项目决策分析与评价计算公式2.docx

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项目决策分析与评价计算公式2

项目决策分析与评价计算公式

六、投资估算

项目总投资=建设投资＋建设期利息＋流动资金

建设投资=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋预备费

静态投资=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费＋工程建设其他费＋基本预备费

动态投资=涨价预备费＋建设期利息

（一）建设投资估算方法

1、单位生产能力估算法

Y2=（Y1/X1）×X2×CF

Y2—拟建项目的投资额；X2—拟建项目的生产能力；CF—综合调整系数

2、生产能力指数法

当

X2/X1=0.5~2，则n≌1；②X2/X1=2~50且拟建规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n=0.6~0.7；

③若靠增加相同规格设备的数量来达到时，n=0.8~0.9。

3、比例估算法

（1）以拟建项目的设备购置费为基数

C=E（1+f1P1+f2P2）+I

其中C—拟建项目建设投资；E—设备购置费；I—拟建项目的其它费用。

P1、P2—已建项目中建筑工程费和安装工程费占设备购置费的百分比；

f1、f2—定额、价格、费用标准等综合调整系数。

（2）以拟建项目的工艺设备投资为基数

C=E（1+f1P1’+f2P2’+……..）+I

其中E—工艺设备投资；

P1’、P2’…..—已建项目各专业工程费用占工艺设备投资的百分比。

4、系数估算法

（1）朗格系数法（以设备购置费为基）

其中C—建设投资；E—设备购置费；

Ki—管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；

Kc—管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。

（2）设备及厂房系数法

5、估算指标法（扩大指标法）

6、概算指标法

（二）建筑工程费估算

方法：

1、单位建筑工程投资估算法；

2、单位实物工程量投资估算法；

3、概算指标投资估算法

（三）设备购置费估算

1、国产设备购置费=设备原价（出产价）＋设备运杂费

2、进口设备购置费=进口设备货价＋进口从属费用＋国内运杂费

进口设备到岸价（CIF）=离岸价（FOB）＋国外运费＋国外运输保险费

进口从属费用包括：

（1）国外运费=离岸价（FOB）×运费率

（2）国外运输保险费=（离岸价＋国外运费）×国外运输保险费率

（3）进口关税=CIF×进口关税率

（4）消费税=[（CIF+关税）/（1-消费税率）]×消费税率

（5）进口环节增值税=（CIF＋进口关税＋消费税）×增值税率

（6）外贸手续费=CIF×外贸手续费率

（7）银行财务费=FOB×银行财务费率

3、工器具及生产家具购置费：

以国内设备原价和进口设备离岸价为计算基数。

4、备品备件购置费：

（四）安装工程费估算

安装工程费=设备原价×安装费率

=设备吨位×每吨设备安装费率指标

=安装工程实物量×每单位安装实物工程量费用指标

（五）、预备费

（1）基本预备费=（工程费用＋工程建设其他费）×基本预备费率

工程费用=建筑工程费＋设备及工器具购置费＋安装工程费

（2）涨价预备费：

PC=

式中：

PC——涨价预备费，分年计算汇总；It——第t年工程费用；

f——建设期价格上涨指数；n——建设期。

（六）、建设期利息估算

建设期利息（在年内均衡发生）=（上年年末借款本息累计＋本年借款额/2）×年利率

（七）、流动资金估算

1、扩大指标估算法

流动资金=年营业收入额×营业收入资金率

=年经营成本×经营成本资金率

=年产量×单位产量占用流动资金额

2、分项详细估算法

流动资金=流动资产－流动负债

流动资产=应收帐款＋存货＋现金＋预付帐款

流动负债=应付帐款＋预收帐款

流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金

（1）周转次数计算：

周转次数=360÷最低周转天数

（2）存货估算：

存货=外购原材料＋外购燃料＋在产品＋产成品

外购原材料=年外购原材料/按种类分项周转次数

外购燃料=年外购燃料/按种类分项周转次数

在产品=（年外购原材料＋年外购燃料＋年工资及福利费＋年修理费＋年其他制造费）/周转次数

产成品=年经营成本/产成品周转次数

（3）应收账款、预收账款估算：

应收账款=年销售收入÷应收账款周转次数

预付账款=年销售收入÷预收账款周转次数

（4）现金需要量估算：

现金需要量=（年工资及福利费＋年其他费用）÷现金周转次数

（5）流动负债估算：

应付账款=（年外购原材料＋年外购燃料）÷应付账款周转次数

预收账款=（年外购原材料＋年外购燃料）÷预收账款周转次数

七、融资方案研究

1、融资成本

（1）资金成本：

资金成本=资金占用成本＋筹资费用

式中：

i——资金成本率；Ft——各年实际借贷资金流入额；

Ct——各年实际借贷资金支出额，包括资金占用成本及筹资费用；n——借贷期限。

2、权益资金成本分析

（1）优先股资金成本

优先股资金成本=优先股股息/（发行价—发行成本）

注：

优先股股息用税后净利润支付

（2）普通股资金成本

a、资产定价模型

Ks=Rf+β（Rm-Rf）

Rf——社会无风险投资收益率；β——投资风险系数；Rm——市场投资组合预期收益率。

b、税前债务成本加风险溢价法

Ks=Rb+RPc

RPc——风险溢价，大约在3%~5%，一般取4%。

c、采用股利增长模型

Ks=D1/P0+G

D1——预期年股利额；P0——普通股市价；G——股利期望增长率。

3、债务资金成本分析

（1）税前债务资金成本

（2）扣除所得税后的资金成本：

所得税后的借贷资金成本=税前资金成本×（1—所得税税率）

（3）扣除通货膨胀影响后的资金成本=[（1+未扣通胀影响的资金成本）/（1+通胀率）]—1

4、加权平均资金成本：

I=

式中：

it——第t种融资的资金成本；ft——第t种融资的融资金额占项目总融资金额的比例，有∑ft=1。

八、资金时间价值与方案经济比选

1、利率=每单位时间增加的利息/本金

名义利率与年效利率

其中：

ieff—年有效利率；r—名义利率；m—一年内的计息周期数。

注：

通常所说的年利率都是名义利率。

2、常用资金等值换算公式

F=P（1+i）n，（F/P，i，n）为一次支付终值系数，（P/F，i，n）为一次支付现值系数。

F=

，（F/A，i，n）为一次年金终值系数，（A/F，i，n）为偿债基金系数。

P=

，（P/A，i，n）为一次年金现值系数，（A/P，i，n）为资金回收系数。

注：

A发生在各期期末；P发生在期初；系列的最后一个A与F同时发生。

3经济评价——时间性指标

（1）项目静态投资回收期（Pt）：

Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋∣上一年累计净现金流量∣/当年净现金流量

当Pt≤Pc时，项目投资回收期满足要求。

（2）项目动态投资回收期（Pt’）：

4、价值性指标

（1）净现值NPV

NPV（i）=

i——设定的折现率。

当给定折现率i=ic（ic为设定的基准收益率），若NPV（ic）=0表示项目达到了基准收益率标准，而不是表示项目盈亏平衡；

（2）净年值NAV

NAV（i）=NPV（i）（A/P，i，n）

5、比率性指标

（1）内部收益率（IRR）

若IRR≥ic，则认为项目在经济上是可以接受的。

IRR指标的经济含义是①项目对占用资金的恢复能力；②项目对初始投资的偿还能力；③项目对贷款利率的最大承受能力。

IRR不是用来计算初始投资收益的，所以不能作为排列多个独立项目优劣顺序的依据。

（2）净现值率NPVR

NPVR=

NPVR表明单位投资的赢利能力或资金的使用效率。

6、互斥型方案比选

（一）计算期相同的情况

（1）净现值法：

NPV≥0且最大的方案为最优方案。

（2）费用现值法：

对于仅有或仅需计算费用现金流量的互斥方案，只需进行相对效果检验，判别准则是：

费用现值最小者为相对最优方案。

（3）差额（增量、追加）投资内部收益率法

其中：

（CI-CO）2——投资多的方案年净现金流量

当△FIRR与基准投资收益率ic（或社会折现率iS）相比，若△FIRR≥ic时，投资多的方案为优。

（二）计算期不同的情况

1、计算期统一法

（1）最小公倍数法

（2）最短计算期法

2、净年值法

3、费用年值法（年费用法）

九、财务分析

1、财务评价的价格体系：

基价、时价、实价。

（1）时价：

包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。

时价=基价×（1＋c1）×（1＋c2）×（1＋c3）×……×（1＋cn）

式中：

c1、c2、……cn——各年的时价上涨率。

（2）实价：

以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素影响的价格，由时价中扣除物价总水平变动的影响求得实价。

实价=时价/（1＋通涨率）

通涨率=（时价－实价）/实价

（3）实价上涨率ri：

ri=[（1＋ci）i/（1＋fi）i]－1

式中：

ri——实价上涨率；fi——通货膨胀率；ci——各年时价上涨率。

2、增值税的计算

增值税=销项税额－进项税额

销项税额=含税收入÷（1＋增值税率）×增值税率=不含税收入×增值税率

进项税额=外购原材料、燃料、动力含税成本÷（1＋增值税率）×增值税率=外购原材料、燃料、动力不含税成本×增值税率

3、总成本费用

（1）总成本费用=生产成本＋期间费用

生产成本=直接材料费＋直接燃料和动力费＋直接工资＋其他直接支出＋制造费用

期间费用=管理费用＋营业费用＋财务费用

（2）总成本费用=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋折旧费＋摊销费＋修理费＋财务费用（利息支出）＋其他费用

（3）经营成本=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用

经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－财务费用（利息支出）

4、固定资产折旧费计算

（1）年限平均法：

年折旧率=（1－预计净残值率）/折旧年限×100%

年折旧额=固定资产原值×年折旧率

（2）工作量法：

1）按行驶里程计算折旧：

单位里程折旧额=原值×（1－预计净残值率）/总行驶里程

年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程

2）按工作小时计算折旧：

每工作小时折旧额=原值×（1－预计净残值率）/总工作小时

年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时

（3）双倍余额递减法：

年折旧率=2/折旧年限×100%

年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率

年初固定资产净值=固定资产原值—以前各年累计折旧

最后两年折旧额=（固定资产净值－净残值）÷2

（4）年数总和法：

年折旧率=（折旧年限－已使用年限）/[折旧年限×（折旧年限+1）/2]×100%

年折旧额=（固定资产原值－预计净残值）×年折旧率

5、固定资产修理费=（固定资产原值—建设期利息）×修理费率

6、无形资产摊销费=无形资产原值÷使用年限

7、财务费用估算

（1）长期借款付息方式计算公式：

1）等额还本付息方式：

A=Ic×

式中：

A——每年还本付息额（等额年金）；

每年还本付息额中：

每年支付利息=年初本金累计×年利

每年偿还本金=A－每年支付利息

年初本金累计=Ic－本年以前各年偿还的本金累计

2）等额还本利息照付方式：

At=

式中：

At——第t年的还本付息额；Ic——还款年年初的借款本息和；

每年偿还本金=Ic/n

（2）流动资金借款利息：

流动资金借款利息=当年流动资金借款额×年利率

8、固定成本与可变成本

固定成本=工资（计件工资除外）＋折旧费＋摊销费＋修理费＋其他费用＋利息

注：

利息包括长期借款、短期借款和流动资金借款利息。

可变成本=外购原材料、燃料及动力费＋计件工资

9、改、扩建项目效益与费用的数据

五套数据：

①“现状”数据；②“无项目”数据；③“有项目”数据；④“新增数据”；⑤“增量数据”。

（1）无项目固定资产价值=原有固定资产价值（现状数据）+无项目追加投资形成的固定资产价值。

（2）有项目固定资产价值=新增固定价值+原有固定资产价值

（3）增量固定资产价值=有项目固定资产价值—无项目固定资产价值

=新增固定资产价值—无项目追加投资形成固定资产价值

若无项目追加投资=0，则增量固定资产价值=新增固定资产价值

若现状为0，无项目也为0，则

新增数值=有项目数值，增量数值=有项目数值，新增数值=增量数值=有项目数值，即

有项目=无项目

10、财务盈利能力分析

（1）项目财务净现值（FNPV）：

FNPV=

ic——设定的折现率。

当FNPV≥0时，表明项目的盈利能力达到或超过了设定折现率要求的盈利水平。

（2）项目财务内部收益率（FIRR）：

当FIRR≥0时，即认为项目的盈利性能够满足要求。

（3）项目投资回收期（Pt）：

Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1＋∣上一年累计净现金流量∣/当年净现金流量

当Pt≤Pc时，项目投资回收期满足要求。

（4）总投资收益率（ROI）：

ROI=年息税前利润/项目总投资

息税前利润=利润总额+支付的全部利息=营业收入—营业税及附加—经营成本—折旧和摊销

（5）项目资本金净利润率（ROE）：

ROE=年净利润/资本金

11、偿债能力分析

（一）项目层次

（1）利息备付率（ICR）：

ICR=息税前利润/应付利息额

利息备付率应分年计算。

且不宜低于2。

利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。

（2）偿债备付率（DSCR）：

DSCR=（息税折旧摊销前利润—所得税）/应还本付息额

应还本付息额包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。

偿债备付率应分年计算。

且不宜低于1.3。

偿债备付率高，表明还本付息资金的保障程度高。

（二）考察企业财务状况的指标

（1）资产负债率=期末负债总额/期末资产总额

（2）流动比率：

流动比率=流动资产/流动负债，国际公认的标准比率是2.0。

（6）速动比率：

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产－存货，国际公认的标准比率是1.0。

十、经济分析

1、外贸货物的影子价格：

（1）进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价（CIF）×影子汇率＋进口费用

（2）出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价（FOB）×影子汇率－出口费用

注：

进出口费用指货物在国内发生的各种费用，包括交易、储运、再包装、短距离倒运、装卸、保险及检验等费用，也包括物流损失及资金占用的机会成本。

2、非外贸货物影子价格

（1）投入的影子价格（到厂价）=市场价格＋国内运杂费用

（2）产出的影子价格（出厂价）=市场价格－国内运杂费用

2、影子汇率：

影子汇率=外汇牌价×影子汇率换算系数（1.08）

3、影子工资：

（1）影子工资=劳动力机会成本＋新增资源消耗

（2）影子工资=财务工资×影子工资换算系数其中：

技术劳动力的影子工资换算系数为1；非技术劳动力的影子工资换算系数为0.25～0.8，中间取0.5。

4、土地影子价格

（1）非生产性用地的土地影子价格

①市场完善的，将市场交易价格作为土地影子价格；

②市场不完善或无市场交易价格的，按消费者支付意愿确定影子价格。

（2）土地（生产性用地）影子价格：

土地影子价格=土地机会成本＋新增资源消耗

属于机会成本性质的费用：

土地补偿费、青苗补偿费用；

属于新增资源消耗的费用：

征地动迁费、安置补助费、地上附着物补偿费用，按影子价格计算。

耕地占用税应计入土地经济费用。

5、经济净现值（ENPV）：

ENPV=

式中：

ENPV——经济净现值；B——经济效益流量；C——经济费用流量；

（B－C）t——第t年的经济净效益流量；is——社会折现率；取8%；n——项目计算期。

当ENPV≥0时，表明项目可以达到符合社会折现率的效益水平，认为该项目从经济资源配置的角度可以被接受。

6、经济内部收益率：

式中：

当EIRR≥is时，表明项目资源配置的经济效率达到了可以被接受的水平。

7、效果费用比（RE/C）：

RE/C=E/C

式中：

E——项目效果；C——项目费用；

第十一章、经济影响分析

一、经济影响分析的定量指标

1、总量指标

（1）增加值（收入法）=劳动者报酬+固定资产折旧+生产税净额+营业盈余；

注：

生产税净额指各种上缴税扣除生产补贴后的净额；营业盈余指营业利润加生产补贴。

（2）净产值=增加值—折旧

（3）社会纯收入=净产值—劳动者报酬

（4）财政收入生产税+所得税+国有资产收益

2、结构指标

（1）影响力系数；

（2）三次产业贡献率

3、国力适应性指标

（1）人力；

（2）财力；（3）物力。

4、就业和收入分配指标

（一）就业效果指标

（1）总就业效果指标

单位投资就业效果=项目新增就业人数/项目总投资（人/万元）

（2）直接就业效果指标

单位投资直接就业效果=项目新增直接就业人数/项目总投资（人/万元）

（3）间接就业效果指标

单位投资间接就业效果=项目新增间接就业人数/项目总投资（人/万元）

（二）收入分配效果指标

职工收入分配效果=劳动者报酬/项目净产值

企业收入分配效果=企业营业盈余/项目净产值

地方收入分配效果=地方税收净额/项目净产值

国家收入分配效果=国家税收净额/项目净产值

（三）、地区分配效果指标：

重点是分析贫困地区获得的项目净产值情况。

十三、不确定性分析与风险分析

1、敏感度系数

E=（△A/A）/（△F/F）

其中：

△A/A——评价指标A的变化率；

△F/F——不确定性因素F的变化率。

注：

财务分析的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率，

经济分析中必选的经济指标是经济净现值或经济内部收益率。

不确定性因素则包括：

建设投资、产出价格、主要投入价格或可变成本、运营负荷、建设期及汇率。

2、盈亏平衡公式计算法

BEP（生产能力利用率）=年总固定成本/（年销售收入—年总可变成本—年销售税金及附加）

BEP（产量）=年总固定成本/（单位产品价格—单位产品可变成本—单位产品销售税金及附加）

=BEP（生产能力利用率）×设计生产能力

BEP（售价）=年总固定成本/（设计生产能力）+单位产品可变成本+单位产品销售税金及附加