金融工程.docx
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金融工程
第1章金融工程概论
单选题
1.金融学里风险管理的重点是()。
A.自然灾害
B.政局动荡
C.价格风险
D.政策变化
正确答案:
[C]
2.下面哪项不属于金融工程进行风险管理的范畴。
()
A.转移风险
B.分散风险
C.以上都是
D.消灭风险
正确答案:
[D]
3.下面哪句话不正确?
()
A.从宏观上看,虽然风险从一部分人身上转移到另一部分人身上,在总体上并没有消除
B.风险是有害的,因此一定要消灭风险
C.从微观看,风险的转移意味着风险在市场交易者之间进行了合理配置,提高了市场参与者的总体效用,活跃了金融市场交易。
D.现实中,既有风险厌恶者,也有风险偏好者和风险中性者,风险偏好者愿意承担一些风险并以此赚取利润。
正确答案:
[B]
4.对于“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话,下面哪项不正确()
A.是传统的投资理论中关于分散投资的思想
B.这个说法有其合理性
C.这个说法只是一种经验判断,毫无根据
D.说明人们已经认识到分散投资的必要性,却不知道如何分散投资
正确答案:
[C]
5.关于马柯维茨的证券投资组合理论,下面哪项不正确()。
A.模型十分完美
B.运用数学模型确定了选择证券种类的方法
C.解决了一笔投资分散到什么程度、每一种组合中包含几种证券、每种证券占多大比例以及如何选定这些证券等问题
D.组合的风险状况取决于组合内证券之间的风险相关关系
正确答案:
[A]
判断题
1.
规避风险也是金融工程师开发的品种繁多的金融工具(主要是金融衍生品)的主要功能。
正确答案:
[T]
2.
风险一定是不好的。
正确答案:
[F]
3.
金融工程与传统的风险管理手段相比具有更高的准确性和时效性。
正确答案:
[T]
4.
衍生品的价格不受任何价格的牵制。
正确答案:
[F]
5.
“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”,这个说法有合理成分,但它依然是基于一种经验判断。
正确答案:
[T]
主观题
1.系统性风险
你的答案:
[]
参考答案:
[指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的风险,包括经济周期、国家宏观经济政策的变动等等。
]
2.有关计算机的功能,哪些使实施大型金融工程设计成为可能。
你的答案:
[]
参考答案:
[计算机的大规模运算和数据处理能力以及远程通讯技术,使实施大型金融工程设计成为可能。
]
第2章金融工程的基本分析方法
单选题
1.以下哪一个不是无套利定价的主要特征?
()
A.关键技术是复制技术,即用一证券来复制另外一组证券
B.套利对象的绝对定价有误
C.从即时现金流看是零投资组合
D.要求套利活动在无风险的状态下进行
正确答案:
[B]
2.货币市场上美元和马克的利率分别是6%,10%;汇率是1美元=1.8马克,问一年期远期汇率是多少?
()
A.1.867
B.1.732
C.1.812
D.1.795
正确答案:
[A]
3.6个月期和1年期即期年利率分别是10%和12%,问6个月到一年期的远期利率是多少
A.0.11
B.0.14
C.0.125
D.0.13
正确答案:
[B]
4.某公司要在一个月后卖出1万吨的银,问下面哪种方法可以有效的规避铜价上升的风险?
()
A.1万吨银的多头远期合约
B.1万吨银的多头看涨期权
C.1万吨银的空头看跌期权
D.1万吨银的空头远期合约
正确答案:
[D]
5.某投资者持有一份看涨期权空头,他预期资产价格可能会上升给他带来损失,问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险?
()
A.卖空一份资产
B.买入一份看跌期权
C.卖出一份看跌期权
D.买入一份资产
正确答案:
[D]
判断题
1.
基本证券价格受市场环境影响
正确答案:
[F]
2.
基本证券在期末要么是1,要么是0
正确答案:
[T]
3.
买看跌期权并持有金融资产多头可以构造一份看涨期权
正确答案:
[T]
4.
买看涨期权并卖空金融资产能够构造一份看跌期权
正确答案:
[T]
5.
看涨期权多头加上看跌期权空头可以构造买入远期
正确答案:
[T]
主观题
1.风险中性概率
你的答案:
[]
参考答案:
[风险中性是指在风险中性世界中资产上升或者下降的概率,与真实世界中的概率是不同的,它由股票价格变动的情况和利率所决定。
]
2.请问如何用看涨期权和看跌期权来构造买入远期?
你的答案:
[]
参考答案:
[看涨期权多头+看跌期权空头]
3.(见图1)
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图2)]
图1
图2
第3章远期和期货定价
单选题
1.下面说法正确的是()。
A.在E(ST)=Sey(T-t)中,E(ST)表示资产在T时刻的期货价格
B.在E(ST)=Sey(T-t)中,y表示无风险连续复利
C.E(ST)=F
D.以上皆非
正确答案:
[D]
2.资产的连续复利预期收益率取决于标的资产的()。
A.系统性风险
B.非系统性风险
C.特殊风险
D.以上皆非
正确答案:
[A]
3.若资产的系统性风险大于零,则资产预期的未来现货价格一定()期货价格。
A.大于
B.小于
C.等于
D.不确定
正确答案:
[A]
4.对于不支付红利的股票,没有保存成本和收益,所以持有成本就是().
A.r
B.r-q
C.r-rf
D.以上皆非
正确答案:
[A]
5.股票指数的持有成本是()。
A.r
B.r-q
C.r-rf
D.以上皆非
正确答案:
[B]
判断题
1.
远期价值就是使合约价值为零的交割价格。
正确答案:
[F]
2.
对于无收益资产而言,远期价格等于其标的资产现货价格的终值。
正确答案:
[T]
3.
对于无收益资产而言,远期价格等于其标的资产现货价格与已知现金收益现值差额的终值。
正确答案:
[F]
4.
当交割价格大于现货价格的终值,套利者可以按无风险利率r借入S现金,然后用S购买一单位标的资产,同时卖出一份该资产的远期合约。
正确答案:
[T]
5.
当交割价值小于现货价格的终值,套利者就可卖空标的资产,将所得收入以无风险利率进行投资,同时买进一份该标的资产的远期合约。
正确答案:
[T]
主观题
1.无收益资产的现货期货平价定理
你的答案:
[]
参考答案:
[由于远期价格(F)就是使合约价值(f)为零的交割价格(K),即当f=0时,K=F。
据此可以令(3.10)式中f=0,则F=Ser(T-t)这就是无收益资产的现货-远期平价定理]
2.远期利率协议的定义。
你的答案:
[]
参考答案:
[由于远期利率协议是空方承诺在未来的某个时刻(T时刻)将一定数额的名义本金(A)按约定的合同利率(rK)在一定的期限(T*-T)贷给多方的远期协议。
]
3.假设1年期即期年利率(连续复利)为10.5%,2年期即期年利率为11%,则1年?
2年远期利率协议的理论合同利率为多少?
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图1)。
]
图1
第4章互换的定价
单选题
1.金融互换的局限性不包括以下哪一种?
()
A.要有存在绝对优势的产品
B.交易双方都同意,互换合约才可以更改或终止
C.存在信用风险
D.需要找到合适的交易对手
正确答案:
[A]
2.金融互换的功能不包括以下哪一点?
()
A.金融互换有价格发现功能
B.通过金融互换可在全球各市场之间进行套利,从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益,另一方面促进全球金融市场的一体化。
C.利用金融互换,可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。
D.金融互换为表外业务,可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。
正确答案:
[A]
3.双方在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流,其中一方的现金流根据浮动利率计算,而另一方的现金流根据固定利率计算以上定义对应的金融工具是?
()
A.利率互换
B.货币互换
C.远期互换
D.基点互换
正确答案:
[A]
4.(见图1)
A.0.017
B.0.019
C.0.024
D.0.007
正确答案:
[A]
图1
5.A公司可以以10%的固定利率或者6个月期LIBOR+0.3%的浮动利率在金融市场上贷款,B公司可以以11.2%的固定利率或者6个月期LIBOR+1%的浮动利率在金融市场上贷款,考虑下面一个互换:
A公司同意向B公司支付本金为$10,000,000的以6个月期LIBOR计算的利息,作为回报,B公司向A公司支付本金为$10,000,000的以9.95%固定利率计算的利息,问下面哪一个现金流不是B公司的?
()
A.支付给外部贷款人11.2%的固定利率
B.支付给外部贷款人LIBOR+1%的浮动利率
C.从A得到LIBOR
D.向A支付9.95%的固定利率
正确答案:
[A]
判断题
1.
货币互换等价与于远期合约的组合。
正确答案:
[T]
2.
货币互换的每一项支付都可以看作一份远期合约,
正确答案:
[T]
3.
货币互换可分解为一份外币债券和一份本币债券的组合
正确答案:
[T]
4.
货币互换的价值可以从国内货币的利率期限结构,外币的利率期限结构和即期汇率来决定
正确答案:
[T]
5.
货币互换的价值可以从国内货币的即期汇率,外币的即期汇率和本金的大小决定
正确答案:
[F]
主观题
1.减少型互换
你的答案:
[]
参考答案:
[减少型互换(AmortizingSwaps)的名义本金在开始时较大,尔后随着时间的推移逐渐变小。
]
2.为什么说货币互换可以分解为一系列远期外汇协议?
你的答案:
[]
参考答案:
[.货币互换的每一项支付都可以看作一份远期合约,因此货币互换等价与于远期合约的组合。
]
3.(见图1)
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图2)]
图1
图2
第5章期权市场及其交易策略
单选题
1.期权清算公司附属于()
A.美国联邦储备系统
B.期权交易所在的交易所
C.美国主要的银行
D.美国联邦存款保险公司
正确答案:
[B]
2.看涨期权的持有者()交纳保证金,看跌期权的出售者()交纳保证金。
A.需要,不需要
B.需要,需要
C.不需要,需要
D.不需要,不需要
正确答案:
[C]
3.美式看跌期权可以如何执行?
()
A.在未来的任何时刻
B.只能在分派红利后
C.只能在到期日
D.在到期日或之前的任何一天
正确答案:
[D]
4.对于场内交易的期权而言,合约的有效期最长一般不超过()
A.6个月
B.9个月
C.12个月
D.15个月
正确答案:
[B]
5.为了保证期权交易的高效、有序,交易所对期权交易做出了一系列规定,除了()
A.期权合约的规模
B.期权价格的最小变动单位
C.标的资产的品质
D.期权价格
正确答案:
[D]
判断题
1.
期权和认股权证一样,都是由独立的卖者所开出的。
正确答案:
[F]
2.
期权是由独立的期权卖者开出的,而认股权证通常是由发行股票和债务工具的公司开出的。
正确答案:
[T]
3.
期权合约同期货合约一样,都是标准化的。
正确答案:
[F]
4.
期权与期货交易相比,不仅在交易所交易,也在场外进行交易,但所有的期权合约都是标准化的。
正确答案:
[F]
5.
期权交易中,期权清算公司作为期权所有买者的卖者和所有卖者的买者,从而保证每份期权都没有违约风险。
正确答案:
[T]
主观题
1.宽跨式组合
你的答案:
[]
参考答案:
[宽跨式组合(Strangle)由相同到期日但协议价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权组成,其中看涨期权的协议价格高于看跌期权。
]
2.简述看涨期权的正向差期组合的构成并分析其盈亏分布情况,画出其盈亏图。
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图1)]
图1
3.某支付红利股票的欧式看跌期权的执行价格为65美元,到期日为2个月,股票现价为58美元,预计在1个月后股票会支付1美元的红利,无风险年利率为5%,求该期权价格的下限。
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图1)]
图1
第6章布莱克-舒尔斯期权定价模型
单选题
1.伊藤过程是由数学家伊藤于()提出的。
A.1949
B.1950
C.1951
D.1952
正确答案:
[C]
2.提出著名的伊藤过程和伊藤引理的伊藤是一位()
A.经济学家
B.物理学家
C.化学家
D.数学家
正确答案:
[D]
3.如果一个变量x遵循伊藤过程,则x为()的函数。
A.变量x
B.时间t
C.变量x和时间t
D.以上答案都不正确
正确答案:
[C]
4.已知变量x遵循普通布朗运动,若把变量x的漂移率和方差率当作变量x和时间t的函数,则我们可以得到()
A.几何布朗运动
B.伊藤过程
C.维纳过程
D.马尔可夫随机过程
正确答案:
[B]
5.已知变量x遵循伊藤过程,那么变量x的漂移率为()
A.a
B.a2
C.a3
D.以上答案都不正确
正确答案:
[A]
判断题
1.
一般来说,金融研究者认为证券价格的变化过程可以用几何布朗运动来表示。
正确答案:
[T]
2.
一般来说,金融研究者认为证券价格的变化过程可以用伊藤过程来表示。
正确答案:
[F]
3.
假定证券价格服从几何布朗运动,则意味着证券价格的分布为对数正态分布。
正确答案:
[T]
4.
假定证券价格服从几何布朗运动,则意味着证券价格的分布为正态分布。
正确答案:
[F]
5.
假定证券价格服从几何布朗运动,则意味着证券价格的对数收益率服从正态分布。
正确答案:
[T]
主观题
1.可转换债券
你的答案:
[]
参考答案:
[可转换债券是一种可由债券持有者转换成股票的债券,因此可转换债券相当于一份普通的公司债券和一份看涨期权的组合。
]
2.推导布莱克-舒尔斯微分方程需要哪些基本假设?
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图1)]
图1
3.已知某5个月期的欧式看跌期货期权的执行价格为20美元,期货现价为19美元,无风险利率为每年12%,期货价格的波动率为每年20%,请计算该期权的价格。
你的答案:
[]
参考答案:
[(见图1)]
图1
第7章布莱克-舒尔斯期权定价公式的扩展
单选题
1.对于单个期权空头,由于г<0,H-W-W方程实际上是一个以()为波动率的BS方程
A.001_ch7_1
B.001_ch7_2
C.001_ch7_3
D.001_ch7_4
正确答案:
[A]
2.1985年的Leland模型的基本思路中最重要的是()
A.投资者的组合调整策略事先确定
B.保值组合的预期收益率等于无风险银行存款利率。
C.考虑了交易成本之后的单个期权的定价,在BS公式中使用隐含波动率即可求得。
D.考虑了交易成本之后的单个期权的定价,在BS公式中使用一个修正后的波动率即可求得。
正确答案:
[D]
3.货币期权的波动率微笑形态是()
A.近似V形
B.近似U形
C.近似M形
D.近似W形
正确答案:
[B]
4.“波动率偏斜”(VolatilitySkew)描述的是()的波动率形态
A.货币互换
B.货币期权
C.股票期权
D.利率远期
正确答案:
[C]
5.下面哪个是对股票期权波动率形态的描述()
A.当执行价格上升的时候,波动率下降,而一个较低的执行价格所隐含的波动率则大大高于执行价格较高的期权。
B.当执行价格上升的时候,波动率上升,而一个较低的执行价格所隐含的波动率则大大高于执行价格较高的期权。
C.当执行价格上升的时候,波动率下降,而一个较低的执行价格所隐含的波动率则大大低于执行价格较高的期权。
D.当执行价格下降的时候,波动率下降,而一个较低的执行价格所隐含的波动率则大大高于执行价格较高的期权。
正确答案:
[A]
判断题
1.
在H-W-W模型中,保值组合的预期收益率等于无风险银行存款利率。
正确答案:
[T]
2.
在H-W-W模型中,保值组合的预期收益率略高于无风险银行存款利率。
正确答案:
[F]
3.
对于期权合约的多头和空头而言,如果考虑交易费用,期权的价值会因符号不同而不同。
正确答案:
[T]
4.
H-W-W模型的整个组合调整策略是固定的,即按照规定的时间长度进行调整,并且考虑这样调整是否最优。
正确答案:
[F]
5.
隐含波动率高的期权价值相对被高估,可以做空;隐含波动率低的期权相对被低估,可以做多,从而获得无风险收益。
正确答案:
[T]
主观题
1.波动率微笑
你的答案:
[]
参考答案:
[对具有相同标的资产和到期日,但执行价格不同的期权价格隐含波动率进行比较,我们就可以绘出一个隐含波动率对执行价格的变化曲线。
一般来说,这条曲线常常象是一个微笑的表情,这个规律被称为“波动率微笑”.]
2.请简单介绍不确定参数模型的缺点?
你的答案:
[]
参考答案:
[如果参数或者是
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