保利财务分析报告.docx
- 文档编号:23623008
- 上传时间:2023-05-19
- 格式:DOCX
- 页数:9
- 大小:92.83KB
保利财务分析报告.docx
《保利财务分析报告.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《保利财务分析报告.docx(9页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
保利财务分析报告
保利财务分析报告
保利财务分析报告
一、分析目的
随着我国证券市场区域规范和投资者的成熟,理性投资将取代庄家操作的国度投机行为,而理性投资则离不开良好的经营业绩和明朗的发展潜力的上市公司。
作为一名投资者在进行投资时,首先应仔细分析上市公司的主要财务指标,如:
盈利能力指标、经营效率指标、偿债能力指标、成长方面的指标等其他方面,综合全面的了解上市公司的整体状况,为投资决策提供科学依据。
接下来我将分析保利地产XX年的财务状况。
二、公司简介
保利房地产(集团)股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业,是中国保利集团房地产业务的运作平台,国家一级房地产开发资质企业。
总部位于广州。
XX年7月31日,公司股票在上海证券交易所挂牌上市,成为在股权分置改革后,重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。
根据保利地产XX年半年报:
“公司总资产亿元,净资产亿元,归属上市公司股东的净资产亿元。
”
三、偿债能力分析
1.流动比率
XX年企业的流动比率较XX年度上升,一般认为比率为2较为适宜,XX年保利地产流动比率约为,在整个行业平均值之上,算较强。
公司流动比率越高,表明企业短期偿债能力越强,但是如果流动比率过高则表明企业流动资产占用较多,会影响企业的资金利用效率,进而降低企业的获利能力。
2.速动比率
本期公司速动比率为%,较上年有所降低,一般人物速动比率为1时时安全边际,速动比率较高说明公司不用动用存货,仅仅依靠速动资产就能偿还债务,偿还流动负债的能力较强,但是过高的速动比率也会造成资金的闲置,影响企业的盈利能力。
3.现金比率
本期现金比率从%降低到%左右。
企业现金比率越高,表明短期偿债风险小,表明企业的直接偿付能力越强,信用也就越可靠。
但是由于现金是企业收益率最低的资产,现金比率过高会影响企业的盈利能力。
4.资产负债率
XX年度资产负债较XX年度略微下降,资产负债在40%-60%之间较为适宜,资产负债率较低,企业偿债越有保障。
5.产权比率
产权比率币上期略微的下降,产权比率越高,说明企业偿还长期债务能力越弱。
总的来说,保利地产本地年短期偿债能力略微下降,长期偿债能力下降,应将进一步改善负债结构。
四、盈利能力分析
1.销售利润率
XX年度的销售利润率较XX年度有所下降,但是XX年总营业收入高于XX年度。
销售额高而销售成本低,则销售利润率高,繁殖则销售额低而销售成本高,则销售利润率低。
表明XX年度销售成本高于XX年度。
2.成本费用利润率
该指标表明企业耗用所取得的经营效果。
该指标越高利润越大,反映企业的经济效益越好。
本期成本费用利润率低于上年度,表明本年度的经济效益低于上年度。
3.净资产收益率
本年度净资产收益率高于XX年度,该指标表明股东权益的收益水平,指标越高,说明投资带来的收益越高,并且该比率岁实践推移而增长。
因而,该值合理。
4.总资产报酬率
本期资产报酬率较XX年度略微下降,如果该指标越高,表明资产利用效率越高,说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果。
综合以上方面,虽然各项指标有所下降但都保持在较高的水平上,表明保利地产依旧有较高的盈利能力。
五、运营能力分析
1.应收账款周转率
应收账款周转率较XX年度下降,周转天数上升,说明XX年度资产流动性较XX年度弱,若果企业赊账有可能比现
明企业未来法发展更加强劲。
4.总资产增长率
本期的总资产增长率较XX年度有所下降,总资产增长率,是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率,反映企业本期资产规模的增长情况,也是企业偿还债务的保障。
发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。
以上可知,保利地产XX年度成长能力弱于XX年度,但其数据普遍高与行业平均水平,依旧具有较强的成长性。
七、其他方面的分析——核心能力
动荡的环境,严格的调控,激励的竞争,多变的需求,是得地产成为高风险行业。
保证基业常青,地产企业必须段创造出持续发展的能力——核心竞争能力。
地产行业特征决定行业六大关键成功因素:
战略远见、创新、资源整合、市场研究、资金运营、品牌建设。
保利地产具有三大核心能力:
1)战略预见能力:
保利地产抓住机会迅速扩张,02年实行股份制改革后开
始战略转型,进而晋升为中国房地产品牌价值五强。
2)资本实力雄厚:
保利地产作为保利集团主要运作平台,拥有保利集团的
强大资金实力为后盾,集团深厚的军方背景,是得政府关系良好,能得到英航积极信贷支持。
3)市场研究能力:
保利地产进入超过全国19个城市,辐射中、东部经济
发达区域,基本完成全国布局。
因此,具有全国市场调研能力,几十把握市场变化情况,熟悉各区域地产市场特色,星辰个规模经济。
三大需要完善的能力:
资源整合能力、创新能力(大部分产品以模仿为主,不能因地制宜,没有自己的产品特色)品牌建设能力(品牌形象模糊,需要拉近与客户之间的距离)
八、沃尔评分法
根据沃尔评分法得到的总分高于100,说明保利公司本年度财务状况良好。
但是速动比率低于标准值,因此保利公司在未来还需调整好负债结构,提高偿债能力。
九、分析结论
保利地产公司具有优秀的营运能力和较强的成长性,房地产开发是资金密集型行业,保利地产在资金上,应要充分运用财务杠杆,加快货币资金的流动性,积极寻找战略合作机会,并进一步开拓融资渠道。
附注:
保利房地产(集团)股份有限公司
资产负债表XX年12月31日
一、我国房地产行业现状及保力地产的发展情况
(一)我国房地产行业发展的现状
20XX年,国内房地产调控持续收紧。
一方面,通过限购、限价、开征房地产税、取消房产交易税收优惠等方式抑制投机和投资需求,延缓改善性需求,下半年首次购房贷款利率的上浮更是压制了部分刚性购房需求;另一方面,通过6次上调存款准备金率、3次加息收
紧货币政策,严控房地产开发信贷规模,收紧房地产企业资金链,行业政策环境日趋严峻。
受政策调控影响,20XX年房地产市场出现一定调整,过热势头得以遏制。
全年商品房销售面积和金额分别为亿平方米和万亿元,同比保持小幅增长,但增速较XX年回落超过5个百分点且呈逐季放缓趋势,其中20XX年四季度销售面积同比下降近7个百分点。
房价在市场持续调控的情况下开始松动。
20XX年12月,全国70大中城市新建商品住宅价格环比回落的城市由年初的3个增加至52个。
在销售和资金回笼速度趋缓、开发贷款总量同比大幅下降等因素综合影响下,房地产企业资金日趋紧张,投资热情减退,全年土地购置面积同比增速大幅回落23个百分点至%。
随着调控政策的持续深入,行业调控效果已逐步显现,房地产市场正朝着政府调控预期的方向发展。
公司认为本轮调控的根本目的是抑制投机,促使房地产市场回归刚性居住需求和合理投资需求,促进行业的长远健康发展。
20XX年末至XX年“两会”期间,政府进一步明确了房地产调控决心,强调调控政策不放松。
因此,公司认为XX年国内房地产调控不会转向,货币政策将稳中有松;在政府对普通住宅、保障性住房、首次购房需求支持政策的刺激下,中小户型的刚需产品仍将作为市场成交的主流,并将成为房地产市场平稳发展的主要支撑。
同时,政府为保持经济增长而对调控政策进行微调,将成为影响市场走向的不确定性因素之一,购房者将在多变的政策环境中出现观望和反复,这些因素都将导致XX年的房地产市场呈现波动调整格局。
(二)保利地产的发展现状
报告期内,面对复杂多变的市场形势,公司准确把握市场脉搏,坚持快速周转、以中小户型普通住宅开发为主的经营策略,取得了良好的经营业绩。
(1)以中小户型普通住宅迎合市场,实现销售业绩稳步增长。
报告期内,公司商品房销售中住宅占比达78%,其中144平方米以下的普通住宅成交套数占比达90%。
公司产品锁定主流刚性需求、适销对路,获得了市场的高度认可,全年实现销售签约金额亿元,同比增长%,销售签约面积达万平方米,年销售去化率超68%。
同时,公司规模化经营效益持续显现,市场份额稳步提升。
20XX年,公司在广州地区销售额首次突破百亿元,在成都、佛山、北京、上海、天津等5个城市的销售额均超过50亿元;公司已进驻城市的市场占有率为%,其中当地市场占有率进入前三名的城市达15个。
(2)降本增效,持续提升盈利水平。
报告期内,公司深入推进降本增效,继续保持良好的成本费用控制能力,将管理费用和销售费用占营业收入的比例控制在%和%的较低水平;房地产结算收入亿元,同比增长%,结算毛利率%,同比回升
个百分点;全年实现营业收入亿元,实现净利润亿元,同比分别增长%和%。
(3)等量拓展,稳步扩大经营规模。
报告期内,公司坚持等量拓展原则,进一步完善区域布局,适时补充公司发展所必需的项目资源。
全年新进入合肥、郑州、石家庄、慈溪、德阳、通化等6个城市,新项目拓展23个,新增规划容积率面积933万平方米,新增权益
容积率面积677万平方米,新拓展项目平均楼面地价2582元/平方米。
(4)资金收支平衡,财务状况稳健。
报告期内,公司完成房地产直接投资647亿元,实现销售回笼660亿元,新增借款369亿元,期末货币资金余额亿元,资金收支实现良好平衡。
报告期末,公司资产负债率为%,较XX年下降了个百分点;期末负债总额亿元,其中预收账款亿元,扣除预收账款后,其他负债占总资产的比例为%,较XX年降低了个百分点。
同时,公司负债结构合理,一年内到期的有息负债仅为亿元,占有息负债的%,财务稳健,短期偿债压力较小。
(5)商业地产租售并举,助力公司业绩提升。
报告期内,公司抓住商业地产在市场调控中的销售机遇,实现商业物业销售签约额逾150亿元;同时公司商业物业经营初具规模,全年共实现物业租赁、展览服务、商场和酒店经营等收入超8亿元。
截至报告期末,公司已拥有广州保利中心、广州保利中环广场、佛山保利水城、佛山保利洲际酒店、成都保利皇冠酒店、广州保利世贸中心等大型商业体投入运营,实际运营面积超50万平方米,为实现公司住宅开发与商业地产运营双轮驱动奠定了坚实的基础。
(6)品牌价值持续提升,巩固行业龙头地位。
20XX年,公司积极投身保障房建设,注重同客户、股东、员工、合作伙伴等利益相关方共同成长,切实履行央企社会责任,赢得了社会的好评,“保利地产”品牌价值大幅提升至亿元,较上年度增长%,蝉联房地产行业领导公司品牌。
同时,公司再度蝉联沪深房地产上市公司综合实力、财富创造能力、投资价值TOP10第二名,荣获“20XX中国主板上市公司最佳董事会(50强)”等荣誉,进一步巩固行业龙头地位。
(7)建立长效激励机制,完善治理结构。
报告期内,公司启动了股票期权激励计划,通过向部分董事、高级管理人员和核心管理、技术人才授予股票期权,进一步完善公司法人治理结构,建立健全公司长效激励机制,帮助公司管理层平衡公司发展过程中的短期目标与长期目标,吸引和保留优秀人才,激励持续价值的创造,促进公司长期健康发展。
二、保利地产的财务状况分析
偿债能力分析
从图和表中数据看出流动比率一直维持在2左右,是比较合理的。
由于是受大环境的限制,存货可能较多,从而使速动资产较少,从速动比例从09年的到11年6月的,说明企业短期偿债能力在逐渐减弱。
到8月又有所回升,说明企业的发展势头还是比较好的。
速动比率过低是与该行业的大环境有关系的。
资产负债率逐年上升,说明企业风险提高,但是适度的负债比率既能保证企业进行经营活动所需的资金,又能保证资金的安全性。
营运能力分析
存货周转率的快慢,不仅反映出企业采购、存储、生产及销售各环节管理工作状况的好坏,而且对企业偿债能力及获利能力产生决定性的影响。
一般来说存货周转率越高越好。
存货周转率越高,说明其变现的速度越快,周转额越大,资金占用水平越低。
通过存货分析,还有利于找出存货管理存在的问题,尽可能降低资金占用水平。
盈利能力分析
由以上数据分析可以看出:
保利公司盈利缺乏竞争性。
将多元化、差异化作为长远战略的保利地产的主营业务成本率过高,在房地产这样规模经营的行业中,希望保持差异化的高利润率需要有更加高效的营销系统、财务系统来保障其销售利润,保利地产需在营销方面加大投资,从而找到扩大差异化渠道,取得高利润率的目标。
三、保利地产未来发展展望
上半年快速推货策略成效显著,5-6月推货量占比和前4月销售完成度均名列前茅。
1)公司抓住了3月以来销售回暖而政策仍相对宽松的宝贵时间窗口,抢收成果丰厚。
考虑到下半年市场走势未必不明朗,公司在年初就制定了上半年快速推货的方针,推盘尽量提前。
公司3月推货量都即在100亿以上,2季度计划推货量达300亿,约占全年计划的1/3,在龙头中名列前茅,实际推货可能更多。
这也使公司在下半年的推货上能够更加灵活从容。
2)随着信贷边际改善带来的市场回暖,春节后的快销策略收效明显,前4月销售完成度高。
2月启动“禧春”活动,加大推盘和促销力度,仅在2月就认购近70亿,签约36亿,远超预期。
3、4月销售额也已接近万科水平。
截至4月,公司销售额已达240亿,占我们预测的销售量的30%,为四家龙头公司中最高。
目前公司销售状况稳定,新盘去化率基本维持在70%左右。
继刚需持续释放后,部分改善性需求也开始启动。
公司较大的供货量将使销售弹性充分。
公司推盘量充足,销售良好,业绩锁定度高,重申买入评级。
公司上半年推盘集中,把握住了市场回暖的时间窗口,销售弹性充分,
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 财务 分析 报告
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)