CRISIS FINANCIERAS Y CRISIS BANCARIAS.docx
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CRISISFINANCIERASYCRISISBANCARIAS
CRISISFINANCIERASYCRISISBANCARIAS*
AliciaGirónG.
*PonenciapresentadaenelSeminario"LaIntegraciónMonetariaenAméricaLatinay
lasLeccionesquesepuedensacarparaEuropa".UniversidaddeMarne-La-Valléee
ISMEA,16-17marzode1998.
Lascrisisfinancierasylascrisisbancariastienenparticularidadesbiendefinidas,porun
lado,hayunaumentoinusitadodeellas,lainestabilidadfinancieraescadavezmás
frecuente,yporotrolado,participaactivamente,elprestamistadeúltimainstancia,
llámeseReservaFederaldelosEstadosUnidos,FondoMonetarioInternacionaly
autoridadesmonetariaslocales(BancoCentral).Cabemencionarquelanueva
rearticulacióndelosmercadosfinancierosanteriormentesegmentadosylas
característicasactualesdelmercadofinancierointernacionalglobalintroducennuevos
elementosalavancedelestudiodelascrisis.Losmercadoshanidointegrándosepoco
apocohastaformarunmercadoúnico,porlocuálunpequeñodesajusteprovocauna
granturbulenciaentodoelsistemafinancierointernacional.
Lacomplejidadquecaracterizaalactualsistemafinancieroasícomolasnuevas
modalidadesenelfinanciamientodeldesarrollohanhechodelaglobalización
financieraunarealidadquedesbordalasfronterasdemuchossistemasfinancieros
nacionales.Ladesregulación,liberalizaciónyelincrementodelacompetenciaentre
intermediariosfinancieros,constituyenunprocesoiniciadodesdeelrompimientodelos
acuerdosdeBrettonWoods.Porotraparte;sehanpresentadodiversascrisis
bancariasenmásde130paísesprecediendocrisisfinancierasdegranenvergadura.
México94-95essóloeliniciodeunprocesodeunaprofundainestabilidadfinanciera
quedesembocaríamuyprontoenlacrisisfinancieradelsudesteasiáticoarrastrandoa
BrasilyArgentinaeiniciandoelprocesodedeflaciónenEstadosUnidosyEuropaa
finalesdelsigloXX.Almismotiempo,lasmegafusionesdelosbancos
estadounidensespermitiránrecobrarlahegemoníaperdidadurantelasdosúltimas
décadas.Losorganismosfinancierosbancariosconactivosdemillonesdedólaresen
unmercadofinancierointegradoyglobalpermearánlasestructuraseconómicasy
financierasdelospaísesconrecientescrisisbancarias.
I.Introducción:
Elmercadofinancierohadejandodeserdesdehaceunpardedécadasunmercado
segmentadoynacional.Recientementeunlibroseñalaba"...deBangkogaSeul,de
HongKongaFranckfort,LondresyNewYork,deMéxicoaRíoyBuenosAires,los
mercadosfinancierosglobaleshanguiadosuartilleríaalascapitalesdelesteasiático.
Enelcamino,elloshanincididoentasasdeinterésaltas,sistemasbancariosfrágilesy
economíasdébiles,ocasionandodesestabilizarmonedasqueenperiodosprevioshabíansidoestables.Todoelloapartirdelsegundosemestrede1997.Esta
devastaciónsugierequehanemergidomercadosfinancierosmundialescomouna
formadegobiernosyestructurassupra-nacionalesparaelsigloXXI.Nohayeleccióny
noconviene.Perocomovirtualmentetodaslasnacionesconjuntanlaeconomíaglobal,
susfinanzasestánsujetasalosmercadosimperantes".Porello,noesunacasualidad
quelosmercadosfinancierosnacionalesseencuentrenintegradosaunsólomercado,
quenosólo,poseencaracterísticassemejantes,sinoquerespondenensudesempeño
alasvariacionesdetasasdeinterésytiposdecambiointernacionales,asícomoalos
lineamientosdepolíticamonetariayfinancierahegemónicos,aunordenproductivo
único.
Cuandoanalizamoslasrecientescrisisbancariasyfinancierasenelmarcodela
globalizaciónfinancieraresultadodeladesregulaciónyliberalizacióndelossistemas
financierosnacionalesyelincrementodelosintermediariosnobancariosasícomodel
elevadonúmerodeoperacionesfueradebalanceatravésdelasoperacionesde
opcionesyfuturosydelosasientoselectrónicos,noquedamasquehacernosla
preguntadequépasaconlosmercadosfinancierosnacionalesyelsistemamonetario
deBrettonWoodscuyafinalidadfuelaestabilidadfinanciera.¿Cuálessonlas
característicasdelascrisisfinancieras?
¿Cómomostrarquesepuedenpreveerlas
crisisbancarias?
¿Quépapeljueganlosflujosdecapitalinternacional?
¿Cuálesel
papeldelasestructurasproductivasdelospaísesquepermitenquesedistorsionenlos
sistemasfinancierosnacionales?
Enlapresenteinvestigaciónloquerealizamosesunabrevereflexióndeloquepasa
actualmenteconlascrisisfinancieras,lascrisisbancariasyelmercadofinanciero
internacional,particularizandolacrisisdelsudesteasiático.Lascrisisfinancieras
puedenserprecedidasdecrisismonetarias,crisisdeendeudamientoexterno,crisis
bursátilesycrisisbancarias.Laparticularizacióndelestudiodelascrisisbancariasque
ocasionaroncrisisfinancierasinternacionalesalterandolossistemasfinancierosy
bancariosnacionalesasícomoladinámicadelcomportamientoycomposicióndelos
flujosdecapitalanivelinternacionalsepresentanenlarecientecrisisglobalque
involucralaregióndelsudesteasiático,RusiayBrasil,asícomolacrisisfinancieraen
MéxicoyelconsecuenteimpactoenArgentina,BrasilyVenezueladurante1995-1996.
II.Antecedentesdelascrisis
Elcolapsodegrandes,medianosypequeñosbancostienealolargodelahistoria
contemporáneadelcapitalismounasignificaciónmuyimportanteenelcampodela
teoríaeconómica,elcicloeconómico,lacompetenciaentrelosmercadosfinancieros
nacionalesyentrelasdiversasregionesdelmundo.Lasrecientesquiebrasbancarias
enTailandia,Indonesia,CoreadelSuryenJapónconuncostoaproximadoparael
FondoMonetarioInternacionalcercanoaloscienmilmillonesdedólares;asícomolas
quepresentanlosbancosdeEscandinaviaaliniciodelosnoventayenAméricaLatina:
México,Argentina,Brasil,yVenezueladurantemediadosdeladécada,quizássonlas
mássobresalientesdelaactualdécada.Sinembargo,nodebenolvidarselaquiebrade
lassociedadesdeahorroypréstamoenEstadosUnidosdurantelosochenta,quele
costaronalaReservaFederalmásde150000millonesdedólares,nielcolapso
financierodelosañostreinta,cuandomásdemilbancossedeclararonenbancarrota.Fuente:
ElaboraciónconbaseenFMI,WorldEconomicOutlook,Washington,D.C.May,1998,
p.78
Elestudiodelascrisisbancariasquerecaenencrisisfinancierasnosepuedenrealizar
sintenercontempladovarioselementos,enelmarcodelprocesodedesregulacióny
liberalizacióndelossistemasfinancierosnacionales."Paraalgunosautores,eltipode
desregulaciónquesehadadoenlosochentahasidounaquehallevadoala
mundializacióndelosmercadosfinancieros.Unaintegracióndelosmercados
financierosqueestácambiandoelpatróndefinanciamientodelaacumulación.Una
integraciónfinancieraquesecorrespondeconciertoniveldedesarrollodelasfuerzas
productivas,conunaincorporacióntecnológicaaceleradaenelsector,quedejóaeste
interconectadoportodoelmundolas24horasdeldíadecadapaís.Unaintegración
financieraquehaceimposibledesvincularlosdistintosmercadosfinancierosyque
debeacompañarsedeunacrecientearmonizacióndelosdistintosmarcosregulatorios
financierosdelaseconomías
capitalistasdesarrolladas,apuntandoenelsentidodebuscarordenar,garantizary
consolidarlaintegraciónfinanciera,ypropiamentelaglobalizacióneconómica".
Portanto,elestudiodelascrisisbancariasqueantecedenalascrisisfinancieras
permitenobtenerparámetrossimilaresenlospaísesquehanpasadoporprocesosde
desajuste,siendolassiguientescaracterísticas,lasqueprevalecen.
Lacompetenciadelosbancosconotrosintermediariosfinancierosylapérdidade
importanciadelpapelquelabancacomercialhabíadesempeñadotradicionalmente,el
incrementodelasoperacionesfueradebalance(off-balance-sheet)améndela
participacióndenuevosinstrumentosfinancierosestánllevandoacuestionarsidicha
industriaestáendecliveoestáncambiandosusfunciones.Así,loscambiosenlos
sistemasbancariosimpulsadosporlastendenciasresultantesdelafuerzadela
innovaciónfinancieraylaemergenciadenuevosproductos,esdecirlavalorización,laintegración,laglobalizaciónyelmovimientohacialosmecanismosdemercadoenla
determinacióndelospreciosyladistribución.
Enrealidad,lascrisisbancariassonresultadodelamayorcompetitividaddelos
serviciosqueofrecenlosintermediariosfinancierosenmercadosaltamenteintegrados
aescalamundial,asícomodelaparticipacióndelosintermediariosnobancarios.Es
importantemencionarqueelprocesodedesintermediacióninducidoporla
competenciahaprovocadounatendenciaala..."disminucióndeoperaciones
tradicionalesqueintegranlosbalancesdelosbancos,losrecortesdecostosyla
consolidacióndelasoperacionesbancariasmayoristas,asícomoalaexpansióndelas
actividadesbancariasquenofiguranensusbalances.Habidacuentadela
ininterrumpidapérdidadelaparticipacióndelosbancosenlospasivosdelas
sociedadesanónimas,sehaelevadorápidamenteladelosfondosdeinversiónydel
papelcomercial"Aloanteriorhayqueagregarlabúsquedadeinstrumentosmás
rentablesenmercadosdevalorescrecientesyladisminucióndelatendenciadelos
créditostradicionalesconcedidosporlabancacomercialenelentornomundial.
Porello,enlosmercadosbancarioselfinanciamientofueradebalancesedestacapor,
losintercambiosdetasasdeinterésydemonedaextranjera,lascartasdecrédito
contingente,loscompromisosdepréstamos,lasventas,ylastransferenciasy
garantías.Losintercambiosdetasasdeinterés,introducidosporprimer
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