天然气重卡市场分析及预测.docx
- 文档编号:2454872
- 上传时间:2022-10-29
- 格式:DOCX
- 页数:5
- 大小:8.54MB
天然气重卡市场分析及预测.docx
《天然气重卡市场分析及预测.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《天然气重卡市场分析及预测.docx(5页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
公司深度研究
天然气重卡市场分析及预测
1.天然气重卡市场分析及预测
1.1.天然气是未来15-20年里消费量仍将继续增长的化石能源。
天然气是一种碳氢化合物,主要成分为甲烷,燃烧后的产物主要是二氧化碳和水,是一种相对清洁的能源。
2016年天然气在能源结构中占比为6.2%,远低于世界24%的平均水平。
根据国家能源局在《关于加快推进天然气利用的意见》中对天然气燃料的规划,预计到2020年,其在能源结构中的占比将提升至10%,到2030年,天然气在能源结构中的占比可能将提升至15%。
天然气是未来15-20年里消费量仍将继续增长的化石能源。
在交通领域特别是重卡领域,目前技术也相对成熟,基于油气价格差,有一定的性价比优势,未来仍有较大的发展空间。
1.2.天然气市场行情主要取决于油气价格比
分析天然气重卡销量变化的原因,我们发现其主要与气油价格比相关,当天然气柴油价格比值低于0.65时,天然气重卡市场渗透率明显上升,当天然气柴油价格高于0.65,则对天然气重卡销量呈抑制作用,市场渗透率下降。
图表1:
天然气重卡市场渗透率和天然气柴油价格比变动情况
来源:
国联证券研究所
1.3.未来两年天然气重卡市场仍将继续走高
未来两年是重卡销量置换大年,也是消化治超带来利好增量的两年。
因此油气价差不出现大的变化,天然气重卡市场火爆行情完全可以延续。
基于目前的天然气/石油价格比率,2017-2019年的预测销量4/5.5/6万辆。
未来天然气发动机有望在重卡领域占据10%以上的份额,即年销量达8-10万辆。
由于LNG重卡在动力性、安全性、续航里程均优于CNG重卡,因此未来天然气重卡以LNG重卡为主。
相同功率段的天然气重卡比柴油重卡贵7万元左右,维护费用也略高,但在目前气油价格比前提下,天然气重卡运行8-10个月可回收增加的成本。
图表2:
2017-2019对于天然气重卡市场的预测
来源:
国联证券研究所
2.行情复苏天然气重卡产业链分析
2.1.天然气存储设备及加气站设施最受益
天然气产业链的上游是综合油气供应、勘探数据、钻采测录、油气处理等环节,中游是运输设备、储运分销、下游是工业、城市燃气、发电、化工、汽车等领域。
天然气重卡市场行情的发展,首先得益也是同时制约LNG发展的因素便是产业链中游的LNG加气站。
目前全国LNG加气站只有2700座,远远跟不上天然气发动机增长的速度,此随着LNG重卡的翻倍增长,LNG加气站也会出现翻倍增。
其次是气瓶生产厂家。
首先气瓶的受益面广,不单单局限于LNG重卡,而是面向所有CNG/LNG汽车、工业存储,天然气运输等领域,目前LNG运输是替代管网运输天然气最好的方式,全世界都在大力推广。
因此这两个领域是最值得推荐的两个领域,推荐标的为富瑞特装(主营LNG液化、储存、运输及LNG车用瓶)、厚普股份(天然气汽车加气站设备领军企业,同时涉及天然气船领域)。
2.2.华菱星马是天然气重卡大涨最受益整车标的
从一季度的销量数据来看,大运汽车和华菱星马天然气重卡销量占比较高,分别为18.6%和11.5%,因此天然气行情最受益上市公司为华菱星马。
图表3:
天然气重卡在重卡销量中占比
来源:
国联证券研究所
2.3.天然气发动机热销,但柴油机厂产能过剩
2017年天然气重卡行情火爆,主机厂对于这一轮天然气行情应对措施略显保守,初期造成产品供不应求的现象。
但总的来说,天然气产品热销不会改变柴油机厂产能过剩的现状。
对于天然气发动机厂家,我们从技术发展水平高低、卡车市场份额、以及配套厂家的多少综合选择,重点推荐潍柴动力。
2.4.天然气发动机不会取代柴油机成为重卡主流
国家能源规划中提到力争到2030年前,气化车辆1400万辆。
而同期的市场汽车保有量将达到4.1亿量。
天然气汽车的市场份额占比为3%左右。
所以尽管我们可以看到天然气汽车在市场中份额不断扩大的这一前景,但同时也需要对这个前景保持一个理性的认识,那就是天然气重卡发动机未来的市场份额将在10%-15%这一区间,不会取代柴油机成为技术主流。
类似电动汽车的扶持政策在天然气重卡领域应该不会出现。
5请务必阅读报告末页的重要声明
分析师声明
本报告署名分析师在此声明:
我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。
我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。
投资评级说明
股票
投资评级
强烈推荐
股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上
推荐
股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上
谨慎推荐
股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上
观望
股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-10%~10%
卖出
股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上
行业
投资评级
优异
行业指数在未来6个月内强于大盘
中性
行业指数在未来6个月内与大盘持平
落后
行业指数在未来6个月内弱于大盘
一般声明
除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“国联证券”)。
未经国联证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。
所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。
本报告是机密的,仅供我们的客户使用,国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。
本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。
该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。
客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。
对依据或者使用本报告所造成的一切后果,国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。
该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。
在不同时期,国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。
国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。
国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。
国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。
特别声明
在法律许可的情况下,国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。
因此,投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。
无锡
国联证券股份有限公司研究所
江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
电话:
0510-82833337
传真:
0510-82833217
上海
国联证券股份有限公司研究所
上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F
电话:
021-38991500
传真:
021-38571373
分公司机构销售联系方式
地区
姓名
固定电话
北京
管峰
010-68790949-8007
上海
刘莉
021-38991500-831
深圳
张杰甫
0755-82556064
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 天然气 市场分析 预测