SOSME论股票投资方法论雪球大牛.docx
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SOSME论股票投资方法论雪球大牛
SOSME论行业
“投资不能固守某个行业,哪个地方有低估的可能、哪个地方有价值与价格的背离,你就把精力、资源投向那个地方,不要受行业的限制。
我在港股试验时,就买了很多行业,只要是我觉得低估的都会去试一试,一些公司是许多人不曾听说过的。
动辄就是消费行业、酒类股票,其他行业都不买,这一定是个误区。
投资机会是因为价值与价格双向变动而产生的。
一个公司价值不变,价格跌到一定程度,安全空间肯定会出现,就可以成为投资目标。
当然,有些是短暂的套利机会,有些就是周期的反转,一个非常大的机会。
投资一定是这样的思路,并非公司好就能买入,公司差就回避。
坦普顿有一句话我随时记在心中,如果其他人看一眼就回避的公司,你一定要多看几眼。
”
SOSME论逆向投资
“投资如果作为一个行业,它是非常依赖投资人本身的特质个性的。
从一定程度来讲,投资方法是无法传授的,很多东西需要投资人亲身体验后才有可能领悟到。
就像资产配置、动态再平衡,如果你在市场上没有多年的沉淀将很难领会到,而且在具体实践中也很难执行下去。
你必须要有一个非常强大的内心,而这点又来自于你要有一个牢固的投资理论框架。
所以,『大家都知道要逆向投资、但是如果大部分人真能做到逆向投资也就没有逆向投资了;都说要战胜人性,但是如果人性真的那么容易战胜那它也就不是人性了』。
逆向投资绝对是很困难的,因为它是反人性的。
”
SOSME论成长性
“在此应该首先阐明两个概念:
『股东利益』与『公司的成长性』。
我并不否认在未来的数年甚至数十年间,某某公司的销售与利润都可能稳定持续的增长,或者说不能否定某某公司具有成长性。
但对股东而言,如果这种成长性并不能带来股东利益的增值,那么对股东来说它就是一个『伪成长』的概念。
『股东利益』是由公司的内在价值决定的,在通常情况下销售或利润的增长并不影响公司的内在价值,这与人们通常理解的『增长有益』的常识是矛盾的。
有必要做些特别的解释:
销售或利润的增长在表面上仿佛意味着投资者将获得更多的收益,但增长通常需要更多的资产(比如更多的应收帐款、更多的存货、更多的的设施与设备、更多的管理费用等等)来支持,而这就要么追加投资或发行更多的股票、要么使用留存收益、要么借款增加负债,这些都是削减价值的因素或为成长而付出的代价。
总之,增长需要新的资本投入,而资本都是有成本的,当资本成本吃掉了新投资所带来的所有好处,那么所谓的『成长性』并不对价值产生额外的影响。
”(说明:
转这段文字的时候,我隐去了具体的公司名称,而用某某公司代替。
)
SOSME论白马股
“关于逆向投资的问题,投资于被冷落的公司,由于其价格已经反映或者过度反映了企业的真实情况,这时,行业或者微观经营情况的任何好转将会有利于投资者的情况,本质是将要解决的问题归类于证伪,而大众情人或者白马股的投资问题是需要不断的证实,从问题的难度以及两者风险收益情况看,显然前者要优于后者。
”
SOSME论仓位控制
“我的动态再平衡理论是在史云生(大卫-斯文森)再平衡理论基础上的进化,他的配置方法比较简单,举例来说,50%的股票+50%的债券,当股价下跌导致股票资产占比下降时,卖掉一部分债券买入股票,重新恢复各占50%的配比,这是所谓的『再平衡』策略。
而我的方法是『动态再平衡』,仍以50%股票+50%债券的配置比例为例,当股票下跌以后,本来就需要卖出债券买入股票,股票下跌越多其分配的比例还会越高,股价跌到一定程度时可能就是65%的股票+35%的债券了。
资产配置的平衡比例不是一成不变的,而是动态的。
动态再平衡不只是一种思考框架也是一种操作指南,投资过程要有这种意识不能走极端,动辄就满仓或空仓,对我而言,满仓的情况是永远不会出现的,只是在极端情况下,无限逼近。
”
@mono:
雪球用户@Zihuatcnejo有个问题,“经常遇到EPS*PE乘积大幅变动的时候,同一个公司,有可能从0.5元EPS给10倍即5元,或者1元30倍即30元。
很难说5-30元的区间那个是不合理的。
难道安全边际是一直等到那个五元吗,如果一直不出现,一直在15元左右,那么又该如何操作?
”
@sosme:
我认为用动态再平衡策略,这个问题是可以很好应对的。
比如股价从5元到30元的区间,我们可以主管判断一个与价值相匹配、有一定安全边际的价格,这里先假设是15元。
当股价从15元涨到接近30元时,从资产配置的角度考虑会要求投资者抛掉一部分股票;反之,股价从15元跌至5元,股票的资产占比下降,就要求投资者增加持股量。
从这点来看,动态再平衡的资产配置真正从制度上保证了“高抛低吸”。
为什么动态再平衡的资产配置很有效,因为这个制度本身就是反人性的。
不仅要理解这个制度,执行中还要严格遵守纪律。
而核心问题是,投资者在内心里是真正认同这个制度的。
SOSME论资产配置
1,我将整个实证组合简分为两大类“非股票类投资”与“股票类投资”;
2,非股票类投资:
我将现金、商铺、红利及黄金都汇入此类;
3,股票类投资:
A股、B股、H股;
4,港股综述:
共计向港股账户投入6笔资金、初始投资总计282841.90港币......构筑这么一个小组合我一共进行了28次买入......13只股票的组合足以分散风险以期达到至少与指数相当的基本目标。
“『你不能预测、但你可以准备。
』我们永远不知道未来会发生什么,但是我们可以为各种可能性做好准备,减少它们所带来的痛苦。
我现在认为选时与选股都不是核心,核心是合理的资产配置。
适当的资产配置才是长期投资的核心要素。
我所谓的资产配置是大类资产之间的分布结构,最关键的不是对宏观经济的判断而是对价值与价格背离程度的判断。
提问:
适当的资产配置才是长期投资的核心要素。
这个适当可否明确一下?
sosme:
我可以简单演绎自己的理解:
1、在熊市配置更多股票类资产、牛市中控制股票类资产的占比;2、在组合中配置一些具有持续现金流入特点的资产比如商业地产;3、做为现金的有效替代配置部位国债或货币基金也是可选的策略之一;4、投资组合始终保持一定的现金比例可增强投资组合的灵活性,让自己有能力持续把握『深度熊市可能提供的投资机会』。
”
SOSME论具体操作
“再平衡的节奏一定要慢、一定要有长周期与大视野(跨越牛熊的全周期视野)。
在实际操作中其实『再平衡』可以有多种途径不只是股票与债券之间的简单分配,像我的投资组合中有不少是能持续产生现金分红的,可以把现金分红用于再投资,慢慢滚动起来;我的组合中还包括房产、租金也可以用来再投资,投资组合自身拥有的现金流入(不受市场波动)本身就是再平衡过程中最重要工具之一。
”
SOSME论投资目标
“平衡组合的目标就是「战胜熊市、跟随牛市」以期获得长期的平衡收益。
无论是价值投资还是趋势投资等,本质上相当于追求一种确定性的东西,而这与这个世界的不确定性是矛盾的,再平衡的策略则顺应而不是对抗这种不确定性,从长期看,一开始就已经占到了有利局面。
过去往往过于纠结市场可能的走势,以及公司非常具体的一些东西,现在则明白这些东西是在选股或择时上没办法实质性解决的问题,而把这些不确定性放到操作策略上来应对,则显得迎刃而解。
”
“无论是价值投资还是趋势投资等,本质上相当于追求一种确定性的东西,而这与这个世界的不确定性是矛盾的。
再平衡的策略则顺应而不是对抗这种不确定性,从长期看,一开始就已经占到了有利局面。
过去往往过于纠结市场可能的走势,以及公司非常具体的一些东西,现在则明白这些东西是在选股或择时上没办法实质性解决的问题,而把这些不确定性放到操作策略上来应对,则显得迎刃而解。
”——此精彩观点摘自SOSME君的博客,原创应为iamhuiju君。
——我理解SOSME的再平衡的策略,核心包括两个方面:
一是整体仓位上的动态再平衡,即“25%-75%”的仓位控制策略,这个主要是应对宏观上的不确定性,重在仓位控制;二是具体内容上的动态再平衡,即“长周期、大视野”的个股选择策略,这个主要是应对微观上的不确定性,重在个股选择......
SOSME论能力圈
“我个人认为能力圈应该有两层涵义:
「某种能力」及「这种能力所及的区域」,能力圈概念的核心是能力而非区域,因为所谓的区域只是能力的延伸与影射而已。
......价值投资的能力是对「安全空间」的感知能力或对「价格--价值背离度」的认知能力,价值投资者施展这种能力去扫描或过滤所有的标的,并选择最匹配的某些个股构筑自己的价值投资组合,至于说到具体行业、公司类型、市场(A股、B股或H股)都不应成为构筑能力圈的限制,哪个地方有安全空间,哪个地方你觉得有潜在的反转几率就可以投资到那个领域......”
“很多投资者在不清楚自己是否具有某类投资能力的情况下却声称自己构筑了所谓的能力圈,不是因为你选择几只股票就构成了能力圈......用「能力的映射物」代替或忽略「能力本身」是本末倒置会限制投资视野并让投资能力不能得到充分发挥。
”
“能力圈是以能力为核心而衍生出来的投资策略,任何脱离能力而自画的『圈』其实都与能力圈无关,最典型的是以行业或类型来定义所谓的能力圈,很多投资者宣称消费和医药是自己的能力圈、或宣称伟大公司是自己的能力圈,这其实都是自欺欺人或自我误导的错误观念......”
“就能力圈的定义而言『能力圈并无所谓的边际性』:
你可以施展你的能力分析或过滤市场上的所有标的。
我发现很多投资者在建立完成初始投资组合后就以此为中心构筑起了“自以为”的能力圈边际,并把自己的研究全部局限于这个狭小领域,放弃甚至排斥对其它领域的跟踪与研究,并美名日『不熟不做』或『不做能力圈之外的研究』,这类所谓的『能力(怪)圈』其实是画地为牢把自我圈住从而丧失掉投资的灵活性。
所谓的“不熟不做”是个相当有误导性的说法,很多东西你不做怎么能熟呢?
作为投资者我认为正确的态度是『不做就不熟』所以要充分发挥自己的能力做更广泛的研究。
”
“巴菲特的一句语录“宁愿以合理的价格买入好公司、也不愿以便宜的价格买入普通公司”给投资者的选股策略带来了很多误导,其实“公司的好坏”或“价格的贵贱”都涉及到投资者的主观判断、而且所谓的好坏与贵贱都处于持续的变化之中,这本来是一句无实质意义的废话,但被“中巴们”进行夸张或选择性的演绎仿佛不投资所谓的好公司就不配做投资,有时真感觉有些匪夷所思;我建议价值投资者不要以主观判断的好坏作为选股标准、还是应该坚持以价值特征作为选股标准,无论标的好坏都先用“价值特征过滤网”进行筛选,这里我特别提醒一下:
千万不要放弃对所谓普通或坏公司的价值分析,也许在这个领域网到大鱼的可能性更高一些,就算你不愿以便宜的价格买入普通公司那么如果出现“极度便宜”的价格你会不会心动呢?
”
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zangyn:
归纳一下,可以浓缩为下面几个字,《打破投资瓶颈,拥有投资大视野》,写得非常好,几个投资误区都点到了,下面我说几点:
1、投资要有整个投资生涯的大视野,以往的知识、经验不能成为限制你成功的绊脚石,而是要淬取出智慧当做下一个成功的燃料。
2、单一的知识、经验、财力、行动、思想并不能让你投资成功,让你成功的是这五者的完美结合。
所有的投资智慧在你下单的那一刻才真正的显现,苦功十年,只为一招毙敌,就是这个道理。
3、我走到哪哪里就是我的能力圈,只要那里有我想要的。
官员要的是权,商人要的是利,投资者要的是收益,一切都要以这为核心而下苦功,不可偏离。
很多人就是连核心都搞错了,功夫下了不少,也得到了不少,就是没得到收益。
这就是做投资最大的误区,也是投资者最容易走入的误区。
4、不要去嘲笑一个成功的教练不会踢球,我们要做的就是当一名成功的教练,打嬴投资的这场比赛。
sosme:
巴菲特真实的能力圈我们是看不到的,看到的只是能力圈的很小一部分;我们也许能够看到巴菲特投资组合的20只股票,但我相信他肯定是从200只或更多个潜在标的中选择出来的,这个选择过程才能真实体现巴菲特能力圈的实质。
sosme:
我个人理解巴老恪守能力圈更多还是在理念与风格上,我们也许只是对号入座用表象代替了实质,把能力圈简单异化成行业类型或公司类型了,反而画地为牢束缚自己的投资视野。
老巴的“恪守能力圈”本意应是清醒认识自己的“不熟”;但很多人把“不熟不做”变成了“因为不熟,所以不想去熟”的画地为牢。
股民老K:
“圈”指能力映射出来的圈,即范围或领域,好理解。
“能力”呢?
其实有很多种狭义的理解:
比如深入了解一个行业或一个企业的能力(所谓中巴们的说法,但这只有价值,没有价格,不构成价值投资分析的二元关系)、寻找到安全空间的投资标的的能力(真正价值投资者如sosme的说法)。
我认为还有别的一些能力,如不断学习改造自己的能力(喜欢学习探索之人的说法)、按照某种可持续盈利的投资方法进行投资的能力(不一定局限于传统的价值投资,比如量化投资)等等。
所以,广义的理解,“能力”归根结底是一个人的思维学习(看待世界)和实践的能力,圈就是人的一生的映射。
人生结束了,才知道能力圈的那个圈有多大,这不仅仅局限于投资。
sosme:
就价值投资而言不能因为没有那么多时间和精力就只限于自己的工作领域和感兴趣的领域,投资资源只能投入有安全空间的领域:
没有时间你必须抽出时间、没有兴趣你必须培养兴趣,否则也许只能放弃成为价值投资者的计划。
sosme:
没有足够的广度、深度的价值要大打折扣。
比如你决定精选两只个股投资那么是从5只还是从50只中选择更靠谱呢?
投资最重要的是什么?
是不亏损,是获得稳定的收益,是战胜指数。
要做到不亏损,就不能追高,就要选好股,但最重要的是要控制好仓位。
这方面,我最佩服的是SOSME,他没有一只亏损斩仓的股票。
他并不是神仙,是怎么做到的呢?
答案是通过控制仓位。
我感觉SOSME投资的出发点是——我一定搞错了。
从网络名字上就能看出来,他用的网名SOSME分开就是“SOS”“ME”。
要做到获得稳定的收益,就要配置好资产,包括债券、股票、现金等配置,股票一定要适当分散。
因为投资就是赌博,没有真正确定的东西,所以一定要分散。
我猜测SOSME之所以总是适当分散,是为了避免一次可能会让他回到解放前的失误。
这个谁也不能说自己不会碰到。
港股里有一只股票,叫福记食品(01175.HK)在38.37元突然停牌,四年后复牌,当日大跌93%到2.7元,之后继续阴跌37%到1.7元。
谁能保证自己一定会避免这种股票呢?
李佛摩尔曾经赚下美国股市总市值的10%,他的天分与成就无人能望其项背。
为表示对其纪念,我改名茶壶商人。
但李不幸以自杀结束自己宝贵的生命,死后留下不到1万美元的市值。
李的至理名言:
“你可能是一时的国王,但你永远无法打败市场!
”
要战胜指数,就要研究好行业,要在长周期底部分批买入。
SOSME是用的动态平衡。
这个很管用。
熊市赚钱,牛市跟随,长期来讲战胜指数。
SOSME最令人佩服的是,他赚钱从不融资、不满仓、不全仓一只股票、不做短线、不做波段。
显然,他放弃了激进的进攻,时时刻刻把保护自己的本金放在第一位。
他是保守投资。
然而他的获利却是我看到的所有实证中,最真实、最长久、复合收益率最高的。
自我检讨:
在股市亏的与在股市赚的几乎一样多
总结了SOSME的投资成功的经验之后,有必要在这里检讨一下我自己的教训——我在股市亏的与我在股市赚到的几乎一样多!
这是一个深刻的教训。
从1993-2003年,我投资20W入市。
通过一级市场申购新股获利,然后在二级市场把获利亏损,反复循环直到2003年我依然是20W。
从2004-2007年,靠全仓投资万科的运气,资产从20W增长到600W,获利30倍。
2008年,我在万科一只股票上亏损250W。
从2009-2012年,万科的亏损让我改弦易辙,转投大消费股,资产创出新高,盘中曾经达到850W。
2012年8月之后,我再一次在茅台等酒类股票上亏损掉250W。
2013年,好在通过港股,赚了200多W港币,扳回了部分损失。
我最大的两次亏损,竟然都是发生在我最看好的明星股上。
一个是万科,一个是茅台。
两次亏损的总额几乎与我全部的获利相当。
为何曾经豪情万丈,归来却总是只有打折了的行囊?
因为,我们机械地模仿巴菲特。
学习巴菲特生,模仿巴菲特死。
或者说,学习巴菲特赚,模仿巴菲特亏。
SOSME是我所知道最早质疑巴菲特的独立投资人。
他学习巴菲特的精髓,但扬弃其迷惑人的地方:
比如,投资就要长期持有;比如,以合理的价格买入优秀的公司;比如,打孔理论和集中持股等。
我曾经对SOSME说:
你赚钱是必然的,而我赚钱完全是偶然的,我的亏损反而是必然的。
总结SOSME的经验和我的教训,特制订如下操作纪律:
一,永不满仓;二,分散投资(个股的仓位不超过20%)。
SOSME为什么不用看盘?
前不久,我专程到成都拜访了传说中的SOSME老师。
SOSME老师在股票实证里,是一个近乎“反人类”的冷血动物,他苛刻遵守安全边际、冷血控制仓位平衡。
他是一个逆向思维的战士,在热的阵地坚决撤退,在冷的战场独自进攻,别人在成功里总结出经验,他从成功里总结出教训。
但生活中的SOSME老师,却是一位比邻居更容易亲近的人,侃侃而谈,好客热情,与网上判若两人。
他是一位孝子,和小Q感情甜蜜。
在成都的近一周时间里,SOSME老师邀我们共游成都宽窄巷子、青城山都江堰等著名景点,让我们切身体会到为什么要“少不入川”(此处省略5000字)。
游览期间,我还发现一个真正价值投资者和伪价值投资者的重大区别——SOSME老师从不看股价行情,而我白天则经常利用休息时间拿出平板看看K线,晚上还要查一下个股新闻。
最近,听了SOSME老师《洞悉自我、张弛有度,我的投资策略》讲演,我大概知道了SOSME老师为什么不用看盘:
一,认知第一:
充分认识投资的风险,知不易、行更难,把成功看成是偶然;二,心态第二:
以年复合增长8%到10%作为长期目标;三,安全选股:
只买调整时间充分调整幅度充足且处于长周期底部的股票(具体表现就是真正已经无人关注、低于净资产的冷股票);四,仓位控制:
整体仓位上从不融资、也不满仓,不冒进;五,资产配置:
个股仓位上分批建仓、分散投资,不激进。
有了这样的认知、这样的心态、这样的安全边际、这样的仓位控制、这样的风险分散策略,SOSME当然可以不再看盘了!
格老说:
“如果总是做显而易见或大家都在做的事,你就赚不到钱。
”对于理性投资,精神态度真的比技巧更重要。
SOSME小窝 雪球演讲:
洞悉自我、张弛有度——我的投资策略和选股思路
【sosme注:
此文是2013深圳雪球策略会上的演讲,笔者略做了一下修改及编排】
我讲演的题目看起来比较大,但我今天讲的内容都是我实际经历的东西,而且我可能讲的内容和刚才几位有一点差异,我主要说两个问题:
第一个问题我想讲讲我自己做投资十几年以来对投资的认识以及我自己投资策略的演变的过程。
第二个问题讲一些比较实际的东西,就是在目前这个市场格局下我们怎么样来布局我们的投资。
我先讲第一个问题,我对市场的一个认识。
我知道今天有很多朋友都是从很远的地方过来的,非常的辛苦,大家聚在这里都是希望能够参加这样的活动和学习机会提升自己的投资能力,但是我觉得有一个关于投资的“残酷宿命”是我们必须要面对的:
就是我们作为一个投资群体,也包括我们今天坐在这里的两三百人,我们中间有75%的人注定要输给市场,这不管是从国内、国外或者是从长期、短期的统计数据都是这样一个结局。
但是在投资领域就有个奇怪现象:
这是一个少数人获胜的游戏,为什么大多数人认为自己会成为少数人?
这在逻辑上、实践中及理论研究上是不可能的,我等会儿要结合我的实际情况分析有这种情况,但这种形成是怎么产生的。
我们都说要打破对投资的一种自信,但是我们做投资的人为什么都那么自信,我也想结合我的投资实践具体说说我体会。
在这里我想先强调一下,战胜市场为什么那么困难。
这个地方我想举一个投资者的例子,就是在我们国内做投资非常出名的人物,是敢想敢做,有真性情的投资人,他的名字叫张化桥,我为什么说他呢,我先说他的经历,经济学硕士毕业,银行里面呆过,在大学里面是金融学的讲师,然后又在很多投资银行里干过,亲手操作过无数大大小小的投资银行业务,是《亚洲机构投资者》评选的亚洲最佳分析师,连续五年,而且也是一个打假英雄,当时批斗欧亚农业,做过上市公司的高管,又回到投资银行,我为么要说他的经历?
因为像张化桥在自己反省他的投资过程的时候,自己不能确认是否战胜市场,有这么复杂的经历、在这个游戏圈里玩了这么多年的一个人,他自己都不能确认自己是否能够战胜市场,但是我觉得我们做投资的人可能仅仅看了两本巴菲特的书,或者偶尔选到一两个牛股就轻易地认为自己能够战胜市场,这是一个误区。
我今天来的路上想到我只有一个目的,我来到雪球把你们的投资自信打掉,我就不虚此行了。
所以说,我们做投资都渴望滚大雪球,但现在的的问题是滚雪球的人太多了,哪有那么多长长的坡,哪又有那么多湿湿的雪,我们做的投资是一个过度竞争的行业,所以我们作为这个群体里的一员你要认识你的一个位置,你看看你的左右全是投资高手,哪一个比你差,你为什么能够确认你能战胜他们,连张化桥都不能确认能否战胜市场,我们作为投资要了解这个布局,说白了你对你的竞争对手都不了解,就觉得可以轻易战胜他,那么你对你的竞争对手是不是太低估了呢?
所以我觉得我们在做投资的时候一定要放在一个比较低的姿态,刚才有那么多嘉宾发言,包括做酒的张总,像我们有很多人是买茅台也研究白酒,有他们研究得透吗,我们在做投资的时候,真的要认清你在这个市场当中的一个位置,这个也是我今天说的“洞悉自我”的一个关键的因素。
刚才我讲了一个投资的艰难性,战胜市场非常困难,实际上我觉得有很多说法都需要颠覆一下,比如说投资很简单,现在我觉得只有一种投资很简单,那就是指数化投资,你直接投资指数,对一般的中小投资者这是一种最合适的投资方式,实际上像巴菲特、格兰姆他们也是这样一种建议。
但是从另外一个角度说,包括我们今天来的目的是为了做更成功的投资,什么是更成功的投资?
战胜市场,如果从战胜市场的这个角度来说,它不简单,也不容易,还有一种说法叫做知易行难,现在我觉得这是一种很错误的认识,要战胜市场是知不易行更难,而且95%的人过不了认知这一关,所以说我觉得有些观念需要颠覆一下。
刚才我说的对自己的认知非常困难,其实对对市场的认知这个环节也是非常困难的。
我还是回到我最开始提的那个问题:
就是过于自信的问题,你会认为自己具有战胜市场的投资能力,我想从我的一个真实投资案例跟大家来分享一下我自己对投资的认识,实际上长期看我博客的一些朋友都应该知道,包括刚才主持人在介绍我的时候说我是知名投资者,实际上无外乎是十年前曾经投资过万科,投资过茅台,而且万科这个案例比较经典,确实是赚了几十倍,而且这个几十倍是完了拿出来,没有回到市场,我也很享受这个案例,但实际看我博客的人清楚,我投资万科的时候还同时投资另外一支股票,它的名字叫粤照明,我当时做投资的时候是这两支股票,而且我在粤照明上投资的份额还要重一点,如果从事后往事前推一下,当初我认为粤照明是比万科更好的投资标的,但是五年的结果下来,一个是30多倍,一个只能简单的获取了一个红利的收益。
实际上如果是我把这个粤照明的投资选择性的遗忘掉,我只看万科的投资,我真的可以假装大师,满足一下虚荣心,但是当你回过头去看,投资过程是不一样的,比如说我们做10支股票,有两支牛股,你是不是会认为你有很强的选股能力呢,不能这么认为,要不然你就很难解释在10支股票里面你为什么会选出8支熊股,所以说为什么大家都会认为自己会成为少数人,道理也在这里,因为股市它是一个无序的随机波动的领域,它在某种程度上股票市场它能迎合我们人的一种人性:
急功近利,要赚钱而且要很短的时间内赚钱、而且还要赚大钱,哪个地方有这种好事?
股市在某一段时间就会呈现这种特征,所以说股票上的人钱已经玩得差不多了,已经腰斩了几倍了,还
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