交通运输行业研究报告华泰联合智能交通与城市轨道交通投资机精.docx
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交通运输行业研究报告华泰联合智能交通与城市轨道交通投资机精
目录
一、交通拥堵:
“人、路、车”之间矛盾突出,亟待解决.........................................41.1城镇化提高和乘用车数量激增是主要原因..................................................................................51.2城市道路交通建设进展缓慢加剧拥堵.........................................................................................51.3交通拥堵引致巨额损失,亟需应对之策.....................................................................................5二、化解交通拥堵的利器——智能交通和城市轨道交通...........................................52.1治堵:
限制用路需求并非唯一选项.............................................................................................52.2智能交通:
道路交通的舒心丸....................................................................................................62.3城市轨道交通:
为缓解交通拥堵保驾护航..................................................................................8三、智能交通和城市轨道交通产业链分析..............................................................103.1智能交通...................................................................................................................................103.2城市轨道交通...........................................................................................................................11四、投资标的..........................................................................................................13风险提示.................................................................................................................15
图表目录
图1:
我国城镇化率逐步提高..............................................................................4图2:
北京、上海、广州、深圳机动车保有量.....................................................4图3:
北京、上海、广州、深圳机动车保有量增速..............................................5图4:
美国密歇根州和弗吉尼亚州ITS投入情况.................................................7图5:
日本VICS示意图......................................................................................7图6:
2005~2010年交通行业ITS投资规模及增长.............................................8图7:
部分城市轨道交通承运比例.......................................................................9图8:
部分城市轨道交通每年单位公里运送人数.................................................9图9:
国内部分城市轨道交通运营里程..............................................................10图10:
智能交通投资逐步增加............................................................................10图11:
智能交通投资构成....................................................................................10图12:
我国汽车导航产业成长空间较大...............................................................11图13:
车载导航系统新车配备率逐步提高...........................................................11图14:
高铁产业链中的受益顺序..........................................................................11图15:
高铁产业链解析........................................................................................11图16:
轨道交通投资构成....................................................................................12图17:
机电工程投资构成....................................................................................12图18:
轨道交通部分环节毛利率比较..................................................................13
表格1:
世界主要大城市经历的交通大拥堵.............................................................4表格2:
美国智能交通政策......................................................................................6表格3:
ITS在国内发展的四个阶段........................................................................7表格4:
国内部分城市ITS进展情况........................................................................8表格5:
智能交通相关上市公司.............................................................................15表格6:
城市轨道交通相关上市公司......................................................................15
一、交通拥堵:
“人、路、车”之间矛盾突出,亟待解决
随着城市化的推进和乘用车的普及,“人、路、车”之间的矛盾日益加剧,交通拥堵问题愈发突出。
世界主要大城市在发展的历程中均经历过严重交通拥堵,自21世纪初开始,交通拥堵问题在国内变得愈发严重。
2010年8月,美国《外交政策》盘点了世界五大交通最差城市,北京位列榜首,国内其他大中型城市同样面临交通拥堵之困。
导致国内交通拥堵的主要原因是城镇化的提高、乘用车的广泛普及以及道路交通建设的掣肘。
表格1:
世界主要大城市经历的交通大拥堵
城市年代交通拥堵的主因
纽约1940年代一战结束后,美国的经济开始蓬勃发展,截至1929年,美国汽车产业的产值已占到全国工业产值的8%左右,小汽车保有量由677.1万辆增至2312.1万辆。
纽约中心城区的交通拥堵达到令人难以容忍的程度,城市居民因为居住环境的恶化开始迁往郊区居住。
伦敦1960年代二战后,伦敦道路建设未能按规划实施,而伦敦小汽车拥有量急剧上升。
20世纪60年代中期,伦敦上下班的公交线路已伸展到离市中心40公里处,每天有120万人来伦敦市中心上班,而大伦敦区的小汽车则达300万辆之多,郊区每两户有1辆车。
巴黎1960年代受到当时法国总统蓬皮杜“巴黎要适应小汽车”观点的支配,巴黎开始加大道路建设力度,环城高速路开放仅10天,路上的小汽车便开始首尾衔接,市中心区的交通拥堵。
东京1970年代东京小汽车由1950年的6万辆增至1969年的200万辆,1979年的300万辆。
这一时期东京经历了难以忍受的交通大拥堵。
首尔1990年代首尔的都市化进程经历了高速的发展,从,一个不知名的小城发展成为世界大城市之一。
人口从1945年的90万人猛增到1988年的1000万人。
突如其来的人口高速增长给交通,带来负面影响,交通拥堵是最为困扰的问题之一。
中国大城市21世纪初城市交通拥堵开始在中国几乎所有的大城市呈现,其中包括交通拥堵严重的几个特大城市——北京、上海、广州等城市。
资料来源:
新华网,华泰联合证券研究所整理
图1:
我国城镇化率逐步提高图2:
北京、上海、广州、深圳机动车保有量
资料来源:
国家统计局,华泰联合证券研究所资料来源:
各城市统计局,华泰联合证券研究所
1.1城镇化提高和乘用车数量激增是主要原因
我国正处于城镇化的浪潮中,城镇化率的提高,城市人口大量增加。
庞大的城市人口催生了巨大的乘用车需求。
当前,我国乘用车销量稳步增加,直接导致部分大城市的交通状况日渐恶化。
因此人口的积聚和乘用车数量的增加是导致交通拥堵的主要原因。
图3:
北京、上海、广州、深圳机动车保有量增速
资料来源:
各城市统计局,华泰联合证券研究所
1.2城市道路交通建设进展缓慢加剧拥堵
在城镇化提高和汽车保有量增加的同时,道路建设却受制于土地空间、拆迁等问题增速缓慢。
以深圳为例,2004年至2009年间机动车保有量年复合增长率为15.9%,而据交管部门统计,过去的4年间深圳道路总长仅增加7%。
按每辆车4米计算,深圳市150万辆机动车总长度可达到6000公里,已超道路总长5250公里,交通拥堵的矛盾日益突出。
1.3交通拥堵引致巨额损失,亟需应对之策
交通拥堵导致社会成本的增加和巨大财产、生命损失,亟需应对之策。
据国务院、中国科学院计算,中国15座大城市每天损失近10亿元财富。
一方面,由于交通拥堵,城市人群每天上下班时间增加1.5个小时,商业车辆在交通运输中出现延误,增加了交通运输成本;另一方面,城市车辆速度下降,导致NOx排放增加,加剧城市污染和热岛效应。
此外,交通拥堵还导致交通事故频发,仅2010年11月全国共接报涉及人员伤亡的道路交通事故19802起,造成6641人死亡、20930人受伤,直接财产损失0.8亿元。
二、化解交通拥堵的利器——智能交通和城市轨道交通2.1治堵:
限制用路需求并非唯一选项
仅靠限牌、限行等控制用路需求的方法并不能达到治堵最优效果,智能交通与轨道交通将大有可为。
本质上,解决交通拥堵的方法可分为三类:
其一,限制用路需求,即北京、上海、新加坡等地实行的所谓限牌、限行、收拥堵费等模式;其二,增加供给,即增加城市道路与轨道交通建设;其三,提高使用效率,即通过广泛采用智能交通以
提高道路使用效率。
从社会效果来看,增加道路供给与提高效率的方式显然更优,二者既更好的满足交通需求又纾缓了拥堵问题,发展智能交通与轨道交通是大势所趋。
2.2智能交通:
道路交通的舒心丸
智能交通作为实时、高效、准确的新型交通运输系统,在欧美等发达国家正得到广泛应用,是解决目前国内交通拥堵问题的有效途径。
智能交通系统(简称ITS是指将先进的信息、电子通信、自动控制、计算机以及网络等技术有效、综合地运用于整个交通运输管理体系,建立起一种在大范围内全方位发挥作用的实时、准确、高效的交通运输综合管理和控制系统。
据预测,应用智能交通系统后,可有效提高交通运输效益,使交通拥挤降低20%,延误损失减少10~25%,车祸降低50~80%,油料消耗减少30%,废气排放也将显著减少。
2.2.1国外智能交通发展经验:
应用全面展开,社会效益显著
智能交通作为化解交通拥堵难题的途径已在美国、日本、欧洲等发达国家和地区全面展开,相关经验值得国内借鉴。
美国通过将智能交通政策提升至战略层面,并在联邦和州政府层面给予预算支持,已经建立起世界上最先进的智能交通系统,每年消除120万起交通事故,挽救上万人的生命,挽回260亿美元的损失;日本政府大力发展智能交通缓解交通拥堵压力,迄今,已建立起以道路交通情报通信系统(VICS为代表的智能交通系统,每年挽回数万亿日元损失,超10亿小时时间;欧洲通过建立交通无线数据通信网、出行信息服务系统(ATIS、车辆控制系统(AVCS、商业车辆运行系统(ACVO、电子收费系统减轻了主要大城市的交通拥挤压力,取得显著社会效益。
表格2:
美国智能交通政策
发展阶段年代规划与政策标志性事件
研究开发阶段政策1991陆上综合运输效率化法(ISTEA把开发研究IVHS作为国策并给予充足的财力支持。
1995国家智能交通系统项目规划规定智能交通系统的7大领域和30个用户服务功能。
1997综合运输法(ISTEA2
完善“陆上综合运输效率化法案”,对如何采用先进技术以提高运输网络的效能做了规定。
ITS基础设施实施阶段政策1998面向21世纪的运输平衡法(TEA-21ITS的发展重点由ITS研究开发转移为ITS基础设施实施和集成。
1999五年ITS项目计划制定美国ITS基础设施实施和集成的行动计划。
2001十年ITS项目计划
制定了美国ITS的确切目标,广泛实施私有企业产品的联邦政策和行动计划。
资料来源:
美国交通部USDOT,华泰联合证券研究所整理
图4:
美国密歇根州和弗吉尼亚州ITS投入情况
图5:
日本VICS示意图
高速公路红外导标
交通信息中心
管理人员
交警
无线电波
FM多重调频广播
道路交通
信息
资料来源:
FTA,华泰联合证券研究所资料来源:
日本ITS协会,华泰联合证券研究所
2.2.2国内智能交通发展:
方兴未艾,有望提速
国内智能交通虽然起步略晚于发达国家,随着交通拥堵形势日趋严峻,智能交通发展有望提速。
国内智能交通迄今共经历了四个阶段,现阶段,以北京、上海、深圳为代表的部分城市针对交通拥堵的现状建立和制定了相应的智能交通体系和发展规划。
计世资讯预测,预计未来10年国内智能交通投入将在1,820亿元之巨。
目前,我国智能交通技术研究和成果转化正处在方兴未艾的阶段,国内交通运输业对智能交通高新技术产品的需求十分迫切,有望加速智能交通行业的发展。
表格3:
ITS在国内发展的四个阶段发展阶段
年代
标志性事件
第一阶段1973年至1984年
依靠自身技术和国产设备,以电视监控与线控为起点逐步向面控系统发展,实现了以北京前三门交通监控系统为代表的城市主要交叉路口的点控制及路段的线控制。
第二阶段1984年至1992年
北京、上海分别应用前南斯拉夫、美国和澳大利亚的面控系统,直到公安部组织完成了面控系统国产化的“七五”攻关。
此后,中国几十个大中城市相继采用了国产的面控系统。
第三阶段1993年至1999年
部分城市开始了现代化综合交通指挥系统的研制与实施。
这种系统不仅包括了交通信号控制和电
视监视系统,还包括了警车定位系统、地理信息系统和交通事故、车辆与机动车驾驶人档案管理等综合静态信息系统。
可以认为,这种现代化交通管理与指挥系统实际上就是中国智能交通系统的基础。
第四阶段2000年至今
城市化进展迅速,各中心城市交通状况逐渐恶化。
为改善城市交通,各地纷纷将智能交通系统的
建设是为重点,加之北京奥运、广州亚运、上海世博会等大型活动在中国的举行,为中国智能交通市场的发展带来了一个快速发展的机会。
2006年中国智能交通建设投资额达到140亿元,2008年已经达到195亿元,比2006年增加39.3%。
资料来源:
第17届世界ITS应用大会资料,华泰联合证券研究所
图6:
2005~2010年交通行业ITS投资规模及增长
10%
12%14%16%18%20%22%24%26%28%0
501001502002503003502005
2006
2007
2008
2009
2010E
市场规模(亿元
增长率(%
资料来源:
计世资讯,华泰联合证券研究所整理
表格4:
国内部分城市ITS进展情况城市
进展近况
北京
A.快速反应系统:
交通报警和投诉122系统。
目前,122电话在交管局指挥中心设有9个坐席,通过122报警的事故点,交警保证在5分钟内赶到现场。
B.交通信号控制系统:
交通信号控制系统控制着北京1040个交通信号灯,通过埋设在这些信号灯下方的线圈,实时传送交
通流量和车速。
C.电视监控系统:
交管局道路指挥中心实时监控300个点的路况,实现了四环路内的无缝监控。
D.违章监控系统:
违章监控系统就是所谓的电子警察,基本实现重要交叉路口覆盖。
E.交通诱导系统:
利用室外大屏幕显示提示的信息,进行联网的实时道路信息提示。
上海
A.交通控制系统:
引进并国产化了澳大利亚SCAT交通信号控制系统;将交通自适应控制系统(SUATS列入市重大科技攻
关项目。
B.交通收费电子化:
全面推行“上海公共交通卡”工程——国际上最先进的无接触式付费卡。
C.GPS调度系统:
建设能显示最近车辆到站位置的电子站牌替换传统站牌,向市民提供“预计到站时间”服务。
深圳
A.2007年编制《深圳市智能交通建设总体规划》,目标:
交通拥挤降低20%;交通延误损失减少20%;交通事故死亡率降
低60%;交通排污总量降低50%。
B.2009年通过《深圳市交通智能系统近期建设工作方案》,重点建设交通信息采集、交通信息共享平台、综合交通调控、公交服务、政府决策支持、交通信息服务等6大领域的26个项目。
资料来源:
各地政府规划网站,华泰联合证券研究所
2.3城市轨道交通:
为缓解交通拥堵保驾护航
轨道交通是显著提高交通运力供给能力的方式,可为缓解交通拥堵提供根本保障。
研究表明,轨道交通方式在单通道宽度、容量、运送速度、单位动态占地面积等指标上,均较一般交通工具有明显优势。
目前,世界各国在建造轨道交通的投入上不遗余力,轨道交通承运比例已达较高水平。
2.3.1国外城市轨道交通发展:
已成公共交通主力军
世界主要大城市的轨道交通占城市公交运输量比重高,对缓解大城市的交通压力意义重大。
巴黎市轨道交通承运比例为70%;莫斯科轨道交通承运比例是55%。
伦敦共有9条地铁线,总长500公里,日运300万人次,承担71%的出行人员的公共交通需要。
日本东京大都市圈现有280多公里地铁线,轨道交通系统每天运送旅客3000多万人次,承担全部客运量的86%。
墨西哥政府对地铁扩建大力投资,地铁在全市客运中承担比重达58%,与东京、莫斯科一起成为世界上客运量最大的三大地铁系统。
国外大城市城市轨道的运营经验表明,大力发展城市轨道是纾缓国内交通拥堵难题的重要途径。
图7:
部分城市轨道交通承运比例图8:
部分城市轨道交通每年单位公里运送人数
资料来源:
各城市统计局,华泰联合证券研究所整理资料来源:
各城市统计局,华泰联合证券研究所整理
2.3.2国内城市轨道交通发展:
衔枚疾进,空间广阔
虽然国内城市交通轨道的发展衔枚疾进,但轨道交通占公共交通承运比例低,突显国内轨道交通的相对落后,同时也孕育着轨道未来发展的机遇。
随着交通拥堵的日益严重,国内轨道交通发展有望提速,未来发展空间大。
国务院批准地铁建设有3项指标——城市人口超300万、GDP超1000亿元、地方财政一般预算收入超100亿元。
据发改委基础产业司统计,目前全国有近50个城市达标,轨道交通建设未来发展有巨大潜力。
截至2009年年末,我国大陆地区共有11个城市拥有轨道交通网络,投入营运里程总计超过1400公里,另有约27个城市筹备建设以地铁为主的轨道交通。
有关部门统计,未来十年国内将新增超过5500公里的城市轨道交通里程,以4.2亿元每公里的平均造价计算,总投入达2.31万亿元,增长空间极其广阔。
图9:
国内部分城市轨道交通运营里程
资料来源:
各城市统计局,华泰联合证券整理
三、智能交通和城市轨道交通产业链分析
我们认为解决交通拥堵问题除了要合理控制汽车流量之外,大力发展智能交通和建设轨道交通也是解决拥堵问题的利器。
因此,解决交通拥堵问题的投资机会主要在智能交通和轨道交通领域。
3.1智能交通
近年来,我国交通拥堵问题日益突出,国家加大对智能交通的投入。
随着拥堵问题日趋严峻,预计未来的投资额将会持续增加,相关的投资机会不容小觑。
智能交通由车辆控制系统、交通监控系统、车辆运营管理系统和旅行信息系统。
图10:
智能交通投资逐步增加
图11:
智能交通投资构成
车载导航5.0%
高速公路机电系统22.0%
城市轨道交
通18.0%
城市公共交
通19.0%
城市交通管理系统25.0%
其他11.0%
资料来源:
计世资讯,华泰联合证券研究所资料来源:
计世资讯,华泰联合证券研究所
3.1.1智能化整体解决方案是核心
智能交通的核心依靠智能化的交通解决方案软件,通过对软件的设计实现对对车
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