基金从业 基础知识 知识点.docx

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基金从业基础知识知识点

1.中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。

对于随机变量X来说，它的中位数就是上50%分位数，这意味看X的职值大于其中位数和小于其中位数的概率备为50%。

对于一组数据来说，中位数就是大小处于正中间位置的那个数值。

中位数是用来衡量数据取值的中等水平或一般水平的数值。

中位数能够免疫极端值的影响，较好地反映投资策略的真实水平，尤其适用于收入这类偏斜分布的数值型数据。

2.上年末某公司支付每股股息为2元，预计在未来其股息按每年4%的速度增长，必要收益率为12%，则谚公司股票的价值为（）元。

3.《公司法》规定，公司除减少注册资本、与持有本公司股份的其他公司合并、将股份奖励给本公司职工外，不得回购本公司股票。

在进行股票回购时，公司要按相关要求披露其回购目的，回购数量也会被限制在一定范围内。

4.按行权时间分类，权证可分为美式权证、欧式权证、百慕大式权证等。

美式权证可在权证失效日之前任何交易日行权，欧式权证仅可在失效日当日行权，百慕大式权证可在失效日之前一段规定时间内行权。

5.股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。

在没有优先股的条件下，每股账面价值以公司净资产除以发行在外的普通股票的股数求得。

6.全球存托凭证的发行地既不在美国，也不在发行公司所在国家。

大多数全球存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易。

尽管不在美国的证券市场交易，但是它们通常以美元计价，也可以销售给美国的机构投资者。

全球存托凭证不会受到部分国家对于资本流动的限制，因此可给投资者提供更多投资外国公司的机会。

7.

8.权证是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定期间内或特定到期日，持有人有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

权证是一种期权，执行价格一旦确定，则在期权有效期内，无论期权标的物的市场价格上升或下降到什么程度，只要期权买方要求执行期权，期权卖方就必须以执行价格履行相应的义务。

9.技术分析的三项假定是指：

①市场行为涵盖一切信息。

一家公司盈利、股利和未来业绩变化的有关信息都会自动反映在公司以往价格上。

②股价具有趋势性运动规律，股票价格沿趋势运动。

根据技术分析，股票价格沿着趋势运行并倾向于延续下去，直到有事件改变了股票的供求平衡，趋势方告结束。

③历史会重演。

技术分析隐含的一个重要前提是资产价格运动遵循可预测的模式，并且没有足够的投资者可以识别这种模式，市场多数投资者是根据情绪而不是理智进行投资决策。

10.某公司上年年末支付每股股息为2元，预期回报率为15%，未来3年中股息的超常态增长率为20%，随后的增长率为8%，则股票的价值为（）元。

11.市销率也称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。

12.相对于市盈率，市净率在使用中有其特有的优点：

①每股净资产通常是—个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司；◎统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定得多；③对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。

13.到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。

它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有至到期可获得的年平均收益率。

其中，到期收益宰隐含两个重要假设：

①投资者持有至到期；②利息再投资收益率不变。

14.特种金融债券是经中国人民银行批准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。

15.常用的货币市场工具有：

①银行定期存款；②短期回购协议；◎中央银行票据；④短期政府债券；⑤短期融资券；⑥证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

其中，中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具有：

①同业拆借；@根行承兑汇票；③商业票据；④大额可转让定期存单和同业存单。

B项，中长期债券属于资本市场工具。

16.利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。

债券的价格与利率呈反向变动关系：

利率上升时，债券价格下降；而当利率下降时，债券价格上升。

这种风险对固定利率债券和零息债券来说特别重要。

债券价格受市场利率影响，而浮动利率债券的利息在支付日根据当前市场利率重新设定，从而在市场利率上升的环境中具有较低的利率风险，而在市场利率下行的环境中具有较高的利率风险。

17.债券当期收益率与到期收益宰两者之间的关系如下：

①债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率；②债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。

18.某3年期债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，现在市场收益率为10%，其市场价格为900.25元，则其久期为

19.回售条款是指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。

—般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。

20.回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。

本质上，回购协议是一种证券抵押贷款；回购协议抵押品以国债为主；证券的出售方为正回购方，证券的购买方为逆回购方，正、逆回购是一个问题的两个方面。

21.提前赎回风险又称为回购风险，是指债券发行者在债券到期日前赎回有提前赎回条款的债券所带来的风险。

债券发行人通常在市场利率下降时执行提前赎回条款，因此投资者只好将收益和本金再投资于其他利率更低的债券，导致再投资风险。

可赎回债券和大多数的住房贷款抵押支持证券允许债券发行人在到期日前赎回债券，此类债券面临提前赎回风险。

22.债券投资管理中的免疫法，主要运用了（）。

久期的特性

23.如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券，这类策略称为免疫策略。

选择免疫策略，就是在尽量减免到期收益率变化所产生负效应的同时，还尽可能从利率变动中获取收益。

常用的免疫策略主要包括：

所得免疫、价格免疫和或有免疫。

24.可回售债券为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权利，约定的价格称为回售价格。

赎回条款是发行人的权利而非持有者，即是保护债务人而非债权人的条款，对债权人不利。

因此，和一个其他属性相同但没有赎回条款的债券相比，可赎回债券的利息更高，以补偿债券持有者面临的债券提早被赎回的风险。

与可赎回债券的受益人是发行人不同，可回售债券的受益人是持有者。

25.下列关于结构化债券的描述，包括住房抵押贷款支持证券（MBS）和资产支持证券（ABS）；购买结构化债券的投资者通常定期获得资金池里的一部分现金；MBS资金流来自住房抵押贷款人的定期还款；MBS是以居民住房抵押贷款或商用住房抵押贷款组成的资金池为支持的；ABS的发行和MBS类似，其贷款的种类是其他债务贷款，如汽车消费贷款、学生贷款、信用卡应收款等。

26.对通胀风险特别敏感的投资者可购买通货膨胀联结债券，其本金随通胀水平的高低进行变化，而利息的计算由于以本金为基准也随通胀水平变化，从而可以避免通胀风险。

27.某半年付息一次的债券票面额为1000元，票面利率10%，必要收益率为12%，期限为5年，如果按复利计息、复利贴现，其内在价值内在价值

28.到期收益率的影响因素主要有：

①票面利率；②债券市场价格；③计息方式；④再投资收益率。

29.大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度，做市商会通过回购协议将部分大额可转让定期存单抵押出去以获得资金，但存单回购利率要高于国债回购利率。

二级市场流动性的大小取决于做市商的数量。

30.商业票据的发行包括直接发行和间接发行两种。

直接发行指发行主体直接将票据销售给投资人，大多数资信好的公司采用这种发行方式。

间接发行指发行主体通过票据承销商将票据间接出售给投资者。

和短期政府债券一样，商业票据也采用贴现发行的方式。

货币市场利率越高，贴现率越高；发行主体资信越好，贴现率越低。

31.商业票据指发行主体为满足流动资金的需求所发行的期限为2天至270天的、可流通转让的债务工具。

商业票据的特点主要有三点：

①面额较大；②利率较低，通常比银行优惠利率低，比同期国债利率高；◎只有一级市场，没有明确的二级市场

32.中期票据是由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券；B项，中期票据的期限—般为1年以上、10年以下，我国的中期票据的期限通常为3年或者5年；C项，中期票据采用注册发行，最大注册额度不超过企业净资产的40%。

33.金融债券是由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券。

金融债券包括政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债、证券公司短期融资券等。

是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证；采用利率招标和数量招标的方式确定价格；流通在市场上的中央银行票据以1年期以下的央票为主。

中央银行票据属于货币市场工具，不属于金融债券。

34.影响回购协议利率的因素包括：

①抵押证券的质量；②回购期限的长短；③交割的条件；④货币市场其他子市场的利率无回购协议的定价

35.信用利差随着经济周期的收缩而扩张。

当经济处于收缩或下滑期时，公司的盈利能力下降，现金流恶化，这会影响到债务人履行债务合同的能力。

投资者面对收缩的经济环境，会增加在现金流更安全的政府部门债券的配置，从而抛售偿付风险更高的非政府部门债券，购买风险更低的政府部门债券，引起低风险的政府部门债券价格上升、到期收益率下降，非政府部门债券价格下降、到期收益率上升，最终造成信用利差扩大。

36.收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。

主要有三种类型：

①正收益曲线（或称上升收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高；②反转收益曲线（或称下降收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低；③水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。

37.影响期权价格：

执行时标的资产的价格越高、执行价格越低，看涨期权的价格就越高;对于美式期权，有效期越长，期权价格越高;当无风险利率上升时，看涨期权的价格随之升高;波动率越大，对期权多头越有利，期权价格越高。

38.远期合约流动性通常较差；远期合约是一种非标准化合约；因为远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于市场信息的披露，远期合约不能形成统一的市场价格，与期货合约相比，市场效率偏低；远期合约是一种最简单的衍生品合约，

39.远期、期货和大部分互换合约有时被称作双边合约;期权合约和远期合约以及期货合约的不同在于它的损益的不对称性;信用违约互换合约使买方可以对卖方行使某种权利;远期合约、期货合约和大部分互换合约都包括买卖双方在未来应尽的义务，因此，它们有时被称作远期承诺或者双边合约。

期权合约和信用违约互换合约只有一方在未来有义务，因此被称作单边台约。

40.保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按其所买入或者卖出期货合约价值的一定比例交纳资金的制度。

41.与股票、债券等金融工具有所不同，衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特点。

42.衍生工具的价值与合约标的资产紧密相关，合约标的资产的价格变化会导致衍生工具的价格变动。

而且衍生工具通常存在较大的杠杆，所以常常会有比较大的风险。

除了这几种风险，衍生工具还可能有以下风险：

①交易双方中的某方违约的信用风险；②因为资产价格或指数变动导致损失的市场风险；③因为缺少交易对手而不能平仓或变现的流动性风险；④因为交易对手无法按时付款或者按时交割带来的结算风险；◎因为操作人员人为错误或系统故障或控制失灵导致的运作风险；⑥