希腊债务危机.ppt
- 文档编号:2443563
- 上传时间:2022-10-29
- 格式:PPT
- 页数:17
- 大小:6.95MB
希腊债务危机.ppt
《希腊债务危机.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《希腊债务危机.ppt(17页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
组员分工情况组员分工情况演讲:
APPT制作:
B资料收集:
CDEFGHJ321腊TheHellenicRepublic希债务危机腊希债务危机TheHellenicRepublic主权债务危机货币掉期交易一、希腊债务危机的概述二、危机起始原因三、现状及解决办法四、对我国的启示目录12009年10月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7和113,远超欧盟稳定与增长公约规定的3和60的上限。
2鉴于希腊政府财政状况显著恶化,全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级,希腊债务危机正式拉开序幕。
二、二、危机起始原因危机起始原因一一.一切要从2001年谈起。
当时希腊刚刚进入欧元区。
根据欧洲共同体部分国家于1992年签署的马斯特里赫特条约规定,欧洲经济货币同盟成员国必须符合两个关键标准,即预算赤字不能超过国内生产总值的3%、负债率低于国内生产总值的60%。
然而刚刚入盟的希腊就看到自己距这两项标准相关甚远。
这对希腊和欧元区联盟都不是一件好事。
特别是在欧元刚一问世便开始贬值的时候。
这时希腊便求助于美国投资银行“高盛”。
高盛为希腊设计出一套“货币掉期交易”方式,为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务,从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准。
货币掉期交易货币掉期交易指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。
指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。
掉期交易(SwapTransaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。
更为准确他说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(CashFlow的交易。
较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。
货币掉期交易,是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下,是指两种货币资金的本金交换。
利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易,一般不伴随本金的交换。
掉期交易与期货、期权交易一样,是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一,成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
二二.这一被称为“金融创新”的具体做法是,希腊发行一笔100亿美元(或日元和瑞士法郎)的十至十五年期国债,分批上市。
这笔国债由高盛投资银行负债将希腊提供的美元兑换成欧元。
当这笔债务到期时,将仍然由高盛将其换回美元。
如果兑换时按市场汇率计算的话,就没有文章可做了。
三三.事实上,高盛的“创意”在于人为拟定了一个汇率,使高盛得以向希腊贷出一大笔现金,而不会在希腊的公共负债率中表现出来。
假如1欧元以市场汇率计算等于1.35美元的话,希腊发行100亿美元可获74亿欧元。
然而高盛则用了一个更为优惠的汇率,使希腊获得84亿欧元。
也就是说,高盛实际上借贷给希腊10亿欧元。
但这笔钱却不会出现在希腊当时的公共负债率的统计数据里,因为它要十至十五年以后才归还。
这样,希腊有了这笔现金收入,使国家预算赤字从账面上看仅为GDP的1.5%。
而事实上2004年欧盟统计局重新计算后发现,希腊赤字实际上高达3.7%,超出了标准。
最近透露出来的消息表明,当时希腊真正的预算赤字占到其GDP的5.2%。
远远超过规定的3%以下。
四.除了这笔借贷,高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。
如将国家彩票业和航空税等未来的收入作为抵押,来换取现金。
这种抵押换现方式在统计中不是负债,却变成了出售,即银行债权证券化。
高盛的这些服务和借贷当然都不是白白提供的:
高盛共拿到了高达3亿欧元的佣金。
高盛深知希腊通过这种手段进入欧元区,其经济必然会有远虑,最终出现支付能力不足。
高盛为防止自己的投资打水漂,便向德国一家银行购买了20年期的10亿欧元CDS“信用违约互换”保险,以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。
五.深层次原因深层次原因:
1.希腊的生活水平超过了希腊的生产水平,这是希腊债务危机的根源。
希腊生活水平之所以超过希腊的生产水平,原因主要有两个,其一,希腊国民天赋热爱消费,这是希腊国民与北欧国民的重大不同,也是希腊政府收入少的重要原因。
其二,希腊是民主政体,希腊政客为了取悦国民,大搞超过希腊生产水平的福利或开支,透支希腊财富。
2.政府财政开支过大,入不敷出;税收制度不合理,偷税漏税很严重。
3.地区经济的发展不平衡,再加上希腊人的好吃懒做,注定了希腊债务危机不仅仅是一次偶然的事件,是有其必然性在里面,美国在背后的小动作更是起到了推波助澜的作用。
4.政府不能独立发行货币,即希腊政府没有权利用印钞权来制造通货膨胀,间接来提高政府收入。
三三、现现状状和和解解决决办办法法一一.希腊债务重组疑云未消希腊债务重组疑云未消之前,希腊一家报纸援引一位欧盟消息灵通人士的话说,“希腊政府已经意识到自己无路可选,债务重组是唯一出路”。
该报还引述国际货币基金组织一位高级官员的话说,希腊方面已告知国际货币基金组织和欧盟其有意重组债务,而且美国财长盖特纳也对希腊财长帕帕康斯坦季努说,重组债务有一定的必要。
2011年4月19日,希腊成功完成了国债拍卖,但这却未能缓解市场的疑虑和担忧情绪。
一些分析人士担心,希腊最终无法免于债务重组,甚至重组时间最早可能就在今年夏天。
还有人预言,希腊和其他几个国家可能被迫退出欧元区。
有分析指出,如果希腊债务出现重组,可能重新点燃欧洲债务危机的风险,市场将对葡萄牙、爱尔兰和西班牙等同样背负沉重主权债务国家失去信心。
甚至有人认为,希腊债务危机将会演变成“雷曼”危机席卷全球。
因为一旦希腊违约,希腊国内外银行、希腊债券持有者(包括欧洲央行)及希腊国内养老基金的持有者都会受到重大损失。
二二.解决办法解决办法1.实施紧缩政策,消减财政预算,减少财政支出。
2.出售国债,并给购买希腊国债者信心。
3.直接违约是万不得已的下下策这将会重创欧元区经济,带来的危害不可估量。
4.等待欧盟国的援助,其他国家为希腊买单。
5.退出欧元区,发行本国货币,虽然可以解一时燃眉之急,长期来看却得不偿失。
四四、对对我我国国的的启启示示
(一)把握宏观经济政策的节奏和力度。
(二)加快经济结构优化调整的步伐。
降低经济发展对投资和出口的依赖,提高最终消费对经济增长的贡献度。
(三)高度关注中国的债权安全。
实现投资多元化,早日实现“藏汇于民、藏富于民”。
(四)加强对公共债务的管理。
我国政府的财政状况总体良好,但其内涵和结构性问题仍不容忽视。
首先,应从外汇储备、贸易结构、外债负担及整体债务状况等方面更加全面地审视我国的债务问题,密切关注流动性高和风险较大的短期负债和临时性负债,明确自身的债务水平和发展趋势,切实防范具有系统重要性的部门和机构出现重大坏账。
(五)谨慎开展区域货币一体化合作。
谢谢观赏!
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 希腊 债务 危机
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)