1213期货市场20年功能运用下.docx
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1213期货市场20年功能运用下
铝期货
沪铝期货多年来一直保持着一定的发展规模,价格波动频繁,市场流动性良好,企业参与套保规模稳定发展,目前沪铝的交易规模完全能够满足国内企业套期保值的需求。
2010年1—8月份,沪铝期货成交量为2500万手左右,成交金额达到了20000亿元。
目前国内仅铝加工企业就有一万余家,要在竞争中生存并壮大,稳定生产经营成本、有效回避市场价格波动的风险,是企业制定决策的基础,而期货市场正好为他们提供了一个有效途径。
云南铝业的发展在我国铝行业中具有一定的代表性。
云南铝业非常重视运用期货市场,通过结合自身的特点,形成了一套独特的期货服务结构。
云南铝业坚持期货服务于企业经营风险的原则,长期在伦敦和上海进行套期保值以对冲企业经营风险,并根据期货市场的价格发现功能,长期对电解铝价格波动进行跟踪研究,使企业的生产可以根据市场的价格变化进行调整。
云南铝业对期货市场的运用是全方位的。
云南铝业利用期货市场的点价机制,在海外进行氧化铝采购时就锁定了成本。
常年开展利用期货市场降低企业敞口风险的运作使云南铝业形成了一套完整的套期保值体系。
云南铝业参与期货市场保值的最终目的,就是要规避铝价格波动的风险,保住企业核心利润,使企业规模和利润保持持久稳定的增长。
通过正确的套期保值理念、完善的套期保值监控体系和优秀的保值优化手段,近几年云南铝业获得了快速发展,从企业的财务数据可以看出,其销售收入、净资产、净利润等各项指标都得到了大幅度的提高。
铝期货合约年成交量及成交额
棉花期货
作为关乎国计民生的大宗农产品,棉花期货的上市为我国棉花产业的健康发展提供了有力保障。
2009年棉花期货共成交合约1706.94万手,成交金额12971.10亿元,分别较上年增长58.03%和82.66%;年底持仓量36.86万手,较上年度末增长537.09%。
根据美国期货业协会的统计,2010年上半年郑棉期货成交量剧增1271.3%,成为全球农产品期货成交量中增速最大的明星品种。
棉花期货上市后,现货企业参与积极,截至2009年年底,涉棉企业开户数2326户,包括国内大多数大型棉花企业。
“银丰模式”是现货企业利用棉花期货的典型模式。
湖北银丰棉花股份有限公司借助“公司+合作社+棉农”以及“订单+期货”的模式不断做大做强,成功在棉农、合作社、现货和期货之间建立起一条产、供、销链条。
“银丰模式”有三个亮点:
一是以棉花合作社作为银丰公司和农民之间的桥梁,初步实现棉花的规模化生产,货源稳定、质量可靠,使企业能够稳步扩大经营规模。
同时通过种植补贴、田间指导、种植保险、“二次返还”等多种形式,稳定企业与棉农之间的生产关系。
二是湖北农发行对棉企参与期货进行支持。
三是充分利用期货市场发现价格、套期保值的功能,以期货市场的套保价倒推出收购棉花的“保底价”,转移现货价格风险,保障贷款足额及时归还,实现企业与棉农双赢。
银丰公司总经理蔡亚军认为,“公司由过去的‘抢’棉花、‘赌’市场,发展到通过‘订单’稳货源,利用期货‘锁’利润,公司找到了规避风险的方法,就敢于放开手脚经营,在稳定收益的同时,反哺农业。
”
棉花期货合约年成交量及成交额
燃料油期货
燃料油期货是我国期货市场在稳步发展阶段批准的第一个期货新品种,到了2009年上半年,沪燃料油期货就发展成为全球第三大能源期货期权品种。
沪燃料油期货上市以来,市场运行总体平稳,交易规模不断扩大,市场关注度显著提升,投资者结构逐步优化,套期保值功能逐步发挥。
上海期货交易所统计显示,截至2009年年底,燃料油期货各合约成交9100万手,比2008年增长48%,成交金额3万多亿元。
国际油价的大幅波动使每个石油企业都认识到控制价格风险是决定企业生存与发展的首要问题,而通过期货市场进行套期保值已成为企业规避价格风险不可或缺的重要手段。
中油燃料油公司是一家既有进口油品采购及生产加工业务,又有统销系统及内部炼油产品业务的公司,合理运用套期保值工具,对企业的快速可持续发展起到了驱动作用。
沪燃料油期货上市以来,中油燃料油公司就积极利用燃料油期货进行产品的套期保值操作。
特别是2009年1月1日公司全面统销中国石油炼厂炼油小产品以来,更是把沪燃料油期货作为一个重要的市场销售补充手段。
根据市场走势和企业对价格风险的承受程度,制订合理的套期保值制度和策略,是能否搞好套期保值的关键。
中油燃料油公司正是掌握住了原油市场运行的周期规律,把握住了锁价机会,企业才得以发展壮大。
中油燃料油公司市场二部经理吕杰认为,对于现代企业来说,期货市场不再仅仅具有套期保值和价格发现等基本功能,而已经成为企业成功的商业模式中不可或缺的一个重要组成部分。
燃料油期货合约年成交量及成交额
铜期货
铜期货是国内期货市场最成熟的期货品种之一,多年来市场运行平稳,交易一直保持活跃。
2010年1—8月份,沪铜的成交量近10000万手,成交金额接近220000亿元。
沪铜期货的市场功能发挥良好,现货企业涉足早,参与面广,目前国内有色金属行业大部分上市公司都利用期货市场管理财务风险,以尽可能减少原材料的价格波动对企业的生产经营造成冲击。
早在1992年,江西铜业集团就进入国内期货市场开展套期保值业务。
2007年至今,江西铜业以公司流程再造为基础,改革套期保值模式,建立了成熟、系统化的套保模式和策略,期现互动,共同发展。
江西铜业的总体保值策略是对外购原料和铜杆线客户点价销售进行充分保值,对自产矿在高价位运行时不进行大量保值。
保值目标为:
现货采购和销售等业务板块都能够充分运用期货保值工具,灵活经营,做好原料采购和销售,在赢得市场的同时适时规避风险。
经过多年的实践,江西铜业不再仅仅将期货市场当作现货采购或销售的渠道,而是充分利用期货市场提供的价格信息和市场机会来为企业经营决策服务,积极参与期货市场,促使江西铜业从生产型企业转向经营型企业。
江西铜业的成功经验正在被更多的有色金属行业的企业所借鉴。
铜期货合约年成交量及成交额
天然橡胶期货
天然橡胶是国际重要的林业化工产品,天然橡胶期货上市以来,成交持续增长,近两年发展更是突飞猛进。
今年1—8月份,沪胶成交量和成交额均超过去年全年水平,成交量达到25000万手,成交金额更是增长至近300000亿元的水平。
云南农垦是较早参与天然橡胶期货交易的企业之一。
多年来,云南农垦同时利用现货和期货两个市场,以现货为主、套期保值为辅开展业务,取得了较好效果,2008年公司现货销售价格在上一年平均价基础上上涨了20%左右。
云南农垦大力发展“公司+农户”、“期货+订单”模式的订单农业,以公司为核心,用订单的方式把小农户整合在一起,化零为整,使分散的胶农也能够间接利用期货市场保值避险。
云南农垦的发展经验表明,期货市场是区域经济快速、全面发展的催化剂,期货品种对经济的渗透和引导具有不容低估的作用。
期货市场帮助云南农垦优化了内部管理、提升了品牌效应、转移了经营风险,从而提高了运营效率;期货市场也推动云南农垦采取订单模式推进农业产业化、增加胶农收入;期货市场不仅促进了云南生态建设和自然环境的改善,更帮助云南地区实现了将橡胶资源优势转化为经济优势,发挥商品、资金、信息、机构、人才等方面的积聚力,推动区域经济实现跨越式发展。
天然橡胶期货合约年成交量及成交额
锌期货
沪锌期货2007年上市当年就表现非常出色,沪锌交易名列2007年全球1303个新上市交易品种的月均交易量之首,被全球期货期权领域具有相当影响力的《期货期权世界》杂志评为“2007年最活跃和成功的新品种”。
几年来,沪锌期货交易持续增长,今年1—8月份更是实现了快速发展,成交量达到20000万手左右,成交金额为160000亿元左右。
当年的“株冶事件”并没有阻挡住株治集团参与期货市场的脚步。
沪锌期货上市当日,株冶集团即根据企业的原料套保计划安排,做多了锌期货上市的第一笔80手交易。
期货市场拓宽了株冶集团的原材料供应渠道,内外、上下两头“锁”风险敞口,保证企业长期稳定发展。
株冶集团充分利用国内外两个期市、期货现货两种资源,对进口原料开展套期保值和点价业务,锁定原料和产品之间的价差。
2007年株冶集团套期保值2.19万吨产量,保值盈利4700万元;2008年株冶集团套期保值4.5万吨产量,保值盈利5600万元,有效地对冲了现货市场的价格风险。
几年来,株冶集团参与套期保值使得企业的获利能力大大提高,抗风险能力大大增强,生存空间大大拓展。
对此株冶集团董事长傅少武总结道:
“像株冶这样没有矿山的铅锌冶炼企业要想提高驾驭市场的能力,期货市场是必不可少的工具!
”
锌期货合约年成交量及成交额
小麦期货
小麦期货上市后,粮食企业积极开户,参与套保。
据统计,2008年有1310家法人投资者参与小麦期货套保交易。
其中,强麦交易中法人投资者1229家,法人投资者交易量占总交易量的7.71%,年底法人投资者持仓占总持仓的比例为45.27%。
截至2009年年底,郑商所粮食企业开户数已达2836户。
“延津模式”是小麦经济发展中出现的典型模式,其实质是通过“龙头企业+专业经济合作组织+农户”的组织模式创新把分散农户组织起来进行优质小麦订单生产,通过“订单+期货”的经营模式创新,利用期货市场转移订单农业的价格风险,从而提高订单农业履约率,推动农业产业化发展,稳定农民收入。
这一模式有助于“小生产”和“大市场”的对接,通过龙头企业带动农民间接利用期货市场,实现企业和农民收入双稳定。
河南金粒麦业公司董事长兼总经理程好民认为,“强麦期货上市后,企业能够提前了解第二年小麦上市时的市场供需,并提高对未来价格的判断能力,在期货价格合适时可以通过期货市场提前卖出,在小麦还没有收获时就能够锁定利润,规避价格回落风险。
强麦期货是为订单小麦上了个‘保险’。
”
小麦期货合约年成交量及成交额
玉米期货
2004年9月22日大商所恢复上市玉米期货,市场运行稳健,发展空间巨大,成为大连期货市场支柱性品种之一。
玉米期货2009年的期货现货规模比为1.02倍,同时市场参与结构较为合理,2010年以来玉米期货法人交易量占总交易量的17%,持仓占44%,基本与国际市场商业机构在玉米市场40%—60%的持仓相当。
玉米期货的市场功能作用发挥较好,市场主体利用较为积极,企业避险效果良好。
中国粮食贸易公司一直把大宗玉米的国内贸易作为公司的主要经营活动。
近几年,公司在努力提高玉米贸易量和国内贸易份额的同时,认识到大宗农产品贸易的价格风险和规模风险,因此积极通过参与玉米期货市场,充分利用套期保值工具来对冲现货贸易的风险。
公司熟练运用期货市场对冲现货风险,通过套期保值有效规避了现货玉米价格下跌的风险,为公司实现可观利润保驾护航。
目前,中国粮食贸易公司已将期货和现货结合经营作为企业重要的经营模式,利用期货市场进行价格发现和风险对冲,为公司取得了较为显著的经营效益。
玉米期货合约年成交量及成交额
棕榈油期货
棕榈油期货是国内第一个全进口品种,标志着中国期货市场的上市品种越来越开放和国际化。
开展棕榈油期货交易,能够为现货企业提供有效的避险工具,增强我国企业在国际贸易中的话语权。
自2007年10月29日上市以来,棕榈油期货成交量不断增长,2009年棕榈油期货成交量8885万手,成交额达到5.5亿元,经过三年的培育,市场规模增长迅速,流动性良好。
棕榈油压榨企业、贸易商积极参与棕榈油期货交易,从事棕榈油交易的单位客户在2007年11月时为71个,到了2009年3月,当月参与棕榈油交易的机构客户就达450个。
随着棕榈油产业的发展和国际贸易的日益活跃,价格波动日趋增大,棕榈油已逐渐发展成为全球化大宗商品,相关企业和金融资本面临着越来越大的市场风险,保值避险需求不断增强。
天津聚龙集团是一家民营企业,倡导“以速度迎击规模,以风险缓解压力”,凭借他们对风险的深刻理解与游刃有余的保值手法,最终赢得了商机。
聚龙集团将保值理念融入公司发展战略,牢牢树立套保信念不动摇,通过建立完整的产业链来实现企业全方位的发展。
聚龙集团总裁办公室主任孙卫军认为,保值是一个广泛的概念,期货市场上的套期保值只是其中的一种。
棕榈油期货合约年成交量及成交额
早籼稻期货
我国是全球最大的稻谷生产国和消费国,在争夺粮食国际定价权方面,稻谷期货具有一定的优势。
早籼稻期货的上市,标志着我国粮棉油糖等主要农产品期货品种体系基本健全,对于我国立足东亚、成为世界粮食定价中心之一,有着非常重大的意义。
截至2009年年底,早籼稻期货成交量为390.0166万张,成交金额为812.9722亿元。
合理利用早籼稻期货管理贸易风险是对企业经营的有效补充,是企业提升经营效率的重要工具和手段。
在2009年早籼稻期货上市之初,湖南金山粮油食品有限公司就成立了期货投资部,专门从事早籼稻期货业务,通过完善内控机制与套期保值流程,建立良好的期货套期保值机制。
在金山粮油推行的“企业+粮食基地+粮农协会”模式中,企业承担了未来稻谷价格剧烈波动的风险。
为了将稻谷价格波动的风险转移,金山粮油根据自身经营状况,通过早籼稻期货市场进行套期保值操作,规避企业经营的价格风险。
金山粮油在利用期货市场服务企业经营的过程中,不断总结经验,通过期现两个市场的有效结合,不但规避了现货市场价格波动的风险,而且通过分析期货与现货的价差,成功通过套利操作获取无风险利润。
早籼稻期货合约年成交量及成交额
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