丽江旅游投资分析.docx
- 文档编号:23887627
- 上传时间:2023-05-21
- 格式:DOCX
- 页数:44
- 大小:348.53KB
丽江旅游投资分析.docx
《丽江旅游投资分析.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《丽江旅游投资分析.docx(44页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
丽江旅游投资分析
广 东 财 经 大 学 答 题 纸(格式二)
课程 旅游投资项目管理20 13 -20 14 学年第 1 学期
成绩 评阅人
评语:
======================================
(题目)投资分析报告
——以丽江旅游为例
(正文)
一、宏观经济分析,调研当前的主要相关宏观经济影响。
2013 年面对复杂多变的国际形势和国内经济运行环境,我国实施了积极
的财政政策和稳健的货币政策,国民经济运行总体良。
前三季度我国旅游经
济运行总体稳中有升,当前国内外旅游发展环境向好,国民旅游市场增长较
快,产业景气全面回升,区域旅游相对活跃,旅游经济处于短周期回调的关
键节点,结构失衡仍然是回升通道中的主要挑战。
展望全年,旅游经济运行
态势“偏向相对乐观”并将持续平稳回升,全年总体发展目标将能够实现。
1
(一)经济运行环境总体趋好:
前三季度的旅游发展环境景气指数为 91.02,99.69 和 100.42,景气水持续回升。
国内经济运行总体稳中有进,改革发展政策不断改善。
国家明确了经济运行合理区间的
“上
限”和“下限”,出台稳增长措施,防止过度波动。
随着市场和社会预期稳定,国民经
济呈现加速回升的态势,前三季度 GDP 有望高于 7.5%的年度目标。
国务院关于金融支持经济结构调整和转型升级、改革铁路投融资体制、取消和下放
行政审批项目的决定,促进健康产业、养老产业、资源枯竭城市等发展的意见措施,均
把旅游业纳入其中。
2013 年上半年,世界各国赴海外旅游人数达 4.94 亿人次,比去年
同期增长 5.2%,高于年初世界旅游组织做出的 3%-4%的预测。
当前旅游经济运行也存在一些不利的外部因素。
我国南方大范围出现长达 29 天的
重大气象灾害级高温天气,南北暴雨形成的洪涝灾害影响华南、东北和西北广大地区,
地震灾害相继在四川雅安、甘肃定西、云南迪庆等地发生,安全生产和社会治安事件时
有发生。
国内、出境和入境三大市场持续“两升一降”的格局,国内旅游市场和出境旅
游保持高速增长趋势,入境旅游进一步下降。
(二)政策影响:
2
北京、上海、广州和成都实施 72 小时过境免签政策。
北京加快发展旅游业完善首
都城市功能,推进环城绿带、环城水景、国道景观化等工程。
山东加快建设旅游强省,
海南的医疗旅游、低空旅游产业获取国家政策突破。
前三季度区域合作更加广泛。
9 月
“泛珠区域”合作开展,将珠三角地区合作从福建拓展至海南、贵州等地,涵盖华南片
的东中西三个地区。
四川、青海、甘肃三省签署了《三省七市州区域旅游合作协议书》,
青海省果洛机场建设获国务院批准,湘桂高铁沿线城市成立旅游合作联盟。
在国家坚决推动经济结构转型、促内需的背景下,旅游业因相关产业链众多,有望
成为消费经济的先导性行业。
《旅游法》的正式实施将营造更加有利的市场环境,推进
旅游规划与产业发展。
二、行业分析,分析所选公司所处行业的投资的目前投资前景。
(一)遭受多重打击,2013 年旅游行业进入周期性低谷
2013 年旅游行业遭受反三公消费、禽流感、地震等多重冲击增速跌至谷底, 国内
游、出境游、入境游均出现较大幅度下滑;景区、餐饮、酒店等子行业全部降速。
(二)谷底效应将迎来 2014 年投资机会,行业长期价值正在凸显
板块内上市公司前三季度营业收入出现下滑,业绩更是整体下滑超过1成,均为
跌至近 5 年小周期的谷底。
谷底效应将 2014 年市场恢复和旅游需求的自然增长将带
动业绩的反弹和提升,带来直接的投资机会。
中央推动经济转型的大背景下,消费特别
是新兴消费将成为未来经济发展的主要受益者。
全球经验来看,旅游业 10 年一个大周
期,我国旅游业 5 年一个小周期,未来几年都将处于上升期,具备长期投资价值。
(三)大环境不太给力制约 2014 年旅游行业反弹高度,但提供较多主
题机会
2014 年经济增速仍然较低, 旅游法和反三公消费的负面影响将持续。
2014 年雾
霾天气可能扩大、单独二胎放开、巴西世界杯旺季开幕、小长假变少等不利因素又至。
总体来看 2014 旅游发展面临的经济、自然、社会、政策等环境并不给力,基本面的反
弹高度可能比较有限。
同时市场也提供了较多的主题性投资机会如国企改革、迪斯尼、
3
环球影城、南京青奥会、西藏神山圣湖转山大年等等。
(四)国企改革成为明年旅游业主要动力,促进旅游业长期繁荣
国企改革将推动旅游业格局大变,国企改革将成为推动行业结构优化升级的最直接
最有效的推动力。
A 股旅游板块国有企业占 7 成,市值占到板块比重的 8 成,远超
过 A 股整体水平。
因此旅游行业国企改革将具备更大的意义。
拥有极好的资源,品
牌等优势的国企,一旦建立良好的治理结构和激励措施,将会释放巨大的活力。
三、公司分析
(一)丽江旅游情况介绍
丽江玉龙旅游股份有限公司是一家主要从事经营旅游索道、五星级度假酒店等多项
旅游业务及旅游文化演艺业务;对旅游、房地产、酒店、交通、餐饮等行业投资、建设
的公司.目前公司主要运营玉龙雪山旅游索道、云杉坪和牦牛坪旅游索道及其相关配套
设施;公司丽江和府皇冠假日酒店目前委托洲际酒店集团管理.丽江玉龙雪山景区是国家
5A 级景区、国家重点风景名胜区、国家地质公园、省级自然保护区和旅游开发区,是丽
江市旅游的品牌景点.玉龙雪山拥有我国距赤道最近的现代海洋性冰川,被誉为"冰川博
物馆"和"动植物宝库".公司投资的和府皇冠假日酒店是世界文化遗产丽江古城内唯一一
家国际五星级标准的休闲会议酒店,由国际知名酒店管理集团洲际集团负责营运管理.
1、丽江旅游公司概况
(1)历史沿革
丽江玉龙旅游股份有限公司(以下简称“本公司”)成立于 2001 年 10 月 18 日,是
经云南省经济贸易委员会《关于变更设立丽江玉龙旅游股份有限公司的批复》(云经贸
企改[2001]526 号)批准,以丽江玉龙雪山旅游索道有限公司。
2001 年 6 月 30 日经审计后的净资产 74,323,048 元按照 1:
1 的比例折合股份
74,323,048 股,整体变更设立的股份有限公司。
2004 年 8 月 10 日,经中国证券监督管理委员会《关于核准丽江玉龙旅游股份有限
公司公开发行股票的通知》(证监发行字[2004]125 号)核准,本公司首次向社会公开
发行人民币普通股股票 2,500 万股,股票发行后总股本增加至 99,323,048 元。
2005 年 10 月 25 日,本公司召开的股权分置改革相关股东会议审议通过了本公司
4
的股权分置改革方案:
本公司非流通股股东以支付公司股票的方式作为对流通股股东的
对价安排,在方案实施股权登记日在册的流通股股东每 10 股流通股股份可以获得非流
通股股东支付的的 3.5 股对价股份,对价安排股份合计为 875 万股。
2010 年 4 月 14 日,经中国证券监督管理委员会《关于核准丽江玉龙旅游股份有限
公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2010]384 号)核准,本公司向云南省旅游投
资有限公司非公开发行 1,700 万股新股,发行价格为每股人民币 11.91 元,股票发行后
总股本增加至 116,323,048 元。
2011 年 4 月 1 日本公司股东大会决议通过以 2010 年末总股本 116,323,048 股为基
数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股,转增后本公司总股本为 151,219,962
股。
2011 年 12 月 21 日,经中国证券监督管理委员会《关于核准丽江玉龙旅游股份有
限公司向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行股份购买资产的批复》(证监许可
【2011】2053 号)核准,本公司向丽江玉龙雪山景区投资管理有限公司非公开发行新
股 12,584,909 股,发行价格为每股人民币 16.69 元,股票发行后总股本增加至
163,804,871 元。
根据本公司 2012 年度股东会决议,以 2013 年 5 月 8 日在册股东的股本
163,804,871 股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股,转增后本公司总
股本为 212,946,332 股。
截止 2013 年 6 月 30 日,本公司注册资本 212,946,332 元,其
中:
有限售条件的流通股份 A 股 19,740,382 股;无限售条件的流通股份 A 股
193,205,950 股。
(2)股东情况
本公司总股本为 2.13 亿股,其中流通 A 股为 1.87 亿股,占总股本的 88%。
截止至
2013-06-30,丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司持有本公司 44327400 股无限售条件
股份,占总股本 20.82%,为本公司控股股东。
丽江玉龙雪山旅游开发有限责任公司为丽
江旅游的控股股东及本公司的最终控股股东。
(3)主营业务
经营旅游索道及其相关配套服务;对旅游、房地产、酒店、交通、餐饮等行业投资、
建设。
公司位于云南省西北部云贵高原与青藏高原的连接部位,是云南省重点发展的旅
游中心城市之一,以玉龙雪山和大研古城闻名于世。
主要运营玉龙雪山旅游索道、云杉
坪旅游索道和牦牛坪旅游索道及其相关配套设施。
5
(4)近期重大事项
2013-12-16 重要新闻:
黑车盛行,出租车宰客,已成为丽江旅游业发展的一大软肋
2013-12-10 发布公告:
《丽江旅游:
关于非公开发行股票申请获得审核通过的公告
》
2013-12-10 增发提示:
非公开增发不超过 6884.38 万股,进度:
发审委通过
2013-10-24 业绩披露:
2013 年三季报每股收益 0.66 元,净利润 14068.63 万元,同比去
年增长 22.35%
业绩预告:
预计 2013-01-01 到 2013-12-31 业绩:
净利润 13717.86 万元
至 17833.22 万元,增长幅度为 0%至 30%,上年同期业绩:
净利润 137178600
元; 变动原因:
公司索道及印象演出接待游客数量持续增长,酒店及其他
2013-10-24 业务经营情况保持稳定,加之玉龙雪山索道自 3 月 1 日起执行新票价,玉
龙雪山餐饮中心项目及英迪格酒店项目自 9 月底刚刚开业,本年度还不能
贡献利润,预计 2013 年度归属于上市公司股东的净利润将上年增长幅度在
0%-30%之间。
2013-08-08 分配预案:
不分配不转增
最近除权除息:
2012 年年报--10 转增 3 股派 1.5 元(含税)
2013-05-03
股权登记日:
2013-05-08 除权除息日:
2013-05-09
派息日:
2013-05-09
(5)公司行业发展判断和近期战略
今年上半年,公司在董事会、经营层的领导下,通过加强内部管理,提高营销和服务
水平,各项业务稳步发展,取得了较好的经营业绩。
报告期内,公司共实现营业收入
30,081.75 万元,比上年同期增长 12.59%,实现归属于上市公司股东的净利润为
8,329.68 万元,比上年增长 27.63%。
收入及利润增长的主要原因是索道业务及印象旅游
业务的增长,上半年,公司三条索道共接待游客 136.37 万人次,比上年同期增长
9.43%,其中,玉龙雪山索道 2013 年上半年共接待游客 63.90 万人次,比上年同期增长
28.18%,云杉坪索道接待游客 68.46 万人次,牦牛坪索道接待 4.00 万人次。
印象旅游
今年上半年接待游客 103.02 万人次,比上年增长 6.06%。
2、锦江 13 年中期及对照期各财务报表数据。
6
科目\时间
2013-09-
30
2013-06-
30
2013-03-
31
2012-12-
31
2012-09-
30
2012-06-
30
货币资金
49943.88
32545.71
39756.81
59656.56
56114.66
26510.48
交易性金融资产
应收账款
1646.38
1899.77
1631.76
459.94
907.49
857.77
预付账款
7000.73
6586.25
3599.64
2239.12
3540.53
2463.06
应收股利
183.51
183.51
其他应收款
658.01
436.44
186.84
172.2
249.03
161.16
存货
1822.29
1777.45
1320.43
978.3
733.3
646.97
其他流动资产
2
4
流动资产合计
61071.29
43247.62
46495.48
63693.63
61728.51
30639.45
长期股权投资
4194.74
3919.39
3641.42
3794.95
3563.28
3764.74
固定资产
75805.87
64431.11
65565.9
66545.63
66525.57
67447.27
在建工程
22408.08
31750.92
26638.02
22564.37
16572.76
12008.48
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
12.5
13.62
9.57
10.67
12.43
13.52
无形资产
10078.96
7401.19
7488.53
7575.87
7286.5
7373.84
商誉
2612.45
2612.45
2612.45
2612.45
3003.35
3003.35
长期待摊费用
227.36
239.38
215
226.42
169.64
107.01
递延所得税资产
151.03
146.9
140.74
131.18
106.93
313.72
非流动资产合计
115491
110515
106311.6
103461.5
97246.86
94031.93
资产总计
176562.3
153762.6
152807.1
167155.2
158975.4
124671.4
短期借款
3000
13400
11400
11400
应付票据
应付账款
1655.13
1295.29
1285.98
1658.65
1720.07
1856.78
预收账款
24.24
21.68
30.86
50.5
51.49
16.72
应交税费
5979.86
3951.64
3412.09
3115.66
3667.24
2315.18
应付利息
102
1317.89
880.39
486.28
应付股利
其他应付款
5814.3
3407.67
3307.76
5782.94
4490.14
3446.79
一年内到期的非流动
7500
7500
4000
4000
4000
4000
(1)比较资产负债表
7
科目\时间
2013-09-
30
2013-06-
30
2013-03-
31
2012-12-
31
2012-09-
30
2012-06-
30
净利润
14068.63
8329.68
2251.96
13717.86
11498.65
6526.37
营业总收入
52022.95
30081.75
11782.43
58958.23
44309.66
26717.01
营业收入
52022.95
30081.75
11782.43
58958.23
44309.66
26717.01
营业总成本
29745.34
16531.37
7449.44
35781.23
24894.61
15309.5
营业成本
10808.45
6604.66
3144.09
13571.14
9593.22
6312.77
营业利润
22968.12
13965.54
4470.18
23803.02
19809.4
11623.32
投资收益
690.51
415.16
137.2
626.02
394.35
215.81
其中:
联营企业和
合
营企业的投资收益
690.51
415.16
137.2
626.02
394.35
215.81
资产减值损失
90.08
90.08
1.71
12.72
22.72
管理费用
8656.27
4301.38
1975.42
9697.99
6945.25
4626.97
销售费用
5661.24
2819.61
1015.85
7393.16
4780.15
2239.82
负债
其他流动负债
流动负债合计22214.7318644.71694730990.5325971.4824351.61
长期借款770046006600960096009600
应付债券33917.3624913.0224908.6824904.3425000
递延所得税负债
非流动负债合计41617.3629513.0231508.6834504.34346009600
负债合计63832.0948157.7248455.6865494.8760571.4833951.61
股本|万股21294.6321294.6316380.4916380.4916380.4916380.49
资本公积金22468.1122468.1127382.2527382.2527382.2527382.25
盈余公积金6555.146555.146555.146555.145415.465415.46
未分配利润49001.3143262.3639641.7137389.7636310.2331337.95
归属于母公司股东权
益合计99319.1993580.2589959.687707.6485488.4380516.15
少数股东权益13411.0112024.6214391.8313952.6512915.4610203.62
股东权益合计112730.2105604.9104351.4101660.398403.8990719.77
负债和股东权益总计176562.3153762.6152807.1167155.2158975.4124671.4
(2)比较利润表
8
财务费用2065.741317.07775.212376.581500.79868.25
营业外收入5.714.540.11365.958.3558.01
营业外支出445.01222.26200.04599.92387.51155.27
营业税金及附加2463.571398.57538.872740.652062.481238.98
利润总额22528.8213747.824270.252356919480.2311526.05
所得税3700.312044.65666.993969.943137.581887.52
综合收益总额18828.5111703.173603.2519599.0616342.659638.53
归属于母公司股东
的综合收益总额14068.638329.682251.9613717.8611498.656526.37
归属于少数股东的
综合收益总额4759.883373.491351.35881.194844.013112.16
(3)比较现金流量表
科目\时间
2013-09-
30
2013-06-
30
2013-03-
31
2012-12-
31
2012-09-
30
2012-06-
30
销售商品、提供
劳务收到的现金54600.1830642.3811125.9263146.7246712.8627998.31
收到的税费与返还
支付的各项税费8653.215976.521992.4710779.877578.616031.87
支付给职工以及为
职工支付的现金7701.395135.462724.18394.736406.854028.2
经营现金流入56616.1533220.7112555.4370183.2447396.3728879.53
经营现金流出32952.423931.3412402.2942870.7628347.8819988.79
经营现金流量净额23663.769289.37153.1427312.4819048.498890.75
处置固定资产、无
形资产的现金3.993.99 4.80.50.5
处置子公司及其
他收到的现金
购建固定资产和
其他支付的现金20804.6613746.365871.0517982.4512197.326189.65
投资支付的现金 1685.921840.351670.21
取得子公司现金净额 554.43
支付其他与投资的现金
投资现金流入478.23478.23474.24470.06465.76269.29
投资现金流出20804.6613746.365871.0520222.814037.677859.85
9
投资现金流量净额-20326.4-13268.1-5396.81-19752.7-13571.9-7590.56
吸收投资收到现金 16661666686
其中子公司吸收现金 1666
取得借款的现金560025001000144001240011400
偿还债务支付现金174001740014400114001140010400
分配股利、利润或
偿付利息支付的现
金102148232.091256.0910063.759522.59070.27
其中子公司支付股利 5925.64
支付其他与筹资的现金
筹资现金流入14564250
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 丽江 旅游 投资 分析