09101证券投资习题.docx
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09101证券投资习题
一、单项选择题
1)某公司持有平价发行的债券,面值10万元,5年期,票面利率12%,单利计息,到期一次还本付息,该债券的到期收益率是( )。
A6%B6.3%C9.86%D5.92%
2)与长期持有,股利固定增长的股票内在价值呈正比例变动的因素有( )。
A预期第1年的股利
B股利年增长率
C投资人要求的投资收益率
D贝它系数
3)下列各项中违约风险最小的是( )
A公司债券B国库券
C金融债券D工商企业发行的债券
4)某公司发行5年期债券,债券的面值为10万元,票面利率4%,每年付息一次,到期还本,投资者要求的必要报酬率为6%。
则该债券的价值是( )万元。
A10B7.69C8.34D9.15
5)某种股票每年的股利固定为每股0.8元,已知市场上的无风险收益率为10%,市场上所有股票的平均收益率为14%,而该股票的贝它系数为1.5,假设企业购买该股票2年后(持有期间获得两年的现金股利),以每股8元的价格卖出,则该股票的内在价值为( )元。
A7.23B8.5C8D9
6)面值为50元的普通股股票,预计年固定股利收入为4元,如果投资者要求的必要报酬率为7%,那么,准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为( )元。
A59.42B50C57.14D49.23
7)下列各项中属于短期债券投资的目的的是( )。
A获得被投资公司的管理权B获得稳定收益
C调节现金余额D控制被投资企业
8)宏发公司股票的β系数为1.5,无风险利率为4%,市场上所有股票的平均收益率为8%、则宏发公司股票的收益率应为()。
A4% B12% C8% D10%
9)对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是()。
A流动性风险 B系统风险 C违约风险D购买力风险
10)如某投资组合收益由完全负相关的两只股票构成,则()。
A该组合的非系统性风险能完全抵销
B该组合的风险收益为零
C该组合的投资收益大于其中任一股票的收益
D该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
11)投资一笔国债,5年期,平价发行,票面利率12.22%,单利计息,到期收取本金和利息,则该债券的投资收益率是()。
A9% B11% C10% D12%
12)某人以40元的价格购入一张股票,该股票目前的股利为每股1元,股利增长率为2%,预计一年后以50元的价格出售,则该股票的投资收益率应为()。
A2% B20% C21% D27.55%
13)如果组合中包括了全部股票,则投资人()。
A只承担市场风险
B只承担特有风险
C只承担非系统风险
D没有风险
14)当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时,β系数应()。
A大于1 B等于1 C小于1 D等于0
15)某公司发行的股票,预期报酬率为10%,最近刚支付的股利为每股2元,估计股利年增长率为2%,则该股票的价值()元。
A17 B20 C20.4 D25.5
16)不会获得太高的收益,也不会承担巨大风险的投资组合方法是()。
A选择足够数量的证券进行组合
B把风险大、中、小的证券放在一起组合
C把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合
D把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合
17)某股票为固定成长股,其成长率为3%,预期第一年后的股利为4元,假定目前国库券收益率13%,平均风险股票必要收益率为18%,而该股票的贝它系数为1.2,那么该股票的价值为()元。
A25 B23 C20 D4.8
18)已知某证券的β系数等于0.5,则表明该证券()。
A无风险
B有非常低的风险
C其风险等于整个市场风险
D其风险只有整个市场风险证券风险的一半
19)下列哪些因素不会影响债券的价值(
A票面价值与票面利率
B市场利率
C到期日与付息方式
D购买价格
20)通货膨胀会影响股票价格,当发生通货膨胀时,股票价格()
A降低 B上升 C不变 D以上三种都有可能
二、多项选择题
1)证券投资收益包括( )。
A证券出售价与原价的价差 B定期的股利
C利息收益 D出售价
2)相对于优先股投资而言,普通股投资的特点是( )。
A普通股的投资风险高B普通股投资的投资收益高
C普通股投资的收益比较稳定D普通股的价格波动大
3)股票投资的缺点在于( )。
A投资收益低B求偿权居后
C价格不稳定D收入不稳定
4)关于股票或股票组合的β系数,下列说法中正确的是()
A作为整体的证券市场的β系数为1
B股票组合的β系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
5)下列哪种情况引起的风险属于可分散风险()
A银行调整利率水平 B公司劳资关系紧张
C公司诉讼失败 D市场呈现疲软现象
6)债券投资与股票投资相比()。
A收益稳定性强,收益较高 B投资风险较小
C购买力风险低 D没有经营控制权
7)由影响所有公司的因素引起的风险,可以称为()。
A可分散风险B不可分散风险C系统风险D市场风险
8)企业进行股票投资的目的是()。
A获得稳定收益B控股C调节现金余额D获利
9)下列说法中正确的是()
A票面利率不能作为评价债券收益的标准
B即使票面利率相同的两种债券,因付息方式不同,投资人的实际经济利益亦有差别
C如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进该债券是合算的
D债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度
10)与股票内在价值呈反方向变化的因素有()
A股利年增长率 B年股利
C预期的报酬率 Dβ系数
三、判断题
1)债券投资与股票投资相比本金安全性高,收入稳定性强,但是购买力风险较大。
( )
2)变动收益证券比固定收益证券购买力风险小。
( )
3)期权投资和期货投资都属于证券投资。
( )
4)除国库券外,其他证券投资都或多或少存在一定的违约风险。
()
5)长期债券与短期债券相比,其投资风险和融资风险均很大。
()
6)违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。
()
7)保守型投资组合中,只承担市场风险,不承担公司特有风险。
()
8)股票投资的市场风险是无法避免的,不能用多角化投资来回避,而只能靠更高的报酬率来补偿。
()
9)债券的价值会随着市场利率的变化而变化.当市场利率上升时,债券价值下降;当市场利率下降时,债券价值会上升。
()
10)从长期看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率。
()
四、计算分析题
1)某公司持有A、B、C三种股票组成的证券组合,三种股票所占比重分别为40%、30%和30%,其β系数分别为1.2、1.0和0.8,股票的市场报酬率为10%,无风险报酬率为8%。
要求:
(1)计算该证券组合的风险报酬率;
(2)计算该证券组合的必要报酬率。
2)甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票,现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。
已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。
N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
要求:
(1)利用股票估价模型,分别计算M、N公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
3)某公司于1999年6月5日投资1200万元购入B股票400万股,在2000年、2001年、2002年的2月5日每股各分得0.3、0.4、0.5元股利,并于2002年6月5日以每股4元的价格将股票全部卖掉。
要求:
计算该项股票投资的投资报酬率。
4)某债券是在2000年1月1日发行的,面值为1000元,票面利率为6%,期限为10年,每年付息到期还本。
某企业打算于2004年1月1日购入该债券。
假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息,该企业对该项投资要求的最低收益率为8%,问债券价格多少时才能进行该项投资。
5)南江公司在2001年4月1日投资600万元购买甲股票100万股,在2002年、2003年、2004年的3月31日每股分得现金股利0.6元、0.8元和0.8元,并于2004年3月31日以每股7元的价格将股票全部出售,求该项投资的持有期收益率。
6)甲公司于2002年1月1日溢价发行3年期债券,面值100万元,发行价格110万元,票面利率6%,单利计息到期一次还本付息。
根据该资料,若乙公司于债券发行时购入该债券,求乙公司持有该债券至到期日的到期收益率。
7)志远公司计划进行长期股票投资,公司管理层从股票市场上选择了两种股票:
甲公司股票和乙公司股票,志远公司只准备投资一家公司股票。
已知甲公司股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.2元,预计以后每年以8%的增长率增长。
乙公司股票现行市价为每股7元,每年发放的固定股利为每股0.6元。
志远公司要求的投资必要报酬率为10%。
要求:
(1)利用股票估价模型,分别计算甲、乙公司股票价值。
(2)为志远公司作出股票投资决策。
8)甲公司欲投资购买债券,目前有两家公司债券可供挑选
(1)a公司债券,,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券的发行价格为1105,若投资人要求的必要收益率为6%,则a公司债券的价值为多少?
若甲公司欲投资a公司债券,并一直持有至到期日,其投资收益率为多少?
应否购买?
(2)b公司债券,债券面值为1000元,5年期,票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,债券的发行价格为1105,若投资人要求的必要收益率为6%,则b公司债券的价值为多少?
若甲公司欲投资b公司债券,并一直持有至到期日,其投资收益率为多少?
应否购买?
9)某公司持有a、b、c三种股票构成的证券组合,它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股,它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5,它们在证券组合中所占的比例分别为50%,40%,10%,上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股,预期持有b、c股票每年可分别获得稳定的股利,持有a股票每年获得的股利逐年增长率为5%,若目前的市场收益率为14%,无风险收益率为10%。
要求:
(1)计算持有a、b、c三种股票投资组合的风险收益率;
(2)若投资总额为30万元,风险收益额是多少?
(3)分别计算投资a股票、b股票、c股票的必要收益率(4)计算投资组合的必要收益率。
(5)分别计算a股票、b股票、c股票的内在价值(6)判断该公司应否出售a、b、c三种股票。
10)某公司在2000年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息。
(计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果取整)
要求:
(1)2000年1月1日到期收益率是多少?
(2)假定2004年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?
(3)假定2004年1月1日的市价为900元,此时购买该债券的到期收益率是多少?
(4)假定2002年1月1日的市场利率为12%,债券市价为950元,你是否购买该债券?
1.一票面利率为10%的附息票债券,面值为100元,每年付息,10年到期,3年后可以110元的价格赎回。
如果目前其价值为97.5元,则赎回收益率为()。
A.10.26%
B.10.00%
C.9.25%
D.13.98%
答案:
D
解析:
赎回收益率是指投资者购买债券到债券被发行人提前赎回这段时期所获得的收益率。
n=3,PMT=10,PV=-97.5,FV=110。
2.某公司拟发行5年期债券进行筹资,债券票面金额为100元,票面利率为12%,每年付息1次,而当时市场利率为10%,那么,该公司债券发行价格应为()元。
A.93.22
B.100
C.105.35
D.107.58
答案:
D
解析:
n=3,i=10,PMT=12,FV=100。
3.溢价发行的附息债券,票面利率是6%,则实际的到期收益率可能是()。
A.6.00%
B.6.25%
C.5.60%
D.以上都不可能
答案:
C
解析:
当债券的到期收益率小于票面利率时,发行价格高于票面价值,表现为溢价发行。
4.关于债券的特征,以下说法错误的是()。
A.债券是比较稳定的投资理财产品
B.债券的风险总是低于股票的风险
C.债券投资风险低,收益相对固定
D.相对于银行存款,债券的收益更加高
答案:
B
解析:
债券存在违约风险,其风险不一定总是低于股票的风险。
5.债券发行人不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险,被称为()
A.市场风险
B.系统风险
C.经营风险
D.违约风险
答案:
D
解析:
债券的违约风险是指发行者不能履行合约,无法按期还本付息,也叫信用风险。
6.考虑一债券,票面利率为10%,现在市场利率为8%,如果目前市场利率上升0.5%与下降0.5%,则()
A.利率上升0.5%使债券价格下降幅度大于利率下降0.5%使债券上升幅度
B.利率上升0.5%使债券价格下降幅度小于利率下降0.5%使债券上升幅度
C.利率上升0.5%使债券价格下降幅度等于利率下降0.5%使债券上升幅度
D.条件不足,无法判定
答案:
B
解析:
利率上升所引起价格的下降幅度小于因利率相同程度的下降而引起的价格的上升。
7.比较A和B两种债券,它们现在都以100元出售,都付年利息12元。
A五年到期,B六年到期。
如果两种债券的到期收益率从12%变为10%,则()
A.两种债券都会上升,A升得多
B.两种债券都会上升,B升得多
C.两种债券都会下降,A降得多
D.两种债券都会下降,B降得多
答案:
B
解析:
债券价格与市场利率呈反比关系,另外在其他条件相同情况下,期限越长,债券价格对利率的敏感性越高。
8.两债券的面值均为100元,在其他因素保持不变时,到期收益率下降1%,下列债券的价格变化最大的是()
A.10年到期,价格80元
B.10年到期,价格100元
C.20年到期,价格80元
D.20年到期,价格100元
答案:
C
解析:
期限越长,利率对价格的影响越大;票面利率越低,利率对价格的影响越大。
9.一票面价值为100元的债券,每年付息1次,目前还有4年到期,到期收益率为12%,其票面利率为10%,则这一债券的当期收益率为( )
A.9.39%
B.10.00%
C.10.65%
D.12.00%
答案:
C
解析:
n=4,PMT=10,i=10,FV=100,PV=93.925
10/93.925=10.65%
10.按半年复利计算,票面价值1000元,预期收益率为8%的15年期的零息债券的价值为()
A.308元
B.315元
C.465元
D.555元
答案:
A
解析:
n=30,PMT=0,i=4,FV=1000,PV=308.32
11.一面值为1000元,20年期的零息债券,发行时,市场利率为10%。
若一年后,市场利率降至9%,则投资者在发行时购买该债券持有一年时间,其收益额为()
A.10.00元
B.14.87元
C.45.85元
D.7.44元
答案:
C
解析:
发行价格=1000/(1/1)^20=148.64元,一年后价格=1000/(1.09)^19=194.49元
收益额=194.49元-148.64元=45.85元
12.有关收益率曲线的说法中错误的是()
A.收益率曲线描述的是风险相同的债券的到期收益率和期限之间关系的曲线
B.特定的收益率曲线仅存在一个非常短的时间里
C.向上的收益率曲线被认为是不正常的收益率曲线
D.是利率期限结构的图解
答案:
C
解析:
向上的收益率曲线属于正常的收益率曲线。
13.下面以折价方式卖出债券的是()
A.债券票面利率大于当期收益率,但小于债券的到期收益率
B.债券票面利率等于当期收益率,也等于债券的到期收益率
C.债券票面利率小于当期收益率,也小于债券的到期收益率
D.债券票面利率小于当期收益率,但大于债券的到期收益率
答案:
C
解析:
债券票面利率小于到期收益率时,以折价发行,由此当期收益率大于票面利率。
14.某投资者购买了年付息1次,还有6年到期的债券,票面利率为10%,面值100元,购买时到期收益率为8%。
如果在持有一年获得第一次的利息后售出该债券,所获得的总收益率为11.95%,则其出售该债券时,此债券的到期收益率为()
A.7.00%
B.8.00%
C.6.00%
D.10.00%
答案:
A
解析:
购买价格:
N=6,i=6,PMT=10,FV=100,PV=-109.25
出售价格:
11.95%=(P-109.25+10)/109.25,得出P=112.3
到期收益率:
N=5,PV=-112.3,PMT=10,FV=100,i=7
15.由公司发行的,投资者在一定时期内可选择一定条件转换成公司股票的公司债券是()
A.可赎回债券
B.偿还基金债券
C.可转换债券
D.附认股权证的债券
答案:
C
解析:
可转换债券赋予投资者在一定条件下可将该债券转换为公司股票的权利。
16.下列关于中国债券市场的说法错误的是()
A.银行间债券市场参与者是各类机构投资者,属于大宗交易市场。
B.商业银行债券柜台市场是银行间债券市场的延伸,参与者是个人投资者和非金融机构,属于零售市场。
C.交易所市场的参与者包括银行在内的各类社会投资者
D.交易所市场属于集中撮合交易的零售市场。
答案:
C
解析:
交易所市场参与者是除银行以外的各类社会投资者
一 , 单项选择题
1. 如果 证券 投资组合包括全部股票 , 则投资者 ( ).
A. 不承担任何风险 B. 只承担市场风险
C. 只承担公司特有风险 D. 既承担市场风险 , 又承担公司特有风险
2. 下列因素引起的风险中 , 投资者可以通过 证券 投资组合予以分散的是 ( ).
A. 国家货币政策变化 B. 发生经济危机
C. 通货膨胀 D. 企业经营管理不善
3. 两种完全正相关的股票形成的股票组合 ( )
A. 可降低所有可分散风险
B. 可降低市场风险
C. 可降低可分散风险和市场风险
D. 不能抵消任何风险 , 分散持有没有好处
4. 尽量模拟市场状况 , 将尽可能多的 证券 包括近来 , 以便分散掉全部可分散风险 . 这种
投资策略称为 ( ).
A. 冒险型策略 B. 适中型策略
C. 保险型策略 D. 1/3 组合法
5. 股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换 , 或者为了达到反兼并 , 反收购的目的 , 应采用的策略是 ( ).
A. 不支付股利 B. 支付较低的股利
C. 支付固定股利 D. 支付较高的股利
6. 确定债券信用等级应考虑的风险主要是 ( ).
A. 利息率风险 B. 期限性风险
C. 违约风险 D. 流动性风险
7. 下列关于β系数 , 说法不正确的是 ( ).
A. β系数可用来衡量可分散风险的大小
B. 某种股票的β系数越大 , 风险收益率越高 , 预期报酬率也越大
C. β系数反映个别股票的市场风险 , β系数为 0, 说明该股票的市场风险为零
D. 某种股票β系数为 1, 说明该种股票的风险与整个市场风险一致
二 , 多项选择题
1. 股票投资具有以下特点 ( ).
A. 拥有经营控制权 B. 投资收益高
C. 购买力风险低 D. 求偿权居后
2. 债券投资的优点是 ( ).
A. 市场流动性好 B. 收入稳定性强
C. 本金安全性高 D. 购买力风险低
三 , 判断题
1. 由于优先股的股利通常高于债券利息 , 所以优先股的信用等级一般高于同一企业债券的信用等级 .( )
2. 任何投资都要求对承担的风险进行补偿 , 证券 投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险 .( )
3. 在通货膨胀不断加剧的情况下 , 变动收益 证券 比固定收益 证券 能更好地避免购买力风险 .( )
4. 某项投资 , 其到期日越长 , 投资者受不确定性因素的影响就越大 , 其承担的流动性风险就越大 .( )
5. 行业竞争程度的大小对该行业 证券 风险的影响是很大的 . 一个行业的竞争程度越大 , 则企业的产品价格和利润受供求关系的影响越大 , 企业破产倒闭的可能性越大 , 投资该行业的 证券 风险就越大 .( )
四 , 计算题
1. 某公司在 2000 年 1 月 1 日 以 950 元价格购买一张面值为 1000 元的新发行债券 , 其票面利率 8%,5 年后到期 , 每年 12 月 31 日付息一次 , 到期归还本金 .
要求 :
(1) 2000 年 1 月 1 日 该债券投资收益率是多少 ;
(2) 假定 2004 年 1 月 1 日 的市场利率下降到 6%, 那么此时债券的价值是多少 ;
(3) 假定 2004 年 1 月 1 日 该债券的市价为 982 元 , 此时购买该债券的投资收益率是多少 ;
(4) 假定 2002 年 1 月 1 日 的市场利率为 12%, 债券市价为 900 元 , 你是否购买该债券 .
2. 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票 . 现有 M 公司股票 N 公司股票可供选择 , 甲企业只准备投资一家公司股票 , 已知 M 公司股票现行市价为每股 9 元 , 上年每股股利为 0.15 元 , 预计以后每年以 6% 的增长率增长 .N 公司股票现行市价为每股 7 元 , 上年每股股利为 0.60 元 , 股利分配政策将一贯坚持固定股利政策 . 甲企业所要求的投资必要报酬率为 8%.
要求 :
(1) 利用股票估价模型 , 分别计算 M,N 公司股票价值 ;
(2) 代甲企业作出股票投资决策 .
3. 某股东持有 K 公司股票 100 股 , 每股面值 100 元 ., 投资最低报酬率为 20%. 预期该公司未来三年股利成零增长 , 每期股利 20 元 . 预计从第四年起转为正常增长 , 增长率为 10% .
要求计算该公司股票的价格 .
4. A 企业于 1999 年 1 月 5 日 以每张 1020 元的价格购买 B 企业发行的利随本清的企业债券 . 该债券的面值为 100
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