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国际金融习题库答案
计算练习
1.双向报价即期汇率的套算:
(1)香港外汇市场汇率:
,求港元对加元的汇率。
因为两个标价均为直接标价法(标价相同),故交叉相除。
HKD和CAD(为标价货币)为要套算货币,求港元对加元的汇率,因此确定港元为基准货币,所以基准货币HKD的汇率作除数(分母),标价货币CAD的汇率作被除数(分子),交叉相除如下:
,港元对加元的汇率为:
(2)已知外汇市场的汇率为:
,求欧元对瑞士法郎的汇率。
该题为不同标价法(EUR为间接标价,CHF为直接标价),故同边相乘。
欧元仍为基准货币,相乘如下:
1.0498×
1.3843=
1.4532即欧元兑瑞士法郎的买入汇率;
1.0528×
1.3873=
1.4606即欧元兑瑞士法郎的卖出汇率。
因此,欧元兑瑞士法郎的汇率为:
2.即期汇率为EUR1=US
D1.0528,美元年利率为6%,欧元年利率为9%,求欧元6个月远期升贴水和远期汇率。
欧元年利率为9%﹥美元年利率为6%,所以欧元远期贴水,美元远期升水。
欧元6个月远期贴水=两国利差×即期汇率×月数/12
=(6%-9%)×
1.0528×
欧元为间接标价,故远期汇率=即期汇率+贴水=
1.0528+(-
0.0158)=
1.0370,即EUR1=US
D1.0370
3.远期外汇交易。
(1)某日外汇市场行情为:
即期汇率EUR/USD=
0.9210,3个月欧元升水20点。
假设美国一进口商从德国进口价值100万欧元的机器设备,3个月后支付。
如3个月后市场汇率变为EUR/USD=
0.9430,问:
①若美进口商不采取保值措施,3个月后损失多少美元?
②美进口商如何利用外汇市场进行保值?
可避免多少损失?
从xx角度,EUR/USD=
0.9210为直接标价,因为3个月欧元升水20点,
所以3个月欧元远期汇率=
0.9210+
0.0020=
0.9230
①若美进口商不采取保值措施,3个月后损失美元为:
签约时:
100万欧元×
0.9210=US
D92.1万
3个月后市场汇率变为EUR/USD=
0.9430,即USD贬值,所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为:
100万欧元×
0.9430=US
D94.3万,多付(即损失)
2.2万美元(US
D94.3万-US
D92.1万)②美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失,具体操作如下:
美国进口商与德国出口商签订销售合同时,与银行签订远期外汇交易合同,按3个月欧元对美元远期汇率=
0.9230(
0.9210+
0.0020)买进100万欧元,3个月后支付100万欧元所需的USD金额为:
100万欧元×
0.9230=US
D92.3万,损失:
92.1-
92.3=-
0.2万美元,即只需多付
0.2万美元,与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。
(2)某年2月10日,一美国出口商向英国出口价值10万英镑的货物,3个月后收款。
签约日的市场汇率为。
美国出口商预测3个月后英镑将贬值为。
问:
①若预测正确,3个月后美出口商少收多少美元?
②若3个月掉期率为,美出口商如何利用期汇市场进行保值?
③若已保值,但预测错误将会如何?
答:
从xx出口商角度考虑
①若预测正确,3个月后美出口商少收美元金额
签约日10万英镑折美元为:
10万英镑×
1.6260=
16.26万美元(因为从美国角度,此标价应为直接标价,所以,汇价中,
1.6260为银行买进英镑的价格,即出口商卖出英镑买进美元的价格,因为1英镑=
1.6260美元,所以10万英镑×
1.6260=
16.26万美元)
美国出口商预测3个月后英镑将贬值为,如正确,则为:
10万英镑×
1.6160=
16.16万美元,少
16.16-
16.26万美元=-
0.1万美元
②美出口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失,具体操作如下:
美国出口商与英国进口商签订销售合同时,与银行签订远期外汇交易合同,按3个月英镑远期汇率卖出英镑。
因为若3个月掉期率为,即英镑远期贴水,则3个月英镑远期汇率为:
1.6260-
0.0050=
1.6210,
1.6290-
0.0030=
1.6260,即
所以3个月后10万英镑可得
16.21万美元(
1.6210×10万英镑),与预测相比避免损失
0.05万美元。
③如果已进行保值,3个月后英镑汇率上升,即美元贬值,出口商仍需按与银行签订的合同汇率卖出英镑,不能享受英镑汇率上升带来的好处。
因此保值避免了风险,但不能享受汇率反向变动可能带来的益处。
4.套汇
(1)已知纽约外汇市场为汇价为:
,香港外汇市场为汇价为:
有人以9000万港元套汇,将能获多少毛利?
答:
由以上条件可知,同一时间,美元在纽约市场的价格比在香港外汇市场的汇价高,根据贱买贵卖的原则,所以套汇者在香港以
7.7011的汇价买进美元卖出港币(因为美元兑港币在香港是直接标价,故银行以
7.7011汇率买进港币卖出美元),所以9000万港元可换得
1168.66万美元(9000万港元÷
7.7011)。
同时,套汇者在纽约外汇市场以USD1=HK
D7.7202的汇价卖出美元买进港币得
9022.29万港币(
1168.66万美元×
7.7202)。
因为在纽约美元汇价是间接标价,所以银行以
7.7202卖出港币买进美元。
因此,套汇者以9000万港元套汇将能获毛利
22.29万港元(
9022.29万港币-9000万港币)。
(2)已知外汇市场行情为:
xx:
GBP1=USD2
xx:
GBP1=HKD12
xx:
USD1=HKD8
请问:
①有无套汇的可能?
②如能套汇,如何进行?
套汇收益是多少?
解答:
首先统一标价法:
统一为间接标价,HKD1=GBP
0.08,三个汇率xx2×
0.08×8=
1.3,因此可以套汇。
具体操作如下:
第一步:
在xx用1美元折算港币可得8港元。
第二步:
在香港卖港币,买英镑。
因为香港市场GBP1=HKD12,所以8港币可换
0.67英镑()。
第三步:
在xx卖英镑买美元。
xx:
GBP1=USD2,所以
0.67英镑可换
1.34美元。
因此,1美元套汇可得
0.34美元收益。
1.34-1=
0.34美元
5.某日我国某机械进出口公司从美国进口机械设备。
美国出口商采用两种货币报价。
美元报价单价为US
D6000.00,英镑报价为GBP
4000.00。
(1)当日人民币对美元和英镑的即期汇率分别是:
USD1=CNY
8.2671-
8.2919
GBP1=CNY
12.6941–
12.7405
(2)若当日伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=US
D1.5355–
1.5365
现只考虑即期汇率因素,在以上两种条件下,我公司应分别接受哪种货币报价?
解答:
(1)将美出口商报价折算成人民币进行比较:
即把外币折成本币,即我国进口商需用多少人民币购买外币对外支付,因此采用银行的卖出价折算。
所以,
美元报价折算成人民币为:
CNY
8.2919×6000=CNY
49751.40
英镑报价折算成人民币:
CNY
12.7405×4000=CNY56962
可见美元报价的人民币成本低于英镑报价的人民币成本,应接受美元报价。
(2)按国际外汇市场牌价折算时,应将市场所在地国家的货币视为本币,非市场所在地国家的货币视为外币。
按伦敦外汇市场汇率折算,应将英镑视为本币。
所以,英镑报价折算成美元为:
4000×US
D1.5355=USD6142,而美元报价为USD6000,所以应接受美元报价。
6.英国某公司从美国进口一批货物,合同约定3个月后交货付款。
为防止汇率变动造成损失,该公司购入3个月的远期美元已备到期支付。
已知伦敦外汇市场即期汇率为1英镑=
1.5744美元,伦敦市场英镑利率为6%,纽约市场美元利率为4%,问:
(1)3个月后美元远期汇率是升水还是贴水,为什么?
升贴水值是多少?
实际远期汇率是多少?
(2)英国公司因进口用汇(美元)的汇率变动是受益还是受损?
折年率是多少?
解答:
(1)因为美元利率低于英镑利率,所以3个月后美元远期汇率升水。
升水值=场即期汇率×利差×月数/12=
1.5744美元×(
0.06-
0.04)×
因为伦敦外汇市场标价为间接标价,所以英镑远期汇率等于即期汇率减升水,即:
GBP1=USD(
1.5744-
0.0079)=US
D1.5665
(2)英国公司因进口用汇(美元)升水而受损。
升贴水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%
所以,美元升水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%
××100%=
1.51%
7.已知纽约外汇市场即期汇率为USD1=CH
F1.5341。
3个月后,瑞士法郎升水37点。
如纽约市场美元利率为
6.5%,xx市场xx利率为
5.1%,问:
在这种情况下能否套利?
解答:
套利就是获取利差。
套利获利的条件是:
利差大于﹥货币升(贴)水+套利费用
3个月两种货币利差=(
6.5%-
5.1%)×,xx升水为
0.0037
所以
0.0035﹤
0.0037+套利费用,因此不能套利。
8.我公司向德国出口食品原料,如即期付款每吨报价EUR800,现德国进口商要求我方以美元和欧元报价,发货后3个月后付款。
已知当日法兰克福外汇市场的汇价为:
即期汇率:
1欧元=美元
0.8515–
0.85343个月远期汇率:
升水:
请问我方应如何报价?
解答:
本题出口商原为即期收款贴水货币报价改为延期收款报价,我公司报价原则应为:
按即期收款的升水货币报价。
如即期付款以美元报价,由于参考的是法兰克福外汇市场的汇价,欧元视为本币。
本币折外币按买入价折算。
我方美元报价为:
800×US
D0.8534=US
D682.72
如外方延期付款,美元升水,3个月远期汇率为
买入价=
0.8534-
0.0103=
0.8431卖出价=
0.8515-
0.0127=
0.8388,
我方的欧元报价为:
延期3个月付款,我方美元报价应为每吨US
D682.72,欧元报价应为每吨EUR
813.92。
把这一标价看作是间接标价.即英镑为本币,美元为外币。
所以,前面一个数字为银行卖出美元的价格,后者为银行买进美元的价格,即以1英镑=
1.6910价格买进美元。
汇价中,
1.6260为银行买进英镑的价格,即出口商卖出英镑买进美元的价格,因为1英镑=
1.6260美元,所以10万英镑×
1.6260=
16.26万美元)
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