工程项目投资管理概述.ppt
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工程项目融资建筑工程学院工程造价教研室嵩A219王义刚1527532927710/29/2022工程管理专业四平台技术技术土木技术土木技术管理管理管理学原理、项目管理管理学原理、项目管理经济、金融经济、金融工程估算、项目融资、建筑经济工程估算、项目融资、建筑经济法律法律法学基础,合同管理法学基础,合同管理-FIDIC-FIDIC工程项目融资课程课程所处地位课程所处地位必修课必修课工管专业学生必须选择的课程。
工管专业学生必须选择的课程。
工程项目融资工程项目融资是是复杂的系统工程复杂的系统工程它不仅仅是一种融资方式,而更多地体现融资和它不仅仅是一种融资方式,而更多地体现融资和投资的直接有结合,是一个比较复杂的系统工程。
投资的直接有结合,是一个比较复杂的系统工程。
课程安排:
课程安排:
11、工程项目投资管理概述、工程项目投资管理概述22、工程项目投资决策概述、工程项目投资决策概述33、工程项目投资的估算与评价、工程项目投资的估算与评价44、工程项目融资融资概述、工程项目融资融资概述55、工程项目融资结构设计、工程项目融资结构设计66、工程项目融资担保结构、工程项目融资担保结构77、工程项目投融资风险、工程项目投融资风险10/29/2022投资部分融资部分投资与融资关系投资与融资关系项目的投资项目的投资指投资者为了获得经济效益,而将一定的资金投入到某个指投资者为了获得经济效益,而将一定的资金投入到某个特定项目的一种经济行为。
特定项目的一种经济行为。
投资活动是有目的的,是为了投资活动是有目的的,是为了获得预期的经济效益获得预期的经济效益,同时,同时投资必须有一定的资金。
投资必须有一定的资金。
项目的融资项目的融资投资必须有资金资源。
项目的融资是指投资者投资必须有资金资源。
项目的融资是指投资者为了投资特为了投资特定的项目定的项目所需要,所需要,通过一定的渠道,采用一定的方式、在通过一定的渠道,采用一定的方式、在一定的条件下筹措一定量的资金的一种经济行为一定的条件下筹措一定量的资金的一种经济行为。
投资和融资的关系投资和融资的关系投资决定了融资投资决定了融资,项目投资者背景、财务状况,投资项目,项目投资者背景、财务状况,投资项目的预期经济效益和风险水平等情况,决定了融资的结构、的预期经济效益和风险水平等情况,决定了融资的结构、条件等。
条件等。
融资又制约着投资融资又制约着投资,如果没有顺利的融资相配合,无法实,如果没有顺利的融资相配合,无法实施项目的投资活动。
施项目的投资活动。
参考书目参考书目11、方芳,工程项目投资与融资,上海财经大学出版社,、方芳,工程项目投资与融资,上海财经大学出版社,2002200222、卢家仪,项目融资,清华大学出版社,、卢家仪,项目融资,清华大学出版社,2004200433、戴大双,、戴大双,项目融资项目融资第二版,机械工业出版社,第二版,机械工业出版社,2009200944、万解秋,现代投资学原理,复旦大学出版社,、万解秋,现代投资学原理,复旦大学出版社,2003200310/29/2022项目投资项目投资第第11章章工程项目投资管理概述工程项目投资管理概述1.11.1投资概述投资概述1.21.2投资管理投资管理1.31.3工程投资管理工程投资管理10/29/2022第一节第一节投资概述投资概述一、投资的含义、构成、特点和过程一、投资的含义、构成、特点和过程二、投资的成本及其效益二、投资的成本及其效益三、投资的分类三、投资的分类10/29/2022一、投资的含义、构成、特点和过程一、投资的含义、构成、特点和过程11、投资和项目投资、投资和项目投资投资(投资(投资(投资(investmentinvestmentinvestmentinvestment)是指将一定数量的有形或无形资是指将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业,以取得未来不确定的收益或社会财投入某种对象或事业,以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。
效益的活动。
项目投资(项目投资(项目投资(项目投资(projectinvestmentprojectinvestmentprojectinvestmentprojectinvestment)就是以投资主体为就是以投资主体为特定目的,将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项特定目的,将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目,在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。
目,在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。
10/29/2022日常生活中的投资日常生活中的投资银行存款银行存款购置房屋和不动产(房地产投资)购置房屋和不动产(房地产投资)买金(买金(新民周刊新民周刊20062006年年44月,月,1616期)期)买股票、证劵、基金买股票、证劵、基金买古董、艺术品买古董、艺术品保险及其他相关产品保险及其他相关产品创办企业、事业创办企业、事业教育(智力投资)教育(智力投资)感情投资感情投资10/29/202222、投资的构成要素、投资的构成要素要素要素特征特征投资主体投资主体具有投资动机的人格化独立经济主体具有投资动机的人格化独立经济主体投资客体投资客体投资行为的外在对象,如固定资产投资行为的外在对象,如固定资产投资资源投资资源主动性资源(如货币、资产等)主动性资源(如货币、资产等)被动性资产(如建材、设备、工具)被动性资产(如建材、设备、工具)投资形式投资形式投资方式,如固定资产投资中的更新改造投投资方式,如固定资产投资中的更新改造投资、基本建设投资资、基本建设投资10/29/202233、投资的特点、投资的特点(11)投资的资金大)投资的资金大(22)影响时间长)影响时间长(33)投资效应的供给时滞性)投资效应的供给时滞性(44)投资领域的广阔性和复杂性)投资领域的广阔性和复杂性(55)投资周期具有长期性)投资周期具有长期性(66)投资实施的连续性)投资实施的连续性(77)投资过程的波动性)投资过程的波动性(88)投资收益的不确定性)投资收益的不确定性(99)投资项目的变现能力差)投资项目的变现能力差10/29/202244、投资的过程、投资的过程确定投确定投资目标资目标进行投进行投资分析资分析确定投确定投资计划资计划实施并不实施并不断修正投断修正投资计划资计划评估投评估投资绩效资绩效10/29/2022二、投资的成本及其效益二、投资的成本及其效益11、投资的成本、投资的成本(11)投资的机会成本与投资的会计成本)投资的机会成本与投资的会计成本投资的机会成本投资的机会成本投资的机会成本投资的机会成本即当资本投入到某项目后,在一段即当资本投入到某项目后,在一段长或短的时间里,资本被禁锢在这一项目中而失去了投资长或短的时间里,资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于其他项目的机会,由此丧失的投入到其他项目所能得到于其他项目的机会,由此丧失的投入到其他项目所能得到的最大收益。
的最大收益。
投资的会计成本投资的会计成本投资的会计成本投资的会计成本及投资的资金成本,它是投资主体及投资的资金成本,它是投资主体在筹集资金时所付出的代价,主要包括筹资费和资金的使在筹集资金时所付出的代价,主要包括筹资费和资金的使用费。
用费。
10/29/2022资金成本一般用相对数表示,称之为资金成本率。
其一般计算资金成本一般用相对数表示,称之为资金成本率。
其一般计算公式为:
公式为:
式中,式中,KK资金成本率;资金成本率;DD资金占用费;资金占用费;PP筹集资金总额;筹集资金总额;ff筹资费费率(即筹资费占筹集资金总额的比率)筹资费费率(即筹资费占筹集资金总额的比率)。
22、投资的资金成本公式、投资的资金成本公式各种资金来源的资金成本计算各种资金来源的资金成本计算(11)银行借款的资金成本)银行借款的资金成本不考虑资金筹集成本时的资金成本不考虑资金筹集成本时的资金成本式中,式中,KKdd为银行借款的资金成本;为银行借款的资金成本;TT为所得税税率;为所得税税率;RR为银行借款利率。
为银行借款利率。
对项目贷款实行担保时的资金成本对项目贷款实行担保时的资金成本式中,式中,VVdd为担保费率;为担保费率;VV为担保费总额;为担保费总额;PP为企业借款总额;为企业借款总额;n为担保年限。
为担保年限。
考虑资金筹集成本时的资金成本考虑资金筹集成本时的资金成本(22)债券资金成本)债券资金成本发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。
发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。
或或式式中中,KKbb为为债债券券资资金金成成本本;BB为为债债券券筹筹资资额额;ffbb为为债债券券筹筹资资费费率率;IIbb为债券年利息;为债券年利息;RRbb为债券利率。
为债券利率。
若若债债券券溢溢价价或或折折价价发发行行,为为了了更更精精确确地地计计算算资资金金成成本本,应应以以其其实际发行价格作为债券筹资额。
实际发行价格作为债券筹资额。
(33)优先股成本)优先股成本与负债利息的支付不同,优先股的股利不能在税前扣除,因而与负债利息的支付不同,优先股的股利不能在税前扣除,因而在计算优先股成本时无需经过税赋的调整。
在计算优先股成本时无需经过税赋的调整。
或或式中,式中,Kp为优先股资金成本;为优先股资金成本;Dp为优先股每年股息;为优先股每年股息;Pp为优先股为优先股票面值;票面值;fp为优先股筹资费率;为优先股筹资费率;i为股息率。
为股息率。
(44)普通股资金成本)普通股资金成本普通股资金成本属权益融资成本。
权益资金的资金占用费是向普通股资金成本属权益融资成本。
权益资金的资金占用费是向股东分派的股利,而股利是以所得税后净利润支付的,不能抵减所股东分派的股利,而股利是以所得税后净利润支付的,不能抵减所得税。
得税。
式中,式中,Kc为普通股资金成本;为普通股资金成本;Dc为预期年股利额;为预期年股利额;Pc为变通股筹为变通股筹资额;资额;fc为普通股筹资费率;为普通股筹资费率;G为普通股利年增长率。
为普通股利年增长率。
评价法评价法资本资产定价模型法资本资产定价模型法式中,式中,Rf为无风险报酬率;为无风险报酬率;Rm为平均风险股票必要报酬率;为平均风险股票必要报酬率;为为股票的风险校正系数股票的风险校正系数(55)融资租赁资金成本)融资租赁资金成本企业租入某项资产,获得其使用权,要定期支付租金,并且租企业租入某项资产,获得其使用权,要定期支付租金,并且租金列入企业成本,可以减少应付所得税。
金列入企业成本,可以减少应付所得税。
式中,式中,KL为融资租赁资金成本;为融资租赁资金成本;E为年租金额;为年租金额;PL为租赁资产价为租赁资产价值。
值。
33、投资的效益、费用与效果、投资的效益、费用与效果(11)投资的效益)投资的效益效益效益效益效益是指在合理利用资源和保护生态环境的前提下,是指在合理利用资源和保护生态环境的前提下,以尽量少的劳动消耗和物质消耗,生产出更多的符合社会以尽量少的劳动消耗和物质消耗,生产出更多的符合社会需要的产品。
需要的产品。
提高了产品和服务质量从而替代其他相同或类似企业的产品和服务直接效益直接效益外部效益间接效益间接效益10/29/2022(22)投资的费用)投资的费用pp费用费用是指为取得效益所花费的代价。
是指为取得效益所花费的代价。
供应投资项目的供应投资项目的产品和服务而耗产品和服务而耗用的资源费用用的资源费用直接费用直接费用外部费用,指社外部费用,指社会为投资项目付会为投资项目付出的代价,项目出的代价,项目本身并不需要支本身并不需要支付这笔费用。
付这笔费用。
间接费用间接费用10/29/2022(33)投资的效果)投资的效果p投资的效果分为投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果有形效果、外部效果和无形效果。
有形效果有形效果有形效果有形效果即直接费用效益比,一般用投资的产出与投即直接费用效益比,一般用投资的产出与投入的比较来表示。
入的比较来表示。
外部效果外部效果外部
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