日立显示器件转让定价分析报告.docx
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日立显示器件转让定价分析报告
日立显示器件(苏州)有限公司
转让定价案头分析报告
一、企业基本情况
1、企业概况:
日立显示器件(苏州)有限公司(以下简称“HDSC”),是由日立显示器株式会社(以下简称“日立DP”)与日立(中国)有限公司(以下简称“日立中国”)投资设立的外商投资企业,注册成立于2000年9月,2001年7月正式投产,经营年限为50年。
2、资本架构:
企业成立时注册资本1500万美元,日立制作所株式会社出资1125万美元,占比75%,日立电子装置株式会社出资225万美元,占比15%,日立中国出资150万美元,占比10%;
2003年12月,企业增资,注册资本变更为3000万美元,同时发生股权变更,日立DP(日立制作所株式会社更名)出资2850万美元,占比95%;日立中国出资150万美元,占比5%;
2005年5月,日立DP将持有的HDSC的20%股份转让给日立中国,变更后,日立DP出资2250万美元,占比75%;日立中国出资750万美元,占比25%;
2006年6月,企业以未分配利润转增资本,注册资本变更为4500万美元,变更后,日立DP出资3375万美元,占比75%;日立中国出资美元1125万美元,占比25%。
3、经营范围:
生产销售TFT液晶显示模组产品并提供相关售后服务,产品主要应用于移动电话及笔记本电脑中。
HDSC生产的产品大致可以分为中、小型TFT液晶显示模组和大型TFT液晶显示模组。
以下为产品
的简单介绍:
产品名称
产品图像(举例)
产品概述
中小型TFT液晶显示模组
此类TFT液晶显示模组,因其SuperFineColor特征,被广泛运用于移动电话,因其高画质、低功耗、262k色(最适合于照相机)的高性能,得到了世界范围内客户的喜爱。
大型TFT液晶显示模组
大型TFT液晶显示模组具有高亮度、高清晰度的特征,为在世界范围内最早运用FCA(FlipChipAttachment)实装技术的产品,实现了外观的窄边和薄型轻量化,因为最适合使用于笔记本电脑的液晶显示器件之一。
产品构成方面,企业逐渐由大型TFT-LCD模组产品转向以中小型TFT-LCD模组为主力产品。
4、会计政策:
公司执行企业会计准则和《企业会计制度》,会计年度为公历1月1日至12月31日,以人民币为记账本位币,以权责发生制为记账基础。
5、适用税项及享受优惠:
增值税适用税率17%,贸易模式为进料加工,出口退税适用免抵退方法。
所得税适用税率15%,2003年进入获利年度,享受“两免三减半”税收优惠。
6、历年经营情况:
(单位:
RMB万元)
年度
2001
2002
2003
2004
2005
2006
主营业务收入
21521
207142
604218
651605
616396
718204
主营业务成本
20906
202992
590454
631465
604224
690174
主营业务利润
615
4150
13764
20140
12172
28030
期间费用
908
4294
8188
8593
-200
8901
营业利润
-293
-144
5576
11547
12372
19129
毛利率
2.86%
2.00%
2.28%
3.09%
1.97%
3.90%
营业利润率
-1.36%
-0.07%
0.92%
1.77%
2.01%
2.66%
二、关联关系及关联交易情况
(一)关联关系认定
企业名称
国别
关联关系描述
HitachiLtd.
日本
最终控股公司
HitachiDisplayLtd.日立显示器株式会社
日本
母公司
HitachiDisplayDevicesLtd.
日本
同受最终控股公司控制的公司
HitachiProcurementServiceCo.,Ltd.
日本
同受最终控股公司控制的公司
HitachiHigh-TechTradingCorporation
日本
同受最终控股公司控制的公司
IPSAlphaTechnology,LTD
日本
同受最终控股公司控制的公司
HitachiMediaElectronicsCo.,Ltd.
日本
同受最终控股公司控制的公司
日立(中国)有限公司
中国
母公司
日立(中国)有限公司上海分公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立高新技术(上海)国际贸易有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立信息系统(上海)有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立(上海)贸易有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立工程建设(苏州)有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立化成工业(上海)有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
日立光电(吴江)有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
广州日立电梯苏州分公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
广州日立冷机有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
深圳日立赛格显示器有限公司
中国
同受最终控股公司控制的公司
(二)关联交易额
1、关联购销
关联购销总体情况如下表:
(单位:
RMB万元)
年度
2001
2002
2003
2004
2005
2006
关联销售
21750
207142
604218
651605
616396
718204
关联销售比率
100%
100%
100%
99.98%
100%
100%
关联采购
23575
198684
514204
500740
458450
528871
关联采购比率
100%
88.82%
80.87%
85.22%
82.49%
80.42%
按关联交易对象分关联销售情况如下表:
(单位:
RMB万元)
关联方名称
关联销售金额
2001
2002
2003
2004
2005
2006
日立显示器株式会社
21750
207142
604218
651466
615977
714110
IPSAlphaTechnology,LTD
3646
日立(上海)贸易有限公司
5
449
日立高新技术(上海)贸易有限公司
394
合计
21750
207142
604218
651466
616376
718204
按关联交易对象分关联采购情况如下表:
(单位:
RMB万元)
关联方名称
关联采购金额
2001
2002
2003
2004
2005
2006
日立显示器株式会社
23575
198684
514204
451608
407551
447585
HitachiLtd.
5
HitachiHigh-TechTradingCorporation
16
71
1235
HitachiProcurementServiceCo.,Ltd.
475
360
403
HitachiDisplayDevicesLtd.
35195
45501
74361
HitachiMediaElectronicsCo.,Ltd.
333
57
25
日立高新技术(上海)国际贸易有限公司
12160
3442
158
日立工程建设(苏州)有限公司
324
252
291
日立化成工业(上海)有限公司
624
699
1072
广州日立电梯苏州分公司
1
3
5
日立光电(吴江)有限公司
513
3715
广州日立冷机有限公司
1
日立信息系统(上海)有限公司
1
深圳日立赛格显示器有限公司
21
合计
23575
198684
514204
500740
458450
528871
从上述表格中可以看出,关联购销中最主要的部分为日立DP与HDSC间的业务往来,故对二者间业务流程做一说明:
(1)业务流程:
首先,日立DP在日本接到订单以后,先进行前工序TFT-LCD模组半成品的生产;其次,日立DP将半成品以及从在日本第三方购买的液晶等供给材料一起销售给HDSC;然后,HDSC进行TFT-LCD模组的后工序生产(一部分材料在中国国内采购);最后,HDSC的产成品全部返销给日立DP,再销售给最终客户。
(2)物流:
最终销售给日本客户的产品由HDSC向日立DP出货,再由日立DP出货给最终客户;而最终销售给日本以外客户的货物则由HDSC直接向最终客户出货。
(3)发票流:
无论是日本客户还是日本以外客户,开给客户的发票均由日立DP签发。
2、境外付费:
(单位:
RMB万元)
年度
支付对象
内容
金额
2004
HitachiLtd.
咨询费
250
日立显示器株式会社
技术支援费
534
2005
HitachiLtd.
咨询费
231
日立显示器株式会社
技术支援费
203
2006
日立显示器株式会社
技术支援费
122
日立(中国)有限公司上海分公司
咨询费
144
(注:
企业2003年之前审计报告关联交易披露中未有境外付费相关内容)
3、购置固定资产及工具
(单位:
RMB万元)
关联方名称
关联采购金额
2001
2002
2003
2004
2005
2006
日立显示器株式会社
7003
6252
1571
5521
3087
3218
HitachiLtd.
5989
1
HitachiHigh-TechTradingCorporation
1172
2303
1992
3152
HitachiProcurementServiceCo.,Ltd.
11
177
936
173
41
HitachiDisplayDevicesLtd.
340
18
日立工程建设(苏州)有限公司
5357
2268
2153
日立光电(吴江)有限公司
14
16
广州日立冷机有限公司
47
日立信息系统(上海)有限公司
43
16
日立(上海)贸易有限公司
19
5
合计
7003
6263
8908
14180
7942
8597
4、其他
(单位:
RMB万元)
年度
支付对象
内容
金额
2004
日立显示器株式会社
提供修理收入
139
2005
日立显示器株式会社
提供修理收入
21
HitachiDisplayDevicesLtd.
出售固定资产
13
三、疑点分析
(一)主要疑点
企业开业以来历年利润状况如下:
(单位:
RMB万元)
年度
2001
2002
2003
2004
2005
2006
主营业务收入
21521
207142
604218
651605
616396
718204
主营业务利润
615
4150
13764
20140
12172
28030
毛利率
2.86%
2.00%
2.28%
3.09%
1.97%
3.90%
营业利润率
-1.36%
-0.07%
0.92%
1.77%
2.01%
2.66%
从上表可以看出,企业03年实现量产后始终处于微利状态,且营业利润率基本稳定在2%左右的水平,显示出人为操控的痕迹,存在通过关联交易转移利润的嫌疑。
(二)疑点分析
1、行业背景及市场定位
TFT-LCD行业可分为上游、中游和下游行业。
上游行业包含有设备、原材料和零部件三大类产品的生产;中游行业包含TFT-LCD面板的制造和模组的组装;下游行业则包含应用领域的计算机、手机等家电消费性产品的生产。
HDSC与日立DP均处于中游领域。
全球TFT-LCD整体行业格局中,韩国、台湾、日本企业几乎呈垄断态势。
大型TFT-LCD产品以韩国和台湾企业为主,中小型TFT-LCD产品以日本企业为龙头。
日立显示器在日本中小型TFT-LCD生产企业中,处于行业前三名的地位。
2、功能风险分析
(1)内部组织结构及职能
企业内部组织机构图如下:
截至2006年12月末HDSC员工分布情况如下图:
部门
人数
占职工总数比例
设计部
27
0.4%
第一制造本部
3,266
42.3%
第二制造本部
3,196
41.4%
设备技术部
77
1.0%
中小型B/L管理部
26
0.3%
环境管理中心
8
0.1%
品质保证部
838
10.9%
生产统括部
177
2.3%
信息系统部
24
0.3%
资材部
20
0.3%
财务部
12
0.2%
人事总务部
42
0.5%
合计
7,713
100.0%
各部门职能如下:
设计部的工作内容为产品的量产设计,负责对母公司转移至HDSC生产的产品进行设计微调,同时保管与生产工序及产品相关的图纸。
设备技术部主要对设备的引进、安装及维修进行支持。
第一制造本部主要从事LCD后工序的生产制造,负责把从母公司购入的半成品切断,完成液晶注入、点灯检查以及粘帖偏光板的工序。
第二制造本部从事MD工序的生产制造,在第一制造本部生产完的产品基板上进行芯片搭载、FPC搭载、一次检查、组合检查、组合装配、最终检查等工序。
品质保证部主要负责原材料入库前的品质检查、产成品在制造过程中和出厂前的检查。
生产统括部负责依据母公司制定的销售生产计划制定HDSC的生产计划;对原材料、半成品进行管理;安排产成品的出货、运送、出口通关手续等。
信息系统部主要负责HDSC信息系统的构筑。
资材部负责和原材料供应商签订合同、下订单及支付货款。
财务部主要负责日常的会计和财务工作;同时还负责和母公司进行价格协商,设定关联交易价格。
人事总务部负责制定人事制度、雇用员工、培训及总务工作。
(2)功能风险划分
HDSC与日立DP之间功能、风险划分如下图所示:
功能
日立DP
HDSC
研究开发
◎
-
产品设计
◎
△
生产计划的制定
◎
○
生产原材料的采购
◎
△
生产设备的购买安装
◎
△
生产、组装
◎
◎
生产工序管理
◎
△
生产技术
◎
-
品质管理及品质保证
◎
○
存货管理
○
○
招聘生产工人计划的制定
△
◎
销售
◎
-
财务、会计
-
◎
电脑网络和信息管理
○
○
人事管理
○
○
◎:
完全承担该功能○:
承担该功能△:
承担一部分功能-:
实质上不承担该功能
风险
日立DP
HDSC
研究开发风险
○
-
存货风险
○
△
开工率风险
○
-
材料损耗风险
△
△
管理费用风险
△
△
市场风险
○
-
产品责任风险
○
△
客户信用风险
○
-
汇兑风险
△
△
○:
承担风险△:
承担一部分功能-:
实质上不承担该功能
从企业的内部组织结构与上述功能风险分析中可以看出,HDSC是一家典型的合约制造商,主要承担生产制造功能,不拥有产品技术所有权,不从事产品营销。
3、定价原则
(1)HDSC向日立DP购买的半成品:
日立DP按各种半成品的预计生产成本作价销售给HDSC,每半年对该价格进行修改;
(2)HDSC通过日立DP向日本第三方购买的原材料:
日立DP按原材料的预计采购价价格价销售给HDSC,每半年对该价格进行修改;
(3)HDSC销售给日立DP的产成品:
按两者间协商的预定利润率(税前利润率2%)设定转让定价,除非计划产量发生大幅变化,HDSC一般每季对该价格进行修改,若季末未达到预定利润率,HDSC不会对当季销售价格追溯调整,而是调整下一季度销售价格。
具体公式如下:
*产成品销售价格=原材料费用+加工费用+运输费用+预期利润
原材料费用=原材料、半成品预计采购成本+原材料预计损耗
加工费用=HDSC预算加工费
运输费用=HDSC预算运输费
预期利润=预定利润率(税前利润率2%)×HDSC销售额
从上述定价原则中可以看出,HDSC的关联采购价格基本不存在“高进”的可能,但关联销售价格简单地按2%的利润率水平设定,是否符合公平交易价格原则,值得进一步分析。
另外,HDSC不区分大型TFT-LCD产品、中小型TFT-LCD产品设定统一的转让定价,在合理性上也存在着一定的疑问。
4、初步可比性分析
企业行业代码为“034043--电子计算机外部设备制造”,在江苏省反避税基础数据库系统中查询,全省该行业代码下企业131户,历年行业利润水平与HDSC的对比如下如下:
年度
2006年
2005年
2004年
2003年
行业销售毛利率
7.76%
7.28%
4.64%
5.24%
企业销售毛利率
3.90%
1.97%
3.09%
2.28%
行业营业利润率
3.28%
3.3%
2.01%
3.02%
企业营业利润率
2.66%
2.01%
1.77%
0.92%
从上表可以看出,企业利润指标低于同行业平均水平,有通过关联交易转移利润的嫌疑。
四、下一步工作计划
由于HDSC与日立DP间转让定价设定的实质,即为保持HDSC2%的税前利润率,故焦点便集中在2%的利润率水平是否合理上。
因此下一步的主要工作方向为:
1、进一步寻找可比企业信息。
通过BVD数据库和网上信息寻找合适的TFT-LCD制造可比企业,通过可比性分析确认企业的转让定价原则是否合理。
2、通过实地核查,对HDSC功能风险的实际承担情况进行深入分析。
3、HDSC与关联企业间存在大量的固定资产交易,需关注是否有通过转让设备作价转移利润的情况。
4、关注HDSC技术使用费及集团内劳务分摊的合理性。
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