期货从业《期货投资分析》复习题集第855篇.docx
- 文档编号:23872141
- 上传时间:2023-05-21
- 格式:DOCX
- 页数:29
- 大小:30.31KB
期货从业《期货投资分析》复习题集第855篇.docx
《期货从业《期货投资分析》复习题集第855篇.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《期货从业《期货投资分析》复习题集第855篇.docx(29页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
期货从业《期货投资分析》复习题集第855篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.基差交易是指以期货价格加上或减去()的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。
A、结算所提供
B、交易所提供
C、公开喊价确定
D、双方协定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
基差交易也称基差贸易,是指现货买卖双方均同意,以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础,再加上买卖双方事先协商同意的升贴水作为最终现货成交价格的交易方式。
升贴水的确定与期货价格的点定构成了基差交易中两个不可或缺的要素。
2.在险价值风险度量时,资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈( )。
A、螺旋线形
B、钟形
C、抛物线形
D、不规则形
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>在险价值(ValueatRisk,VaR)
【答案】:
B
【解析】:
资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线,呈正态分布。
3.在基差交易中,对点价行为的正确理解是( )。
A、点价是一种套期保值行为
B、可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点价
C、点价是一种投机行为
D、期货合约流动性不好时可以不点价
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
C
【解析】:
A项,点价的实质是一种投机行为;B项,点价既可以在盘中即时点价,也可以以当天期货合约结算价或者以合约当月月度结算平均价或收盘平均价等其他约定价格作为所点价格;D项,点价是有期限限制的,如果在点价期内期货合约流动性一直不好,也需要按期限点价。
4.在GDP核算的方法中,收入法是从( )的角度,根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
A、最终使用
B、生产过程创造收入
C、总产品价值
D、增加值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
收入法是从生产过程创造收入的角度,根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
按照这种核算方法,最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。
5.在应用过程中发现,若对回归模型增加一个解释变量,R2一般会()。
A、减小
B、增大
C、不变
D、不能确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>多元线性回归分析
【答案】:
B
【解析】:
6.在下列宏观经济指标中,( )是最重要的经济先行指标。
A、采购经理人指数
B、消费者价格指数
C、生产者价格指数
D、国内生产总值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>采购经理人指数
【答案】:
A
【解析】:
采购经理人指数(PMI)是最重要的经济先行指标,涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域,主要用于预测经济的短期运动,具有很强的前瞻性。
7.( )导致场外期权市场透明度较低。
A、流动性较低
B、一份合约没有明确的买卖双方
C、种类不够多
D、买卖双方不够了解
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第2节>合约设计
【答案】:
A
【解析】:
场外期权是一对一交易,一份期权合约有明确的买方和卖方,且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。
因为场外期权合约通常不是标准化的,所以该期权基本上难以在市场上流通,不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。
这样低的流动性,使得场外期权市场的透明度比较低。
8.利用( )市场进行轮库,储备企业可以改变以往单一的购销模式,同时可规避现货市场价格波动所带来的风险,为企业的经营发展引入新思路。
A、期权
B、互换
C、远期
D、期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>库存管理
【答案】:
D
【解析】:
储备企业在商品轮入时由于资金需求量大而且时间短,经常出现企业资金紧缺状况,而通过期货市场买入保值,只需要占用10%左右的资金就可以完成以前的全部收购,同时还能够规避由于抢购引起的现货价格短期内过高的风险。
在轮出的时候,储备企业也可以通过期货市场做卖出保值,避免由于商品大量出库而导致的价格下跌的风险。
通过期货市场的套期保值交易,可以大大增加储备企业的资金利用率,并规避现货市场价格波动带来的风险。
9.假定无收益的投资资产的即期价格为S0,T是远期合约到期的时间,r是以连续复利计算的无风险年利率,F0是远期合约的即期价格,那么当()时,套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
A
【解析】:
无套利模型:
,投资者可以通过"买低卖高"获取无风险收益,即存在套利机会。
故A项说法正确。
10.下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是()。
A、CDS
B、CDO
C、CRMA
D、CRMW
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】:
D
【解析】:
信用风险缓释凭证(CRMW)则是我国首创的信用衍生工具。
11.大豆期货看涨期权的Delta值为0.8,意味着( )。
A、大豆期货价格增加小量X,期权价格增加0.8X
B、大豆期货价格增加小量X,期权价格减少0.8X
C、大豆价格增加小量X,期权价格增加0.8X
D、大豆价格增加小量X,期权价格减少0.8X
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
期权的Delta(德尔塔,△)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响
12.下列不属于升贴水价格影响因素的是( )。
A、运费
B、利息
C、现货市场供求
D、心理预期
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
影响升贴水定价的主要因素之一是运费。
各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。
另外,利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格,买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。
影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。
当现货短缺时,现货价格相对期货价格就会出现上涨,表现为基差变强;反之则表现为基差变弱,从而影响升贴水的报价和最终定价结果。
13.大宗商品价格持续下跌时,会出现下列哪种情况?
()
A、国债价格下降
B、CPI、PPI走势不变
C、债券市场利好
D、通胀压力上升
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
C
【解析】:
CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响,并对中央银行货币政策取向至关重要,决定市场利率水平的中枢,对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。
大宗商品价格持续下跌时,CPI、PPI同比下跌,而债券市场表现良好,得益于通货膨胀压力的减轻,收益率下行的空间逐渐加大。
经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策,降息降准窗口再度开启。
14.影响国债期货价值的最主要风险因子是()。
A、外汇汇率
B、市场利率
C、股票价格
D、大宗商品价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第1节>市场风险
【答案】:
B
【解析】:
对于国债期货而言,主要风险因子是市场利率水平。
15.在买方叫价交易中,对基差买方有利的情形是( )。
A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短
B、运输费用上升
C、点价前期货价格持续上涨
D、签订点价合同后期货价格下跌
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
D
【解析】:
买方叫价交易,是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归属买方的交易行为。
基差交易合同签订后,基差大小已经确定,期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素,而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。
当点价结束时,最终现货价格=期货价格+升贴水,因此,期货价格下跌对基差买方有利。
A项,升贴水不变的情况下点价有效期缩短,此时距离提货月可能还有一段时间,买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是否与最终的现货价格比较接近;BC两项会使买方的采购成本上升。
16.某机构持有1亿元的债券组合,其修正久期为7。
国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。
该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交易策略应该是( )。
(参考公式,套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)/(CTD修正久期×期货合约价值))
A、做多国债期货合约56张
B、做空国债期货合约98张
C、做多国债期货合约98张
D、做空国债期货合约56张
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>久期管理策略
【答案】:
D
【解析】:
该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险,应做空国债期货合约。
对冲掉的久期=7-3=4,对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)/(6.8×105万元)≈56(张)。
17.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。
A、10%
B、5%
C、3%
D、2%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
D
【解析】:
核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据,是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分,一般认为核心CPI低于2%属于安全区域。
18.最早发展起来的市场风险度量技术是( )。
A、敏感性分析
B、情景分析
C、压力测试
D、在险价值计算
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第9章>第2节>敏感性分析
【答案】:
A
【解析】:
敏感性分析的特点是计算简单且便于理解,是最早发展起来的市场风险度量技术,应用广泛。
19.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后,加大了( )权重。
A、居住类
B、食品类
C、医疗类
D、服装类
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>价格指数
【答案】:
A
【解析】:
在确定各类别指数的权数上,我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的,每5年调整一次。
最近一次调整是在2011年,调整后加大了居住类的权重,同时减少了食品类的权重。
20.企业结清现有的互换合约头寸时,其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中( )的存在。
A、信用风险
B、政策风险
C、利率风险
D、技术风险
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
A
【解析】:
造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。
通过出售现有互换合约平仓时,需要获得现有交易对手的同意;通过对冲原互换协议,原来合约中的信用风险情况并没有改变;通过解除原有的互换协议结清头寸时,原有的信用风险不存在了,也不会产生新的信用风险。
21.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后,在未确定是否中标之前,最适合利用( )来管理汇率风险。
A、人民币/欧元期权
B、人民币/欧元远期
C、人民币/欧元期货
D、人民币/欧元互换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第3节>境外投融资
【答案】:
A
【解析】:
本题中,一旦企业中标,前期需投入欧元外汇,为规避欧元对人民币升值的风险,企业有两种方案可供选择:
一是卖出人民币/欧元期货;二是买人人民币/欧元看跌期权。
第一种方案利用外汇期货市场,价格灵活,操作简单。
但是利用外汇期货无法管理未中标风险,因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。
第二种方案中,外汇期权多头只要付出一定的权利金,就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。
因此,除了能够规避欧元/人民币汇率波动风险外,也能够规避未来不能中标的风险。
22.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
其中,超额准备金比率( )。
A、由中央银行规定
B、由商业银行自主决定
C、由商业银行征询客户意见后决定
D、由中央银行与商业银行共同决定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第2节>利率、存款准备金率
【答案】:
B
【解析】:
存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。
法定存款准备金比率由中央银行规定,是调控货币供给量的重要手段之一。
超额准备金比率由商业银行自主决定。
23.某互换利率协议中,固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为( )。
A、6.00%
B、6.01%
C、6.02%
D、6.03%
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】:
C
【解析】:
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP,这个价格换成规范的利率互换报价,相当于6月期Shibor互换的价格是7%-98BP=6.02%。
所以,如果企业向银行初次询价的时候,银行报出的价格通常是6.02%。
24.宏观经济分析的核心是( )分析。
A、货币类经济指标
B、宏观经济指标
C、微观经济指标
D、需求类经济指标
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
宏观经济指标的数量变动及其关系,反映了国民经济的整体状况,因此,宏观经分析的核心就是宏观经济指标分析。
25.若国债期货市场价格低于其理论的价格,不考虑交易成本,宜选择的套利策略是()。
A、买入国债现货和期货
B、买入国债现货,卖出国债期货
C、卖出国债现货和期货
D、卖出国债现货,买入国债期货
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第1节>无套利定价理论
【答案】:
D
【解析】:
在无套利市场,如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制),则当
26.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为()。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】:
A
【解析】:
27.中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后()天左右公布。
A、5
B、15
C、20
D、45
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】:
B
【解析】:
中国的GDP数据由中国国家统计局发布,季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布,初步核实数据在季后45天左右公布,最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。
28.下列关于各种交易方法说法正确的是()。
A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法
B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据
C.高频交易主要强调交易执行的目的
D.算法交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】:
A
【解析】:
量化交易主要强调策略开发和执行的方法,是定量化的方法;程序化交易主要强调策略实现的手段是通过编写计算机程序;高频交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据;算法交易主要强调交易执行的目的。
29.()的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
A、浮动对浮动
B、固定对浮动
C、固定对固定
D、以上都错误
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】:
C
【解析】:
固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的,不涉及利率波动风险,只涉及汇率风险,所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
30.以下()不属于美林投资时钟的阶段。
A、复苏
B、过热
C、衰退
D、萧条
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】:
D
【解析】:
“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:
衰退、复苏、过热、滞胀。
没有萧条这个阶段。
31.某发电厂持有A集团动力煤仓单,经过双方协商同意,该电厂通过A集团异地分公司提货。
其中,串换厂库升贴水为-100元/吨,通过计算两地动力煤价差为125元/吨。
另外,双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。
则此次仓单串换费用为( )元/吨。
A、25
B、60
C、225
D、190
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
B
【解析】:
串换费用=串出厂库升贴水+现货价差+厂库生产计划调整费=-100+125+35=60(元/吨)。
32.投资者考虑到资本市场的不稳定因素,预计未来一周市场的波动性加强,但方向很难确定。
于是采用跨式期权组合投资策略,即买入具有相同期权价格和相同行权期的看涨期权和看跌期权各1个单位,若下周市场波动率变为40%,不考虑时间变化的影响,该投资策略带来的价值变动时多少?
A、5.77
B、5
C、6.23
D、4.52
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
A
【解析】:
组合的Vega值=2×14.43=28.86,
则Delta=Vega×(40%-20%)=5.77。
这就是波动率变动给该投资策略带来的价值变动。
33.下列利率类结构化产品中,不属于内嵌利率远期结构的是()。
A、区间浮动利率票据
B、超级浮动利率票据
C、正向浮动利率票据
D、逆向浮动利率票据
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第2节>逆向浮动利率票据
【答案】:
A
【解析】:
根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同,利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。
前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等,后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。
34.基差交易合同签订后,()就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。
A、基差大小
B、期货价格
C、现货成交价格
D、升贴水
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>基差定价
【答案】:
B
【解析】:
基差交易合同签订后,基差大小就已经确定了,期货价格就成了决定最终采购价格的唯一未知因素,而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。
35.含有未来数据指标的基本特征是()。
A、买卖信号确定
B、买卖信号不确定
C、未来函数不确定
D、未来函数确定
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第4章>第3节>模型仿真运行测试
【答案】:
B
【解析】:
含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定,常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号,第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨,则该信号消失,然而在以后的时点位置又显示出来。
36.基差的空头从基差的__________中获得利润,但如果持有收益是__________的话,基差的空头会产生损失。
( )
A、缩小;负
B、缩小;正
C、扩大;正
D、扩大;负
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第2节>基差交易策略
【答案】:
B
【解析】:
基差的多头从基差的扩大中获得利润,如果国债净持有收益为正,那么基差的多头同样也可以获得持有收益。
而基差的空头从基差的缩小中获得利润,但如果持有收益是正的话,会产生损失。
37.()具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
A、保本型股指联结票据
B、收益增强型股指联结票据
C、参与型红利证
D、增强型股指联结票据
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第8章>第1节>收益增强型股指联结票据
【答案】:
B
【解析】:
收益增强型股指联结票据具有收益增强结构,使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。
38.Gamma是衡量Delta相对标的物价格变动的敏感性指标。
数学上,Gamma是期权价格对标的物价格的( )导数。
A、一阶
B、二阶
C、三阶
D、四阶
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第2章>第2节>希腊字母
【答案】:
B
【解析】:
期权的Gamma,是衡量Delta值对标的资产的敏感度,定义为期权Delta的变化和标的资产价格变化的比率,是期权价格对标的资产价格的二阶导数。
39.()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A、品牌串换
B、仓库串换
C、期货仓单串换
D、代理串换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】:
C
【解析】:
期货仓单串换,是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请,将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
40.绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是( )。
A、季节性分析法
B、分类排序法
C、经验法
D、平衡表法
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】:
A
【解析】:
季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析,由于其季节的变动会产生规律性的变化,如在供应淡季或者消费旺季时价格高企,而在供应旺季或者消费淡季时价格低落,这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图,按照月份或者季节,分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景,为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。
二、多选题
1.权益类衍生品的重要特性使得它在( )等方面得到广泛应用。
A、资产配置策略
B、现金资产证券化策略
C、指数化投资策略
D、投资组合的β值调整策略
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第6章>第1节>阿尔法策略
【答案】:
A,B,C,D
【解析】:
权益类衍生品工具具备两个非常重要的特性:
①像股指期货等权益类衍生品能够灵活改变投资组合的β值;②权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。
这两个重要特性使得它在资产配置策略、投资组合的β值调整策略、指数化投资策略、传统的阿尔法(Alpha)策略及阿尔法转移策略、现金资产证券化策略等方面得到广泛应用。
2.分析两个变量之间的相关关系,通常通过()来度量变量之间线性关系的相关程度。
A、分析拟合优度
B、观察变量之间的散点图
C、计算残差
D、求解相关系数的大小
>>>点击展开答案与解析
【知识点】:
第3章>第2节>相关关系分析
【答案】:
B,D
【解析】:
研究经济和金融问题时往往需要探寻变量之间的相互关系,变量和变量之间通常存在三种关系:
确定性的函数关系、相关关系以及没有关系。
分析两个变量之间的相关关系,通常通过观察变量之间的散点图和求解相关系数的大小来度量变量之间线性关系的相关程度。
3.在美国的GDP数据中,季度数据初值分别在()月公布。
A、1
B、4
C、7
D、10
>>>点击展开答案与解析
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 期货投资分析 期货 从业 投资 分析 复习题 855