第七章 金融市场ff.docx

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第七章金融市场ff

第七章金融市场

第一节习题

一、填空题

1.狭义的金融市场，即是指通过（金融工具的交易）实现（资金融通）的场所或交易。

2.金融市场有很多的组成部分，主要包括（货币市场）、（资本市场）以及其他金融市场。

3.金融工具就是（金融市场上买卖交易的对象）。

4.金融工具主要包括（债权债务凭）和（所有权凭证）。

5.金融交易是一种（有偿转让资金）的活动。

6.交易价格反映的是在一定时期内转让（货币资金使用权）的报酬。

7.金融市场的交易对象是（货币资金），因此，（利息率）便成为金融商品的价格。

8.（发行市场）也叫初级市场，或者一级市场，它是（证券和单据等金融工具最初发行的市场）；

9.（流通市场）也叫次级市场或二级市场，它是（已经发行的证券或票据等金融工具转让流通的市场）。

10.（资本市场）是指金融工具期限在一年以上的长期金融市场，其作用是（满足中长期的投资需求）和（政府弥补财政赤字的资金需要）。

11.（信息成本）是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。

12.（金融工具）是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。

13.金融工具的变现可以通过两种途径来实现：

（转让）或者（赎回）。

14.金融工具的收益往往通过（资本利得）和（资本增值）两种途径获得。

15.投资者通过金融工具的低买高卖所获得的价差收入被称为（资本增值）。

16.按是否与直接信用活动相关划分，金融工具可分为（原生金融工具）和（衍生金融工具）。

17.根据发行人的不同，债券可分为（企业债券）、（政府债券）和（金融债券）三大类。

18.一般来说，金融期货基本上可分为三大类：

（外汇（汇率）期货）、（利率期货）和（股票指数期货）。

19.按执行时间的不同，金融期权主要分为（欧式期权）和（美式期权）。

20.其他条件不变的情况下，流动性越大，对应的偿还期限（越短），风险性（越小），收益性（越小）。

21.（金融期货）是指买卖双方事先就某种金融工具的数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，并约定在未来某一时刻进行实际交割的交易。

22.票据市场主要包括商业票据的（承兑市场）和（贴现市场），也包括其他融资性票据市场。

23.商业票据的发行分为（直接发行）和（金融机构承销）两种方式。

24.从买卖双方决定价格的不同，股票的交易方式可分为（议价买卖）和（竞价买卖）两种。

25.根据基金单位是否可增加或赎回，投资基金可分为（开放式基金）和（封闭式基金）。

二、单项选择题

1.以下不属于金融工具要具有流动性需要满足的前提条件是（B）

A.必须能够很容易地变现B.收益必须保持相对稳定

C.变现交易成本必须极小D.本金必须保持相对稳定

2.金融工具票面收益与票面额的比率被称为（A）

A.名义收益率B.实际收益率

C.即期收益率D.平均收益率

3.金融工具的年收益额对该金融工具当期市场价格的比率为（C）

A.名义收益率B.实际收益率

C.即期收益率D.平均收益率

4.下列属于长期金融工具的是（D）

A.票据B.借据

C.国库券D.股票

5.买卖双方事先就某种金融工具的数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，并约定在未来某一时刻进行实际交割的金融工具是（D）

A.互换B.远期

C.期权D.期货

6.下列不属于货币市场的金融工具的特点的是（C）

A.期限短B.安全性高

C.收益高D.流动性

7.下列不属于银行同业拆借市场的特点的是（B）

A.融资期限较短，最常见的是隔夜拆借。

B.交易金额较小，不需要担保或抵押，完全是凭信用交易。

C.交易手续简便，一般通过电话洽谈。

D.利率由双方协商决定，随行就市。

8.下列有关回购协议的利率的说法错误的是（B）

A.信誉度高，流动性强，回购利率越低。

B.期限短的利率会高些。

C.采用实物交割的利率高些。

D.货币市场其他子市场的利率水平会影响回购市场的利率。

9.下列不属于国库券的特征的是（C）

A.信用风险小B.流动性强

C.面额大D.收入免税

10.下列有关股票性质的说法错误的是（D）

A.无期性B.流动性

C.权责性D.无限清偿责任

二、多项选择

1.金融市场的构成要素包括（ABCDE）。

A.市场参与者B.金融工具

C.交易价格D.组织形式

E.市场管理

2.当企业资金不足时，可以从金融市场上筹措到资金的方法有（ABC）

A.持未到期的商业票据到商业银行办理贴现率B.以企业财产和各种有价证券做抵押到银行办理抵押贷款

C.在证券市场上发行股票和债券

D.向其他企业借款

3.金融交易的组织形式主要有（ABD）

A.交易所交易B.柜台交易

C.电话交易D.场外交易

4.金融机构向市场提供资金的方式有（ABCD）

A.同业拆借B.票据贴现

C.抵押贷款D.买进短期债券

5.金融机构筹集资金的方式有（ABCD）

A.吸收存款B.拆进资金

C.再贴现D.出售短期债券

6.以下属于市场管理的内容的是（ABCD）

A.信息披露管理B.金融机构管理

C.金融业务管理D.货币政策管理

7.金融市场按照金融交易的期限的长短分为（AC）。

A.货币市场B.债券市场

C.资本市场D.债券市场

8.按资金的融通方式来划分，金融市场可分为和是（BD）

A.债券市场B.直接融资市场

C.债券市场D.间接融资市场

9.以下属于货币市场的是（ABCD）

A.可转让大额定期存单的市场B.银行同业拆借市场

C.商业票据市场D.银行承兑汇票市场

10.按金融工具成交后是否立即交割划分，金融市场可分为（AB）

A.现货市场B.期货市场

C.期权市场D.证券市场

11.按照金融交易的场地和空间分类，金融市场可分为（AC）

A.有形市场B.交易所交易

C.无形市场D.场外交易

12.以下属于金融市场的功能的是（ABCD）

A.调剂资金B.增加社会资金积累

C.降低信息成本D.分散和转移风险

13.以下属于金融工具的特征的是（ABCD）

A.期限性B.流动性

C.风险性D.收益性

14.金融工具遭受的主要风险有（ABD）

A.信用风险B.市场风险

C.系统风险D.利率风险

15.下列属于金融工具的收益性的常用计算方法是（ACD）

A.名义收益率B.到期收益率

C.即期收益率D.平均收益率

16.下列属于衍生金融工具的是（CDE）

A.债券B.股票

C.互换D.期货

E.期权

17.下列属于金融期权的构成要素的是（ABCDE）

A.执行价格B.权利金

C.履约保证金D.看涨期权

E.看跌期权

18.目前，市场上主要的金融交换契约型态有（ABCD）

A.股价交换B.利率交换

C.通货交换D.通货利率交换

19.股票的间接发行方式有（BCD）

A.直销B.代销

C.承销D.包销

20.根据组织形态的不同，投资基金可分为和。

（BD）

A.开放式基金B.公司型投资基金

C.封闭式基金D.契约型投资基金

四、判断题

1.在金融市场上，政府是资金的供给者。

（×）

2.企业是金融市场运行的基础，也是整个经济生活的中心。

（√）

3.金融机构既是金融市场的资金供应者，又是资金需求者。

（√）

4.利率的波动反映着市场资金供求的变化状况，是引导市场资金流向的信号。

（√）

5.直接融资市场和间接融资市场的差别在于是否有中介机构介入。

（×）

6.金融市场是汇集社会政治、经济、军事等方面信息的“集散地”，也是对这些信息加以反映的“晴雨表”。

（√）

7.金融工具的特征之间的关系可以概括为：

流动性与偿还性、收益性、风险性成反比；期限性、风险性与收益性成正比。

（×）

8.一般来说，市场利率上升，金融工具的市场价格也上升。

（×）

9.即期收益率比平均收益率更能准确地反映投资者的收益情况。

（×）

10.由于货币市场的管理历来比其他市场要松，所以任何一种型的交易方式和方法一般只要可行就可以被采用和发展。

（√）

11.从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。

（√）

12.资本市场的金融工具与短期金融工具相比较，收益低、风险小、流动性差。

（×）

13.股票一经买进就不能退还本金，股价的波动就意味着持有者的盈亏变化。

（√）

14.目前，世界各国股票发行采用最多、最普遍的方式是公开和直接发行。

（×）

15.场外市场又称店头市场或柜台市场，它与交易所共同构成一个完整的证券交易市场体系。

（√）

五、名词解释

1.金融市场

2.货币市场

3.资本市场

4.现货市场

5.期货市场

6.初级市场

7.次级市场

8.有形市场

9.无形市场

10.同业拆借市场

11.票据市场

12.回购市场

13.回购协议

14.代销

15.承销

16.包销

17.投资基金

18.开放式基金

19.封闭式基金

20.公司型投资基金

21.契约型投资基金

22.成长型投资基金

23.收入型投资基金

24.平衡型投资基金

25.金融期货

26.金融期权

27.金融互换

六、问答题

1、解释金融市场的构成要素及其功能。

2、什么是金融工具？

金融工具有哪些特征？

3、什么是货币市场？

货币市场有哪些组成部分？

4、股票与债券的区别有哪些？

5、金融期货如何起到防范金融风险的作用？

6、请解释期货交易和期权交易的区别。

第二节参考答案

一、填空题

1.金融工具的交易，资金融通

2.货币市场，资本市场

3.金融市场上买卖交易的对象

4.债权债务凭，所有权凭证

5.有偿转让资金

6.货币资金使用权。

7.货币资金，利息率

8.发行市场，证券和单据等金融工具最初发行的市场

9.流通市场，已经发行的证券或票据等金融工具转让流通的市场

10.资本市场，满足中长期的投资需求，政府弥补财政赤字的资金需要

11.信息成本

12.金融工具

13.转让，赎回

14.资本利得，资本增值

15.资本增值

16.原生金融工具，衍生金融工具

17.企业债券，政府债券，金融债券

18.汇率期货，利率期货，股票指数期货

19.欧式期权，美式期权

20.越短，越小，越小

21.金融期货

22.承兑市场，贴现市场

23.直接发行，金融机构承销

24.议价买卖，竞价买卖

25.开放式基金，封闭式基金

二、单项选择

1.B2.A3.C4.D5.D

6.C7.B8.B9.C10.D

三、多项选择

1.ABCDE2.ABC3.ABD4.ABCD5.ABCD

6.ABCD7.AC8.BD9.ABCD10.AB

11.AC12.ABCD13.ABCD14.ABD15.ACD.

16.CDE17.ABCDE18.ABCD19.BCD20.BD

四、判断题

1.×2.√3.√4.√5.×

6.√7.×8.×9.×10.√.

11.√12.×13.√14.×15.√.

五、名词解释

1.金融市场就是融通资金的场所。

广义的金融市场是指一切进行资金交易的市场，它主要包括以金融机构为中介的间接融资和资金供求者之间的直接融资；狭义的金融市场主要指资金供求者之间的直接融资，即是指通过金融工具的交易实现资金融通的场所或交易。

2.货币市场是交易期限在1年以内的短期金融工具的市场，其作用是满足交易者对资金的流动性需要，货币市场包括银行短期信贷市场、银行同业拆放市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、可转让大额定期存单的市场等。

3.资本市场是指金融工具期限在一年以上的长期金融市场，其作用是满足中长期的投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。

4.现货市场一般是指在成交后1至3日内立即付款交割的市场。

5.期货市场是按成交时所规定的特定日期进行交割的市场。

6.发行市场也叫初级市场，或者一级市场，它是证券和单据等金融工具最初发行的市场。

7.流通市场也叫次级市场或二级市场，它是已经发行的证券或票据等金融工具转让流通的市场。

8.有形市场是指具有固定交易场地，有专门组织机构的人员，有专门设备的组织化的市场。

9.无形市场是一种观念中的市场，它没有集中固定的场所，也没有专门的组织，它的交易都是通过电话、电传、电报等通讯手段完成的非组织化市场。

10.同业拆借市场是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间为调剂短期资金余额而相互融资的市场。

11.票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所。

票据市场主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括其他融资性票据市场，主要有融资性票据市场和中央银行票据市场。

12.回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

13.回购协议，指在出售证券的同时，和证券的购买方签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所购买证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

14.代销，又称为代理招股，推销者只负责按照发行者的条件推销股票，代理招股业务，而不承担任何发行风险，在约定期限内能销多少算多少，期满仍销不出去的股票退还给发行者。

15.承销，又称余股承购，股票发行者与证券发行中介机构签订推销合同明确规定，在约定期限内，如果中介机构实际推销的结果未能达到合同规定的发行数额，其差额部分由中介机构自己承购下来。

16.包销，又称包买招股，当发行新股票时，证券发行中介机构先用自己的资金一次性地把将要公开发行的股票全部买下，然后再根据市场行情逐渐卖出，中介机构从中赚取买卖差价。

17.投资基金就是一种利益共享、风险共担的集合投资制度，它通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要投资于股票、债券等金融工具的投资,以获得投资收益和资本增值。

18.开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定的投资基金。

19.封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。

20.公司型投资基金是具有共同投资目标的投资者组成以赢利为目的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。

21.契约型投资基金也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。

22.成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为其投资目的的投资基金；

23.收入型投资基金是指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；

24.平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。

25.金融期货是指买卖双方事先就某种金融工具的数量、交割日期、交易价格、交割地点等达成协议，并约定在未来某一时刻进行实际交割的交易。

26.金融期权又称之为选择权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。

27.金融互换是交易双方在一定期间内，交换不同标的物之现金流量的协议。

六、问答题

1、解释金融市场的构成要素及其功能。

答：

（1）金融市场的构成要素

金融市场是一个由多种要素构成的有机统一体，它由金融活动的主体、各类金融工具以及有关交易组织共同组成。

构成金融市场体系的要素主要包括：

①市场参与者

市场参与者就是参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。

它具体包括：

第一，企业。

企业是金融市场运行的基础，也是整个经济生活的中心。

金融市场是企业筹集资金和运用资金的最好场所。

第二，金融机构。

以商业银行为主体的金融机构是金融市场运行的主导力量，无论是长期金融市场，还是短期金融市场，都离不开金融机构，它们既是金融市场的资金供应者，又是资金需求者，也是市场的交易媒介。

它们掌握着金融市场的主要资金，是金融市场运行的主导力量。

第三，政府。

在金融市场上，政府是资金的需求者。

政府为弥补财政赤字或刺激经济增长，利用国家信用工具来筹措资金，它在短期金融市场上发行国库券，在长期金融市场上发行公债券等。

第四，个人。

个人主要是金融市场的资金供应者。

个人货币收入大于支出的部分，可以在金融市场上用于各种投资。

个人也是金融市场上的资金需求者，当个人收入或储蓄不足，在购买汽车、住房发生资金困难时，也可以从金融市场上通过消费信贷而取得资金，以实现自己的消费行为。

第五，中央银行。

中央银行作为国家管理金融事业的中心机构，为了加强对金融市场的管理和实现货币政策目标，成为金融市场的重要参与者。

中央银行在金融市场上既是资金的供应者，又是资金的需求者。

②金融工具

金融工具就是金融市场上买卖交易的对象。

金融市场上的融资活动，通常可以根据资金供求双方是否直接发生经济联系，形成债权或股权关系，划分为直接融资和间接融资，从而形成直接融资工具和间接融资工具。

因此，金融工具主要包括债权债务凭证和所有权凭证。

③交易价格

交易价格反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。

金融市场的交易活动也要受交易价格的支配。

金融市场的交易对象是货币资金，因此，利息率便成为金融商品的价格。

④组织形式

金融交易的组织形式就是指金融市场的交易主体在进行交易时所采用的方式。

一般来说有三种：

一是交易所交易；二是柜台交易；三是场外交易。

⑤市场管理

这里的市场管理主要是指政府为了维护金融市场的正常次序而进行的管理。

它主要包括：

信息披露管理、金融业务管理、金融机构管理、对外国参与者的管理、货币政策管理等。

（2）金融市场的基本功能体现在以下几个方面：

①调剂资金

货币资金在各经济主体、各地区间的分布无论是从空间上还是时间上看都是不平衡的，所以客观上需要相互融通和调剂，以此来加速社会资金周转、提高效益。

而金融市场就提供了这种一种能够满足相互融通和调剂的机制安排，从而达到资金的最优配置。

②增加社会资金积累的功能

金融市场，特别是长期资本市场，是企业进行扩大再生产筹资的重要渠道，通过金融市场特有的积少成多、化短为长的转换功能，可在很大程度上改变一个国家在一定时期内积累和消费的比例，最大限度地动员社会闲散资金，增加积累。

③降低信息成本

信息成本是在评价金融资产价值的过程中所发生的成本。

由于金融市场是汇集社会政治、经济、军事等方面信息的“集散地”，也是对这些信息加以反映的“晴雨表”，同时更是反映金融交易本身供求态势方面信息的“指示器”，所以市场的参与者可以通过金融市场大大降低信息获取的成本。

④分散与转移风险

通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别的地方儿在此处消失；但对于总体可能风险无法被消除或者转移。

⑤发现价格

金融资产一般都有票面金额，而大多数的金融资产并不能通过票面金额来体现其内在价值。

这个时候我们需要借助金融市场的价格发行功能，通过金融市场交易中买卖双方相互作用确定金融资产的合理价格。

2、什么是金融工具？

金融工具有哪些特征？

答：

金融工具是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。

作为重要的书面凭证，金融工具的特征主要体现在以下四个方面：

（1）期限性

期限性是指债务人必须按照金融工具的规定全部归还本金之前所经历的时间。

（2）流动性

流动性是指金融工具迅速变现而不致遭受损失的能力，它可以衡量金融工具变现的难易程度。

流动性往往需要满足三个前提条件：

第一，必须能够很容易地变现；第二，变现交易成本必须极小；第三，本金必须保持相对稳定。

金融工具变现越迅速、交易成本越小，则流动性越高。

（3）风险性

风险性是指投资金融工具的本金是否会遭受损失的可能。

金融工具遭受的风险主要有两种：

信用风险和市场风险。

信用风险是指债务人不履行合约，不按期归还本金的风险。

市场风险是指由于金融投资工具价格或市场价值波动所带来的风险，最典型的市场风险就是利率风险。

（4）收益性

收益性又叫盈利性，指金融投资工具可以为投资者带来投资回报的特性。

金融工具的交易实际上还是货币资金的有偿让渡，这种有偿就是收益性的体现。

金融工具的收益往往通过两种途径获得：

资本利得和资本增值。

资本利得是指金融工具在持有期间所带来的利息收入；而资本增值则是指投资者通过金融工具的低买高卖所获得的价差收入。

金融工具的特征之间的关系可以概括为：

流动性与偿还性、收益性、风险性成反比；期限性、风险性与收益性成正比。

其他条件不变的情况下，流动性越大，对应的偿还期限越短，风险性和收益性越小；流动性越小，则对应的偿还期限越长，风险性和收益性越大；偿还期限越长，风险性越大，收益越大；偿还期限越短，风险性越小，收益性越低。

3、什么是货币市场？

货币市场有哪些组成部分？

答：

货币市场又称为短期金融市场，是实现短期资金的市场，主要从事一年以内的短期资金的借贷活动。

货币市场的功能是提供短期资金，以满足短期资金需求者由于生产的季节性原因或其他原因，对临时性生产或周转资金的大量需求。

货币市场主要由下列市场构成：

（1）银行间同业拆借市场。

拆借市场是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间为调剂短期资金余额而相互融资的市场。

（2）票据市场。

票据市场是指各类票据发行、流通及转让的场所。

票据市场主要包括商业票据的承兑市场和贴现市场，也包括其他融资性票据市场，主要有融资性票据市场和中央银行票据市场。

（3）CD市场。

即大额可转让定期存单市场，是银行发行的可以流通的短期存款单的交易市场。

（4）回购市场。

是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

所谓回购协议，指在出售证券的同时，和证券的购买方签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所购买证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

（5）国库券市场。

国库券是国家财政为了弥补财政收支差额或解决临时需要而发行的一种短期政府债券。

国库券市场由国库券发行市场和流通市场组成。

4、股票与债券的区别有哪些？

答：

首先，两者的权利是不同的。

债券是债权凭证，债券持有者和发行人之间和债权债务关系，债券持有者只能按期获取利息，到期收回本金，无权参与公司的经营决策。

而股票不同，股票代表的是所有权，股票所有者是股东，股东有投票权，可以参与经营管理。

第二，两者发行的目的不同。

发行债券是公司追加资金的需要，发行债券的收入属于公司的负债，不是公司的资本。

而发行股票筹措的资金列入公司资本。

第三，两者发行的主体是不同的。

我们说过，发行股票的经济实体只有股份有限公司，而有资格发行债券的经济主体很多，中央政府、地方政府、金融机构和公司等都可以发行。

第四，股票与债券期限