锂电池上游碳酸锂生产企业比较分析.docx

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锂电池上游碳酸锂生产企业比较分析

锂电池上游碳酸锂生产企业比较分析

常规来说，新能源汽车产业链大致分3个环节：

上游有有色金属原材料，中游有车载动力电池材料供应商和电池生产商，下游有整车厂商。

 据中投顾问汽车行业分析师李胜茂介绍，锂电产业属于新能源、新材料的新兴产业，世界各国都很重视，尤其是动力锂电池更备受关注。

碳酸锂为动力锂电池必不可少的原材料，因有色金属资源具有极强的地域性，因此，在产业链上来看，新能源汽车产业的上游有色金属企业将会非常集中。

 在自主研发盐湖提锂、提镁技术及生产工艺的基础上，我国一些大型工业企业近几年来开始建设碳酸锂化工产品生产基地。

目前国内生产碳酸锂的企业主要集中在西藏矿业、中信国安、西部矿业集团、青海盐湖集团这四家公司，经过和碳酸锂生产分离专家的交流，对国内这几家碳酸锂生产企业的工艺和产能进行比较如下：

中信国安的煅烧分离法：

中信国安公司持有青海盐西台吉乃尔盐的开采权,青海盐丰富的矿产资源为其长期快速发展提供了有力保障,公司持有青海国安99.4%的股权。

主要的优点是能够分离高镁锂比的卤水成分，存在的问题副产大量稀盐酸回收问题，生产过程中产生酸雾污染，盐酸过剩无法处理，尽管预处理硼酸消耗一部分，完全处理有一定难度。

同时煅烧中产生的大量氧化镁渣，由于镁渣中含有硼，镁硼分离非常困难，煅烧产生的镁资源利用还需要研究。

煅烧的酸性环境对砖炉设备腐蚀问题也难以完全解决。

 另外，青海国安采用的提升老卤浓度的办法，由于镁盐沉淀夹带影响，回收率将受到影响。

另外，公司的发电和煅烧全部采用天然气，天然气成本仍将提升。

公司2008年碳酸锂产量1123吨，销量897吨。

预计青海国安2009年实现净利润3.5亿元左右。

固定资产15亿元以上仍然没有转固，如果转固折旧，净利润将下降1亿元左右。

短期内盈利贡献主要来自于钾肥，碳酸锂量产进程还需观察，

 青海锂业膜法：

目前青海锂业3000吨/年碳酸锂装置还在调试中，目前西部矿业集团控制其74%的股份。

其工艺路线是利用多级膜分离技术，将老卤中Mg：

Li比由20：

1，提高到1：

2左右，随后在加入碳酸钠使得碳酸锂析出。

目前主要出现的问题是，在反渗透浓缩过程中，浓相部分盐的析出不好控制，容易堵塞或损坏膜，需要进一步扩大操作参数范围，稳定工艺条件。

2009年计划达到2000吨左右的量，未来稳定后扩大到7000吨/年。

 盐湖集团树脂吸附法：

我们同时也调研了盐湖集团的子公司蓝科锂业，其工艺包括树脂吸附，洗脱，浓缩，膜分离和碳化等过程。

年前装置在前端树脂吸附部分调试。

由于卤水锂浓度较低，大量卤水需要进入树脂床，树脂吸附主要的问题是水耗、树脂消耗和动力消耗很大，同时由于树脂对温度大幅变化适应性不够，导致树脂破碎等问题还在解决中。

我们估算平均生产1吨碳酸锂，需要消耗600吨左右淡水，平均再生的酸碱消耗水平为5%左右，树脂每次消耗为5%左右。

生产成本还需要进一步观察，预计吨成本将在1.5万元以上。

 西藏矿业扎布耶盐湖太阳池浓缩法：

扎布耶盐湖为天然碳酸盐湖，镁锂比全球最低，资源极佳，工艺比较可靠。

但扎布耶-白银有2000多公里，运距过长，而且扎布耶水电路都不通，基础设施很差，产能提升需要大量资金投入。

但从资源禀赋来讲，扎布耶是未来最具潜力的碳酸锂产地。

估值不低，维持“中性”评级2009年来看，公司计划生产硫酸钾镁肥和氯化钾各15万吨，碳酸锂3000吨左右，计划实现销售收入在7.5亿元。

未来通过增加井采卤水，再增加氯化钾产能12万吨，计划2010年实现。

2007年中国碳酸锂行业投资及市场竞争分析研究报告

[关键词]碳酸锂行业投资市场竞争分析研究报告

中华商务网讯:

【报告名称】2007年中国碳酸锂行业投资及市场竞争分析研究报告

【出版日期】2007年6月

【报告页码】121页

【报告字数】80000字

【报告价格】纸介版RMB8200元电子版RMB8500元两个版本RMB8800元

报告观点

金属锂广泛用于电池工业、陶瓷业、玻璃业、铝工业、润滑剂、制冷剂、核工业及光电行业等新兴应用领域，从2006年金属锂应用领域来看，电池工业、润滑剂、陶瓷业使用占比分别占了21.4％，16.54和12.65％，由于碳酸锂是生产二次锂盐和金属锂的基础材料，因而碳酸锂是锂业中最为关键的产品，其它工业锂产品基本都是碳酸锂的下游产品。

目前全球碳酸锂市场容量再8－9万吨，从亚洲无机盐年报统计来看，2006年全球对需求碳酸锂达到8.38万吨，而供应达到8.5万吨，可见2006年碳酸锂供求非常平衡，据我们研究中心预测，2007年全球碳酸锂需求量将超过9万吨，增幅达到8％左右。

未来3-5年全球锂需求量将以5%-7%的速度增长，这一增长速度超过全球经济增长水平，显示出全球锂业是一个强GDP行业。

我们认为考虑到锂电池在动力电池领域的拓展以及消费电子持续的热潮，这些基本条件为全球碳酸锂需求8%的年增速提供有利支撑。

虽然我国拥有资源价值较高的盐湖，到2004年才取得高镁低锂老卤溶液提纯碳酸锂的关键技术突破，使得我国能够进入全球碳酸锂市场。

目前我国碳酸锂的产能仅有3.3万吨，在2008-2010年陆续将有4.5万吨的产能释放，由于我国碳酸锂是全球产能释放的主要区域,将对全球碳酸锂供应格局产生影响愈发重大，目前全球业务来说，市场还是集中在，全球主要产能集中在SQM、FMC、和Chemetall三家手中，这三家公司产能约占全球产能的73%，由于规模化生产碳酸锂的企业必须拥有锂资源储量较为丰富的盐湖资源开采权，这使得该行业具备较高的资源壁垒；另一方面，由于全球盐湖绝大多数资源都是高镁低锂型，而从高镁低锂老卤中提纯分离碳酸锂的工艺技术难度很大，之前这些技术仅掌握在少数国外公司手中，这使得碳酸锂行业又具备了技术壁垒。

因此，造就了碳酸锂行业的全球寡头垄断格局。

随着我国大型碳酸锂项目的陆续投产，碳酸锂供需大致平衡的关系将会迅速恶化，2007年全球碳酸锂将过剩1.32万吨，2008年情况将进一步恶化，供给大幅超过需求必然导致价格快速下滑。

目前国内碳酸锂工业级价格在45000元/吨左右，电池级碳酸锂价格70000元/吨左右，高纯碳酸锂价格更是高达100000元/吨以上，国内涉及的新建项目由于是采用盐湖卤水提取碳酸锂，生产成本在10000-15000元/吨左右。

因此，市场普遍认为碳酸锂产品盈利能力非常高，将会给投资者带来巨幅增长。

虽然国内投资碳酸锂项目预期回报客观，但是我国碳酸锂行业投资还是面临多方面的风险，虽然存在一定的资源和技术壁垒，但我国具备可开采价值的盐湖还是不少，技术除中信国安、西藏矿业外盐湖集团也面临突破，行业的壁垒正逐渐削弱，行业目前的高毛利率必然会吸引更多资金介入，2008年将是全球碳酸锂过剩临界点，产品价格势必回落。

2007年中国碳酸锂行业投资及市场竞争分析研究报告，报告重点分析碳酸锂的生产、销售、市场、价格、产品结构、集中度、竞争态势以及全国企业经营和生存的竞争情报。

同时还分析了对碳酸锂业影响的主要因素、国内外市场的竞争格局和发展趋势。

报告中还汇集了2006、2007年百多份行业内最新的图表和调研数据，旨在为碳酸锂企业提供洞察先机、调整经营策略，行业投资者选择投资战略，提供了准确的情报信息及科学的决策依据。

投资要点：

　　我国有丰富优质的锂矿资源。

我国锂矿储量居世界前列，而且拥有储量排名第三、卤水品质优良的扎布耶盐湖，为我国碳酸锂工业的发展提供了资源保证。

　　矿石和盐湖两种锂盐工艺各有优势。

矿石提取工艺成熟，但耗能高、污染重、成本高；盐湖卤水提取有锂含量高和成本低的优势，但技术难度高。

目前国内生产还是以矿石提锂为主，卤水提锂工艺尚需完善。

受益于下游行业的需求前景看好，我们预计国内的锂矿石和盐湖开发都将迎来新一轮的成长契机。

　　未来电动车量产将成为碳酸锂需求增长的主引擎。

碳酸锂是生产锂电池的关键原料，而被投资者看好的电动车对锂电池需求巨大，因此电动车广阔的发展前景定会加大未来对碳酸锂的需求。

　　供给增长有两个大的不确定性因素：

一是国内盐湖卤水提锂技术进步缓慢，导致未能如期达产；二是玻利维亚会不会开采世界上最大的盐湖。

　　预计碳酸锂价格会维持在高位。

通过测算我们认为未来几年碳酸锂供求将保持紧平衡状态，再加上高度集中的产业结构，碳酸锂价格有望继续高位运行。

　　具备资源优势的公司中长期仍值得关注。

尽管单位利润非常可观，但由于技术及资金的限制，西藏矿业和中信国安的碳酸锂产量远未达到其设计产能，因此产量提升之日才是公司盈利增长之时；碳酸锂价格的回升预计对四川和新疆地区的锂辉石开采产生积极的影响。

我们建议关注相关上市公司的中长期投资价值。

碳酸锂的应用领域及生产工艺比较

2008-12-24 字体大小：

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∙【关 键 字】碳酸锂应用领域生产工艺

∙【资料来源】

　　1、锂的应用领域及质量标准

　　锂广泛用于电池工业、陶瓷业、玻璃业、铝工业、润滑剂、制冷剂、核工业及光电行业等新兴应用领域。

由于碳酸锂是生产二次锂盐和金属锂的基础材料，因而碳酸锂是锂业中最为关键的产品，其它工业锂产品基本都是碳酸锂的下游产品。

　　2、碳酸锂的生产工艺及成本比较

碳酸锂生产方法因使用资源的不同而分为两大类：

矿石提锂和盐湖卤水提锂，目前盐湖卤水提锂是世界上的主流生产方法。

盐湖卤水提锂的工艺方法很多，主要分为沉淀法、溶剂萃取法、离子交换吸附法、碳化法、煅烧浸取法。

本部分对几种已经有工业生产的工艺进行介绍。

　　2.1矿石提锂——石灰烧结法

　　石灰烧结法是将锂辉石（一般含氧化锂6%）和石灰石按1：

（2.5~3）的重量比配料，混合磨细，在1150-1250℃下烧结生成铝酸锂和硅酸钙，经湿磨粉碎，用洗液浸出氢氧化锂，经沉降过滤，滤渣返回或洗涤除渣，浸出液经蒸发浓缩，然后加入碳酸钠（纯碱）生成碳酸锂，再经离心分离、干燥，制得碳酸锂成品。

　　矿石法提锂的产能主要集中在我国，产能规模大约在1.5-1.7万吨/年。

四川射洪锂业有限公司是全国最大的矿石法生产商，其碳酸锂总产能为5000吨/年，其中工业级和电池级产能各为2500吨/年。

公司拥有电池级碳酸锂的核心技术，在该领域的公司拥有很强的竞争力。

公司与澳大利亚的一家锂辉石供应商（该供应商供应的矿石品位远高于国内锂矿石）签订排他性的独家供应锂辉石协议，原料供应较为稳定。

目前矿石法碳酸锂成本在3万元/吨左右，该公司的成本预计在2.5万元/吨左右。

　　2.2盐湖卤水提锂——沉淀法（碳酸盐沉淀）

　　沉淀法还可以细分为：

碳酸盐沉淀法、铝酸盐沉淀法、硼镁和硼锂共沉淀法。

其中，实现工业生产的是碳酸盐沉淀法。

　　2.3盐湖卤水提锂——碳化法

　　碳化法主要依据碳酸锂和二氧化碳、水反应生成溶解度较大的碳酸氢锂从而将卤水中锂与其它元素分离。

这一工艺对盐湖资源的要求非常高，低镁锂比碳酸盐型盐湖适合这种方法。

我国的西藏扎布耶盐湖是世界第三大锂资源量百万吨以上的超大型盐湖，也是世界上唯一的富锂低镁的优质碳酸盐型盐湖，卤水中锂以天然扎布耶石析出。

　　扎布耶盐湖卤水中锂的进一步浓缩富集困难，中国地质科学院盐湖与地热水资源研究中心郑绵平院士针对西藏扎布耶盐湖锂资源，研究了适于青藏高原特殊地理环境的“太阳池”和淡水浸取法选矿技术，成功地开发了采用“擦洗—分离—水浸—碳化—热解”制取碳酸锂的新工艺，得到的碳酸锂精矿品位76.86%，锂回收率72.91%。

该法具有工艺简单、生产成本低、产品质量好等优点。

近年来，扎布耶湖已经建立起了330万m2的盐田，在国际上首次采用盐度梯度太阳池生产碳酸锂。

　　2.4盐湖卤水提锂——煅烧浸取法

　　此法是将提硼后的卤水蒸发去水50%，得到四水氯化镁等混合物，在700℃锻烧2h，得到氧化镁等混合物，然后加水浸取锂（浸取液含Li为0.14%），用石灰乳和纯碱除去钙、镁等杂质，将溶液蒸发浓缩至含Li为2%左右，加入纯碱沉淀出碳酸锂，锂的收率90%左右。

锻烧后的氧化镁渣精制后可得到纯度98.5%的氧化镁副产品。

这种方法有利于综合利用锂镁等资源，原料消耗少，但镁的提取使流程复杂，设备腐蚀严重，需要蒸发的水量较大、能源消耗大。

　　中信国安（6.50,-0.21,-3.13%）的碳酸锂就是采用该工艺，该公司用提钾、提硼后的含锂水氯镁石饱和卤水为原料，采用喷雾干燥、煅烧、加水洗涤、蒸发浓缩及沉淀的工艺流程，从高镁锂比盐湖卤水中进行镁锂分离，获得了优质的碳酸锂和高纯氧化镁及副产品工业盐酸。

　　2.5成本比较

　　从成本角度看，矿石提锂成本远高于盐湖卤水提锂，前文已经介绍过矿石法的生产成本大致在3万吨/吨左右。

　　除了生产工艺外，盐湖卤水提锂的各种工艺中影响碳酸锂成本的最主要因素有两个：

　　1、盐湖中锂含量的高低，一般来讲盐湖锂含量越高成本越低；2、盐湖中镁锂比，一般镁锂比越小越好。

　　西藏矿业（8.13,-0.07,-0.85%）开发的扎布耶盐湖锂含量较高，虽略低于智利Atacama盐湖（SQM公司开发），但扎布耶盐湖中镁的含量非常低，镁锂比在0.003左右，大幅低于智利Atacama盐湖，远低于中信国安开发的东西台吉乃尔盐湖的镁锂比（这两个盐湖的镁锂比在40-68倍之间），更为关键的是，该盐湖中的锂是以碳酸盐形式存在，公司在析出碳酸锂时所需工序少、成本低，因此预计西藏矿业碳酸锂成本要小于SQM公司。

　　中信国安开发的东西台吉乃尔盐湖的锂含量较低，大幅低于SQM的智利Atacama盐湖的锂含量，且该区域盐湖的镁锂比非常高，大幅高于智利Atacama盐湖镁锂比。

不过由于两公司采用的工艺不同，SQM工艺对纯碱消耗较大而中信国安对能源消耗较大，预计中信国安碳酸锂成本和SQM公司相当，但由于分离出镁、硼等产品，因而综合利用成本更低。

　　智利SQM公司碳酸锂的成本估计在12000元/吨左右的水平，预计西藏矿业的碳酸锂成本要低于SQM公司，大致在10000元/吨左右，而中信国安碳酸锂成本预计在12000元/吨左右（规模化后成本还有一定下降空间）。

碳酸锂供求状况分析

1、锂电池的广泛应用带动全球锂消费量的增长

　　全球碳酸锂市场规模不是很大，据SQM估计，2005年在7.72万吨左右。

近年来碳酸锂需求呈现快速增长态势，尤以锂电池的快速增长最为突出。

据SQM预计，未来几年全球锂离子电池年产量仍将保持高速增长，年增长率达到30%左右。

此外，在其它如陶瓷、玻璃制品、工业空调和合金方面锂的需求增长也较快。

　　以锂盐为关键原料的二次电池在电子工业（笔记本电脑、手机、数码照相机以及其它各种消费电子）中应用非常广泛，2003年这类电池的产量接近14亿只，2004年达到20亿，并且未来仍将高速增长。

　　在动力电池方面，锂离子电池的应用也在拓展。

目前日本国内拥有混合动力汽车超过7万辆，预计2010年将达到210万辆。

美国市场的增长前景也很乐观，据美国能源部调查，混合动力汽车将成为市场的主流产品。

　　我国锂离子电池在电动自行车及电动公交车产品中的应用前景非常乐观。

中信国安旗下公司盟固利公司承担的“大容量锰酸锂动力电池研究”通过了北京市科委组织的课题验收和成果鉴定，被认定为达到国际领先水平。

使用盟固利公司100Ah大容量安全型锰酸锂动力电池的电动公交车，最高行驶速度120公里/小时，一次充电行驶里程为210公里，已完成示范运营1.2万公里。

目前，由国家发改委组织的汽车用锰酸锂动力电池国家标准制订工作已经通过了专家评审，盟固利公司正在积极推动各方工作，争取使装载盟固利动力锂离子电池的电动公交车尽早在国内外投入运营。

　　据SQM预计，未来5-10年全球锂需求量将以5%-7%的速度增长，这一增长速度超过全球经济增长水平，显示出全球锂业是一个强GDP行业。

我们认为考虑到锂电池在动力电池领域的拓展以及消费电子持续的热潮，乐观地可以给予全球碳酸锂需求8%的年增速，基于这个假设给出了碳酸锂的全球需求状况表（表3）：

　　2、碳酸锂全球行业集中度非常高，后期产能扩张较快

　　由于生产碳酸锂的主要原料是盐湖卤水（矿石法由于成本高在全球产能很小），因此规模化生产碳酸锂的企业必须拥有锂资源储量较为丰富的盐湖资源开采权，这使得该行业具备较高的资源壁垒；另一方面，由于全球盐湖绝大多数资源都是高镁低锂型，而从高镁低锂老卤中提纯分离碳酸锂的工艺技术难度很大，之前这些技术仅掌握在少数国外公司手中，这使得碳酸锂行业又具备了技术壁垒。

因此，造就了碳酸锂行业的全球寡头垄断格局。

　　目前全球碳酸锂市场集中度非常高。

在我国的几个大型项目投产前，全球主要产能集中在SQM、FMC、和Chemetall三家手中，其中SQM产能为2.8万吨/年、FMC产能为2.2万吨/年、Chemetall产能为1.8万吨，这三家公司产能约占全球产能的73%。

后期这三家公司都有扩产计划，SQM计划在2008年投产1.2万吨/年的新项目、FMC预计在2009年投产5000吨/年的新项目、Chemetall计划在2008年投产5000吨/年的新项目。

　　虽然我国拥有资源价值较高的盐湖，但一直到2004年才取得高镁低锂老卤溶液提纯碳酸锂的关键技术突破，使得我国能够进入全球碳酸锂市场。

目前国内有规划的大型项目有两个：

1、中信国安规划3.5万吨/年碳酸锂项目，其中2.5万吨/年项目已经与2007年1月11日投产成功；

2、西藏矿业规划3万吨/年碳酸锂，其5000吨/年生产线在2005年投产，目前生产线运行状况一般，预计2006年产量在1000-1500吨左右，公司正在申报2.5万吨/年碳酸锂项目，由于先期项目一直运行不顺，因此万吨级项目投产时间难以估计（在后面的产量预测中，我们假设公司2008年年底项目建成投产）。

碳酸锂价格走势分析

2008-12-24 字体大小：

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∙【关 键 字】碳酸锂价格走势分析

∙【资料来源】

　　1、价格大涨：

需求推动还是寡头定价？

　　国际市场碳酸锂价格在2004之后就开始了快速上扬的过程，对于上涨的原因，很多研究机构将其归结为需求的快速增长，对此我们持不同意见：

全球碳酸锂需求并没有爆发式的增长，产能始终能够保证。

　　我们分析了国际碳酸锂巨头SQM公司自2001年以来的碳酸锂及其衍生品产量和实现收入情况，发现该公司2005年碳酸锂及其衍生品的产量比2004年大幅减少了14.72%，在全球需求增加的背景下，公司碳酸锂产量下降耐人寻味。

2005年公司碳酸锂产量减少的结果却是收入同比大幅增加30.03%，此间全球碳酸锂价格也开始快速飙升。

　　与此同时，2004年正是我国的中信国安和西藏矿业碳酸锂工业化研制即将面临突破之时。

中信国安的中试生产线在2004年底开始建设，西藏矿业于2005年成功建成了5000吨/年的生产线。

这两家公司的碳酸锂项目规划都是万吨级，产能规模直逼SQM的规模。

这些项目的建成投产对全球碳酸锂市场的冲击很容易预见。

　　可见，全球碳酸锂价格快速启动的时点刚好在我国碳酸锂项目面临突破、后期有大型项目即将投产的之时，最大的可能是碳酸锂要赶在我国大型项目投产前尽可能多地利用其垄断能力赚取更多的利润。

　　2、后期价格走势：

有望回归历史中枢价

　　由表6和图2可知，随着我国大型碳酸锂项目的陆续投产，碳酸锂供需大致平衡的关系将会迅速恶化，2007年全球碳酸锂将超产1.32万吨，2008年情况将进一步恶化，供给大幅超过需求必然导致价格快速下滑。

　　对于产能集中释放对价格冲击的影响，一种解释认为由于产能集中在少数企业手中，这些企业间协调产能利用率将会缓和冲击的影响。

对此我们表示怀疑。

　　我国化工产业经历了多起产能集中释放造成产业盈利状况严重恶化的情况：

　　PVC行业2004年前由于价格高企吸引了大量资金进入行业，造成2005年产能集中释放，导致PVC价格从高位急速回落，整个行业迅速陷入低迷，PVC企业经济效益大幅下滑；聚酯行业随着大量聚酯的投产竞争迅速恶化，产品价格大幅下降导致该行业也迅速走向了全面亏损的局面。

　　碳酸锂产品虽然存在一定的资源和技术壁垒，但我国具备可开采价值的盐湖还是不少，技术除中信国安、西藏矿业外盐湖集团也面临突破，行业的壁垒正逐渐削弱，行业目前的高毛利率必然会吸引更多资金介入。

　　对于寡头勾结的可能，我们认为难度较大。

分析全球主要碳酸锂企业的收入构成发现，碳酸锂在这些公司的主营业务中所占比例非常有限。

2005年SQM公司主营业务收入中碳酸锂及其衍生品所占比重只有9%，FMC公司的碳酸锂及其衍生品的比重只有8%，碳酸锂价格的下行对其业绩冲击非常小。

　　另外，三家巨头在对碳酸锂下游产品的开发方面也较为成功，SQM公司在丁基锂、氢氧化锂等产品的开发上介入较深；FMC公司在锂应用于医药、可充电电池方面有很大优势；Chemetall在氢氧化锂、氢化锂以及其他锂盐开发方面有较大优势。

碳酸锂只是锂盐及其他衍生品的原料，锂盐及其他化合物的附加值高于碳酸锂，特别是在医药和电池领域产品附加值很高，因此这些厂家可以通过将碳酸锂更多转化为其它高附加值的锂衍生品来消除碳酸锂价格大幅下滑造成的负面影响。

　　2001-2004年的碳酸锂价格走势（图3）表明，20000元/吨左右的碳酸锂价格是这些巨头们能够接受的价格。

因此，随着全球碳酸锂产量的大幅增加，碳酸锂价格回到20000元/吨的历史价中枢价格的可能性非常大，我们预计在2007年上半年碳酸锂价格将达到高点，之后视碳酸锂投产情况逐级下滑，2008年-2009年有望速回到20000元/吨一线。

　　在价格回到20000元/吨水平后，成本较高的矿石法生产商大部分将退出市场，这将减少大约1.3万吨/年的产能，而那些准备进入或计划扩大产能的厂商会延迟项目计划，现有产能会降低开工率，另一方面需求还在继续成长，产量将逐渐和需求匹配，因此我们认为20000元/吨左右的价格水平是碳酸锂后期的一个较为稳定的价格。

如何看待碳酸锂项目盈利前景

2008-12-24 字体大小：

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∙【关 键 字】碳酸锂项目盈利前景

∙【资料来源】

　　基于前文的分析，我们认为需要谨慎看待碳酸锂项目对中信国安和西藏矿业业绩的贡献：

　　1、碳酸锂项目确实能够给中信国安和西藏矿业带来业绩增长。

按照目前的碳酸锂价格，两家公司碳酸锂产品毛利率在70%以上，后期即便碳酸锂价格大幅下滑到20000元/吨的中枢价格，这两家公司碳酸锂产品还可能维持40%-50%的毛利率水平，因此碳酸锂产品的盈利能力确实很强；

　　2、目前市场存在的问题是对两家公司碳酸锂项目的盈利前景过于乐观，期望过高，对于一个需求总量不大、增长不是很快的产品，后期供给暴增肯定会导致价格大幅下滑，从而毛利率的大幅下滑，因而假定其能够长期维持高达70%左右的毛利率是不现实的；

　　3、目前两公司股价是基于碳酸锂高价预期下的，碳酸锂价格下行将会修正投资者的预期，我们预计碳酸锂价格在2007年下半年开始下行，在2008年会有一个快速下落的过程，这将不可避免地影响到对两家公司的预期，因此提请投资者对碳酸锂项目盈利前景保持一份冷静。

锂及其化合物的生产和应用现状

2008-12-24 字体大小：

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∙【关 键 字】锂及其化合物生产和应用现状

∙【资料来源】

   锂是最轻的碱金属元素。

自从1817年瑞典科学家阿弗韦聪在分析锂云母和锂长石中发现以来，锂化合物在玻璃陶瓷、石油化工、冶金、纺织、合成橡胶、润滑材料、医疗等传统领域得到了广泛应用。

近年来，金属锂在航空航天、核能