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证券投资分析论文
证券投资分析论文
(1)基本面分析
公司背景:
中国国旅成立于2008年3月28日,所属地区是北京,是根据国务院国资委《关于中国国旅集团有限公司整体重组改制并境内上市的批复》(国资改革[2008]184号│)、《关于中国国旅股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》(国│资产权[2008]305号)以及《关于设立中国国旅股份有限公司的批复》(国资[2008]320号),由国旅集团以旅行社和免税业务相关资产整体重组改制,联合华侨城集团共同发起设立的股份有限公司.国旅集团以经核准后的旅行社和免税业务等相关资产85,358.33万元人民币作为出资,华侨城集团以现金15,519.70万元人民币作为出资,按照约6其余34,878.03万元人民币计入资本公积.股份公司设立后,国旅集团持有55,846.15万股,约占股份公司股本总额的84.62%;华侨城集团持有10,153.85万股,约占股份公司股本总额的15.38%.
公司简介:
经营范围:
旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营,旅游产业研究与咨询服务。
主营业务:
旅行社业务和免税业务
股票发与上市概况:
股本结构:
当前我国旅游业的基本概况和发展机遇:
我国拥有丰富的旅游资源,疆域辽阔,既有风景秀丽的江南水乡,也有粗犷豪迈的西北风情;我国拥有悠久的历史文化,目前已经公布了99个国家级历史文化古城,长城、故宫、颐和园等已经被列入世界文化遗产名录;我国还是一个拥有多个民族的国家,各个民族的习俗和风情很容易使人产生很强烈的向往之情。
所有这些,都为我国旅游业的发展奠定了一个良好的基础。
不过,我国旅游业发展的起步较晚,真正的发展应该是在改革开放以后,在这20年里,我国的旅游业得到了长远的发展。
无论是入境和出境旅游人数、旅游收入、还是旅游在世界旅游市场中的地位,都得到了很大的发展和提高。
2000年我国接待入境过夜旅游人数达3122.88万人次,旅游外汇收入则达到162.24亿美元,国际排名分别为第5和第7。
在未来旅游业的发展方面,我国的自然风光资源和社会历史文化资源还远远没有得到开发,尤其是我国的中西部,众多的自然资源还没有向游客揭开神秘的面纱。
随着东部旅游资源的深度开发,中西部旅游资源的相继开发和旅游条件的改善,我国对世界的吸引力将会越来越大。
据世界旅游组织预测,2020年,我国将成为世界最大的旅游目的地国家,接待旅游人次达1.37亿,同时也成为世界十大旅游客源国之一,出游人次达1亿。
另外,旅游收入在国民生产总值中的份额也呈明显的增长趋势,旅游业与国民经济的相关程度越来越高,1997年我国旅游总收入占GDP的4.16%,至2010年将升至8%,但是,即使到那时,这个比例与世界旅游业总产出占世界GDP总量的10.7%相比,仍有不小的差距。
从这一点来看,我国的旅游业现在还处于发展的初级阶段,未来还有很大的发展空间。
我国旅游业经过了前面20年的高速发展后,增长速度有所减慢。
在这20年里,我国旅游业在快速发展的同时,也积累了许多问题:
产业结构不完善;区域发展不平衡、法规不健全,旅游景点的开发手段落后、保护不善;经营理念落后、管理水平低下,但我国的旅游业毕竟获得了长远的发展和提高。
西部大开发的发展战略将会促进我国中西部旅游资源的开发,WTO的加入将会给我国的旅游业带来国际上先进的管理经验和理念,再加上我国居民消费结构的变化、可支配收入的增加、生活方式的改变,我国的旅游业将会迎来一个新的快速发展的阶段。
行业分析:
2年国内旅游人次为21.0亿人次,同比增长10.6%;国内旅游收入12580亿元,增
长23.5%.入境旅游人次13376万人次,增长5.8%.国际旅游外汇收入458亿美元,增长15.5%.
预计2011年国内旅游人数23.4亿人次,同比增长10%;国内旅游收入1.3万亿元,同比增长12%;入境旅游人数1.35亿人次,同比增长2%;入境旅游收入500亿美元,同比增长8%.
2010年旅游业整体繁荣,从细分子行业来看:
1,旅行社国内游市场持续向好,入境游恢复性增长,出境游竞争加剧;2,华东世博游分流其他地区客源;3,高星级酒店和经济型连锁酒店发展迅速.
2010年,天相旅游板块营业收入315.90亿元,同比增长23.72%;营业利润34.53亿元,同比增长18.68%;归属母公司所有者净利润24.83亿元,同比增长24.66%;加权平均每股收益0.29元.
对2010年1月1日至12月31日天相酒店旅游板块涨跌幅统计,丽江旅游,西安饮食,西安旅游,中国国旅,西藏旅游股价涨幅居前,涨幅分别为93.22%,52.31%,48.61%,47.90%,45.90%;新都酒店,科学城,国旅联合,湘鄂情,宋城股份股价跌幅居前,跌幅分别为25.99%,16.27%,14.82%,13.17%,12.72%.
继《关于加快发展旅游业的意见》提出旅游业成为国民经济的战略性支柱产业之后,《中国旅游业"十二五"发展规划纲要》再次提出大力发展生产性服务业和生活型产业,积极发展旅游业的战略思路.在中央与地方政府的配合下,中国旅游产业进入黄金发展期.
目前旅游部分板块短期获利回吐,请投资者注意西安世界园艺博览会,海南离岛免税购物政策等主题性投资机会的利好兑现.但考虑到旅游十二五规划的积极影响,维持旅游板块"增持"的投资评级,建议投资者6月底布局2011年十一黄金周,建议投资者"增持"首旅集团的全聚德,首旅股份以及北京旅游,还可以关注受益大学生运动会的新都酒店.
(2)财务分析:
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│主要指标│2011-03-31│2010-12-31│2010-09-30│2010-06-30│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元)│0.1326│0.4700│0.4136│0.2600│
│每股收益(扣除)(元)│0.1324│0.4600│0.4132│0.2600│
│每股净资产(元)│4.8000│4.6600│4.6200│4.4660│
│调整后每股净资产(元)│--│--│--│--│
│每股资本公积金(元)│2.7279│2.7279│2.7188│2.7188│
│每股盈余公积金(元)│0.0305│0.0305│0.0017│0.0017│
│每股未分配利润(元)│1.0784│0.9458│0.9318│0.7736│
│每股现金净流量(元)│0.0911│0.3265│0.3243│0.1873│
│每股经营现金净流量(元)│-0.0016│0.5157│0.2548│0.1102│
│摊薄净资产收益率(%)│2.7650│9.9800│8.9490│5.8090│
│加权净资产收益率(%)│2.8000│10.4900│9.3700│5.9800│
│总资产(万)│664314.95│648173.43│691084.47│629766.52│
│归属母公司股东权益(万)│422078.23│410331.40│406706.45│392994.47│
│股东权益(万)│458910.01│451186.64│443729.25│425821.53│
│主营业务收入(万)│--│954917.51│--│394214.89│
│主营成本(万)│--│777256.92│--│314507.44│
│营业收入(万)│223026.60│960762.48│701202.28│396228.62│
│营业成本(万)│174660.88│779629.48│567138.36│315261.62│
│投资收益(万)│2782.97│8903.51│7191.29│5069.66│
│利润总额(万)│20228.63│71497.71│60807.17│37223.07│
│净利润(万)│11670.82│40951.15│36396.67│22830.49│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│主要指标│2010-03-31│2009-12-31│2009-09-30│2009-06-30│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元)│0.1243│0.4400│0.3721│0.2500│
│每股收益(扣除)(元)│0.1238│0.4400│0.3683│0.2500│
│每股净资产(元)│4.3400│4.2100│4.1500│1.6071│
│调整后每股净资产(元)│--│--│--│--│
│每股资本公积金(元)│2.7312│2.7266│2.7275│0.1868│
│每股盈余公积金(元)│0.0017│0.0017│--│--│
│每股未分配利润(元)│0.6316│0.5139│0.4394│0.4658│
│每股现金净流量(元)│0.0450│2.6485│2.6577│-0.4790│
│每股经营现金净流量(元)│0.1165│0.1789│0.0642│-0.1174│
│摊薄净资产收益率(%)│2.8660│8.4410│6.7300│15.6900│
│加权净资产收益率(%)│2.9100│18.6700│--│17.0300│
│总资产(万)│567027.70│549936.03│560924.63│270377.56│
│归属母公司股东权益(万)│381646.78│370526.19│364872.16│106067.69│
│股东权益(万)│411256.20│401884.65│395440.57│133719.23│
│主营业务收入(万)│--│603165.78│--│258260.71│
│主营成本(万)│--│468479.96│--│194722.39│
│营业收入(万)│171884.63│606450.56│427850.49│259918.82│
│营业成本(万)│134062.93│469363.17│326515.55│195027.03│
│投资收益(万)│2664.70│7104.40│5301.14│3389.92│
│利润总额(万)│18752.39│54977.93│43929.09│28991.39│
│净利润(万)│10936.16│31275.27│24557.74│16638.41│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【利润构成与盈利能力】
┌───────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│利润构成与盈利能力│2011-03-31│2010-12-31│2009-12-31│2008-12-31│
├───────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│主营业务收入(万)│--│954917.51│603165.78│580006.38│
│主营成本(万)│--│777256.92│468479.96│455987.47│
│营业收入(万)│223026.60│960762.48│606450.56│581864.32│
│营业成本(万)│174660.88│779629.48│469363.17│456675.96│
│营业费用(万)│17283.40│68528.30│47482.21│47054.45│
│管理费用(万)│12473.06│46748.07│35478.05│35846.86│
│财务费用(万)│-569.20│-3148.13│440.38│752.12│
│三项费用增长率(%)│43.1748│34.4453│-0.3021│17.5406│
│营业利润(万)│20201.98│70977.60│54809.10│41617.84│
│补贴收入(万)│--│--│--│--│
│净利润(万)│11670.82│40951.15│31275.27│22122.73│
│投资收益(万)│2782.97│8903.51│7104.40│5605.36│
│营业外收支净额(万)│26.66│520.10│168.83│1325.69│
│利润总额(万)│20228.63│71497.71│54977.93│42943.53│
│所得税(万元)│4756.00│16031.52│11352.85│9659.74│
│销售毛利率(%)│21.69│18.85│22.60│21.52│
│主营业务利润率(%)│--│--│--│--│
│净资产收益率(%)│2.7650│9.9800│8.4410│24.7600│
└───────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
(3)技术分析
MACD技术分析:
MACD线为DIFF线与DEA线的差,在低于0牰以下是绿线,高于0牰以上是红线,前者代表趋势弱,后者代表趋势强。
当MACD线由负数转正数时,是买的信号。
当MACD线由正数转正数时,是卖的信号,由图上分析可以买入。
从股票的日线图看出,中国国旅从2010年持续年下滑,在2011年初开始上升,到2011年3月达到一个波峰,但是受日本地震的影响,业绩受到冲击。
中国国旅在今年3月经历了大忧大喜的起伏.3月11日,日本发生9级强震,中国国旅宣布日本游被迫全线取消,而在每年的3月底至5月初,正是日本樱花主题旅游最火热的时期,公司为此"很受伤".但4月20日正式运行的海南离岛免税政策,近日出台堪为一剂良药,中国国旅有望"药到病除",业绩大幅增长可期.所以,中国国旅在4月份开始扭转业绩下跌的局面。
从日趋线和交易量的对比看出,在今天的走势有两个起伏,其中一个在开盘不久有一个大的波峰,同时他的交易量也在增加在十一点是还出现了一个交易高峰。
然后再下午的一路走势平平,没有太大的变动,在下午准备收盘的时候出现了一个交易高峰,成交量和价格持续走高。
大盘走势分析
大盘中长期走势的前瞻性分析 A股走势。
我用波浪理论画出(图)
大盘经历了从3478点以来的单边下跌,目前正处在2900-3100点之间的区间震荡阶段。
目前投资者甚至是机构对中长线多空分歧都很大。
乐观的人看高4000点、5000点,悲观的看空1600点之下。
我们将这二种观点用波浪理论画图的方法画出来如下图:
大盘从6124点跌倒1664点是A浪的调整,从1664到3478是B浪反弹,而从3478开始走C浪调整。
根据波浪理论:
(6124-1664)*0.618=2756
故C浪应在2750左右,但是现在的行情相当差今天就已经跌到2700了,所以我估计很有可能会跌到2500以下。
总的来说而现在还在2900到3100之间震荡,还不适宜买入,而应该耐心的等待C浪走完,从图上看C浪走完至少还需要两个月,也就是说今年的第三季度开始股市行情将会有所好转,而到那个时候买入应该都会比较好。
C浪之后将有一个新的八浪的开始。
但是第一浪能够上升到多少呢?
如果是以0.618来调整则很可能
(3478-2500)*0.618+2500=3104
这是基于我个人比较乐观的态度上得出的结果。
然后接着是一浪调整,第二浪的调整深度一般为0.618,则:
3104-(3104–2500)*0.618=2731
第三浪是在三个推动浪中一般为最长的一浪,且这一浪极具破坏性,根据一般经验:
(3104–2500)*1.618+2731=3708
说明未来的股市还是比较有前景的。
同时影响股票价格的原因也有,在理想的市场经济条件下,商品价格取决于供给和需求的关系,股票市场价格的变动和商品价格一样,也是由供需关系所决定的,当供需平衡时,价格将会处在一个均衡点,但由于股票价格波动性较大,因此在证券市场上几乎不存在一种稳定的均衡状态,即使存在均衡,也只是一种瞬间的市场均衡。
股票价格的上升和下跌与投资者的预期有关,在证券市场上,投资者是以信息为基础进行预期的,所以说股票价格的运行是以信息为基础的,股票市场经济功能的发挥有赖于股票价格对相关信息的反应。
也就是说,信息直接影响投资者的预期,而投资者的预期又会影响到股票市场上的供求关系,供求关系的变化最终会决定股票价格的上升或下跌。
项目0901
刘志洪
20090407016
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