混合所有制企业国有产权管理研究谢军.docx
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混合所有制企业国有产权管理研究谢军
公司内部编号:
(GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-9018)
混合所有制企业国有产权管理研究谢军
中国混合所有制企业国有产权管理研究
_谢军
摘要
混合所有制企业的快速发展,提高了国有经济的控制地位,有助于现代企业制度和开放式社会融资机制的建立。
但同时企业产权组织形态的日趋多元化,使国有产权管理工作出现了诸多新情况、新问题,进而给国资监管工作带来了前所未有的挑战。
全面系统地研宄混合所有制企业国有产权管理面临的问题,规范和强化混合所有制企业国有产权管理,增强国有经济的活力、控制力和影响力,是当前国有产权管理工作急待解决的一个重要课题,本文的选题正是基于此。
论文在深入理解混合所有制企业与产权管理理论的基础上,回顾了中国混合所有制企业产生和发展以及国有产权管理的历程,通过对中国混合所有制企业产权状况与国有产权管理的分析,结合典型案例,剖析了中国混合所有制企业国有产权管理面临的主要问题。
通过混合所有制企业国有产权管理的国际比较研究,立足于混合所有制企业的实际与发展需要,提出混合所有制经济下中国国有产权管理的模式及中国混合所有制国有产权管理的实现方式,实证研究了中国混合所有制企业国有产权管理的重要途径一一公司治理。
全文分为八章。
第一章和第八章分别是导论、结论与展望。
第二章混合所有制企业国有产权管理研宄的基本理论。
阐述了混合所有制企业的内涵及形式,对产权及国有产权的含义及特征进行了界定,论述了公司治理的内涵,在对马克思产权理论、现代西方产权理论、委托代理理论以及公司治理理论等企业国有产权管理研究的理论基础进行文献研究的基础上,总结了现代产权理论、委托代理理论和公司治理理论对企业国有产权管理的指导和启示,阐述和分析了中国现代产权制度。
第三章中国混合所有制企业与国有产权管理的演进。
论文回顾了中国混合所有制企业产生和发展的历史进程与动因,归纳了中国国有产权管理的历程。
第四章中国混合所有制企业产权与国有产权管理剖析。
分析了中国混合所有制企业的产权和企业国有产权管理的现状,结合典型案例,剖析了中国混合所有制企业国有产权管理存在的具体问题。
第五章混合所有制企业国有产权管理的国际比较与启示。
研宄比较社会主义市场经济体制与资本主义市场经济体制的不同、中国与国外国有经济的差异和国外行使国家股东职责的机构设置及职责差异,分析资本主义市场经济驱动下的混合所有制企业国有产权管理模式,总结国外混合所有制企业国有产权管理方面的经验,分析金融危机背景下国外公司治理模式的演进以及国外混合所有制企业国有产权管理的启示。
第六章中国混合所有制企业国有产权管理的实现方式。
论文提出了中国混合所有制企业国有产权管理的三项基本原则,即市场机制原则、依法治企原则和中国特色原则;认为中国混合所有制经济下的国内产权管理模式必须充分考虑中国国情,在社会主义市场经济内因驱动下构建。
遵循中国混合所有制经济下的国内产权管理模式,通过中国混合所有制企业国有产权管理的基础工作、国有产权管理制度体系的建立与完善、国有产权委托代理体系的完善以及公司章程自治作用实现中国混合所有制企业国有产权的管理。
第七章中国混合所有制企业国有产权管理的重要途径一一公司治理。
基于中国混合所有制企业公司治理的特殊性和治理机制的分析,论文构建了反映国有控股上市公司治理机制的十个变量。
实证研究中国国有控股上市公司的公司治理机制,认为股权结构、董事会的构成、经理薪酬、公司控制权的竞争市和财务透明度是影响中国国有控股上市公司治理水平的最主要因素。
国有控股上市公司的市场价值与公司治理结构变量紧密相关,改善治理结构是上市公司提升其股票市值的基本途径;运用主元分析法,构造了一个反映公司治理水平的综合指标——指标。
根据指标,对中国国有控股上市公司进行排名。
并在混合所有制企业公司治理的特殊性和国有控股上市公司治理实证研宄基础上,构建了混合所有制企业公司治理的模式。
关键词:
混合所有制企业,产权,国有产权管理,公司治理
第1章导论
随着市场的发育和国有企业改革的不断深化,越来越多的民间资本和外商资本参与国有企业的改革重组。
国有资本和各类非国有资本的联合,促进了个体、私营经济与公有制经济的相互渗透、相互融合,单一的公有产权制度逐渐被混合所有制的多元化产权制度所取代,一方面,国有企业利用其资产设施等与外商和港澳台企业发展合资、合作企业,对国有企业进行有效的改组和改造;另一方面,国有企业在市场竞争中不断优化组合,国家资产、集体资产和个人资产彼此联合、互相渗透,以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的混合所有制经济格局基本形成。
中国共产党十六届三中全会通过了《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》,《决定》指出,中国经济要适应社会主义市场发展趋势,增强公有制经济活力,大力发展混合所有制经济,实现投资主体多元化,使股份制成为公有制的主要实现形式。
十七大报告再次指出以现代产权制度为基础,促进混合所有制经济的发展。
为了进一步发展混合所有制经济,促进国有资产的资本化运作和国有资本布局调整,深化国有企业改革,进一步激发国有企业的强大活力,促进非公有制经济发展,继《国务院鼓励支持非公有制经济发展的若干意见》,颁布年之后,国务院于年月日再次发布《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,进一步拓宽了民间投资的领域和范围,鼓励和引导民间投资,推动各种所有制经济平等竞争、共同发展,混合所有制经济迎来了更深层次的发展。
在上世纪年代以来最严重的国际金融危机冲击下,西方国家纷纷加强对经济的干预,中国经济虽然受到很大影响,但广大国有企业认真贯彻落实中央保增长、保民生、保稳定的一系列决策部署,使中国经济依然保持较快增长的势头。
金融危机使人们对中国公有制为主体、多种所有制经济共同发展的混合所有制经济制度有了更深的认识,对坚持公有制为主体、充分发挥国有经济的主导作用更加认同。
年月日,国务院批转发改委《关于年深化经济体制改革重点工作的意见》,在国际国内经济深度调整和深刻变化的环境下,进一步深化国有企业改革,鼓励支持和引导非公有制经济发展,破除制约经济结构调整和经济发展方式转变的体制机制障碍,切实推动国有经济科学发展。
中国发展混合所有制企业具有历史必然性。
改革开放30余年来,从放权让利于国有企业到推行股份制和发展非公有制经济,再到股份制、混合所有制经济,很好地解决了传统所有制结构单一的弊端和转轨中存在的问题。
从中国所有制结构的变化来看,在宏观层次上,由单一的公有制发展为公有制为主体,多种所有制共同并存、共同发展的基本格局;在企业层次上,多种所有制成分之间相互渗透、相互融合、股权多元化的混合所有制企业逐步出现与发展。
根据2010年度全国产权登记的113925户企业分析,公司制企业户数占到53%,中央企业中的公司制企业户数占70%。
从2005-2010年中央企业公司制企业所占比重呈现逐年加大的趋势,从2005年的62.5%增加到2010年的70.7%。
分析年底中央企业产权登记数据,从出资人性质看,一级企业基本都是国家出资,从二级企业起,随着级次增加,投资主体开始由国有法人转向国有控股法人和非国有法人、外资、个人等结构,逐渐呈现出多元化的特点(见图1-1和1-2图);从企业组织形式看,一级企业基本是全民所有制企业和国有独资公司,二级企业中混合所有制企业已占多数,三级及以下子企业中混合所有制企业己占70%[1]。
国家统计局的最新调查显示,当前GDP非公有制经济占中国总量已经超过三分之一,混合所有制企业占中国重点监管的国有及国有控股企业的比重己近五成。
可见,混合所有制经济在国民经济中已处于主要地位。
混合所有制经济的快速发展,对国有产权管理提出了严峻的挑战。
随着公司制股份制成为公有制的主要实现形式,纯粹的国有企业将越来越少,而是将更多地面对混合所有制企业,尤其是混合所有制企业再投资企业,即多次混合甚至交叉混合的企业。
目前有关国有产权管理的政策制度多数没有涉及到混合所有制企业国有产权的监管,最多也只是对第一次混合的企业的监管,对于混合所有制企业再投资企业的国有产权的管理,现行的政策制度基本没有涉及,而这部分产权的运营、管理等最终将会对国有权益的实现起到举足轻重的影响。
因此,国有资产监督管理部门如何统筹规划,通过科学合理的产权管理模式及手段,切实履行出资人的职责和权利,将混合所有制企业的产权管理工作落到实处,防止国有企业改制、重组及投资过程中产权关系的模糊化,避免国有权益受到侵害,是当前国资监管工作面临的难题之一。
1.2国内外相关文献综述
1.2.1关于混合所有制的文献综述
(1)混合所有制的含义
国内关于混合所有制含义的界定观点不一,学者们对概念的使用也不统一,大致有“混合所有制经济”、“混合经济”、“混合所有制企业”等,有的学者认为可以等而用之,有的学者认为应该加以区分。
例如,晓亮认为,混合经济和混合所有制经济是两个不同的概念。
混合经济指宏观上多种所有制并存和共同发展,混合所有制经济指微观层次即企业层次的一种所有制。
国内学者对于混合所有制含义的论述综合起来有以下四种观点,如表1-1所示。
(2)混合所有制企业的性质
对于混合所有制企业性质的研究,中国学者主要有三种观点。
如表1-2所示。
(3)混合所有制的存在形态、表现形式与特征
对于混合所有制存在形态的观点主要取决于对问题的不同回答。
第一个问题混合所有制是独立于公有制和私有制之外的第三种所有制吗?
对这个问题的不同回答构成了混合所有制宏观层面存在形态的两种对立观点;第二个问题:
混合所有制是一种独立的企业所有制形式还是多产权主体组成的多形式企业存在的总称?
对这个问题的两种答案构成了混合所有制微观层面存在形态的两种观点。
如表1-3所示。
中国学者从不同的角度对中国混合所有制经济的表现形式进行了讨论,概括下来主要有四种观点。
如表1-4所示。
对于混合所有制经济特征的讨论取决与学者们对混合所有制含义所持的不同观点。
对应于表1-1对混合所有制含义的不同观点,其特征如表1-5所示。
(4)混合所有制产生的必然性和作用
对于混合所有制产生的必然性,中国学者从其产生的宏观背景、理论和实践依据三方面进行了分析。
认为发展混合所有制经济是针对中国传统所有制结构的弊端和转轨中存在的问题,适应建立有中国特色的社会主义市场经济体制提出的;发展混合所有制经济符合生产力与生产关系相应变化的要求,符合社会主义最终实现共同发展目标和马克思关于重建个人所有制的要求,符合加快强大社会主义国家经济实力、巩固社会主义市场经济体制的要求;混合所有制在中国的实践是在政策推动和所有制结构调整的产物,是加快建立和完善社会主义市场经济体制的客观要求,是多种形式实现社会主义公有制的必然选择和最佳选择[22-24]。
混合所有制适应了社会化生产对财产运作社会化的要求,有利于国企改革取得实质性进展,促进了国有企业向国有资本的转化,从而扩充国有资本功能,实现国有资本流动重组,增强国有经济的活力;混合所有制优化了资本的所有制关系,产生了资本的所有权与经营权相分离的资本所有制结构,有利于国有企业真正实现政企分开,建立现代企业制度,从而在企业制度上与国际接轨,实现对外交流和合作;混合所有制为人类社会从私人占有制向社会共同占有制转变提供了一条新的途径,实现公有制经济与非公有制经济的融合,更好地建立起社会主义市场经济的微观基础[25]。
1.2.2关于产权理论和代理理论的文献综述
(1)马克思产权理论
马克思产权理论蕴涵于其所有制理论之中,马克思通过所有制、所有权理论来解释资本主义财产权利关系及其运动。
马克思产权理论研究了各个社会经济形态的产权制度,考察了由此演变而成的具体产权及产权制度,分析其相互关系和演变过程,构建起关于产权的完整理论。
马克思产权理论的主要观点如下[26]:
①所有制与所有权是不同的。
所有制的形式决定所有权的性质,随着所有制形式的变化,所有权关系也必然发生变化。
②制度变迁的原因是生产力与生产关系、经济基础与上层建筑的矛盾运动。
③产权制度优劣的评价标准是生产力。
(2)现代西方产权理论
现代西方产权理论主要着力于对产权安排、激励机制与经济行为之间关系的研宄,主要研宄不同产权结构对资源配置的影响,同时对权利在经济交易中的作用给予了突出的关注。
科斯(Coase)1960年发表了论文《社会成本问题》,被公认为西方产权理论的经典之作,其经济思想奠定了西方产权理论的基础。
科斯之后,阿尔钦(Alchian)、德姆塞茨(Demsetz)、张五常(Cheung)、诺斯(North)、威廉姆森(Williamson)等人的研究大大丰富和完善了产权理论的内容。
经过四十多年的发展,西方产权理论逐渐慎密与完善,对经济学界的影响也越来越大。
1产权的含义
对于产权(Propertyrights)的含义,各位学者从不同的出发点和侧重点给出了不尽相同的论述,并没有达成一致,从表1-6可以略见一斑。
2科斯定理
科斯定理是现代产权经济学关于产权安排、交易费用与资源配置之间关系有关思想的集中体现,也是现代产权经济学的基本核心内容。
所谓“科斯定理”,是指科斯(Coase)于1960年发表的论文《社会成本问题》中提出的核心论点。
科斯定理认为,在产权清晰界定、交易费用为零、市场完全自由竞争这三个要素同时具备的情况下,外部性问题可以在市场机制内自行得到解决。
“科斯定理”的实质是从产权的角度,分析市场顺畅运行的条件,通过产权的清晰界定来保证市场机制的顺畅运行[33]。
3所有权理论
所有权理论界定了剩余控制权、剩余收益权的基本特征。
剩余控制权、剩余收益权的存在是与经济合约的不完全性直接相关的,只有在不完全合约的前提条件下,才值得讨论剩余控制权、剩余收益权。
现代经济中,完全合约是不存在的,因此剩余控制权、剩余收益权普遍地存在于现代企业中。
拥有某项资产的所有权就意味着拥有对这项资产的剩余控制权和剩余收益权。
剩余控制权的主要特征在于它的排他性、可转让性和可分离性[34]。
剩余控制权、剩余收益权的的相互结合是所有权激励发挥作用的重点。
应该让对某项资产拥有剩余控制权的人同时拥有对这项资产的剩余收益权,才能最大限度地发挥这项资产的价值,实现资产的不断增值。
4制度变迁理论
诺斯(DouglasC.North)是制度变迁理论的创立者。
诺斯认为,制度变迁的主体可以是企业家,也可以是政治家,而竞争、稀缺性和选择是产生制度变迁的主要动力。
制度变迁不是直接和快速的,而一般是有一个渐进的过程与路径,通过外在的某些变化来体现;在一些外在的特定的条件下,制度变迁有可能是爆发式的,这主要源于自然灾害或者战争。
制度变迁有正式与非正式之分,正式的制度变迁主要取决于政府。
有效、合理的产权制度的建立与政府的作用是不可分的[35]。
(2)代理理论
①代理成本理论
阿尔钦和德姆塞茨(Alchianandnemetz)的队生产理论认为企业是一种典型的团队生产;詹森和麦克林(JensenandMeckling)认为代理成本是企业所有权结构的决定因素,必须建立完善的代理人激励约束机制来减少代理成本;利兰和派尔(LelandandPyle)通过建立一个正式的模型证明:
企业家自己投入到项目中的赌注能完全表明他对项目资产回收的信心,企业家股份越高,则表明项目的价值越高;霍姆斯特姆和泰若勒(HolmstromandTirole)认为所有权在解决企业激励问题时是重要的;埃斯瓦瑞和克特威(EswaranandKotwal)建立一个有关激励的模型,说明资本市场上的道德风险问题可能因为有限责任的存在而使资本所有者对自己资本的使用进行直接监督[36-39]。
②委托代理理论
委托代理理论是过去年来契约理论最重要的发展,其主要代表人物有威尔斯(Wilsom)斯宾塞和泽克海森(SpenceandZeekhavserMirrlees)莫里斯(Mirrlees)霍姆斯特姆、格罗斯曼和哈特(GrossmanandHart)等[40-42]。
委托代理理论认为,假设委托人对随机的产出没有直接贡献,假设代理人的行为不易直接地被委托人观察到基础上,那么,在大部分激励合约中,代理人都必须承受部分风险;通过使风险中性的代理人承受完全风险就可以实现最优化。
(3)中国学者对产权理论的研究现状综述
①产权的含义有关产权含义的界定,中国学者的观点不尽相同,综合起来有五种观点。
如表1-7所示。
②产权的基本特征
2003年,在高度重视、深入研究现代产权理论的基础上,党的十六届三中全会通过的《决定》对产权的特征有了一个概括性的描述:
产权最基本的内涵是财产所有权,它是法律加以认定和维护的最高占有权或法律上的所有权,它决定着其他权利。
在现代市场经济条件下,财产的所有权和经营权即最高占有权和实际占有权是可以分幵的。
在此基础上,中国学者对产权基本特征深层次的认识上依然存在分歧。
主要观点为:
确立企业法人财产权是产权的基本特征;产权的基本特征在于实现“三权分离”,即所有权、法人财产权、经营管理权的分离;产权的基本特征是现代企业制度的基础,体现为:
所有权与经营权的分离、价值形态的资本运动和实物形态的资本运动分离和经理阶层的形成。
1.2.3关于公司治理的文献综述
(1)国内外学者对公司治理的定义
公司治理,来源于英文“corporategovrnmance”。
由于分析和研究问题的角度不同,各国的经济发展水平、历史文化传统各不相同,以及各国公司治理存在问题的差异性,国内外学者对于公司治理的定义有不同的理解。
通过表格对比的形式(表1-8、表1-9将国内外一些主要学者的观点逐一列示比较。
(2)公司治理理论
①股东至上主义
亚当斯密(AdamSmith)可以认为是公司治理理论的鼻祖,他在《国民财富的性质和原因的研究》中就提到“受雇的管理者在工作时是不可能像业主那样全身心投入的”。
在伯利和米恩斯(通过《现代公司与私有财产》书首次提出“所有权与控制权分开”,归纳出现代公司制企业两权相分离的特征之后,詹森和麦克林(JensenandMeckling)明确提出,“公司治理主要在于协调所有者与管理者之间的关系,实现二者利益的一致性”。
法马和詹森(FamaandJensen)再次提出,“公司治理的中心问题是如何降低代理成本,解决企业所有权与经营权相分罔条件下的代理人冲突问题”。
ShleifeerandVishny提出,“公司治理主要是通过公司治理机制的设计,使潜在的所有者实现其应有的投资收益”[55-57]。
股东至上主义形象地说明了公司治理的核心在于保证股东利益的实现。
公司治理机制包括董事会制衡机制、外部和内部审计机制、信息披露机制,以及外部的证券市场机制、经理人市场机制、企业债务的约束和激励机制等。
②利益相关者理论
利益相关者理论的基本观点是:
公司治理是一种制度安排,公司不单纯属于股东,公司同时属于它的雇员、供应商、客户和债权人,即公司属于它所有的公司利益相关者。
与传统的至上主义相比较,该理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与,企业的是,而不仅仅是某些主体的利益。
科克伦和沃提克(CochranandWartick)提出,公司高管、股东、董事会和公司的其他相关利益者之间相互作用产生的诸多问题是公司治理存在的主要原因。
布莱尔(Bulaire)认为,公司治理是一整套制度安排,包括法律和文化制度安排,规定公司的目标、公司的所有者、公司的控制权、公司的风险和收益的分配。
股东并不承担公司的全部风险,也难以承担作为所有制该有的权利和责任[58-59]。
1.2.4关于国有产权管理的文献综述
国有产权与国有资产在内涵上是有区别的,国有产权的提法是随着中国社会主义市场经济体制的逐步建立,随着党的十六届三中全会通过的《决定》中对产权和现代产权制度的清晰论述,在学术界才逐渐兴起。
在实践中,随着大量的国有独资企业通过改制逐渐演变成有限责任公司和国有控股、参股公司,以及2003年国资委的设立,国有产权管理在国有资产管理的重要性逐渐得到认同。
关于国有产权管理的文献散见于国有资产管理的相关研究中,要说明的是中国学者对于国有产权管理和国有资产管理并未做严格区分,在某些文献中二者是互相替代的,因为国资委作为出资人,对企业国有资产的监督管理是基于企业存在国有产权。
因此,本文在进行文献综述时也不对国有产权管理和国有资产管理做严格区分,尽管二者是有区别的。
(1)国有产权管理的模式
中国学者对于国有产权管理模式的讨论主要集中于对国外两层次”和“三层次”管理模式的分析与借鉴,对美国、德国、意大利、英国、法国、日本、瑞典、新加坡等国家的国有资产管理模式进行分析和梳理,从中得到许多重要启示:
依法管理,分类管理,市场化运作和专业化管理等。
通过研究中国国有资产管理实践过程中采用的国有资产管理模式,中国学者总结出比较典型的五种模式:
“沪深”模式,“一委两局、三层构架”的珠海模式,一体两翼模式,“分权代理”模式,以及授权经营”模式;而有的学者总结出有代表性的四种模式:
深圳模式:
三级架构,上海模式:
三级架构,两级管理,辽宁模式:
“两委”合署,吉林模式:
两级出资,三级架构。
四种模式从属于不同经济发展水平的地方区域,但仍具有一定的相同点和特点,并且始终存在着国有企业改革以来,没有基本解决的政策和机构问题[60-62]。
对现行的国有资产管理模式进行分析研究。
现行的国有资产管理模式是党的十六大提出的、2003年建立的一种监管模式,即“分级产权、分级监管、授权经营”的监管模式,主要指国有资产监管模式的三层构架,即国有资产监督员管理委员会、国有控股公司和国有企业。
认为现行国有资产监管模式克服了传统监管模式中国有资产所有者缺位、越位、不到位的现象,实现了国有资产从实物管理向价值管理、计划管理向市场管理的转变,有利于政企分开、政资分开,但依然存在一些缺陷:
一是忽视了人大在国有资产监管中的地位和作用;二是对国有资产的监管范围界定不够清晰,对于资源性、行政事业性和金融性国有资产的监管有待加强[63-65]。
(2)国有产权管理存在的问题
中国学者对于国有产权管理存在问题的分析分为两个方面,一是对国有产权管理基础工作存在问题的分析,二是对行使国有股东权利,保障国有股东权益方面存在问题的分析。
国有产权管理基础工作主要包括产权界定、产权登记、资产评估监管,产权交易管理等方面内容,是国有资产管理中十分重要的基础工作,也是当前国有经济布局和结构调整的关键环节之一。
中国学者认为目前存在的问题主要有:
产权界定、产权登记的政策法规部分条款己不适用企业目前的产权关系;国有资产评估项目管理中对评估中介机构的选择不够规范、是部分评估机构缺乏职业道德和从业能力、评估监管法规落实不到位;产权交易中的“暗箱操作”、信息披露不规范、受让方的资格审查问题等[66-67]。
国有产权管理仍然存在出资人权利尚未完全到位的问题,也存在着出资人与政府公共职能部门权力越位、错位的现象;国有企业产权管理的目标呈现多元化的现象,不同类型的国有企业,他们的产权管理目标各不相同;产权管理制度还不够完善,无法适应外部环境和市场条件的变化;国有企业存在管理层级过多,组织结构不合理的现象;国有股东的行为有待规范等[68-69]。
(3)完善国有产权管理的对策
对于完善国有产权管理的基础性工作,文献中有如下对策:
做好产权界定工作要借助中介机构的力量,结合企业具体情况进行界定;改革资产评估工作,改变中介机构的委托方式,引人专家评审制度,改革资产评估付费办法,加大资产评估项目的抽查和处罚力度;严格按相关规定做好产权登记工作,做好产权登记与相关工作的衔接与配合工作,同时加大抽查力度;严格规范企业产权转让行为的审批工作,把好企业国有产权转让的定价关,严格国有产权进场交易制度,加大对产权转让的事后监督力度[70-71]。
针对国有产权管理中合理行使股东权利存在的问题,中国学者提出了相关的对策措施:
构建产权多元化的委托代理体系,建立股东代表派驻制度;合理使用股东权利,维护出资人利益;
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