华东师范大学431金融学综合真题及详解.docx
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华东师范大学431金融学综合真题及详解
2011年华东师范大学431金融硕士考研真题
一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分)
1.一国货币制度的核心内容是()。
A.规定货币名称
B.规定货币单位
C.规定货币币材
D.规定货币价值
2.第一次世界大战前,主要的国际储备货币是(
)。
A.美元
B.黄金
C.英镑
D.德国马克
3.一直在我国占主导地位的信用形式是(
)。
A.银行信用
B.国家信用
C.消费信用
D.民间信用
4.信用活动中货币发挥的职能是(
)。
A.储藏手段
B.支付手段
C.流通手段
D.价值手段
5.在直接标价法下,外汇价格的涨跌与标价数额变化的关系是(
)。
A.同向
B.反向
C.没有关系
D.不确定
6.下列不属于股票的特征是(
)。
A.高风险
B.高收益
C.高流动性
D.可返还
7.中国目前对证券发行的监管属于(
)。
A.核准制
B.审批制
C.注册制
D.登记制
8.下列条件下哪种组合的风险最低(
)。
A.两只股票完全正相关
B.两只股票不相关
C.两只股票有一定负相关
B.两只股票完全负相关
1
9.在影响基础货币增减变动因素中,最主要的是()。
A.国外净资产
B.央行对政府债权
C.央行对商业银行债权
D.固定资产增减变化
10.欧洲货币市场是(
)。
A.经营欧元的国家金融市场
B.经营欧洲国家货币的国际金融市场
C.欧洲国家国际金融市场的总称
D.经营境外货币的国际金融市场
11.货币市场所指的交易市场的借贷期限是(
)。
A.在1年以内
B.在3个月以内
C.在2年以内
D.在半年以内
12.由债权人签发给债务人的付款命令书是(
)。
A.商业本票
B.商业汇票
C.商业期票
D.银行支票
13.根据现代企业财务管理理论和实践,以下各种财务管理的目标中,综合考虑了资金的时间价值以
及风险与报酬之间关系的是()。
A.企业利润最大化
B.企业产值最大化
C.企业净资产收益率最大
D.企业价值最大化
14.以下各项中,不属于速动资产的是(
)。
A.货币资金
B.应收账款
C.应收票据
D.存货
15.以下属于评价企业经营效率的指标的是(
)。
A.流动比率
B.存贷周转率
C.毛利率
D.资产受债率
16.两个各选项目的期望收益率分别为10%和12%,假设两个项目都存在风险,应使用下列哪项指标
比较两个项目的风险高低?
()
A.标准差
B.方差
C.标准离差率
D.发生损失的概率
17.在下列有关股票市场中系统风险和非系统风险的说法中,错误的是(
)。
2
A.系统风险也称市场风险
B.系统风险无法由个别企业或行业控制
C.投资者可通过多元化投资分散非系统风险
D.投资组合中股票种类越多系统风险越低
18.在债务融资中,补偿性余额对借款企业的影响是(
)。
A.利息增加
B.利息减少
C.可用资金增加
D.实际利率上升
19.某公司2008年和2009年的销售利润率分别为7%和24%,资产负债率保持不变,则哪一年的资
产收益率较高?
()
A.2008年
B.2009年
C.两年相同
D.无法确定
20.某公司的资本成本为10%,如果其债务和股本各占50%,其债务的税前成本为10%,边际税率为
20%,则其股本成本为()。
A.10%
B.12%
C.14%
D.16%
二、名词解释(本大题共6小题,每小题
4分,共24分)
21.劣币驱逐良币定律(格雷欣法则)
22.直接融资
23.可转换债券
24.表外业务
25.自由现金流
26.内源融资
三、简答题(本大题共6小题,每小题
8分,共48分)
27.简述利率对宏观经济的调节作用。
28.简述固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣
29.简述中央银行的职能。
30.简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。
31.简述无套利定价模型的主要内容。
32.分别简述在无税和有税条件下MM定理的主要内容。
四、计算题(本大题共3小题,每小题10分,共30分)
33.设原始存款1亿元,法定存款准备金率为15%.超额存款准备金为4%,提现率为6%,试计算整个银行体系创造的派生存款总额。
34.某企业拟投资一个新的项目,项目期限3年,初期投入1000万元,未来三年末的税后现金流分别为500万元、600万元和800万元,假如该项目的必要报酬率为10%,请计算项目的静态回收期、动态回
3
收期和净现值。
35.己知甲公司和乙公司的贝塔系数分别为1和1.5,市场上的无风险收益率为4%,,甲公司的期望收
益率为10%,请计算市场组合的收益率和乙公司的期望收益率。
五、论述题(本大题共2个小题,每小题14分,共28分)
36.试述通货膨胀的主要成因和相应的治理措施。
37.评述近期全球货币战(含义、起因、危害与对策)
2011年华东师范大学431金融硕士考研真题及讲解
一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分)
1.一国货币制度的核心内容是()。
A.规定货币名称
B.规定货币单位
C.规定货币币材
D.规定货币价值【答案】C
【解析】金融学36页“无论如何,当币材的构成要素消失之后,货币单位的确定刚成为货币制度中的核心构成要素。
”可见币材没有消失之前,它是货币制度中的核心要素,题目没有说币材消失,所以大家不要选了B。
确定货币材料是建立货币制度的首要步骤,如银本位、金本位等都是按币材命名的。
2.第一次世界大战前,主要的国际储备货币是()。
A.美元
B.黄金
C.英镑
D.德国马克【答案】C
【解析】资本主义发展初期,国际商品交换中的主要流通手段和支付手段是黄金。
因此,黄金是国际储备的最初形式。
但随着国际贸易的不断发展,黄金生产赶不上国际贸易发展的需要。
而英国作为当时最强的经济和贸易大国,处于国际贸易和金融的中心地位,英镑世成为国际间的流通手段和支付手段。
因此,一战以前国际主要储备资产为英镑。
3.一直在我国占主导地位的信用形式是()。
A.银行信用
B.国家信用
C.消费信用
D.民间信用
【答案】A
【解析】金融学97贞,银行信用是在商业信用基础上发展起来的一种高级形式的信用,克服了商业信用的局限性,是社会经济扩大再生产的必要前提,是一切经济社会信用体系的主导和核心,是现代信用的主要形式。
4.信用活动中货币发挥的职能是()。
A.储藏手段
4
B.支付手段
C.流通手段
D.价值手段【答案】B
【解析】支付手段是货币作为独立的价值形式进行单方面运动(如清偿债务、缴纳税款、支付工资和租金等)时所执行的职能。
信用是以偿还为条件的价值单方面让渡,如贷款时由所有方流向使用方,还款时由使用方流向所有方。
金融学24页“支付手段发挥作用的另一个重要场所是国家财政与银行信用领域”,可见信用活动中货币发挥支付手段的职能。
5.在直接标价法下,外汇价格的涨跌与标价数额变化的关系是()。
A.同向
B.反向
C.没有关系
D.不确定
【答案】A
【解析】金融学55页表格“汇率上升,外币升值,本币贬值”,显然外汇价格涨跌与标价额同向变动。
具体来说,直接标价法下的直接可以理解为直接将一单位外币当成商品用人民币标价,如美元兑人民币为1:
6.2,意味着1美元值6.2元人民币。
外汇价格上涨,即美元价格上涨,1美元价格上涨到6.3元人民币了,此时直接标价法下应该表示为1:
6.3.可见外汇价格涨跌与标价数额同乡变化。
6.下列不属于股票的特征是()。
A.高风险
B.高收益
C.高流动性
D.可返还【答案】D
【解析】财务管理156页,“普通股股本没有规定的到期日,无须偿还。
”意思是说股票一般是没有到期期限的,所以不具有可返还性。
7.中国目前对证券发行的监管属于()。
A.核准制
B.审批制
C.注册制
D.登记制【答案】A
【解析】证券法第十条:
公开发行证券,必须符合法律、行政法规的条件,并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准;未经依法核准,任何单位和个人不得公开发行证券。
8.下列条件下哪种组合的风险最低()。
A.两只股票完全正相关
B.两只股票不相关
C.两只股票有一定负相关
5
B.两只股票完全负相关【答案】D
【解析】财务管理49页“当股票报酬完全负相关时,所有风险都被分散掉。
”
投资组合理论中,风险用方差衡量,
minδ2
p
=∑∑
ww
ij
ij
)
当两个股票不相关时,协方差项为0,当负相关时,协方差项为负数,所以完全负相关时投资组合的方差最小,即投资组合风险最小。
9.在影响基础货币增减变动因素中,最主要的是()。
A.国外净资产
B.央行对政府债权
C.央行对商业银行债权
D.固定资产增减变化【答案】C
【解析】基础货币B=R+C,R为商业银行的存款准备金,C为非银行公众持有的通货,其中存款准备金包括法定准备金和超额准备金,央行对商业银行的债权以再贴现为例,若央行提高再贴现率,则商业银行的借款成本增加,相应的会减少超额准备金,从而使得存款准备金减少,基础货币相应减少。
10.欧洲货币市场是()。
A.经营欧元的国家金融市场
B.经营欧洲国家货币的国际金融市场
C.欧洲国家国际金融市场的总称
D.经营境外货币的国际金融市场【答案】D
【解析】欧洲货币市场的定义:
指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借
贷的市场。
欧洲货币指由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存款业务,根据欧洲货币定义可排除A、B。
同时欧洲货币的欧洲也不是指地理意义上的欧洲,C不对。
(欧洲货币、欧洲货币市场是经常考的东西,在名词解释中多次出现)
11.货币市场所指的交易市场的借贷期限是()。
A.在1年以内
B.在3个月以内
C.在2年以内
D.在半年以内【答案】A
【解析】金融学213页,货币市场与资本市场是以金融交易的期限来划分的,货币市场交易期限在1年以内的短期金融交易市场,也就是说货币市场与资本市场的划分标准通常是1年。
12.由债权人签发给债务人的付款命令书是()。
6
A.商业本票
B.商业汇票
C.商业期票
D.银行支票【答案】B
【解析】金融学92页“商业汇票是债权人向债务人发出的支付命令书。
”这里可以补充本票、汇票、支票的定义,这几个概念很容易混淆。
汇票是出票人签发的委托付款人在见票时或指定日期向收款人或持票人无条件支付确定金额的票据。
汇票的当事人,有出票人、付款人和收款人,其中,出票人可以同时是收款人即债权人,所以是债权人签发给债务人的。
本票是出票人签发承诺自己付款的票据,因此本票是债务人而不是债权人签发的。
支票是出票人签发委托银行付款,所以支票的签发人也是债务人。
13.根据现代企业财务管理理论和实践,以下各种财务管理的目标中,综合考虑了资金的时间价值以
及风险与报酬之间关系的是()。
A.企业利润最大化
B.企业产值最大化
C.企业净资产收益率最大
D.企业价值最大化
【答案】D
【解析】财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、利益相关者财富最大化,其中企业价值最大化是指采用最优的财务结构,充分考虑资金的时间价值以及风险与报酬的关系,使企业价值达到最大。
而财务管理第7页只讲了利润最大化和股东财务最大化,可见一本书并不是万能啊。
14.以下各项中,不属于速动资产的是()。
A.货币资金
B.应收账款
C.应收票据
D.存货
【答案】D
【解析】财务管理82页,流动资产扣除存货后称为速动资产,显然存货不是速动资产。
15.以下属于评价企业经营效率的指标的是()。
A.流动比率
B.存贷周转率
C.毛利率
D.资产受债率【答案】B
【解析】经营效率是指企业运用其资产的有效程度,它反映了企业资金的周转状况,资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。
资产周转速度越快,表明资产可供用的机会越多,使用效率越高,反之则表示资产利用效率越差。
衡量资产周转速度快慢的指标,通常使用资产周转率指标。
该指标是一定时期资产平均占用额与周转额的比率,是用资产的占用量与运用资产所完成的工作量之间的关系来表示营运效率的指标。
财务管理89页,流动比率和资产负债率是偿债能力指标,毛利率是盈利能力指标,只有存货周
7
转率是评价经营效率的指标。
16.两个各选项目的期望收益率分别为10%和12%,假设两个项目都存在风险,应使用下列哪项指标
比较两个项目的风险高低?
()
A.标准差
B.方差
C.标准离差率
D.发生损失的概率【答案】C
【解析】财务管理45页(离散系数)
在资产选择中,期望收益相同时可选风险小的;风险相同里可选期望收益率高的。
当期望收益和风险都不同怎么办?
标准离差率又叫离散系数,是一个相对指标,它表明某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小,适用于期望收益和风险都不相同的资产。
17.在下列有关股票市场中系统风险和非系统风险的说法中,错误的是()。
A.系统风险也称市场风险
B.系统风险无法由个别企业或行业控制
C.投资者可通过多元化投资分散非系统风险
D.投资组合中股票种类越多系统风险越低【答案】D
【解析】财务管理52页“股票风险中通过投资组合能够被消除的部分成为可分散风险,而不能被消除的部分则称为市场风险。
”
系统风险又叫市场风险,不可分散风险。
18.在债务融资中,补偿性余额对借款企业的影响是()。
A.利息增加
B.利息减少
C.可用资金增加
D.实际利率上升
【答案】D
【解析】实际利率=用资费用/有效筹资额,财务管理157页例子说明,补偿性余额的存在使得有效筹资额减少,而用资费用不变,所以实际利率上升。
19.某公司2008年和2009年的销售利润率分别为7%和24%,资产负债率保持不变,则哪一年的资产
收益率较高?
()
A.2008年
B.2009年
C.两年相同
D.无法确定
【答案】D
【解析】财务管理93页可知,净资产收益率ROE=净利润/股东权益平均总额*100%=(净利润/总资产)
8
课程铸就品质服务感动学员*(总资产/股东迁移平均总额)*100%=(净利润/总资产)*权益乘数*100%
由于资产=负债+股东权益,所以资产负债率保持不变时,权益乘数也保持不变。
销售利润率=利润总额/营业收入*100%
知道了2008年和2009年的销售利润率,也就知道了利润总额与营业收入的比率,却无法确定“净利润/股东权益平均总额”或“净利润/总资产”,因此ROE无法确定,也就无法比较。
20.某公司的资本成本为10%,如果其债务和股本各占50%,其债务的税前成本为10%,边际税率为
20%,则其股本成本为()。
A.10%
B.12%
C.14%
D.16%
【答案】B
【解析】财务管理214
wBS
10%=10%⨯(1-20%)⨯50%
+K⨯
S
50%
,解得
K=
S
12%
。
二、名词解释(本大题共6小题,每小题4分,共24分)
21.劣币驱逐良币定律(格雷欣法则)
答:
在金银双本位制下,金银两种货币都被视为本位币并且有法定兑换比率,均可在市场上流通,当金银法定比价与市场比价不一致时,金属价值高于法定价值的良币就会被融化或输出国外二退出流通,金属价值低于法定价值的劣币则会充斥市场,造成“劣币驱逐良币”的现象,也叫格雷欣法则,主要揭示了金银双本位制度的内在缺陷。
22.直接融资
答:
亦称直接金融,是指公司、企业在金融市场上从资金所有者那里直接通融货币资金,其方式是发行股票或债券。
股票或公司债券的发行者,售出股票、债券,取得货币资金;资金所有者,买进股票、债券,付出了货币资金。
在这个过程中,没有既扮演债务人角色又扮演债权人角色的中介者处于债权人和债务人、资金所有者和资金需求者之间。
(金融学95页)
23.可转换债券
答:
是指在约定的期限内,在符合约定的条件下,其持有者有权将其转换(也可不转换)为该发债公司的普通股票。
作为债权,它与普通债券一样;而具有是否转换为股票的权利,则是期权交易的性质。
由于具有可转换的性质,债券利率低于普通债券,这有利于发行者降低筹资成本,也正是具有可转换的选择,增加了投资者的兴趣。
(财务管理161页)
24.表外业务
答:
指商业银行从事的不列入资产负债表的,但影响当期损益的,且一定程度上影响资产负债表内项目的经营活动。
狭义的表外业务指传统的中间业务如汇兑、信用证、代收、代客买卖等,广义的表外业务还包括金融创新中产生的一些有风险的业务如互换、期权、期货、远期、票据发行便利、贷款承诺、备付信用证等。
表外有风险业务的出现,给银行业带来更多的发展机会,有利于提高银行业收益与竞争能力,但是与之俱来的高风险也必须得到重视。
(金融学605页)
9
25.自由现金流
答:
是一种用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金的财务方法,指在不危机公司生存和发展的前提下可供分配给股东的债权人的最大金额。
自由现金流等于在经营活动现金流的基础上扣除资本性支出和利息支出。
(财务管理390页)
26.内源融资
答:
这是发展中国家在“金融抑制”下的一种常见现象——由于经济和金融体系具有“分割性”,国内资金处于分散的经济单位中,金融市场的分裂性和金融机构的有限性也阻碍了资金跨行业跨地区的流
通,从而导致投资的资金只能依赖于本企业内部的积累,而非金融机构的提供,这就叫做“内源性融资”。
“内源性融资”进一步减少了企业和个人的储蓄倾向,严重影响了社会的再投资能力。
(本题选自金融联考2002年名词解释)
三、简答题(本大题共6小题,每小题8分,共48分)
27.简述利率对宏观经济的调节作用。
答:
金融学330页“从宏观角度说,对货币的需求与供给,对市场的总供给和总需求,对物价水平的升降,对国民收入分配的格局,对汇率和资本的国际流动,进而对经常成长和就业,利率都是重要的经济杠杆”。
书上感觉有点精炼,又有点笼统,不够具体,到底怎么个杠杆法又没说清楚,在此也把其他书上的答案写出来供参考。
答:
利率对宏观经济的调节作用主要有:
(1)积累资金,通过利率吸引闲置资金投入生产,满足经济增长的需要。
(2)调整信用规模,中央银行通过贷款利率,再贴现利率等调整商业银行等金融机构的信用规模。
(3)调整经济结构,通过差别利率和优惠利率实现资源的倾斜配置,调控不同产业的发展。
(4)抑制通货膨胀,通过利率影响货币供应量,进而保证通货膨胀咋合理范围内。
(5)平衡国际收支,透过调整利率影响国际资金的流通,进而实现国际收支的平衡。
28.简述固定汇率制度与浮动汇率制度的优劣
答:
固定汇率制的优点如下:
①有利于国际经济贸易的发展,两国货币比价基本固定便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的主
体进行成本和利润的核算,也使进行国际经济交易的经济主体面临的汇率波动风险损失较小。
②固定汇率制度在一定程度上抑制了外汇投机活动,有利于本国经济、金融的稳定。
固定汇率制的缺点:
①汇率基本上不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。
汇率的变动能够影响、调节国际收支,货币比价基本固定使得汇率不能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用。
②固定汇率制可能会牺牲内部平衡。
由于汇率不能发挥调节国际收支的作用,当一国国际收支失衡时,需采取紧缩性或扩张性财政货币政策,会使国内经济增长收到抑制和失业扩大化。
③在固定汇率制下,由于各国有维持汇率稳定的义务,而削弱了国内货币政策的自主性。
浮动汇率制的优点:
①可以防止国际金融市场上大量游资对硬通货的冲击。
浮动汇率制下汇率基本由外汇市场供求关系诀
定.与固定汇率制下通过政府干预形成的汇率相比更符合货币的实际价值。
②可以防止某些国家的外汇储备和黄金流失。
由于各国无义务维持其汇率稳定,因而不会出现由于被
迫干预汇率形成的外汇黄金储备大量流失。
③内外均衡易于协调。
只要国际收支失衡不是特别严重,就没有必要调整货币、财政政策,从而不会
10
牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现。
浮动汇率制的缺点:
①不利于国际贸易和国际投资。
浮动汇率制下进出口贸易不易准确核算成本或使成本增加,因此影响长期贸易合同的签订。
②助长了国际金融市场上的投机活动。
由于汇率波动频繁、幅度较大,投机者便有机可乘,通过一系
列外汇交易牟取暴利。
若预测失误投机失败,还会引起银行倒闭。
③可能导致竞争性货币贬值。
各国采取以邻为壑政策实施贬值,在损害别国利益前提下改善本国国际收支逆差状况,不利于国际经济贸易。
29.简述中央银行的职能。
答:
中央银行职能主要以制定、执行货币政策,对金融{机构活动进行领导、管理和监督。
具体来说,中央银行有发行的银行、银行的银行、国家的银行三大职能。
①发行的银行,中央银行垄断货币发行权,成为全国唯一的货币发行机构。
②银行的银行,中央银行以商业银行等金融机构作为经营对象,集中存款准备金,保证商业银行的清偿能力,调节信用规模和货币供应量;充当最后贷款人,维护金融体系的稳定;组织银行间的清算,保证金融市场的高效运行。
③国家的银行,中央银行代表国家贯彻和执行财政金融政策,代理国库以及为国家提供各种金融服务。
主要体现在代理国库、代理国家债券发行、对国家财政给予信贷支持、保管外汇和黄金储备、制定和实施货币政策监督执行有关金融管理法规等方面。
30.简述有效市场假说的主要内容和对公司财务管理的意义。
答:
尤金.法马等提出有效市场假说,将资本市场的有效性分为三种类型。
弱有效市场:
证券的价格反映了过去的价格和交易信息;(即不能利用过去价格来预测证券未来的价格。
)
中度有效市场:
证券价格反映了包括历史的价格和交易信息在内在所有公开发布的信息;((即不能利用过去价格和公布的财务报表信息预测证券未来的价格)
强有效市场:
证券价格反映了所有公开和不公开的信息。
(即不能利用过去价格、公布的财务报表信
息以及未公开的内幕信息预测证券未来的价格)
对财务管理的意义:
只有在有效市场上,财务管理才能正常进行,财务管理理论体系才能成立,如果市场无效,很多理财方法和财务管理理论都无法建立。
因此有效市场假说是建立财务管理原则、进行财务管理活动的基础。
表现在以下方面:
①管理者不能通过改变会计方法来愚弄市场②公司不能成功选择发行股票和债券的时机
③管理者不
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