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温州中小企业融资的现实困难及解决措施

随着中国经济重心和文化中心的南移，温州的经济开始走向繁荣，以农民家庭工业为基础走上了脱贫致富的“温州模式”，多年来闻名遐迩。

温州市有11个县市，11700平方公里，704万人口。

在这个地少人多的小城镇，温州人凭着“自主改革，自担风险，自强不息，自求发展”的精神，使温州成为浙南经济、，政治，文化和交通中心。

经济要发展靠企业，企业要发展，就必定存在融资问题。

如今，融资难成为全国，乃至全世界普遍存在的一大难题。

尤其在民营企业占96%的温州，融资难一直成为捆扰企业发展的“瓶颈”。

那么，如何解决这个“瓶颈”呢？

本文试图对这一问题进行粗浅的探讨。

一、温州市中小企业的发展状况

在改革开放的33年中，温州市中小企业犹如雨后春笋般地破土而出。

至今已经先后成立了16.7万家，他们在促进市场竞争，增加就业机会，创造就业机会，创造物质财富，加快技术进步，推动国民经济发展和保障社会稳定等方面起到了大企业不可替代的作用。

温州轻工产业是带动全市经济增长的重要主导力量，从国内市场占有率看，目前，鞋业，服装，金属外壳打火机，眼镜，剃须刀，锁具，印刷，塑料制品，包装印刷，制笔，合成革等10大行业的国内市场占有率分别达到20%，10%，90%，80%，60%，65%，56%，20%，30%和70%左右。

截至去年底，迎着“中国鞋都”，“中国电器城”，“中国金属外壳打火机生产基地”，“中国剃须刀生产基地”，“中国锁都”，“中国制笔之都”，“中国合成革之都”，“中国塑编之都”，“中国塑料薄膜生产基地”，“中国印刷城”，“中国拉链之乡”，“中国眼镜之都”等一批“国字号”的生产基地相继落户，以及在市域范围内形成的各具特色的产业园区，通过“小商品，大市场”的形式，温州已走出了独具特色的商贸发展道路。

此外“穿在温州”也果丰叶茂。

据温州市服装商会最新统计数据显示，2002年温州服装业实现年销售总额302亿元。

其中外贸出口增长率达到42.85%，报喜鸟、美特斯邦威两集团销售额均突破10亿元大关。

2002年温州服装业保持生产销售节节攀升形势，特别是男装和休闲服、包括高档男装休闲服市场占有率进一步提高，男装生产基地地位在国内逐步确立。

由此可见，温州民营企业的实力是相当强大的，全市专利申请量、授权数均位居全省前列，其中95%以上的专利出自民营企业科技人员之手，民营企业已成为我市专利开发和申请的主体。

因为温州有高度民营化的经济基础，温州民营中小企业融资大致走过了先内源融资，再外源融资的次序，这与理论上企业合理的融资决策次序不谋而合。

1992年以前，温州民营企业大多处于初创期，资金主要来源于劳动积累，合伙集资和企业盈利等，民间借贷是主要的外源融资形式。

温州民营企业的很大程度上得益于民间资金的活跃流动。

温州市中小企业主要是个人投资，被调查企业原始资本的个人私有率88.7%，法人机构占有9.6%。

国家占有1.7%，私有产权十分明晰。

二、中小企业融资的现实困难

据调查，温州中小企业只有20%的资金来自银行，60%的资金是通过民间的拆借，或从地下钱庄，地下台会等渠道获得的，这种拆借方式不仅增加了企业成本，同时也是一种潜在的危险，而温州银行有1200多亿的存款，为什么中小企业融资还会如此困难呢？

（一）融资难，难在企业自身

首先是中小企业经营风险高。

中小企业经营规模一般不大，自有资金较少，技术水平落后，经营业绩不稳定，抵御风险能力差，亏损企业偏多。

加上部分中小企业财务管理水平低下，信息缺乏客观性和透明性，给银行和投资方带来了投资风险。

其次是中小企业的资信水平有待提高。

温州目前已完成评级的企业只有500多家。

另外，个别企业抽逃资金、拖欠账款，在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象。

三角债也加大了银行和投资方的风险。

三是企业无力承受过高的融资成本。

对银行和投资方而言，对企业进行调查和评估需要花费相应的人力和物力。

中小企业的贷款额往往比较小，周期短，手续繁杂，增加了贷款成本。

银行更是不愿意“花大力气干小活儿”。

四是中小企业的抵押担保制度有待完善。

温州原来行业排名第3的黎星眼镜厂老板携款外逃。

之前，黎星眼镜曾为两家企业的贷款担保，自有资产1500万却背负上2500万以上的担保负债，终于在两家企业无力还款后自己也不支倒地。

而黎星眼镜背后至少还有3家企业为其担保，…在温州，这样因相互担保引起的企业连环破产早已不鲜见。

随着我国金融改革力度的加大，金融机构加强了投资风险的控制，对中小企业往往要求相应的担保。

（二）融资难，难在融资环境

随着银行信贷成为民营企业外源融资的最主要手段（或是处于最优先考虑的地位），在具体贷款方式上也由过去的信用贷款、抵押贷款相结合转变为现在的以抵押担保贷款为主。

目前温州市银行抵押担保贷款约占贷款余额的93%，信贷投放偏重于抵押和保证形式，资金安全依赖于第二还款来源，抵押问题成为银企矛盾的焦点。

目前温州各商业银行就发放贷款规定了80%或更高的抵押比例，对固定资产抵押率和企业保证金额都作了严格限定。

而民营企业在经济快速增长的宏观环境下，由于企业资产结构的客观约束，抵押资源相对短缺成为一种必然，这在很大程度上制约了企业向商业银行获得贷款的规模。

银行贷款手续繁琐。

由于中小企业贷款量小、频率高，而金融部门无论贷款多少，都必须履行完整的融资手续，这些繁琐的手续，让不少中小企业望而却步。

另外，银行对目前经济环境下中小企业经营的特点和规律分析不够，为了控制投资风险，只好简单地将企业拒之门外。

此外，国家金融政策使得中小企业融资渠道相对单一。

2001年8月中国人民银行温州市分行对中小企业融资问题进行的抽样调查（190个样本中94%的企业为民营企业），显示2001年6月末银行贷款，民间融资，自有资金比例为2.4：

1.6：

6，在自有资金率很高的温州，可见政府对中小企业扶持的力度还不够。

同时，中小企业又很难通过证券市场进行融资，于是融资渠道就变得更为狭窄。

三、解决中小企业融资难的措施

作为中小企业发源地的温州，其问题尤为显著。

温州民营是从农村家庭工业起步，经过原始资本积累，逐步走向联合，演变为股份合作企业，只有少数成长为集团企业。

至今，中小企业仍是"温州模式"的支撑点，温州区域经济发展的主力军。

2000年，温州被国家经贸委确定为"全国加强中小企业服务体系建设"首批十家试点城市之一。

选择温州作为分析样本在全国有一定代表性。

（一）分级发展资本市场

如前面的分析所述，中小企业融资存在两个“过度”，一是过度依赖债务融资，一是过度依赖银行贷款，这两点决定了未来中小企业不可能再将银行作为唯一的融资渠道。

因而，在发展分级资本市场，增加股权融资渠道已经成为一个绕不过去的资本市场建设问题。

中小企业不妨多和证券公司交交朋友，证券公司融资能力强，业务逐步向多元化发展，愿意帮助中小企业一把。

另外，民间融资也是不错的途径，不少身家上亿的有钱人正愁找不到股票以外的出路进行投资，不要忽略这一块。

当然最好的融资方式还是上市，不需还本付息，资金可以长期使用，企业压力小，二板市场开门在即，值得考虑，不过二板“场内并购”的特色对中小企业风险也很大，可能不知不觉就被别人收购了，政府需要完善这方面的法规。

中国著名经济学家钟朋荣在出席北大经济研究所“经济论坛二00二”时也指出，中国应及早建立三板市场。

在中国商品经济发展较快的地区如浙江温州等地，有数十万家业绩相当优秀的民营企业。

这些企业质量好，产品能满足市场但缺乏资金。

他认为，如能建立三板市场，在这些民营企业中优中选优，发行一定数量股票，则上市公司股权分散和股东无意识的问题可以在一定区域内得到解决。

据人民银行统计，截至今年3月，温州城乡居民储蓄余额650.4亿元，企业存款387.76亿元（温州工业企业96%以上为民营性质），外汇存款余额16.1亿美元。

在温州正规的金融渠道里，已经集聚了超出1000亿的民间可流动资金。

可见，多年来“藏富于民"的政策取向在民间产生了大量财富。

可见不同“级别”的场内交易，各有其适用范围和服务功能。

各级场内交易，难以互相替代，却可以互相补充。

因此允许进行相应的探索和试验，将有助于中小企业融资问题的解决。

（二）发展中小型金融机构——必要性和约束

中小企业融资问题的解决还应该考虑发展能够适应中小企业成长特性、融资特性的灵活的中小型非国有金融机构。

目前县域内金融体系总体上呈现收缩的态势，表现在：

第一，国有商业银行正在考虑从战略上退出县及县以下的经营，特别是工、建、中正在准备大规模减少其在县域内的分支机构；第二，国有商业银行在县级的分支机构，为防止出现金融风险，降低信贷成本，信贷出现大量收缩，出现大规模存差，加上邮政储蓄在农村地区只吸收储蓄而不贷款，因此大量的农村储蓄资源被转移到县以上城市使用；第三，政策银行无法履行真正的政策银行职能，而农村信用社由于自身的体制问题、产权问题、历史包袱问题没有解决，也无法真正充当支持县域经济发展主力军的作用。

在中国人民银行1998年以后发布的扶持中小企业的政策中，国有商业银行采取的主要办法有两个：

一是改善服务，二是建立中小企业信贷部。

从两年来运行的效果来看，这两项措施并没有预期的效果那么大，因为大型国有商业银行的机制没有改变，防范信贷风险的手段没有改变，仅依靠上述两项措施来实现扶持中小企业发展，是很难从根本上解决它们的融资问题。

温州是中小企业的乐土。

2001年末，温州有各类中小企业7.6万家，占全市企业总数的99%以上，创造的工业总产值、实现利税和出口额分别占全市总量的70%、50%和70%左右，提供了约90%的城镇就业机会。

众多中小企业在该市经济中处于主导地位，成为经济发展的排头兵。

而这些企业大多分布在县域，而我们促进县域内工商业发展的需求又是如此的迫切。

道路只有一条，发展中小型、地方性的非国有金融机构才能有效地解决这个问题。

但是就目前的银行体制和金融体系来看，发展中小型金融机构面临着三个方面的制度性约束。

第一，近年来国有商业银行通过各种政策性贷款来维持国有企业部门的正常生产经营，结果造成国有企业对银行的累积债务日益庞大，而国有商业银行不良资产率大幅度提高，赢利能力日渐下降，资本充实率极低而面临巨大金融风险。

虽然中国老百姓习惯以银行存款作为自己的主要金融资产的习惯使得国有商业银行暂时避免了兑付危机，但是银行系统的脆弱是经不起激烈、充分竞争的。

从这个角度讲，外资银行和大量非国有中小金融机构参与对储蓄资源的竞争会使国有商业银行的窘境很快暴露无遗，甚至可能导致支付危机。

应该说这是限制和制约中小金融机构发展背后的重要制度性根源之一。

第二，从城市信用社、城市商业银行发展及农村信用社脱离农业银行之后的运行来看，我们还缺乏一整套管理和监管非国有中小型金融机构的经验和手段，大量地方性金融机构成为地方性商业银行，由地方政府管理，就会有可能产生地方政府行政干预的问题，这也是中央政府一直不愿意放开发展地方民间金融的原因。

第三，中国目前没有存款保险制度，因此不管多大多小的金融机构一旦发生问题，人民银行都是最终兑付的承担者，中央政府将对所有的风险承担最终的责任。

显然这是对中小型非国有金融机构发展的一个重要限制。

目前，民间金融活跃的温州市所推出的存款保险“捆绑经营”在这方面迈出了坚实的一步。

中国太平洋保险公司温州支公司与温州市商业银行经国家有关部门批准，日前联合推出了这一储蓄兼保险、利息作保费的服务新项目。

其实，只要上述三方面问题能够解决，就会出现大量的民营金融机构；而这些问题如果解决不了，中小金融机构的发展就会受到严重的制约，即使发展起来从监管体制到内部经营都会受到方方面面的掣肘，问题还是无法从根本上得到解决。

而温州在这方面只是迈出了小小的一步。

（三）信用担保试验：

情况与面临的制约

信用担保机构属非金融机构，它不以盈利为主要目的。

主要是为了支持发展与防范风险，通过政府扶持与市场操作，开展担保，提高信用。

包括城市、省、国家三级信用担保，同时把互助担保与商业担保作为信用担保的补充。

其资金来源于政府预算、土地及资产划拨、社会募集、会员保证金、国内外捐赠等。

信用担保机构是以担保为主要业务，同时从事与担保相关的资信评估、被担保资产的追偿。

担保业务包括：

担保、反担保和再担保业务。

符合国家产业政策的各类中小企业都可参与此担保业务。

试点初期以短期银行贷款担保为主。

可选择资信度高和有积极性的银行和非银行金融机构作为协作银行，以合同方式确定保证责任、责任比例、放大倍数、资信评估等协作事项。

担保资金一般专户存入协作银行或购买国库券等。

担保收费一般不超过同期银行贷款利率的50%。

采取协定放大倍数、资信评估、会员资格、企业和经营者反担保、设定代偿率、实施强制再担保、依法追偿等方式进行风险控制。

采取担保人与债权人、担保人与再担保人、担保人与被担保人协定责任比例等方式共担风险。

据了解，中小企业信用担保体系正在建立。

国家经贸委起草了《关于建立中小企业信用担保体系的指导意见》，财政部也正在研究将中央财政周转金转为中小企业信用担保资金的具体办法和免征中小企业信用担保机构所得税等鼓励措施。

这使中小企业看到了解决融资问题的一线曙光。

在运行过程中还受到以下几方面的约束。

首先，信用担保体系覆盖范围太小。

为了尝试解决担保难题，温州中小企业发展促进协会于2001年组建了温州两家中小企业担保公司，但两家公司的规模都较小，注册资金合计仅3000万元。

按照担保额最大可达注册资金总额5倍的规定，这两家担保公司目前的总担保规模是1.5亿元。

这对于温州中小企业的资金需求来说只是杯水车薪。

因此，笔者建议发展多种类型的中小企业担保机构。

可通过地方和中央预算拨款设立具有独立法人资格，实行市场化运作，接受政府监管，不以盈利为目的的担保机构；也可以设立中小企业互助担保基金，使中小企业联起手来共同出资为自己担保。

互助担保基金提供有偿担保服务，实现基金的滚动发展；还可以专门成立以企业、社会个人为主出资组建，具有独立法人、商业化运作、以盈利为目的的商业性担保机构。

其次，国有商业银行自身的约束。

国有商业银行是全国一级法人的大银行，因此他们在考虑其经营成本时自然不会更多地倾向于向中小企业贷款，同时，在目前的试验中，如何确定担保基金的放大倍数，各地银行还有各种不同的意见。

如果担保基金承担的保证比率太高，不仅自身风险加大，而且银行对信贷的风险关注程度也会下降。

如果银行分担的风险比率过高，造成的损失又会带来过多的不良资产。

再次，中小企业信用担保体系的风险控制问题。

建立担保机制必然有风险，出现风险必然要发生代偿。

如何有效控制担保风险、如何建立再担保体系及信用担保的补偿机制，是否进一步发展贷款保险制度等等问题是还没有列入试点议程之中，还需要进一步深入探讨。

（四）政府建立相应的扶持基金

在民营程度如此高的温州，在“自生自灭”的海洋中颠簸的中小企业，可以说，政府的扶持基金是最薄弱的，因此，这一方面的加强，对温州中小企业的融资将会是很大的福音。

1、小企业发展基金。

其资金来源包括政府财政的拨款、出售国有小企业的收入、从小企业的经营收入中提取一定比例，用于支持小企业的设立、小企业的技术创新和风险经营等。

2、小企业互助基金。

可以借鉴日本“自有钱柜”的经验，鼓励小企业加入金融互助基金，交纳一定入会费，就可申请得到数倍于入会费的贷款额。

3、中小企业科技风险基金。

它的主要功能是：

运用低息贷款或通过投资公司的风险投资，向高新技术产业中的中小企业，或其它行业中开展科技创新的中小企业提供资金支持，加速新型企业的成长。

4、中小企业创业发展基金。

既种子资本基金，其主要功能是：

为小企业创业者提供一定比例的“入市”资本金；专门用于中小企业为提高竞争能力而进行重组、兼并、联合所提供的一部分互助保证基金。

（五）改善银行的服务

由于目前融资渠道单一，银行贷款成为中小企业融资的首选。

但银行贷款条件高、手续繁琐和抵押担保难等问题却为企业融资设下了重重关卡。

企业要发展，而自身造“血”能力不够，该怎么办？

除了企业要提高自身素质和信用程度外，银行也该改善服务。

1、制定有利于小企业融资的优惠政策。

当前，我国亟待制定有利于小企业融资的优惠政策，其内容涉及：

第一，对国有商业银行向小企业提供的贷款予以一定的税收优惠。

第二，可考虑扩大商业银行对小企业贷款的利率浮动。

第三，修改国有商业银行企业信用等级评定标准，变重视企业经营规模为重视企业经营效益。

温州作为全国唯一的金融综合改革试验区，此次改革的“马前卒”就是首先在农村信用社实行利率化试点改革，并提前在去年10月21日推出，取得的效益极为明显。

以瑞安市为例，至2002年底该市全年累放农业贷款18052万元，比上年增长325.6%。

而作为改革重要内容之一的乐清、瑞安农村商业银行的组建，不仅将会进一步满足三农融资需求，而且还将规范农村信用社的经营行为，完善其法人治理结构，从而令农村信用社经营规范、权益清晰。

2、建立健全中小企业金融支持社会辅助体系。

中小企业难以获得银行贷款的另一个重要原因，就是银行对小企业进行风险评级、风险控制等信息搜寻的成本太高，银行对贷款的风险难以掌握。

因此，如果能建立起完善的资信评估、项目评估等中介机构，银行就可以降低向中小企业放贷的成本。

另外，小企业势单力薄，需要社会为其提供各种服务，包括投资方向、经营管理、技术改造、产品出口、司法诉讼等方面的信息咨询服务，在资金筹措方面尤其如此。

因此，笔者认为温州市应当进款建立包括资金融通、人才开发、市场开拓、技术创新、创业辅导等服务体系，以解决中小企业融资中的现实困难。

3、逐步完善银行服务。

这方面需要着力解决以下问题：

第一，根据中小企业的特点，利用计算机网络和电话通信设施，开办企业银行业务、电子金融业务，试行综合帐户管理，提供全天候的查询、转帐、咨询业务；在健全中小企业客户信用评估体系的基础上，简化贷款审批手续；对一些信用度较高的企业提供贷款承诺业务，部分短期周转金可实行信用放款和应收帐户抵押贷款。

银行不断以创新抵押贷款形式（出现了品牌抵押贷款、出租车营运权抵押贷款、市场店面保证金质押贷款等）为民营企业的融资环境"松绑"。

如交通银行温州分行将抵押品范围扩大，目前已接受了庄吉集团的品牌抵押，为其提供了3000万元的贷款，为企业的经营扩张创造了良好的资金条件。

广发温州支行率全国之先以"高邦"品牌作质押，支持高邦集团发展。

这一做法得到了来温州视察的原央行行长戴相龙的充分肯定。

第二，把贷款融资和企业财务顾问业务结合起来，逐步将贷款业务融入企业财务顾问业务之中。

第三，积极为中小企业提供快捷、方便、小额结算服务工具。

商业银行要在完善为中小企业服务的代办、协办业务的基础上，推广票据的承兑、贴现业务，回购与反回购业务，代理票据发行业务等。

第四，为中小企业开展融资租赁服务。

中小企业利用融资租赁可以解决资金不足和扩大生产能力的矛盾。

商业银行应当利用自己的优越条件，宣传和推广融资租赁业务，充当融资租赁的主体和媒介。

主要参考文献

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[11]何嗣江.区域经济发展中的制度扭曲与金融安排：

温州案例.浙江社会科学，2008,3:

52-54

致谢

在论文完成之际，衷心感谢我的导师祝锡萍副教授。

从论文的选题、构思、实证分析、初稿写作到完成终稿都得到了祝老师的悉心指导和帮助。

祝老师严谨的治学精神、认真的工作作风、以及对学生认真负责的态度让我从心底里崇敬他。

在此谨向祝老师致以诚挚的谢意和崇高的敬意。

在此，我还要感谢浙江工业大学成教学院瑞安分院的全体老师，他们在我三年的学习中给与我很大的鼓励和帮助，使我得以顺利完成学业，在此，我要向他们致以诚挚的谢意。

最后，还要感谢我的家人和朋友，你们的支持和鼓励是我学习最大的动力，也是我一生最宝贵的财富!

在此，我要衷心的祝你们在今后的工作、生活中一帆风顺!