东华财务管理复习资料.docx
- 文档编号:23698116
- 上传时间:2023-05-20
- 格式:DOCX
- 页数:15
- 大小:133.30KB
东华财务管理复习资料.docx
《东华财务管理复习资料.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《东华财务管理复习资料.docx(15页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
东华财务管理复习资料
一、相关知识
1.财务管理目标、企业财务活动。
目标:
利润最大化、资本利润率(每股利润)最大化、企业价值最大化
活动:
资金的筹资决策、投资决策、股利分配决策
2.年金种类:
普通年金、即付年金、递延年金、永续年金
3.筹资方式:
投入资本、发行股票、发行债券、银行或非银行金融机构借款、商业信用、商业票据、租赁、留存收益、其他金融衍生工具
4.资金的时间价值:
是指货币在时间推移中增值能力和消费偏好损失的报酬。
他包括复利终值、复利现值、年金终值和年金现值。
5.优先股的优先权:
优先股--股份公司发行具有一定优先权的股票。
优先分配股利;优先分配剩余财产。
6.普通股每股净资产、股利和长期借款的利息的支付程序:
每股净资产是指股东权益与总股数的比率。
其计算公式为:
每股净资产=股东权益÷总股数。
这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。
每股净资产越高,股东拥有的资产现值越多;每股净资产越少,股东拥有的资产现值越少。
通常每股净资产越高越好。
股利支付的程序:
股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日。
这些步骤通常是以董事会公告的日期来划分的。
7.利润无差异点含义:
在此点上企业的两种筹资方案是等价的,如果EBIT高于无差异点,则财务杠杆高的筹资方案能够带来较高的每股收益;如果EBIT低于无差异点,则财务杠杆低的筹资方案能够带来较高的每股收益。
8.风险衡量指标:
概率、期望收益率、标准差、标准离差率
9.净现值、内含报酬率含义
净现值(NPV):
项目计算期内,以一定贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和
内部报酬率(IRR):
方案本身实际达到的报酬率。
能够使得项目的净现值为零时的报酬率。
10.系数性风险、非系统风险、市场风险
系数性风险:
即市场风险。
这种风险不能通过分散投资加以消除,因此又被称为不可分散风险。
非系统风险:
可以通过证券多元化组合消除的风险
市场风险:
不能通过证券多元化组合消除的风险
11.在证券投资中,β系数含义:
衡量证券市场风险、反映某种股票跟随市场波动的趋势、反映某种股票对于市场平均股票的变动性。
12.信用标准的重要内容。
信用标准---是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件,通常以预期的坏账损失率表示。
信用标准是指顾客为获得企业的交易信用所应具备的实力和信誉,主要考虑顾客是否会出现迟付或坏账的可能性的大小。
如果客户达不到标准,便不能享受企业的信用或只能享受低等级的信用优惠。
5C评估法:
品质,能力,资本,抵押品,行情
⏹企业在制定或选择信用标准时应考虑的基本因素:
⏹①同行业竞争对手的情况;
⏹②企业承担风险的能力;
⏹③客户的资信程度。
信用标准定量分析目的----一是确定客户拒付账款的风险,即坏账损失率;二是具体确定客户的信用等级。
信用条件--指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
13.债券三种发行、股票发行方式。
按债券发行价格与面值的高低可分为:
溢价发行,等价发行,折价发行
股票
(1)公开发行与不公开发行这是根据发行的对象不同来划分的。
(2)直接发行与间接发行这是根据发行者推销出售股票的方式不同来划分的。
(3)有偿增资、无偿增资和搭配增资这是按照投资者认购股票时是否交纳股金来划分的。
14.股利政策、派发股票股利后的相关指标变化
股利政策---是指在法律允许的范围内,企业是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。
(一)剩余股利政策
(二)固定股利政策
(三)固定股利支付率政策
(四)正常股利加额外股利政策
15.经营周期、存货周期、应收账款周期、应付帐款周期、现金周期224页
经营周期的基本概念是:
公司用现金购得产品或服务,然后出售给顾客获得现金,之后重复此过程.营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
存货周期(inventorycycletime)是指某一类产品、材料或某个单品进出仓库的循环时间。
在制造业和销售领域,存货周期常叫做库存周期,商品的存货周期通常根据客户的月需求量和下订单频率而定,企业自己需要的材料的存货周期根据自己的月需求量和采购提前期而定。
存货周转次数=营业成本÷存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)÷2
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数
=计算期天数×存货平均余额÷营业成本
应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额
应收帐款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2
应付账款周转天数=
期初期末应付账款平均值
X365
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
16.三杠杆效应产生的原因
经营杠杆效应产生的原因:
固定成本的存在
经营杠杆作用:
正效应与负效应
财务杠杆效应产生的原因:
当息税前利润增长时,债务利息不变,优先股股利不变,这就导致普通股每股利润比息税前利润增加得更快。
复合杠杆产生原因:
存在固定的生产经营成本和固定的财务成本,形成销售量的较小变动使普通股每股利润以更大幅度变动。
17.权益乘数是
权益乘数又称股本乘数,是指资产总额相当于股东权益的倍数。
表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。
股东权益比率的倒数称为权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍。
该乘数越大,说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。
它用来衡量企业的财务风险。
权益乘数=资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率).
例:
根据资产负债表的有关数据,计算ABC公司2001年末的权益乘数。
权益报酬率是净利润与平均净资产的百分比,也叫净值报酬率或净资产收益率。
公式:
净利润/平均净资产*100%其中:
平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2
资产总额/所有者权益总额=1÷(1-资产负债率)
权益乘数=4500/2430=1.85
18.现金折扣的含义、取舍
现金折扣是企业鼓励顾客提前付款而给予的优惠。
折扣的大小是在给予现金折扣优惠政策后所产生的效益与成本之间进行权衡后决定的,现金折扣与信用期限合在一起组成信用条款。
2/10,n/30就是顾客必须在30天内付款,在10天内付款可享受2%的现金折扣优惠。
好处:
1吸引新客户。
2缩短应收账款平均收兑期。
19.杜邦分析体系内容
杜邦体系各主要指标之间的关系
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
其中:
营业净利率=净利润÷营业收入
总资产周转率=营业收入÷平均资产总额
权益乘数=平均资产总额÷平均所有者权益总额
=1÷(1-平均资产负债率)
提高净资产收益率途径:
(1)扩大收入,控制成本费用,并确保销售收入的增加幅度高于成本和费用的增加幅度;
(2)提高总资产周转率,即在现存资产基础上增加销售收入,或在现有收入基础上减少资产;
(3)在不危及公司财务安全的前提下,增加债务规模,提高负债比率。
二、计算要求
1.用销售百分比法预测公司某年需要追加资金。
97页书
敏感资产:
现金,应收账款,应收票据存货和固定资产净值
敏感负债:
应付账款和应计费用。
所需资金总量=敏感资产增量——敏感负债增量
2.财务报表分析书47页
(1)流动比率
(2)速动比率(3)产权比率(4)资产负债率。
(5)应收账款周转率(6)固定资产周转率(7)总资产周转率。
(一)短期偿债能力
企业流动资产对流动负债及时足额偿
还的保证程度,是衡量流动资产变现能力的重要标志。
流动比率=流动资产÷流动负债(2为好)
速动比率=速动资产÷流动负债(1为好)
广义:
速动资产=流动资产-存货
狭义:
速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据
现金流量比率=年经营现金净流量÷年末流动负债
(二)长期偿债能力分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
股东权益比率=1-资产负债率
产权比率=负债总额÷所有者权益
权益乘数=资产总额÷股东权益总额
=1÷(1-资产负债率)=1+产权比率
利息保障倍数=息税前利润÷利息支出
(三)资产管理比率分析
资产管理比率---是企业总资产及其各个组成要素的运营能力,一般
用资产的周转速度来衡量。
资产周转速度指标主要有两类:
周转率(次数)、周转天数
某项资产周转率(次数)
=营业收入(周转额)÷该项资产平均余额
某项资产周转天数=计算期天数÷该项资产周转率(次数)
1.应收账款周转率
应收账款周转次数=营业收入÷应收账款平均余额
应收帐款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款)÷2
2.存货周转率
存货周转次数=营业成本÷存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)÷2
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数
=计算期天数×存货平均余额÷营业成本
3.流动、固定、总资产周转率
流动资产
周转次数=营业收入÷流动资产平均余额
流动资产
平均余额=(期初流动资产+期末流动资产)÷2
固定资产
周转率=营业收入÷固定资产平均净值
固定资产平均净值
(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷2
总资产周转率=营业收入÷资产平均总额
(四)盈利能力分析
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
营业净利率=净利润/营业收入×100%
营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入×100%
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用
净资产收益率=净利润/净资产平均余额×100%
总资产报酬率=息税前利润总额/资产平均与额×100%
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额*100%
3.杠杆系数书181
1、Tcm=(p-b)x=cm.x
2、EBIT=Tcm-aTcm=EBIT+a
3、利润总额=EBIT-I
4、净利润=(EBIT-I)(1-t)
5、普通股收益=净利润-优先股股利
=(EBIT-I)(1-t)-d
(二)经营杠杆系数及其计算
经营杠杆系数(DOL):
是指息税前利润的变动率相对于销售量变动率的倍数。
理论公式为:
财务杠杆系数(DFL):
是指每股利润的变动率相对于息税前利润变动率的倍数。
式中:
I——债务利息;
t——所得税税率;
d——优先股股利。
复合杠杆系数(DTL),是指每股利润的变动率相对于销售量变动率的倍数。
例:
ABC公司2007年生产和销售甲产品10万件,单价120元,单位变动成本率70%,固定成本总额100万元,公司负债总额800万元,年利率5%,所得税率为25%。
要求计算:
(1)边际贡献
(2)息税前利润(3)经营杠杆系数(4)财务杠杆系数(5)综合杠杆系数
4.经济订货批量。
书254
(三)经济订货量
Ø1、基本模型
Ø经济订购批量--订货成本与储存成本总和最低时的进货批量。
假设条件:
(1)企业能够及时补充存货,既需要订货时便可立即取得存货。
(2)能集中到货而不是陆续到货。
(3)不允许缺货,即无缺货成本。
(4)存货需求量稳定,且能预测。
(5)存货单价不变,不考虑现金折扣。
(6)企业现金充裕,不会因为现金短缺而影响进货。
(7)所需存货市场供应充足。
全年总成本=订货成本+储存成本
T=
基本公式:
1、经济进货批量(Q*)=
2、经济进货批量的存货相关总成本(Tc)=
3、经济进货批量平均占用资金(W)=B·Q/2
4、年度最佳进货批次(N)=A/Q
5、年度订货周期=360/批次
Q--经济进货批量;A--某存货年进货总量;F--每次进货费用;C---单位存货年储存成本;B--进货单价。
若存货连续达到,则:
C×(1-每日耗用量/每日到货量)
例1:
某企业每年需要耗用甲材料20000千克,该材料的单位采购成本为7.5元,单位储存成本为1.5元,平均每次订货成本600元。
要求:
1、计算经济进货批量
2、计算最佳订货次数
3、计算最佳订货周期
4、计算经济进货批量的相关总成本
5、计算经济进货批量平均占用的资金
数量折扣经济进货批量模式
存货总成本的计算公式为:
相关存货总成本=存货进价+相关进货费用+相关储存成本
数量折扣经济进货批量确定:
⏹按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量及存货相关总成本;
⏹按给予数量折扣的不同批量,计算存货相关总成本;
⏹比较不同批量存货的相关总成本。
相关总成本最小的为最佳进货批量。
例2:
某企业甲材料的年需要量为16000千克。
每千克标准价为20元。
销售企业规定,客户每批购买量不足1000千克的,按照标准价格计算;每批购买量1000千克以上、2000千克以下的,价格优惠2%;每批购买量2000千克以上的,价格优惠3%。
假定每次变动性订货成本为600元,单位材料的年平均变动性储存成本30元。
要求:
计算最优采购批量和全年最少相关总成本。
5.投资项目的净现值判断其可行性。
P70
若净现值大于或等于零,表明该项目的报酬率大于或等于预定的投资报酬率,方案可取;反之,则方案不可取。
在选择互斥的决策中,则选净现值大于零且金额最大的为最优方案
年NCF(现金净流量)=现金流入量-现金流出量
营业现金流入=销售收入-付现成本-所得税=销售收入-(总成本-折旧)-所得税
=税后利润+折旧
完整工业投资项目:
(1)建设期NCF=−该年原始投资额
(2)经营期营业NCF=营业收入−付现成本-所得税
=净利润+折旧
=(收入-付现成本)(1-所得税率)+折旧*所得税率
(3)经营期终结点NCF=经营NCF+回收额
项目终结点现金流量=营业现金净流量+回收额-(预计残值-法定残值)×所得税率
某公司有一投资项目,需要投资6000元(5400元用于购买设备,600元用于追加流动资金)。
预期该项目可使企业销售收人增加:
第一年为2000元,第二年为3000元,第三年为5000元。
第三年末项目结束,收回流动资金600元。
假设公司适用的所得税税率20%,固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。
公司要求的最低投资报酬率为10%。
要求:
(1)计算项目的税后现金净流量。
(2)计算该项目的净现值。
(3)计算该项目的回收期。
(4)如果不考虑其他因素,你认为该项目应否被接受?
6.综合资本成本P166
资金成本=
=
华西公司目前有资金100000万元,其中长期负债20000万元,比重为20%;优先股5000万元,比重为5%;普通股75000万元,比重为75%。
现在公司为满足投资要求,准备筹集更多的资金,筹资资料如下:
长期债务:
新筹资0-1000资本成本为6%
1000-4000资本成本为7%
大于4000资本成本为8%
优先股:
新筹资0-250资本成本为10%
大于250资本成本为12%
普通股:
新筹资0-2250资本成本为14%
2250-7500资本成本为15%
大于7500资本成本为16%
要求计算:
追加筹资的边际成本。
1、筹资总额分界点:
债券1=1000/20%=5000
债券2=4000/20%=20000
优先股=5000/5%=5000
普通股1=2250/75%=3000
普通股2=7500/75%=10000
2、以筹资总额由小到大排序
0----3000----5000-----10000-----20000-----20000以上
3、计算各筹资总额范围的边际资本成本。
种类结构资金成本
债券0.26%6%7%7%8%
优先股0.0510%10%12%12%12%
普通股0.7514%15%15%16%16%
边际资本成本12.2%12.95%13.25%14%14.2%
例:
某企业现有资本结构全部为普通股1000万元,每股10元,折合100万股。
现拟增资200万元,有甲乙两种筹资方案可供选择。
甲方案:
发行普通股20万股,每股10元。
乙方案:
发行普通股10万股,每股10元;另发行债券100万元,债券年利率10%。
该企业所得税率为25%。
要求:
选择有利的筹资方案。
7.是否需要变更信用条件(P250)
例2:
某公司目前年销售收入为30万元,信用条件为”N/30”,变动成本率70%,资金成本率12%,该公司为扩大销售,制定了A、B两个信用条件方案:
A方案信用条件为“N/60’,预计赊销收入将增加8万元,坏账损失率4%,预计收账费用为2万元。
B方案信用条件为”1/30、N/60”,预计销售收入将增加14万元,坏账损失率为5%。
估计约有80%的客户(按赊销额计算)会利用折扣,预计收账费用为2.4万元。
要求:
确定该公司应选择的信用条件。
本率70%,资金成本率12%,该公司为扩大销售,制定了A、B两个信用条件方案:
A方案信用条件为“N/60’,预计赊销收入将增加8万元,坏账损失率4%,预计收账费用为2万元。
B方案信用条件为”1/30、N/60”,预计销售收入将增加14万元,坏账损失率为5%。
估计约有80%的客户(按赊销额计算)会利用折扣,预计收账费用为2.4万元。
要求:
确定该公司应选择的信用条件。
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 东华 财务管理 复习资料