融投资,13%其他,6%资源（矿产等）,4%文化、媒体、旅游,2%共收回有效问卷54份，其中央企占54%，地方国企占39%，国有控股金融机构、文化媒体等事业单位占7%。

这与国企“一带一路”参与者的构成基本一致：

央企为主，地方国企是重要力量，国有控股金融机构和文化媒体等单位积极参与接受调查的国企分布在基础设施工程建设（包括电信）和能源行业的最多，都占到24%，其次是制造业（22%）和贸易与消费品行业（15%）。

这与我们分析的“一带一路”战略将影响的前几大行业相同，说明问卷结果具有代表性和有效性。

图表一：

受访国企属性和行业分布海外收入占比：

总体海外收入占比远低于500强中著名跨国公司的水平，也低于许多进入500强的中国民营企业超过半数国企来自海外的收入目前占总收入百分比低于10%，这说明目前我国大部分国企的海外市场开发还有潜力可挖也有26%的国企海外收入占总收入的30%以上，其中73%为央企。

从行业来看，约40%的企业为基础设施工程建设行业，其次是能源行业和制造业。

这也印证了央企是“走出去”的先行者，基础设施工程建设行业和能源、制造业的国企是目前在国际化中走在最前列的一些著名的跨国公司的海外营业收入都占到总营业收入的一半以上，海外市场真正成为全球市场的重要组成部分，真正在全球范围内配置资源，提高效率同为500强的中国公司，联想和华为也已经走到许多国企前面。

2014-2015财年，联想海外市场收入占比已达到68%，而华为2014年海外收入占总收入的约62%公司名称2015年财富世界500强排名海外营收占总营收比重埃森克美孚（ExxonMobile）562%雪佛龙（Chevron）1259%通用电气公司（GE）2452%国际商用机器（IBM）8255%宝洁公司（P&G）10067%图表二：

一些著名500强企业的海外营业收入占比受访企业中采用最多的国际化形式是到海外并购项目，其次是到海外承包工程建设以及设立海外分支机构联系和推广国内业务产品。

在海外并购中，绝大多数企业更倾向于全资持有或控股，偏好少数股权并购方式的企业是少数。

另外，也有一些企业选择海外贸易或与国外机构合作等方式国际化“一带一路”项目中许多将采用PPP（PublicPrivatePartnership,即东道国政府与中国企业合作）等方式，国企将去海外投资办厂或投资与工程建设同时进行，绿地项目的数量将大量增加国际化形式：

呈现多元化，随着“一带一路”项目的开展，绿地项目的数量将增加其他绿地项目分支机构海外承包海外并购19%28%46%50%65%注：

绿地投资是指投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。

比较之纯工程承包建设项目，以绿地项目方式进入目标市场，可以使中国投资方保持垄断优势，并能够较大程度把握风险；投资东道国若为发展中国家，一般会采取各种有利的政策措施，有助于投资方降低成本，提高盈利水平图表四：

国际化采取的形式东南亚和南亚是计划参与“一带一路”的受访企业最为青睐的投资目的地其他西亚和非洲蒙俄、独联体其他国家和中亚中东欧南亚（印度、巴基斯坦、孟加拉、缅甸等）东南亚和其他海上丝路沿线5%25%34%34%47%53%计划参与“一带一路”项目的国企中，投资东南亚和南亚的意愿最高，其次是中东欧和蒙俄中亚东南亚国家与中国地理位置临近，经贸往来频繁，发展程度较高，在改善基础设施方面有着巨大的明确的需求，因而成为最受国企青睐的投资目的地南亚国家人口众多，市场潜力巨大，孟中印缅和中国-巴基斯坦经济走廊是“一带一路”战略中的重点区域之一，将出现众多项目机会，因而也为国企所重视图表七：

参与参与“一带一路一带一路”国企的投资区域意愿国企的投资区域意愿中国企业“一带一路”海外投资税务整体规划概述10概述投资东道国的税制个人所得税关税资本税印花税企业所得税（减免税优惠）财产税社保印花税资本利得税预提所得税附加税增值税/商品服务税关税税种众多，规定复杂，征管不确定性高11概述投资东道国的税制可能的税收优惠政策税收优惠企业所得税减免进口设备免征关税、增值税销售收入免征增值税技术转让费、技术许可费免征预提税利润汇回、利息支付免征预提税外国专家个人所得税、社保减免海外投资项目12概述境内外税制的关联外国直接投资东道国中国利润汇回国际化运营跨境交易海关/出入境外汇/贸易壁垒海外投资并购资源/能源市场/基建项目人员/技术/品牌货物/服务/资金/知识产权增值税进口增值税印花税企业所得税境外所得税抵免企业所得税关税增值税个人所得税个人所得税社保/住房基金五险一金城建税/教育费附加出口退税财产税印花税预提税工程承包直接投资货物/服务出口13“一带一路”主要国家的税制介绍税收概览单位：

百分比（单位：

百分比（%）俄罗斯印度尼西亚泰国马来西亚越南菲律宾白俄罗斯印度巴基斯坦哈萨克斯坦肯尼亚05101520253035企业所得税增值税252025223018303320101010122015171263016201814“一带一路”主要国家的税制介绍企业所得税和预提所得税率单位：

百分比（单位：

百分比（%）国家企业所得税预提所得税股息利息特许权使用费俄罗斯20152020印度尼西亚25202020泰国20101515马来西亚2501510越南220510菲律宾30203030白俄罗斯18121015印度4002025巴基斯坦33101015哈萨克斯坦20151515肯尼亚3010152015“一带一路”主要国家的税制介绍与中国的税收协定税率单位：

百分比（单位：

百分比（%）与中国是否有税收协定股息利息特许权使用费俄罗斯是101010印度尼西亚是101010泰国是15（占支付股息公司至少25%的股份）/201015马来西亚是101010（适用于专利、商标、工艺模型、商业秘密等）/15（适用于电视广播、文学艺术类版权）越南是101010菲律宾是10（占支付股息公司至少10%的股份）/151010/15（同马来西亚）白俄罗斯是101010印度是101010巴基斯坦是101012.5哈萨克斯坦是101010肯尼亚否不适用不适用不适用16海外投资架构通过香港投资平台进行海外投资税务考虑股息收入在香港免征利得税，故来自毛利求斯公司的股息收入在香港将不会有任何利得税影响；因此利用香港中间控股公司可灵活安排来自毛利求斯的利润/所得汇入中国境内公司，从而有效递延企业所得税的纳税时点注1在日后退出阶段，中国投资者可选择利用香港中间控股公司转让毛利求斯公司的股权，假若相关转让收益在香港被视为“离岸收入”或“资本性收入”，则该转让收益将无需缴纳香港利得税注1外汇及商业考虑如上所述，将毛利求斯的股息收入或股权转让所得保留在香港中间控股公司层面将为中国投资者在资金处置的时间安排上提供更好的灵活性由于香港为自由贸易港而无外汇管制，中国投资者可因应实际投资需要将资金自由调配，而无需应对国内繁杂的外汇程序同时，中国投资者可将香港中间控股公司定位成为海外投资平台，在日后无论从商业安排还是政府审批方面均可更加灵活的进行海外投资中国投资者中国投资者香港中间控股公司香港中间控股公司支付股息中国境外股息收入:

中国企业所得税25%毛里求斯公司毛里求斯公司股息收入:

香港利得税0%灵活安排汇入境内案例分享成功案例一：

巴基斯坦某电厂项目融资案例背景：

该项目入选中巴经济走廊“一带一路”项目名单，中巴合资项目通过一份约25-30年的购电协议，其所有发电量出售给巴基斯坦国家电网公司巴方政府对项目所涉及政治部分及巴方支付风险予以担保支持，中方企业需融资解决项目建设的资金需求项目挑战解决方案融资过程融资过程中方企业需提供融资増信措施，配合潜在贷款人的尽职调查，出具一系列风险分析和规避方案、商务/税务架构方案等，极耗时间，是极高的融资成本融资过程中利用类似企业积累的经验与教训和国际财务、法律、税务等专业资源网络，在短时间内完成各种专业方案设计，最大限度规避中方企业的风险，得到融资担保机构的高度认可与潜在相关与潜在相关方谈判过程方谈判过程商务条件的细小变化都带来某些不确定风险，中方企业如何识别和减小风险，在保护自身利益的同时顺利完成融资，是巨大的挑战通过担保期限和赔付率上的安排，再次有效降低中方企业融资成本，最终打消各贷款人的疑虑，并使其相互配合，在项目进行的不同阶段安排了利率优惠的国家政策性贷款，国内外银行参与的银团贷款和相关项目中长期贷款，对应做出对冲汇率风险的外汇远期合同、利率与汇率互换等规避工具安排融资是“一带一路”项目最常遇到的挑战之一成功案例二：

俄罗斯LNG工厂及附属港口股权收购过程中的风险识别和控制“一带一路”项目过程中，会遭遇政治风险、法律及合规风险、运营风险、财务和税务风险等。

风险评估能力、防范能力和应对能力是国企需要打造的核心能力之一主要风险分析解决方案