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如何提高我国中小企业融资能力论文
山东大学网络教育学院
毕业论文(设计)
论文(设计)题目:
如何提高我国中小企业的融资能力
姓名祁庆亮年级2011级春季
专业会计
学习中心济南电大
指导教师职称
2013年5月3日
浅析如何提高我国中小企业的融资能力
摘要
中小企业是推动整个国民经济和区域经济发展的生力军,是经济增长中最具活力的成分。
随着我国社会主义市场经济的飞速发展和国有企业改革的进一步深入,中小企业在保证国民经济持续健康发展、推动技术创新和增加就业机会、维护社会稳定等各个方面发挥着越来越重要的作用。
但由于我国市场机制尚不成熟,中小企业在经营过程中遇到了各种各样的困难,融资难已经成为经营中的首要难题,成为中小企业发展的“瓶颈”。
资金是企业运行的血液,是企业生产经营的必备条件。
缺少足够的资金,企业的生存、发展就不可能有保障。
因此,解决中小企业的融资问题具有十分重要的意义。
关键词:
中小企业;融资;解决对策
目录
引言
一、中小企业融资的基本理论..………………………………………………………......
(一)中小企业融资的特点..………………………………………………………........
(二)中小企业融资的现状..……………………………………………………….........
(三)中小企业融资的渠道与方式..…………………………………………………….
1、企业融资渠道..………………………………………………………………………….........
2、企业融资方式..………………………………………………………………………….........
二、A药业有限公司融资现状及原因分析..……………………………………………
(一)公司融资现状..……………………………………………………………………….......
(二)公司融资特点..……………………………………………………………………….....
(三)原因分析..………………………………………………………………………….........
三、A药业有限公司融资问题的解决对策..………………………………………………
(一)改革中小企业内部措施..……………………………………………………………….
(二)国家的信贷政策应适当倾向中小企业..…………………………………………
(三)加大银行等金融机构的改革力度,优化中小企业金融服务..………
1、改革现有商业银行的产权结构及治理结构..…………………………………….
2、进一步强化中小型银行发展..……………………………………………………….......
3、建立健全银行等金融机构内部的约束和激励机制..……………………………
参考文献..…………………………………………………………………………………………
如何提高我国中小企业融资能力
引言
中小企业在我国国民经济中的地位是非常重要的,占我国企业总数的95%以上,在GDP当中,有51%是中小企业所创造的,出口中占到60%以上,中小企业完成的税收去年占到全国的43.2%。
众所周知,一个地区经济收入增长的重要源泉就是来自工业化,而工业化要持久就必须发展中小企业,同时中小企业还具有重要的产业配套功能。
可是长期以来,中小企业融资难成为困扰中小企业发展的重要制约因素。
在我国,约有80%的中小企业存在贷款难和融资难的问题。
尽管近年来,国家加大了扶持中小企业发展的力度,积极引导并协调商业银行加大对中小企业的信贷支持,但根据数据显示,贷款的增加与企业的发展明显不同步,甚至银行对中小企业的贷款增长低于贷款的平均增长率。
可见,多数中小企业资金短缺的问题仍没有从根本上得到解决,融资难仍然是当前困扰中小企业发展的一个突出问题。
因此我们必须给予这个问题足够重视,尤其是企业管理界更应多作些研究。
本课题通过具体分析A药业有限公司融资现状及其形成原因,进而提出解决其融资问题的建议,通过具体企业的实例,希望能为我国广大中小企业融资提供一定的帮助。
正文
一、中小企业融资的基本理论
(一)中小企业融资的特点
我国中小企业就所有制形态而言相较其他企业要更为复杂,不仅有国有、还有民营,同时民营中小企业增速很快;就不同企业性质而言,基本可以分为服务页型、制造业型、社区型以及高科技四种基本类型;而在企业的发展过程中,又涵盖了创办、投入、增长、成熟四个阶段。
所以,结合中小企业复杂化、多样化的特点,在企业融资方面也存在一定的特殊性。
1、企业高度要求控制权
很多中小企业都是家族持有或个体商拥有,那么在公司管理上就缺乏合理有效的方法,透明度较低。
据全国工商联数据显示,82%的中小企业是家族化管理。
那么在融资时,首要考虑的并不是最合理的资本结构,而是考虑能够降低企业控制权干预的方式。
这便说明,小企业主关注的是控制权基础上的股权,而不单是股权本身。
2、信息透明度低
在诸多研究中表明,信息不透明是导致中小企业融资效率低的主要原因。
相较管理完善的大企业,信息透明度低又是中小企业的重要特点。
究其根本,这些中小企业以劳动密集型居多,那么其技术、经营渠道、市场是其面对激烈竞争的武器,一旦被模仿或者公开,企业就失去的立足市场的根本,从该层面上分析,中小企业信息透明低在能够维持优势的同时也为融资来带了一定难度。
3、资金需求浮动大
外部的经济环境对中小企业的经营有较大的相关性,这就带来了企业存续的变化和风险。
当资金需求一次性数量较少、而频率高,就会造成融资存在较大的复杂性,相应的成本和代价也会增加。
所以,比较注重资金的“有效服务”。
而现状是,流动资金和固定字资产是我国银行主要提供的更新资金,很少提供长期信贷。
同时,国有商业银行的信贷决策程序以及其垄断地位都制约其提供所要求的金融支持。
(二)中小企业融资的现状
近些年,通过相关部门制定的划拨财政专项资金、大力发展信用担保机构、成立中小企业融资公司等多项措施,已经使中小企业融资问题的到了一定的重视,单却不足以缓解融资难的现状:
1、商业融资依赖程度高,缺乏内源融资能力
企业内源融资相较外源融资,具有交易成本低、增加信息对称等特点,但融资数量也会受到企业资产规模和盈利状况的制约,导致很多企业望而却步,内源融资仅占融资总额的30%左右;而另一个现象就高度依赖商业融资,例如银行贷款等。
许多中小企业认为,短期流动资金无法满足需要,并且缺口较大,那么长期贷款更是难上加难。
在企业依赖银行融资的同时,银行又缺乏对中小企业贷款安全性的信心。
2、中小企业债券融资和证券新股方式存在难度
债券融资或是发行股票都对企业的规模做出了限制。
以目前全面开放的创业板市场来讲,要求企业最近的末期净资产不少于2000万元,且不存在亏损。
如果企业要发行债券,则有限责任公司其净资产额不能少于6000万元,股份有限公司的净资产额不能少于3000万人民币。
如此之高的上市资本,很多中小企业融资的可能性很低,仅仅是融资总额的2%左右。
(三)中小企业融资的渠道与方式
企业融资需要通过一定的融资渠道,运用一定的融资方式进行。
不同的融资渠道和融资方式各有特点和适用性。
融资渠道与融资方式既有联系,又有区别。
同一融资渠道的资本往往可以采用不同的融资方式取得,而同一融资方式又往往可以融通不同融资渠道的资本,这需要把握两者之间的有效配合。
1、企业融资渠道
企业的融资渠道是指企业融通资本的方向与通道,体现着资本的源泉和流量。
融资渠道主要是由社会资本的提供者及数量分布所决定的。
企业的融资渠道可以归纳为如下六种:
(1)政府财政资本。
政府财政资本历来是国有企业融资的主要来源,政策性很强,通常只有国有企业才能利用。
现在的国有企业,包括国有独资公司,其融资来源的大部分,是在过去由政府通过中央和地方财政部门以拨款方式投资而形成的。
政府财政资本具有广阔的源泉和稳固的基础,并在国有企业资本金预算中安排,今后仍然是国有企业权益资本融资的重要渠道。
(2)银行信贷资本。
银行信贷资本是各类企业融资的重要来源,银行一般分为商业性银行和政策性银行。
商业性银行可以为各类企业提供各种商业性贷款;政策性银行主要为特定企业提供一定的政策性贷款。
银行信贷资本拥有居民储蓄、单位存款等经常性的资本来源,贷款方式灵活多样,可以适应各类企业债权资本融资的需要。
(3)法人资本。
一些中小企业的融资资本来自于法人。
在我国,法人在日常的资本运营周转中,有时也可能形成部分暂时闲置的资本,为了让其发挥一定的效益,也需要相互融通,这就为企业融资提供了一定的融资来源。
(4)民间资本。
企业融资的来源较为直接的方式是民间资本。
我国广大的企事业单位员工和城乡居民拥有较多的货币资本,可以为企业直接提供投资,成为企业融资的资本来源之一。
(5)企业内部资本。
企业通过提取盈余公积和保留未分配利润的方式形成企业内部资本。
这是企业内部形成的较为便捷的融资渠道,有盈利的企业通常都可以加以利用。
(6)国外和我国港澳台资本。
在改革开放的条件下,国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本,亦可加以吸收,从而形成所谓外商投资企业的融资渠道。
2、企业融资方式
企业融资方式是指企业融通资本所采取的具体形式和工具,体现着资本的属性和期限。
融资方式取决于企业资本的组织形式和金融工具的开发利用程度。
企业融资方式有以下五种:
(1)投入资本融资。
投入资本融资是企业以协议形式融通政府、法人、自然人等直接投入的资本,形成一种企业投入资本的融资方式。
这种融资方式不依托于股票,比较适合非股份制企业,是非股份制企业较为基本的融资方式。
(2)发行商业本票融资。
发行商业本票融资是大型工商企业或金融企业获得短期债权资本的一种融资方式。
它是一种新兴的短期融资方式,目前在我国还不普遍。
(3)银行借款融资。
银行借款融资是各类企业按照借款合同从银行等金融机构借入各种款项的融资方式。
它广泛适用于各类企业,是企业获得长期和短期债权资本的主要融资方式。
(4)商业信用融资。
商业信用融资是企业通过赊购商品、预收货款等商品交易行为融通短期债权资本的一种融资方式。
这种融资方式比较灵活,为各类企业所采用。
(5)租赁融资。
租赁融资是企业按照租赁合同租入资产从而融通资本的特殊融资方式。
各类企业都可以采用租赁融资方式,租入所需资产,并形成企业的债权资本。
在上述各种融资方式中,投入资本和发行股票融资方式可为企业取得永久性股权资本;发行债券和租赁融资方式主要为企业获得长期债权资本;发行商业本票和商业信用融资方式通常是为企业融通短期债权资本;银行借款融资方式既可以用于融通长期债权资本,也可以用于融通短期债权资本。
二、A药业有限公司融资现状及原因分析
(一)公司概况
A药业有限公司是国家GMP认证企业,国际PIC-GMP认证、保健食品GMP认证企业,成立于1995年,公司坐落于新民市工业园区,总占地面积为80000平方米,院内整齐洁净,地理环境优越,周围无污染源。
A公司是一家医药综合企业,公司现有中药饮片、中药提取及片剂、颗粒剂、硬胶囊剂、茶剂、口服液、煎膏剂、糖浆剂、丸剂、软膏剂、乳膏剂、栓剂、喷雾剂、搽剂十四个剂型,年产口服液2000万支的生产线,年产颗粒剂2亿袋的生产线,年产茶剂5000万袋的生产线。
A公司技术力量雄厚,生产设备先进,工艺管理严密,检测手段完善,并全部采用超微粉碎,密闭回流减压浓缩,喷雾干燥等先进技术和设备以提高产品的科技含量。
中药饮片及中药提取对外加工业务,年提取量1200吨。
A公司拥有原辅材料、半成品、成品三级质量监测网,拥有先进的检测设施和具有相当学历的中高级专业技术人员,从原辅材料、包装材料、厂房设施、整个生产工艺过程直至产品出厂的全过程都严格执行GMP标准。
(二)公司融资现状
A公司近三年相关数据如表3-1—3-4所示:
表3-1A药业有限公司短期借款明细表
单位:
万元
2009年
2010年
2011年
贷款来源
金额
期限
利率
金额
期限
利率
金额
期限
利率
工商银行
200
6个月
5.40%
300
6个月
6.21%
200
12个月
7.47%
建设银行
300
9个月
5.85%
300
9个月
6.57%
200
12个月
7.47%
中国银行
200
6个月
5.58%
200
6个月
5.85%
100
6个月
7.20%
农业银行
200
6个月
5.40%
200
6个月
6.03%
100
6个月
7.20%
当年累计借入额
900
1000
600
表3-2A药业有限公司长期借款明细表
单位:
万元
2009年
2010年
2011年
贷款来源
金额
期限
利率
金额
期限
利率
金额
期限
利率
工商银行
500
2年
6.30%
700
2年
7.20%
建设银行
800
2年
7.47%
500
2年
7.56%
中国银行
500
2年
7.02%
农业银行
当年累计借入额
500
2000
500
表3-3A药业有限公司融资渠道比较表
单位:
万元
2009年
2010年
2011年
融资渠道
融资额
占当年融资总额比例
融资额
占当年融资总额比例
融资额
占当年融资总额比例
金融机构贷款
1400
89.97%
3000
93.90%
1100
76.87%
内部利润留存
128
8.23%
153
4.79%
308
21.52%
发行股票或债券
0
0.00%
0
0.00%
0
0.00%
其他
28
1.80%
42
1.31%
23
1.61%
当年融资总额
1556
100.00%
3195
100.00%
1431
100.00%
表3-4A药业有限公司应收账款及流动资产情况表
单位:
万元
项目
2009年
2010年
2011年
应收账款
2462
3608
2783
流动资产
5583
6527
5956
应收账款占流动资产比例
44.10%
55.28%
46.73%
1、公司融资特点
从以上表中可以看出A公司融资特点主要表现为:
(1)融资方式单一。
由于公司的规模较小,股票和债权方式融资门槛高,因此,借贷融资是主要的融资方式。
(2)融资成本较高。
与大企业可以进行的股票融资相比,公司主要依赖的金融机构贷款成本相对较高,支付的利息费用与贷款额度比例为5%—8%。
(3)贷款数额较小,期限较短。
从贷款条件来看,大多数贷款利率在5%—8%之间,贷款期限在6—12个月,总贷款额不超过500万元。
贷款期限较短且数目普遍不大,主要是用来解决临时性的流动资金,很少用于项目的开发和扩大再生产等方面。
贷款数额和期限的限制不利于公司从事回报期长、收益高的项目,从而对公司的发展起到一定的阻碍作用。
2、公司融资现状
(1)直接融资受阻。
直接融资主要表现为股票融资和债券融资等资本市场融资。
我国的资本市场从其产生之日起,股票发行额度和上市公司选择就受到规模限制,如股份有限公司注册资本最低1000万元,上市公司股本总额不少于500万元,这些硬性条件是现阶段中小企业达不到的。
同样,债券市场也存在发行门槛较高的问题。
我国《公司法》规定,股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或其他两个以上国有投资主体投资设立的有限责任公司,为筹集生产经营资金,可以发行债券,但必须具备一定条件:
如股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元,有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元,且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保[12]。
因此债券市场也基本上未向中小企业开放。
随着证券市场的进一步发展以及二板市场的创建,中小企业通过发行股票与债券融资的可能性会进一步增大,但近期仍不会成为我国中小企业融资的主要方式。
(2)银行贷款困难。
A公司的融资活动主要还是以向金融机构贷款为主(见表3.3,其中2009—2011年分别为89.97%、93.90%和76.87%),而且资金来源主要是国有商业银行(见表3-1、表3-2),其贷款来源过于集中。
国内资本市场欠发达是造成中小企业融资渠道狭窄的主要原因。
中小企业最主要的融资渠道:
银行信贷和民间融资。
中小企业受自身条件及其审批制度限制,很难通过上市直接融资。
尤其是一些传统产业的低技术中小企业,很难受到资本的青睐。
即使是一些高技术中小企业,由于我国创业板市场尚未开放,即使有风险投资,也因为很难退出而造成融资十分困难。
3、原因分析
(1)中小企业政策性融资渠道不够完善。
在我国现行的企业制度改革和金融体制改革中,政府的角色已经独立出来,不再以银行和企业的所有者身份对它们的经营活动进行决策和控制,而是以协调者的身份对市场经济中诸主体的行为进行调控和引导。
目前,政府在“抓大放小”之后对国有大型企业已制定和实施了不少扶持政策,它们的融资问题已得到了较好的解决。
然而对于中小企业,政府还未推出相应的政策性融资渠道措施。
(2)中小企业直接融资门槛较高。
上市是最好的融资手段之一,但是中小企业证券市场还不完善,进入融资的企业屈指可数,并没有完全实现其融资的功能。
从目前我国中小企业的总体情况来看,能够上市融资的中小企业大多是有一定规模、技术或产品成熟、经营管理规范、经济效益好、发展前景相对乐观的高新技术产业,而A公司离我国对上市公司的政策法规要求相差较远,其上市可能性极小,这就造成了公司直接融资难上加难。
(3)国家政策对中小企业缺乏必要的引导和扶持。
近年来,中央为了鼓励中小企业的发展,出台了一系列的政策法规,设立各类基金。
比如,要求国有商业银行专门设立中小企业贷款部、建立中小企业贷款机构等。
这些政策的本意是好的,但是落实起来比较困难,很多都是形同虚设。
另外,一些地方把“抓大放小”政策片面理解为放弃中小企业,在政策的制定和实施上,没有充分考虑中小企业的特点,使得银行对中小企业改革与发展认识不清,信贷支持力度不够。
三、A药业有限公司融资问题的解决对策
(一)改革中小企业内部措施
1、改善自身的筹措环境
一是中小企业应建立规范的现代企业制度。
没有规范的现代企业制度,中小企业就很难找到高水平的管理者,没有高水平的管理者,企业的资金筹集渠道也就很难畅通。
只有建立规范的现代企业制度,中小企业的产权交易、资产重组等需要新增资金的渠道才能畅通,才能在资本市场进行融资活动。
二是中小企业应不断进行产业结构调整。
在激烈的市场竞争中,要想得到广泛的资金支持,中小企业必须不断地优化自己的产业结构,增强自己的市场竞争力。
国家在资金支持方面的重点,是那些产品科技含量高,市场潜力大的中小企业。
中小企业应当注意产业升级和转化问题,找准自己的位置,注意专业化分工,必要时可以向中西部地区、不发达地区或国外转移。
2、提高财务信息透明度、完善财务制度建设
在财务管理方面,中小企业应当建立切实有效的能够反应财务状况的规范制度。
定期公开会计事务所审计的会计报表,以此提高财务透明度。
在与银行等金融机构的沟通联系上应当更加积极主动,令他们能够对企业自身的经营环境又充分的了解和未来发展的信心。
3、加强中小企业信用意识,提高企业资信度
中小企业应当加强信用观念。
首先,要诚实守信、坚持公平竞争的原则,依法经营,积极配合工商管理等有关部门的监督检查。
其次,要依法建账,保证会计信息的真实完整,按照会计制度进行核算,禁止任何弄虚作假行为。
最后,财务管理方面,建立预决算制度,尽可能的减少资金占用,按期偿还贷款,在银行等金融机构中树立良好的企业信用。
(二)国家的信贷政策应适当倾向中小企业
设立政策导向型金融机构和商业性中小金融机构,国家和地方政府应多开办一些专业的中小型企业信贷服务的银行。
此外,各地政府还可根据本地区的发展需要,建立民间互助合作组织、地区性的信用保证协会等民间互助合作组织和基层合作制金融组织,重点解决中小企业融资困难问题。
建立和完善中小企业信贷担保体制,设立具有不同功能的担保主体:
以政府为主体的信贷担保体系,它是有法人资格的独立担保机构,实行市场化公开运作,不以盈利为目的;商业性担保公司,它按照公司法的要求组建,进行商业化运作,以盈利为目的;互助性信贷担保机构,由中小企业共同组成,发挥联保互保作用,不以盈利为目的。
发展全国性和区域性的中小企业资本市场:
一方面,完善二板市场,积极要求中小企业按股份制企业改革要求进行现代企业改革。
发行企业短期债券,以政府担保等形式鼓励符合条件的中小企业发行企业债券,以此来解决融资问题。
第二,充分利用地方性证券交易市场。
许多中小企业达不到主板及二板市场的上市标准,可以通过发展场外交易市场的方式使其得到资金支持,用低层次资本市场来促进中小企业的发展。
引导信用评价行业发展或指导银行内部设立专门的信用评价部门,依托企业信用数据库采集中小企业信息,对其进行信用评级。
(三)加大银行等金融机构的改革力度,优化中小企业金融服务
1、改革现有商业银行的产权结构及治理结构
银行改革相对于企业改革,已出现很大的滞后性,并已对中小企业信贷融资造成不利影响。
而银行改革的关键是银行等金融机构的产权结构和治理结构的改革。
从改革过程“先易后难”的原则出发,中小金融机构的改革相对简单,对宏观面的冲击较小,可以优先进行。
国有大银行是我国金融体系的中心和支撑,对其改革的政治阻力和风险都比较大,因此国有大银行的产权改革则可以相对晚一些。
目前中小金融机构的改革思路应该是将发展民营银行和改革现有的中小金融机构结合起来,对现有的中小金融机构进行民营化改造,这是我国银行业产权渐进改革的切入点。
对国有大银行应进行股份制改革,以此为基础进行股权结构调整,通过将国家部门统一所有改为政府分级监管的方式,适当分散股权。
加大社保金入股、民营、外资企业入股,逐步以个人股、外资股等多元化的股权结构模式来控制国家股为主的现状,以此来完善国有商业银行的公司治理结构。
2、完善银行金融机构内部的约束激励机制
在银行等金融机构的激励约束机制完善上,应当从以下几方面着手:
一是推行中小企业综合授信额度,允许企业在有效期和授信额度内循环使用,随借随还,加速资金周转。
二是专门对中小企业贷款设定一定比例的风险损失率,以盈利补亏,增加金融机构对中小企业流动资金贷款的原始动力。
三是建立独立审查人制度。
主要依赖基层信贷经理掌握的各种“软信息”,以及在此基础上发展而来的紧密型银企关系,在中小企业融资中推行客户经理制,并赋予客户经理相应的权限,对200万元以下贷款实行独立审查人制度,操作程序比照个人贷款。
结语
我国中小企业融资问题的研究有着广阔的发展前景,得到了国家以及中小企业的关注。
但是从目前来看,还有许多阻碍中小企业融资的因素存在,这些因素主要是由中小企业自身政策性不够完善和国家政策缺乏对中小企业的引导引起的,导致中小企业融资困难。
全面了解中小企业融资难的原因,及时的提出改进中小企业融资情况的措施,并有效的解决这些问题,是我国发展中小企业融资工作的核心内容。
我国目前在中小企业融资方面虽然取得了一些成效,但还存在着不少问题。
因此必须加大工作力度,采取切实有效的措施,真正地把中小企业融资工作落到实处。
中小企业必须将融资问题的几个方面制度化,科学地,完善地促进这一问题的发展。
只有这样,才能在激烈的市场竞争中,增加企业自身
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