《财务管理学》教案.docx

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《财务管理学》教案

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第一章总论

【教学目标】了解财务活动内容和财务关系，企业资金运动的规律，财务管理的内容和特点，理解财务管理原则、目标，环节和体制。

【教学重点与难点】重点：

企业资金运动的规律。

难点：

财务管理的的原则，企业资金运动的规律。

【教法与学时分配】理论讲授学时分配8学时

【教学组织形式】班级授课制

【教学内容】

第一节财务管理的概念

一、概念

组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

二、财务活动及财务关系

1、资金筹集资金投放资金耗费资金收回资金分配五大块内容

2、投资者与授资者、企业与债权债务人、企业与税务机关、企业内部各单位、企业与职工之间等。

三、财务管理的特征

1、涉及面广

2、灵敏度高

3、综合性强

第二节企业资金运动的规律

一   概念：

企业资金运动中各种经济现象之间存在着互相依存、互相转化、互相制约的关系，这种资金运动内部本质的必然联系，就是企业资金运动的规律。

1、资金形态并存性和继起性规律

2、资金收支适时平衡规律

3、各种支出收入相互对应规律

4、资金运动和物质运动既一致又背离规律

5、企业资金和社会总资金依存关系规律

第三节财务管理的目标

一特征

相对稳定性可操作性层次性

二总体目标

1、利润最大化：

利润总额每股利润

2、企业价值最大化：

未来企业报酬贴现值资产评估

三实现财务管理目标中利益关系的协调

1、所有者与经营者的协调

2、所有者与债权人的协调

第四节财务管理的原则

一、资源合理配置原则

二、收支积极平衡原则

三、成本效益原则

四、收益风险平衡原则

五、分级分权管理原则

六、利益关系协调原则

第五节财务管理体制

一、企业总体财务管理体制

二、企业财务分层分权管理

1、“两权”“三层”

2、财务总监制度

三企业内部财务管理方式

1、一级核算

2、二级核算

四、企业财务管理机构

五、企业财务法规制度

1、企业财务通则

2、分行业的企业财务制度

3、企业内部财务管理办法

作业与思考：

1、谈谈财务管理的要求？

2、分析三种财务目标的优缺点？

3、谈企业资金运动的第一节和第三节规律带给我们的理财启示？

4、企业的财务关系具体有哪几种？

参考书目：

《财务管理学》沈维涛厦门大学出版社2001、

《财务管理学》荆新王化成中国人民大学出版社

《财务成本管理》注册会计师考试用书

【考核目标】财务管理的对象及其目标

第二章财务管理的价值观念

【教学目标】了解资金时间价值，终值和现值、年金、风险和收益的均衡

【教学重点与难点】重点：

资金时间价值概念，

难点：

性质及各类年金的计算

【教法与学时分配】理论讲授、学时分配8学时

【教学组织形式】班级授课制

【教学内容】

第一节资金时间价值

一、概念：

运动性时间性

二、货币时间价值的实质

1、要正确理解资金时间价值的产生原因

2、正确认识资金时间价值的真正来。

3、要合理解决资金时间价值的计量原则

三、在我国运用的必要性

四、一次性收付款项各项和现值的计算年金的概念：

同期等额分例收付

--终值

　　A--年金

　　r---利息率

　　n--期数FVIFAi,n—后付年金终值系数PVIFAi,n—年金现值系数

原付年金的终值=A·FVIFAi,n

FVIFAi,n=（1+i）n-1/i

原付年金的现值=A·PVIFAi,n

PVIFAi,n=（1+i）n-1/i（1+i）n

先付年金终值=A·PVIFAi,n（1+i）

先付年金现值=PVIFAi,n（1+i）

永续年金现值=　A/i

因为n—〉∞则[1/（1+i）n]—〉0所以Vo=1/i

第二节投资风险价值

一、概念：

指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。

风险收益额：

投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。

风险收益率：

风险收益额对于投资额的比率。

二、概率分布和预期收益

三、预期收益和概率分布

概率分布越集中，峰度越高，风险越底

四、收益标准离差

五、标准离差率

六、应得风险收益率

作业与思考：

1、货币时间价值有7道计算题。

2、风险收益的比较衡量有4道计算题。

参考书目：

《财务管理学》荆新王化成中国人民大学出版2001

《财务管理学》荆新教学辅导用书

【考核目标】终值和现值的概念;单利和复利计息之间的不同;普通年金的概念和计算应用，投资风险的衡量与计算

第三章筹资概述

【教学目标】了解企业筹资意义、渠道方式、类型、原则及筹资规模的确定

【教学重点与难点】重点：

资本金制度、资金结构，难点：

资金成本和资金结构

【教法与学时分配】理论讲授、学时分配12学时

【教学组织形式】班级授课制

【教学内容】

第一节筹资的动机和要求

一、筹集资金的必然性

1、企业自主经营要求企业享有筹资的自主权

2、企业生产发展要求充分利用社会的资金潜力

3、横向经济联合引起资金的横向流动

4、社会闲散资金形成企业资金筹集的可靠来源

二、筹集资金的动机

1、新建筹资动机

2、扩张筹资动机

3、偿债筹资动机

4、混合筹资动机

三、筹资资金的要求

1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果

2、周密研究投资方向，大力提高投资效果

3、适时取得所筹资金，保证资金投放需要

4、认真选择筹资来源，力求降低筹资成本

5、合理安排资金结构，保持适当偿债能力

6、遵守国家有关法规，维护各方合法权益

第二节企业资本制度

一、资本金的概念和构成

1、概念：

企业在工商行政管理部门注册登记的资金总额。

从性质上看是主权资金

从目的上看是将本求利

从功能上看是进行生产经营，承担民事责任

从法律地位上看不得随意变更。

2、资本按照投资主体分为：

国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。

二、资本金的筹集

1、筹集资本金的最低限额

《中华人民共和国公司法》规定，股份有限公司注册资本的最低限额为1000万元，如需高于1000万元的最低限额的，由法律、行政法规另行规定。

有限责任公司注册资本的最低限额分别为：

生产经营为主的公司为50万元，商品批发为主的公司50万元，商品零售为主的公司30万元，科技开发、咨询服务性公司10万元。

2、筹集资金的方式

企业筹集资本金既可以吸收货币资金的投资，也可以吸收实物、无形资产等的投资。

3、筹集资本金的期限

关于资本金筹集的期限问题，通常有三种方法：

实收资本制

授权资本制

折衷资本制

资本金可以一次或者分期筹集。

一次性筹集的，从营业执照签发之日切6个月内筹足。

分期筹集的，最后一期出资应当在营业执照签发之日起3年内缴清，其中第一次投资者出资不得低于15%，并且在营业执照签发之日起3个月内缴清。

4、资本金的评估和验收

吸收实物、无形资产筹集资本金的，应按照评估确认的金额或者合同、协议约定的今额计价。

企业筹集的资本金，必须聘请注册会计师验资，出具验资报告，由企业据以发给投资者出姿证明书。

5、出资者的责任及违约处罚

投资者在出资中的违约责任有两种情况：

个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按照企业章程的规定，要求违约方支付延迟出姿的利息，赔偿经济损失。

投资各方均违约或者外资企业不按规定出姿，则由工商行政管理部门进行处罚。

三、企业资本金的管理

1、资本确定原则

2、资本充实原则

3、资本保全原则

4、资本增值原则

5、资本统筹使用原则

第三节筹资渠道、方式和金融市场

一、筹资渠道

企业的资金来源渠道，主要有以下七项

1、国家财政资金

2、银行信贷资金

3、非银行金融机构资金

4、其他企业单位资金

5、民间资金

6、企业自留资金

7、外商和港澳台资金

二、筹资方式

企业的筹资方式有以下几种：

1、吸收直接投资

2、发行股票

3、企业内部积累

4、银行借款

5、发行债券

6、融资租赁

7、商业信用

三、金融市场

1、金融市场的概念和特征

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币信贷和资金融通，办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

金融市场是以资金为交易对象的市场。

金融市场可以是有形的也可以是无形的市场。

金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、信用工具和调节融资活动的市场机制。

2、金融市场的类型

按融资对象分为资金市场、外汇市场和黄金市场。

按融资期限长短，分为货币市场和资本市场。

按交易性质，分为同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场。

按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。

第四节资金需要量的预测

一、销售百分比法

销售百分比法是根据销售额与资产负债表和利润表有关项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。

二、线性回归分析法

线性回归分析法又称资金习性预测法，是假定资金需要量与营业业务量之间存在着线性关系。

其预测模型为：

y=a+bx

y--资金需要量a--不变资金

b--单位业务量所需要的变动资金x--业务量

第五节自有资金的筹集

一、吸收直接投资

1、吸收直接投资按所形成权益资本的构成有

国家直接投资、企业、事业等法人单位的投资、城乡居民和企业内部职工的投资和国投资者和我国港澳台地区投资者的投资。

2、吸收直接投资按其出资形式分有

现金投资、实物投资、工业产权和非专利技术投资和土地使用权投资。

3、吸收直接投资的程序

确定吸收投资所需的资金数量

联系投资单位，商定投资数额和出资方式

签署筹资决定或协议

取得所筹集的资金

4、筹集非现金投资的估价

企业筹集的非现金投资，主要指流动资金、固定资产和无形资产，应按照评估确定的金额或合同协议约定的金额计价。

筹集流动资产投资的估价

筹集固定资产投资的估价

吸收无形资产投资的估价

5、吸收直接投资的优缺点

吸收直接投资的优点主要是：

吸收直接投资所筹的资金属于企业的自有资金，与借人资金相比较，它能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进技术和设备，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力；吸收直接投资的财务风险较低

吸收直接投资的缺点主要是：

吸收直接投资通常资金成本较高；吸收直接投资由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。

二、发行股票

（一）股票的种类

1、按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股

2、按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票

3、按票面是否标明金额，分为面值股票和无面植股票

4、按投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股

5、按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股和S股

（二）股票的发行程序

公司设立发行原始股的基本程序如下：

1、发起人议定公司注册资本，并认缴股款。

2、提出发行股票的申请。

3、公告招股说明书，制作认股书，签定承销协议。

4、招认股份，交纳股款。

5、召开创立大会，选举董事会、监事会，办理公司设立登记，交割股票。

6、作出发行新股的决议。

7、提出发行新股的申请。

8、公告招股说明书。

9、招认股份，交纳股款，交割股票。

10、改选董事、监事，办理变更登记。

（二）股票的发行方法与推销方式

1、股票发行方法

有偿增资

股东无偿配股

有偿无偿并行增股

2、股票的推销方式

自销方式

承销方式

（三）股票发行价格的确定

公司设立首次发行股票时，由发起人决定；公司增资发行新股时，由股东大会或董事会决定。

1．股票价值的种类

股票的价值通常有票面价值、账面价值、市场价值

2．新股发行价格的计算

分析法；综合法；市盈率法等。

3、股票发行价格的决策

等价；时价；中间价。

（四）股票发行、流通的实践问题

1．总的说来，建立股份制，发行股票，发展股票市场，必须在规范化上下工夫，要制止“变形”“走样”，反对降低标准。

2．对建立股份制，发行股票采取积极慎重的方针。

3．坚持股权平等，同股同利，利益共享，风险共担的原则，防止国有资产流失。

4．对股票的收益，过去同时使用股息、红利两个提法，有的规定既给固定股息，又分红利，有的还规定股息打进成本，红利从利润中开支。

5．我国股份制企业中内部职工持股的甚多，曾经存在许多混乱现象，造成利益分配上过分向个人倾斜。

（五）发行股票筹资的优缺点

1、发行股票筹资的优点：

能提高公司的信誉；没有固定的到期日；没有固定的利息负担；筹资风险小。

2、股票筹资的缺点：

资金成本较高；容易分散控制权。

三、企业内部积累

企业内部积累主要是指企业税后利润依法进行分配所形成的公积金。

第六节借入资金的筹集

一、银行借款

（一）银行借款的种类

1、按提供货款的机构，分为政策性银行借款，商业银行贷款和其他金融机构贷款

2、按有无担保，分为信用贷款和担保贷款

3、按贷款的用途，分为基本建设贷款，专项贷款和流动资金贷款

（二）借款信用条件和实际利率

1、信贷额度

2、周转信贷协议

3、补偿性余额

4、按贴现法计息

银行借款的筹资实际利率计算公式如下：

实际利率=借款人实际支付的利息/借款人所得的借款

1、按复利计息：

k=〔（1+i）n-1〕/n

K表示实际利率；i表示名义利率

2、一年内分次计算利息的复利：

k=[（1+i/m）m.n-1]/n

k=年利率一年分m次计息

二发行企业债券

（一）债券的种类

1、债券按有无抵押品担保，分为抵押债券、担保债券和信用债券

2、债券按偿还期限不同，分为短期债券和长期债券

3、债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券

（二）债券发行的程序

（三）债券发行价格的确定

债券发行价格的高低，取决于以下因素

1、债券票面价值

2、债券利率

3、债券期限

债券的发行价格由两部分组成

债券到期还本面额的现值

债券各期利息的年金现值。

计算公式如下

债券售价=债券面值/（1+市场利率）n+∑债券面值*债券利率/（1+市场利率）

n为债券期限；市场利率是指债券发售时的市场利率；债券利率是指债券的票面利率。

（四）债券发行、流通的实践问题

企业发行债券的审批权集中于国务院证券管理部门

企业发行债券的雷击总面额不得大于该企业的自有资产净值

企业发行债券得的资金，应按照批准的用途，用于本企业的生产经营

企业债券可以转让，抵押和继承

三、融资租赁

融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购买设备，在较长的契约或合同期内提供给承租单位使用的信用业务。

四、商业信用

（一）应付账款

（二）商业汇票

（三）票据贴现

（四）预收贷款

第七节混合性筹资

一、发行优先股

（一）优先股的种类

1、累计优先股和非累计优先股

2、可转换优先股和不可转换优先股

3、参加优先股和不参加优先股

4、可赎回优先股和不可赎回优先股

（二）优先股的权利

优先股的“优先权”是相对普通股而言的，这种优先权主要有以下几种

1、优先分配股利的权利

2、对剩余资产的求偿权

（三）优先股的性质

优先股的性质比较复杂，既属于自有资金，又具有债务资金的特性。

（四）优先股筹资的优缺点

1、优点：

没有固定的到期日，多数可以割据需要收回;股利的支付既固定，又有一定弹性;有利于增强公司信誉;能保持普通股股东的控制权。

2、缺点：

筹资成本高；财务负担重；限制条件多。

二、发行认股权证

（一）概念：

认股权证是一种以特定认购价格购买规定数量的普通股份的选择权。

（二）发行认股权证的优缺点

1.优点：

可降低筹资成本；有利于吸引投资者向公司投资；有助于调整资本结构，扩大股权。

2.缺点：

当认股权被行使后，公司的股东数增加，这就会分散股东对公司控制权；

在认股权被行使时，若普通股股价高于认股权证约定价格较多，则公司筹资成本较高，会出现实际的筹资损失。

三、发行可转换债券

（一）含义和基本特征

1、含义：

发行公司债券的信托合同中，有时规定债券持有人可依照规定条件把债券换成公司的普通股票，这种债券称为可转换债券。

2、基本原理：

可转换债券可看作是一般债券加上一个相关的选择权。

（二）可转换债券的特征

固定利息、期满赎回、换股溢价、发行人期前回售权、投资者的期前回售权。

（三）可转换债券的价格

可转换债券的价格有两种：

一是转换股票前的价格；二是转换股票是的价格。

（四）发行可转换债券的优缺点

1、优点：

债券成本低；公司可获得股票溢价利益。

2、缺点：

实际筹资成本高；业绩不佳是债券难以转换；债券低利率的期限不长。

第八节资金成本

一、资金成本的概念、内容

资金成本也叫资本成本，是企业取得和长期占有资本而付出的代价。

包括：

资金筹集费用和资金占用费用。

其中，资本的占用成本是资本成本的主体部分。

资金成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。

通常用相对数表示。

资金成本的计算公式如下：

K=D/（P-f）或K=D/（1-F）*P

K——资金成本率；D——用资费用；P——筹资数额；f——筹资费用；F——筹资费用率

二、资金成本的性质

资金成本是一个重要的经济范畴。

资金成本是在商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权分离而形成的一种财务概念。

是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹资费。

它具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性。

1、资金成本是资金的使用者向资金的所有者和中介机构支付的费用，是资金所有权和资金使用权分离的结果。

2、资金成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现了一种利益分配关系。

3、资金成本是资金时间价值和风险价值的统一。

两者既有区别又有联系。

资金时间价值越大，资金成本越高。

但是两者在数量上并不一致。

资金成本不仅包括时间价值，还包括风险价值、筹资费用等因素，同时还受到资金供求、通货膨胀等因素的影响。

此外，时间价值除了用于确定资本成本外，还广泛用于其它方面。

三、资金成本的作用

1、资金成本是比较筹资方式、选择筹资方案进行资本结构决策的依据。

2、资金成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。

3、资金成本是评价企业经营成果的最低尺度（是企业使用资金应得收益的最低界限）。

四、资金成本的计量（通常不用绝对数表示，而用资金成本率）

通用公式：

资金成本率=占用成本/筹资总额-资金取得成本

（一）个别资金成本

1、长期借款成本：

2、债券成本

3、优先股成本

4、普通股成本

5、留用利润成本

（二）综合资金成本

KW=∑KJWJ

KW——综合资金成本，即加权平均资金成本

KJ——第J种个别资金成本

WJ——第J种个别资金占全部资金的比重即权数

第九节资金结构

一、杠杆利益与风险

1、经营杠杆：

又称营业杠杆或营运杠杆，是指由于企业经营成本中存在固定成本（固定经营成本不包括利息费用）而带来的对企业利润的影响，也就是在成本结构中的固定性经营成本对营业利润（息税前利润）的影响。

在同等条件下，固定成本在总成本结构中所占的比重较大时，单位产品分摊的固定成本额便大，若产品销售量发生变动时，单位固定成本也会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动。

运用经营杠杆，可使企业获得一定的经营杠杆利益，同时也承受相应的经营风险。

经营杠杆利益：

是在扩大营业额的条件下，经营成本中的固定成本这个杠杆所带来的增长程度更大的营业利润（息税前利润）。

经营风险：

也称营业风险，是经营杠杆所带来的负面效应，即利用经营杠杆而导致息税前利润变动的风险。

由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降得更快，从而也给企业带来了经营风险。

经营杠杆系数：

息税前利润变动率相当与销售量变动率的倍数。

DOL=边际贡献/息前税前利润

2、财务杠杆：

又称融资杠杆，是指企业在指定资本结构决策时对债务筹资的利用。

企业运用财务杠杆可以获得一定的财务杠杆利益，同时也承受了相应的财务风险。

财务杠杆利益：

是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。

财务风险：

也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至最可能导致企业破产的风险。

由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。

财务杠杆系数：

又称财务杠杆程度，是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润的变动率的倍数。

DFL=息前税前利润/税前利润

3、综合杠杆：

经营杠杆是通过扩大销售量影响息税前利润（EBIT），而财务杠杆是通过息税前利润（EBIT）来影响普通股每股收益，如果一个企业同时运用经营杠杆和财务杠杆的作用，则反映了销售量的变动对每股收益变动的影响程度。

这种连锁作用的效果，一般称为综合杠杆、联合杠杆、混和杠杆。

DCL=DOL*DFL

二、每股利润分析法（EPSAnalysisMethod）

每股利润分析法是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。

每股利润无差别点（EPSIndifferencePoint）是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点，即利息税前利润平衡点（Break-EvenEBIT）国内有人称之为筹资无差别点。

根据每股利润无差别点，可以分析判断在什么情况下运用债务筹资来安排和调整资本结构。

每股利润无差别点的计算公式如下：

其中

——息税前利润平衡点，即每股利润无差别点

，

——两种增资方式下的年利息

，

——两种筹资方式下的年优先股股利

，

——两种筹资方式下普通股股份数

三、资金成本比较法

资金成本比较法（WACCComparisonMethod）是计算不同资金结构（或筹资方案）的加权平均资金成本,并以此为标准相互比较进行资金结构决策的方法。

1、初始资金结构决策

企业对拟定的筹资总额，可以采用多种筹资方式来筹资，同时每种筹资方式的筹资数额亦可有不同安排，由此形成若干个资金结构（或筹资方案）可供选择。

通过计算成本最低。

2、追加资金结构决策

按照最佳资金结构要求，选择追加筹资方案有两种方法：

一种方法是直接测算比较各备选追加筹资方案的边际资金成本，从中选择最优筹资方案；另一种方法是将备选追加筹资方案与原有最优资金结构汇总，测算各追加筹资条件下汇总资金结构的综合资金成本，比较确定最优追加筹资方案。

作业与思考：

1.   见辅助教案的三道作业题

2.   见王斌导学54—56页共12道题

参考书目：

《财务管理导学》王斌学苑出版社1998

《财务管理学》沈维涛厦门大学出版社2001

《企业财务管理学》蔡建民立信会计出版社2001

《企业财务管理》毛佩琦北京工业大学出版社2000

《财务管理学辅导》荆新中国人民大学出版社

【考核目标】金融市场及构成要素，股票的发行程序，企业债券，资金成本与资金结构的计算与确定

第四章流动资产管理

【教学目标】了解流动资产的特征和管理要求，现金数量的确定，现金收支计划的编制，应收帐款的功能和成本，存货的功能。

掌握现金的日常管理，应收帐款的日常管理，存货的功能成本，经济批量的确定和日常控制

【教学重点与难点】重点：

收帐策略和存货的ABC控制法，

难点：

信用政策和存货的经济批量确定

【教学方法和课时】理论讲授、学时分配8学时

【教学