中级财务管理73讲第45讲固定资产更新决策.docx
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中级财务管理73讲第45讲固定资产更新决策
考点三固定资产更新决策
固定资产更新决策相当于“继续使用旧固定资产”和“更新使用新固定资产”两个互斥方案的比较。
(一)寿命期相同的设备重置决策
【决策方法】通过比较“继续使用旧固定资产”和“更新使用新固定资产”两个互斥方案的净现值或者相关
现金流出的总现值来进行决策。
【教材•例6-13】宏基公司现有一台旧机床是3年前购进的,目前准备用一新机床替换。
该公司所得税税率
为40%,资本成本率为10%,其余资料如表6—11所示。
表6-11新旧设备资料金额单位:
元
项目
旧设备
新设备
原价
84000
76500
税法残值
4000
4500
税法使用年限(年)
8
6
已使用年限(年)
3
0
尚可使用年限(年)
6
6
垫支宫运资金
10000
11000
大修理支出
18000(第2年年末)
9000(第4年年末)
每年折旧费(直线法)
10000
12000
每年营运成本
13000
7000
目前变现价值
40000
76500
最终报废残值
5500
6000
表6-12计算保留旧机床方案的净现值(单位:
元)
项目
现金流量
年数
现值系数
现值
1•每年营运成
本
13000x(1—
40%)=(7800)
1—6
4.355
(33969)
2•每年折旧抵
税
10000X40%=
4000
1—5
3.791
15164
3.大修理费
18000X(1—
40%)=(10800)
2
0.826
(8920.8)
4.残值变价收
入
5500
6
0.565
3107.5
5.残值净收益
纳税
(5500—4000)
X40%=(600)
6
0.565
(339)
6.营运资金收
回
10000
6
0.565
5650
7.目前变价收
入
(40000)
0
1
(40000)
8.变现净损失
减税
净现值
(40000—
(5600)
54000)X40%=0
(5600)
(64907.3)
表6-13计算购买新机床方案的净现值(单位:
元)
项目
现金流量
年数
现值系数
现值
1.设备投资
(76500)
0
1
(76500)
2.垫支宫运资
金
11000—10000=
(1000)
0
1
(1000)
3•每年营运成
本
7000X(1—40%)
=(4200)
1—6
4.355
(18291)
4•每年折旧抵
税
12000X40%=
4800
1—6
4.355
20904
5.大修理费
9000X(1—40%)
=(5400)
4
0.683
(3688.2)
6.残值变价收
入
6000
6
0.565
3390
7.残值净收益
纳税
(6000—4500)X
40%=(600)
6
0.565
(339)
8.营运资金收
回
11000
6
0.565
6215
净现值
(69309.2)
【教材•例6-14】某城市二环路已不适应交通需要,市政府决定加以改造。
现有两种方案可供选择:
A方案
是在现有基础上拓宽,需一次性投资3000万元,以后每年需投入维护费60万元,每5年末翻新路面一次需
投资300万元,永久使用;B方案是全部重建,需一次性投资7000万元,以后每年需投入维护费70万元,
每8年末翻新路面一次需投资420万元,永久使用,原有旧路面设施残料收入2500万元。
问:
在贴现率为14%时,哪种方案为优?
【分析】这是一种永久性方案,可按永续年金形式进行决策。
两方案现金流出总现值为:
A方案Pa=3000+60/14%+=3752.76(万元)
B方案Pb=(7000-2500)+70/14%+云=5226.71(万元)
显然,A方案PaVB方案Pb,拓宽方案为优。
(二)寿命期不同的设备重置决策
【决策方法】应当采用年金净流量法决策。
1.扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动,应考虑年金净流量最大的方案。
替换重置的设备更新一般不改变生产能力,营业现金流入不会增加,只需比较各方案的年金流出量即可,年金流出量最小的方案最优。
2.如果不考虑各方案的营业现金流入量变动,只比较各方案的现金流出量,就可以通过比较年金成本来进行决策。
替换重置方案的决策标准,是要求年金成本最低。
扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减,并据此比较各方案的年金成本。
3.年金成本可在特定条件下(无所得税因素、每年营运成本相等),按如下公式计算:
乙产M(各项目現全浄沆出现恒)r=年金现值系蛻
■■原垢投萤顒-歿值收入X—驶现值系貌+乞(年曹运成吝现匱)=年金现值系数
原始投百坯-碳借一收入
年金现愷系数
+妓值收入X贴现率+
【教材•例6-15】安保公司现有旧设备一台,由于节能减排的需要,准备予以更新。
当期贴现率为15%
设不考虑所得税因素的影响,其他有关资料如表6-14所示。
表6-14
安保公司新旧设备资料
单位:
元
项目
旧设备
新设备
原价
35000
36000
预计使用年限(年)
10
10
已经使用年限(年)
4
0
税法残值
5000
4000
最终报废残值
3500
4200
目前变现价值
10000
36000
每年折旧费(直线法)
3000
3200
每年营运成本
10500
8000
由于两设备的尚可使用年限不同,因此比较各方案的年金成本。
按不同方式计算如下:
旧设备年金成本={[10000—3500X(p/F,15%,6)]/(P/A,15%,6)}+10500
或=[(10000—3500)/(P/A,15%,6)]+350005%+10500=12742.76(元)。
新设备年金成本={[36000—4200X(P/F,15%,10)]/(P/A,15%,10)}+8000
或=[(36000—4200)/(P/A,15%,10)]+4200X15%+8000=14965.92(元)。
【教材•例6-16】上述【例6-15】中,假定企业所得税率为40%,则应考虑所得税对现金流量的影响。
(1)新设备投资=36000(元)
税后营运成本=8000X(1—40%)=4800(元)
折旧抵税=3200X40%=1280(元)
残值收益纳税=(4200—4000)X40%=80(元)
税后残值=4200—80=4120(元)
年金成本=4800—1280+[36000—4120X(P/F,15%,10)]/(P/A,15%,10)=10489.86(元)。
旧设备原值35000元,年折旧3000元,4年累计折旧12000元,目前账面价值=23000元,变现价值10000
元,损失减税=13000X40%=5200(元),投资=10000+5200=15200(元),税后营运成本=10500X
60%=6300(元)。
折旧抵税=3000X40%=1200(元)
残值减税=(5000—3500)X40%=600(元)
税后残值=3500+600=4100(元)
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年金成本=6300—1200+[15200—4100X(P/F,15%,6)]/(P/A,15%,6)=8648.4(元)。
继
续使用旧设备的年金成本8648.4元,低于购买新设备的年金成本10489.86元,应采用继续使用旧设备方案。
【教材•例6-17】格力公司目前有一台在用设备A,变现价值为3000元,还可以使用5年。
现计划更新设
备,有两方案可供选择:
方案一,5年后A设备报废时购进B设备替代A设备,B设备可用10年;方案二,
目前由C设备立即替代A设备,C设备可用12年。
贴现率为10%,有关资料如表6-15所示:
表6-15格力公司设备更换相关资料金额单位:
元
项目
A设备
B设备
C设备
购价
年使用费
最终残值
可使用年限(年)
3000
1200
0
5
11270
900
0
10
10000
1000
500
12
根据上述资料,两个方案的年金成本分别为:
方案一的年金成本
=[3000+1200X(P/A,10%,5)+11270
X(P/F,10%,5)+900X(P/A,10%,10)X
(P/F,10%,5)]/(P/A,10%,15)=(3000+1200
X3.7908+11270X0.6209+900X6.1446X
0.6209)/7.606仁2363.91(元)
方案二的年金成本
=[10000+1000X(P/A,10%,12)-500
X(P/F,10%,12)]/(P/A,10%,12)=(10000+1000
X6.8137-500X
0.3186)/6.8137=2444.25(元)
由于方案一的年金成本低于方案二,所以,应该继续使用A设备。
【例题•多选题K2017年试卷2)运用年金成本法对设备重置方案进行决策时,应考虑的现金流量有()。
A•旧设备年营运成本
B.旧设备残值变价收入
C•旧设备的初始购置成本
D•旧设备目前的变现价值
【答案】ABD
应考虑的现金流量主要有:
①新旧设备目前市场价值;②
ABD正确。
旧设备的初始购置成本是沉没成本,与
C错误。
【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时,
新旧价值残值变价收入;③新旧设备的年营运成本。
选项
运用年金成本法对设备重置方案进行决策无关,选项
【例题•综合题】乙公司是一家机械制作企业,适用的企业所得税率为25%,该公司要求的最低收益率为
12%,为了节约成本支出,提升运营效率和盈利水平,拟对正在使用的一台旧设备予以更新。
其他资料如下:
资料一:
新旧设备数据资料如表6所示。
表6金额单位:
万元
项目
使用旧设备
购置新设备
原值
4500
4800
预计使用年限(年)
10
6
已用年限(年)
4
0
尚可使用年限(年)
6
6
税法残值
500
600
最终报废残值
400
600
目前变现价值
1900
4800
年折旧
400
700
年付现成本
2000
1500
年营业收入
2800
2800
资料二:
相关货币时间价值系数如表7所示。
表7货币时间价值系数
期限(n)
5
6
(P/F,12%,n)
0.5674
0.5066
(P/A,12%,n)
3.6048
4.1114
要求:
(1)计算与购置新设备相关的下指标:
①税后年营业收入;②税后年付现成本;③每年折旧抵税;④残值
变价收入;⑤残值净收益纳税;⑥第1-5年现金净流量(NCF1-5)和第6年现金净流量(NCF6);炉净现值
(NPV)。
(2)计算与使用旧设备相关的下列指标;①目前账面价值;②目前资产报废损益;③资产报废损益对所得税的影响;④残值报废损失减税。
(3)已知使用旧设备的净现值(NPV)为943.29万元,根据上述计算,做出固定资产是否更新的决策,并说明理由。
【答案及解析】
(1)①税后年营业收入=2800X(1-25%)=2100(万元)
2税后年付现成本=1500X(1-25%)=1125(万元)
3每年折旧抵税=700X25%=175(万元)
4残值变价收入=600(万元)
5残值净收益纳税=(600-600)X25%=0(万元)
6NCF1-5=2100-1125+175=1150(万元)
NCF6=1150+600-0=1750(万元)
7NPV=-4800+1150X(P/A,12%,5)+1750X(P/F,12%,6)
=-4800+1150X3.6048+1750X0.5066=232.07(万元)
(2[①目前账面价值=4500-400
X4=2900
(万元)
②目前资产报废损益
=1900-2900=-1000
(万元)
③资产报废损失抵税
=1000X25%=250
(万元)
④残值报废损失减税
=(500-400)X25%=25(万元)
(3)因为继续使用旧设备的净现值大于使用新设备的净现值,所以应选择继续使用旧设备,不应更新。
项目投资方案决策总结
项目方案类型
决策指标
独立投资方案
内含报酬率
互斥投资方案
寿命期相同:
净现值
寿命期不相冋:
年金净流量
更新项目方案(特殊互斥投资方案)
寿命期相同:
净现值或现金流出总现值
寿命期不相同:
年金成本
【提示】独立投资方案的决策目标是按投资效率排列优先次序;互斥投资方案的决策目标
是按投资效益来选择最优方案。
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- 中级 财务管理 73 45 固定资产 更新 决策