财务管理习题班第2章.docx

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财务管理习题班第2章

第二章财务管理基础（客观题7′）

主讲老师：

杨翠仙

1、判断题

货币时间价值是利润平均化规律发生作用的结果，通常用社会平均利润率来衡量。

（　　）

【答案】×

【解析】

货币时间价值是利润平均化规律发生作用的结果，通常用没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率来衡量。

2、多选题

下列各项中，属于年金形式的项目有（　　）。

A.零存整取储蓄存款的整取额

B.定期定额支付的养老金

C.年资本回收额

D.偿债基金

【答案】BCD

【解析】年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。

这一概念的关键点是：

定期、等额、系列。

选项A零存整取储蓄存款的整取额明显不符合这三个关键点。

如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。

其他三个选项均符合年金定义。

3、单选题

下列各项中，代表预付年金现值系数的是（）。

A.（P/A，i，n+1）+1

B.（P/A，i，n+1）-1

C.（P/A,i,n-1）-1

D.（P/A,i,n-1）+1

【答案】D

【解析】

本题的考点是预付年金现值系数与普通年金现值系数之间的关系，预付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。

4、单选题

某项年金，前3年年初无现金流入，后5年的每年年初流入500万元，若年利率为10%，其现值为（　　）万元。

（P/A，10%，7）=4.8684，（P/A，10%，2）=1.7355，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，2）=0.8264

A.2434

B.3053

C.1424

D.1566

【答案】D

【解析】

（1）先求出7期的年金现值，再扣除递延期2期的年金现值。

P=500×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）]

=500×（4.8684-1.7355）=1566.45（万元）

（2）先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

P=500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）

=500×3.7908×0.8264=1566.36（万元）

5、单选题

A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期2年，可以使用6年。

若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为（）万元。

（P/A，10%，6）=4.3553，（P/A，10%，8）=5.3349，（P/F，10%，2）=0.8264

A.86

B.184

C.150

D.222

【答案】D

【解析】

先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。

P=A×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）=800

A×4.3553×0.8264=800A=222.27

6、单选题

某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。

假设银行利率为10%，则每年需存入（）元。

（F/A，10%,5）=6.1051

A.1638

B.6105.1

C.1868

D.1880

【答案】A

7、单选题

某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为（）万元。

（P/A，12%,10）=5.6502

A.180

B.176.98

C.178

D.186

【答案】B

8、判断题

递延年金终值的计算与递延期无关。

（　）

【答案】√

【解析】递延年金终值的计算与普通年金终值的计算一样，与递延期无关。

9、判断题

永续年金的现值无法计算出确切的结果（）。

【答案】×

【解析】永续年金的终值无法计算出确切的结果，其趋于无穷大。

年金计算小结

10、单选题

某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，（P/A，7%，3）=2.6243，（P/A，8%，3）=2.5771，则借款利率为（　　）。

A.6.53%

B.7.32%

C.7.68%

D.8.25%

【答案】B

11、多选题

某债券的面值为1000元，每半年发放40元的利息，那么下列说法正确的有（　）。

A、半年的利率为4％

B、年票面利率为8％

C、年实际利率为8％

D、年实际利率为8.16％

【答案】ABD

12、单选题

若通货膨胀率为3%，某债券票面利率为5%，该项投资的实际年报酬率应为（　　）。

A.2%

B.1.94%

C.2.13%

D.8.15%

【答案】B

【解析】实际年报酬率

=（1+5%）/（1+3%）-1=1.94%

1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）

13、多选题

资产收益率的类型有（　）。

A.实际收益率

B.预期收益率

C.必要收益率

D.风险收益率

【答案】ABC

【解析】实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率。

当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

通常有三种计算方法：

加权平均法、历史数据分组法、算术平均法。

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

=纯粹利率+通货膨胀补贴率+风险收益率

14、判断题

根据财务管理的理论，必要投资收益等于纯粹利率和风险收益之和。

（　　）

【答案】×

【解析】

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

=纯粹利率+通货膨胀补贴率+风险收益率

15、单选题

已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差

B.净现值

C.标准离差

D.标准离差率

【答案】D

【解析】

期望值不同的情况下应采用标准离差率衡量风险。

风险表达式

16、计算题

某公司现有两个投资项目可供选择，有关资料如下表所示。

市场销售情况

概率

甲项目的收益率

乙项目的收益率

很好

0.2

30%

25%

一般

0.4

15%

10%

很差

0.4

-5%

5%

要求：

计算甲乙两项目的预期收益率、标准差和标准离差率。

【答案】详见解析

【答案】详见解析

17、多选题

下列项目中，属于转移风险对策的有（）。

A.进行准确的预测

B.向专业性保险公司投保

C.租赁经营

D.业务外包

【答案】BCD

【解析】转移风险的对策包括:

向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

选项A“进行准确的预测”是减少风险的方法。

另，应对风险的方法还有：

规避风险、减少风险、接受风险。

风险应对措施

1．规避风险。

当风险所造成的损失不能由该项目可能获得利润予以抵销时，避免风险是最可行的简单方法。

避免风险的例子包括：

拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。

风险应对措施

2．减少风险。

减少风险主要有两方面意思：

一是控制风险因素，减少风险的发生；

二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。

减少风险的常用方法有：

进行准确的预测，如对汇率预测、利率预测、债务人信用评估等；采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险等。

风险应对措施

3．接受风险。

接受风险包括风险自担和风险自保两种。

风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。

18、单选题

某投资者选择资产时，会因投资风险要求额外的收益，则该投资者属于（　）。

A.风险爱好者

B.风险回避者

C.风险追求者

D.风险中立者

【答案】B

【解析】

种类

选择资产的原则

风险回避者

风险回避者在承担风险时，就会因承担风险而要求额外收益，对风险回避的愿望越强烈，要求的风险收益就越高。

风险追求者

当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用。

风险中立者

风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。

他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。

19、单选题

某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票，权重分别为50%、30%和20%，三种股票的预期收益率分别为15%、13%、10%。

该投资组合的预期收益率为（）。

A.13.4%

B.14.4%

C.13.6%

D.14.6%

【答案】A

【解析】

组合的预期收益率E（RP）

＝50%×15%＋30%×13%＋20%×10%

＝13.4%

20、多选题

下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示正确的有（　　）。

A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险

B.当相关系数为-1时，投资两项资产可以最大程度地抵消风险

C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险

D.两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越小

【答案】ABC

【解析】

两项资产之间的正相关程度越低，其投资组合可分散的投资风险的效果越大，D错误。

21、判断题

构成资产组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。

在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为2%。

（　）

【答案】√

22、判断题

不同证券的投资组合可以降低风险，组合中证券的种类越多，其风险分散化效应就越强，可以达到全部证券的投资组合风险为零。

（）

【答案】×

【解析】

一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。

23、多选题

证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（　）。

A.研发失败风险

B.生产事故风险

C.通货膨胀风险

D.利率变动风险

【答案】AB

【解析】

非系统风险是特定企业或特定行业所特有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

24、判断题

单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

（）

【答案】√

【解析】

单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。

25、多选题

影响β系数的因素有（　　）。

A.该资产收益率与市场组合收益率的相关系数

B.该资产收益率的标准差

C.市场组合收益率的标准差

D.该资产收益率与市场组合收益率的协方差

【答案】ABCD

26、多选题

根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，正确的有（）。

A.β值恒大于0

B.市场组合的β值恒等于1

C.β系数为零表示无系统风险

D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

【答案】BC

27、判断题

市场组合的收益率就是市场平均收益率，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

（　　）。

【答案】√

【解析】

市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。

它的收益率就是市场平均收益率，市场组合的风险就是市场整体的风险。

由于包含了所有的资产，因此，市场组合中的非系统风险已经被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。

28、判断题

若某资产β＞1，说明该资产收益率的变动幅度大于市场平均收益率的变动幅度；资产所含系统风险大于市场组合风险（　　）。

【答案】√

【解析】

29、单选题

某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。

市场组合的收益率为8%，投资者投资该股票的必要收益率为（　）。

A.5.58%

B.9.08%

C.13.52%

D.17.76%

【答案】B

30、单选题

下列有关资本资产定价模型的表述中，错误的是（　）。

A、资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产

B、证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的

C、证券市场线的一个暗示是，全部风险都需要补偿

D、Rm－Rf称为市场风险溢酬

【答案】C

31、判断题

证券市场线的斜率为β（　）。

【答案】×

32、多选题

下列有关资本资产定价模型的表述中，正确的是（　）。

A、它提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述

B、某些资产或企业的β值难以估计

C、依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然打折扣

D、它是建立在一系列假设之上的，如市场是均衡的、市场不存在摩擦、市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。

【答案】ABCD

【解析】

资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。

四个选项均正确。

33、计算题

假设资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率为12%，政府短期债券收益率为4%，市场组合的标准差为6%，某项目预期收益率为10%，标准差为13.42%。

计算该项目的β系数以及他们与市场组合的相关系数。

【答案】详见解析

34、判断题

成本性态，是根据成本与业务量之间的关系将成本分为固定成本、变动成本和混合成本。

（）

【答案】√

【解析】

说法正确。

35、判断题

要想降低约束性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。

（　）

【答案】×

【解析】

要想降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。

降低约束性固定成本的基本途径，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。

本题将降低两种成本的途径混淆了。

36、单选题

下列各项中，属于酌量性固定成本的是（）。

A.折旧费

B.长期租赁费

C.直接材料费

D.广告费

【答案】D

【解析】

本题考点是酌量性固定成本的含义。

酌量性固定成本是企业根据经营方针由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。

广告费、研究与开发费、职工培训费等都属于这类成本。

37、单选题

下列属于与产量有明确的技术或实物关系，只要生产就必然会发生，若不生产，其成本便为零的变动成本是（　　）。

A.延期变动成本

B.曲线变动成本

C.技术变动成本

D.酌量性变动成本

【答案】C

【解析】

选项A、B属于混合成本，选项D是通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本，其单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定。

38、单选题

某公司电梯维修合同规定，当每年上门维修不超过3次时，维修费用为5万元，当超过3次时，则在此基础上按每次2万元付费，根据成本性态分析，该项维修费用属于（　　）。

A.半变动成本

B.半固定成本

C.延期变动成本

D.曲线变动成本

【答案】C

【解析】

延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量增长成正比，因此C选项正确。

39、多选题

下列各项中，属于半变动成本特点的有（　）。

A、通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本

B、通常与业务量的变化没有关系

C、在初始的固定基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加

D、始终随业务量的增加成正比例增加

【答案】AC

【解析】

半变动成本的特点是：

它通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定成本；在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。

如，固定电话座机费、水费、煤气费等均属于半变动成本。

40、多选题

下列各项中，属于递增曲线成本的有（　）。

A、“费用封顶”的通信服务费

B、累进计件工资

C、违约金

D、有价格折扣的水、电消费成本

【答案】BC

【解析】

曲线成本又可以分为以下两种类型：

一是递增曲线成本，如累进计件工资、违约金等，随着业务量的增加，成本逐步增加，并且增加幅度是递增的。

二是递减曲线成本，如有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本、“费用封顶”的通信服务费等，用量越大则总成本越高，但增长越来越慢，变化率是递减的。

曲线变动成本习性模型图

41、单选题

下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（　）。

A、高低点法　　　　

B、回归分析法

C、技术测定法　　　

D、账户分析法

E、合同确认法

【答案】D

【解析】

账户分析法，又称会计分析法，它是根据有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本，这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。