北京地铁四号线ppp特许经营融资模式研究大学毕业论文设计.docx
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北京地铁四号线ppp特许经营融资模式研究大学毕业论文设计
北京地铁四号线PPP特许经营融资模式研究
——PPP项目市场风险管理研究
摘要
PPP(PublicPrivatePartnership)模式作为一种新兴的融资模式,其在一定程度上减轻了政府的财政压力,提高了项目运营效率和服务质量。
同时投资PPP项目也是一种能够为私人投资者和相关金融机构带来稳定收入的战略选择。
随着国内城市化进程快速发展,城市轨道交通项目的建设日益增多,大大促进了PPP模式在该领域的广泛应用。
由于城市基础设施PPP项目持续时间长,投入资金量大、回收期长、权利与义务关系复杂、面临的风险因素多、风险大,其风险问题一直是项目各参与方所共同关心的一个焦点。
本文在分析以往PPP项目失败案例和查阅大量文献的基础上,从PPP项目私营方角度,重点研究了对其投资收益影响较大的市场风险。
首先通过对一般PPP项目市场风险的研究,找到初始的风险指标集,然后结合北京地铁四号线的实际情况得出该项目特有的市场风险因素,之后采用AHP方法对风险因素进行重要度评估筛选,找出其中较重要的风险因素。
最后对筛选出的重要市场风险因素逐一给出风险应对措施。
本文构建了较完备的地铁PPP项目市场风险指标集,为今后同类项目市场风险的研究提供了较好的借鉴。
并在此基础上,重点介绍了北京地铁四号线项目市场风险的识别、评估、控制的整个流程,为今后该类项目很好地进行风险管理起到重要的指导作用。
关键词:
PPP特许经营模式市场风险北京地铁四号线层次分析法
ResearchonPPPFranchiseFinancingModelof
BeijingMetroLine4
——ResearchonMarketRiskManagementofPPPProject
ABSTRACT
Asanewfinancingpattern,thePPPmodelreducesthegovernmentfinancialpressureandimprovestheprojectoperationefficiencyandservicequalityinsomeextent.Meanwhile,investingPPPprojectisalsoakindofstrategicchoiceforbringingstableincometoprivateinvestorsandrelatedfinancialinstitutions.Withtherapiddevelopmentofdomesticurbanization,theconstructionofurbanrailtransitprojectisincreasing,whichgreatlycontributedtothePPPmodelswidelyusedinthefield.TheriskofurbaninfrastructurePPPprojectisafocalpointconcernedbyvariouspartiesbecauseitlastedlong,biginvestmentfinancing,longrecovery,complexityofrightsandobligations,complexityofrelationshipandriskfactors.
BasedontheanalysisofpreviousPPPprojectfailurecaseanddocumentalmaterials,thepaperfocusedonthemarketriskwhichhasgreatinfluencesoninvestmentbenefitsfromangleofthePPPprojectprivateparty.Firstly,basedonthegeneralPPPprojectmarketrisk,findtheinitialindexcollection.ThengettheuniquemarketriskcombiningwiththeactualsituationofthisprojectinBeijingmetroline4.Thirdly,findouttheimportantriskfactorsbythemethodofanalytichierarchyprocess(AHP).Finally,givethemeasuresofriskfromselectionoftheimportantriskfactors.
ThepaperconstructedacompleteindexcollectionofmarketriskforsubwayPPPproject,whichprovidedagoodreferencefortheresearchofthesimilarprojectmarketrisk.Besides,thepaperemphaticallyintroducedtheentireprocessofidentification,assessmentandcontrolofprojectmarketriskfortheBeijingmetroline4,whichplayedanimportantguidingroleforriskmanagementofthesimilarprojects.
KeyWords:
ThePPPFranchiseModelMarketRiskBeijingMetroLine4AnalyticHierarchyProcess
第一章绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
随着我国经济的不断发展和城市化进程的加快,城市轨道交通以其客运量大、速度快、污染小、低能耗、乘坐方便舒适等优点,无疑将会成为我国未来城市交通运输的主动脉。
然而在城市轨道交通建设方面,我国一直面临着城市轨道交通设施发展不完善,建设资金短缺,政府投资经济效率低等诸多问题[]。
1.我国城市轨道交通发展迅速,建设资金存在短缺
2010年,全国建成480公里城市轨道交通并投入运营。
综合我国各城市规划,未来5年还将动工建设超过2600公里的地铁等城市轨道交通。
目前,中国每千米的地上部分城市轨道交通系统建设将会花费2.5亿到3亿元人民币,而地下线路铺设费用则是地上部分的两倍[]。
也就是说建设2500公里的城市轨道交通系统预计投资规模将超过1万亿元。
如果单纯依靠政府投资,政府财政收入将无法负担快速增长的城市轨道交通线路的建设及维护费用。
2.迫切需要引入新的融资模式
城市轨道交通建设和维护费用金额巨大、投资回收期长,且属于准公共产品,即价格受到政府机构监管,在资金回收和投资收益率上会受到一定的影响;且受多方面因素影响,如土地的开发使用、城市规划建设等,单纯依靠民有民营模式一般很难获得成功。
而我国传统的国有国营模式受经济基础薄弱的局限,会造成政府财政负担重,建设过程中难以保证建设资金和补贴资金按时到位,且相对私营部门存在着运营效率低下、服务质量差、管理不完善等问题。
因此我国目前迫切需要引入一种新型的融资模式,即PPP(公私合作制)融资模式来解决城市轨道交通建设方面存在的问题[]。
3.PPP模式应用中遇到的难题
我国目前还处于对PPP模式的初步认识和应用阶段,无论是政府部门还是私营部门都缺少应用PPP模式的经验。
而且已经采用PPP模式建设、运营的项目成功的案例不多,私营部门投入资金仍存在很大的风险,很难吸引私营部门进行投资。
无法吸引到足够私营部门投资的是PPP模式推广与应用中遇到的最大难题。
1.1.2研究意义
本文通过风险管理的一般过程——风险识别、风险评估、风险控制,较深入的研究了PPP项目中对私营部门影响较大的运营期市场风险。
识别了一般PPP项目的市场风险,并结合北京地铁四号线案例背景对四号线中存在的市场风险因素进行了进一步的划分。
通过风险评估对其中较主要的市场风险因素给出了基于私营方角度最优的风险控制措施。
对我国目前PPP项目中私营部门如何解决市场收益不足、投资回报率低的问题,可以起到一定的理论借鉴作用。
另外,在我国固定资产投资领域国退民进的大背景下,以后PPP模式的应用将更加广泛。
研究PPP项目的市场风险,解决私营企业最关注的投资收益问题,有利于更好的吸引私营企业对PPP项目进行投资,有利于加快PPP模式在我国的推广与应用。
1.2问题提出及文献研究
1.2.1问题的提出
1.专家学者对PPP项目风险的分类
王守清认为基础设施PPP项目的风险分为政治风险、建造风险、经营风险、法律风险、市场收益风险、财经风险和其他风险[]。
王辉,何伯森认为BTO项目按风险可控性来分类分为可控风险和不可控风险。
其中可控风险包括:
完工风险、生产风险、市场风险。
不可控风险包括:
金融风险、政治风险、不可抗力风险[]。
邓小鹏经过对国内、国外进行问卷调查的方法得到了影响PPP项目成功的TOP10风险因素依次为:
政局不稳定、项目决策失误、监管体制不完善、主权风险、法律体系不完善、信用风险、融资可获得性、市场风险、法律法规标准变化和公众反对[]。
周鑫认为PPP项目中存在的主要风险是:
技术风险、完工风险、市场风险、金融风险、不可抗力风险和政治风险。
文中主要把市场价格的变化归结到市场风险[]。
石磊,侯军伟认为PPP项目市场风险中包含政治风险、市场风险、金融风险、不可抗力风险、完工风险、生产风险、环境保护风险。
从风险的可控性角度可分为系统风险和非系统风险。
系统风险包括政治风险、市场风险、金融风险、不可抗力风险;非系统风险包括完工风险、生产风险、环境保护风险[]。
李灿灿同样认为PPP项目市场风险中包含政治风险、市场风险、金融风险、不可抗力风险、完工风险、生产风险、环境保护风险[]。
综上所述,相关专家学者对PPP项目风险分类可以概括为:
技术风险、完工风险、市场风险、金融风险、不可抗力风险、政治风险和其他风险。
2.导致PPP项目失败的主要风险
通过对PPP项目在中国出现问题或失败案例的汇总分析,从中找出导致这些项目出现问题或失败的主要风险因素。
如表1.1,表1.2所示。
表1.1中国PPP项目出现问题或失败案例的汇总分析
Table1.1ProblemsorfailurecasesummaryanalysisofPPPprojectinChina
案例编号
项目名称
出现的问题
1
北京京通公路
运营初期收益不足
2
江苏某污水处理厂
2002-2003年出现谈判延误、融资失败
3
长春汇津污水处理
2005年政府回购
4
上海大场水厂
2004年政府回购
5
北京第十水厂
Anglian从北京第十水厂项目中撤出
6
湖南某电厂
没收保函,项目彻底失败
7
天津双港垃圾焚烧发电厂
政府所承诺补贴数量没有明确定义
8
青岛威立雅污水处理项目
重新谈判
9
杭州湾跨海大桥
出现竞争性项目
10
鑫远闽江四桥
2004年走上仲裁
11
山东中华发电项目
2002年开始收费降低,收益减少
12
廉江中法供水厂
1999年开始闲置至今
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